2026年半导体行业4月投资策略：推荐周期向上且低位的模拟芯片及需求旺盛的算力芯片

行情回顾

行情回顾：2026年3月半导体(申万)指数下跌14.87%

2026年3月SW半导体指数下跌14.87%，跑输电子行业1.36pct，跑输沪深300指数9.34pct；海外费城半导体指数下跌6.30%，台湾半导体指数下跌9.34%。 从子行业看，分立器件（-4.89%）、半导体设备（-11.31%）、模拟芯片设计（-13.36%）涨跌幅居前；集成电路封测（-20.48%）、半导体材料（-19.37%）、数字芯片设计（-15.71%）涨跌幅居后。

行情回顾：2026年3月半导体公司涨跌幅排名

个股方面，3月费城半导体指数30只成分股上涨3家，下跌27家。涨跌幅前五的公司分别为迈威尔科技（+21.25%）、ARM(+18.70%)、超威半导体（+1.61%）、NOVA（-1.04%）、英伟达（-1.57%）；涨跌幅后五的公司分别为美光科技（-18.04%）、CREDO TECHNOLOGY（-16.39%）、蓝博士半导体（-13.68%）、微芯科技(-13.44%)、恩智浦半导体(-12.83%)。

SW半导体173只个股中上涨15只，下跌158只。其中涨跌幅前五的公司分别为德明利（+48.51%）、源杰科技(+30.59%)、长光华芯（+28.88%）、佰维存储（+27.86%）、锴威特（+16.83%）；涨跌幅后五的公司分别为灿芯股份（-39.04%）、阿石创（-32.36%）、东微半导(-32.17%）、翱捷科技（-31.34%）、欧莱新材（-30.65%）。

行情回顾：半导体(申万)指数估值水位

SW半导体估值水平处于2019年以来的78.59%分位。截至2026年3月31日， SW半导体指数PE（TTM）为100.59x，处于近2019年以来的78.59%分位。半导 体设备处于2019年以来较低估值水位。

SW半导体子行业中，集成电路封测和半导体设备PE（TTM）较低，分别为 59倍和80倍；模拟芯片设计、数字芯片设计估值分别为135倍和98倍。

基金持仓分析：4Q25主动基金半导体重仓持股比例为11.66%

4Q25主动基金重仓持股中电子公司市值为4033亿元，持股比例为22.95%；半导体公司市值为2048亿元，持股比例为11.66%，环比下降0.9pct。相比于半导体流通市值占比6.08%超配了5.6pct。

4Q25前五大半导体重仓持股占比由3Q25的41%上升至45%，第一大占比为16%。

行业数据更新：2月全球半导体销售额同比增长61.8%

根据SIA的数据，2026年2月全球半导体销售额为887.8亿美元(YoY +61.8%,QoQ +7.6%)，连续28个月同比正增长。

分地区来看，其他地区同比增速为+93.5%，高于全球平均增速；中国、美洲、欧洲、日本同比增速分别为+57.4%、+59.2%、+42.3%、-0.3%低于全球平均增速。美洲、欧洲环比增速分别为+12.6%、+10.2%，高于全球平均增速；中国、日本、其他地区环比增速分别为+3.6%、+3.0%、+6.0%，低于全球平均增速。

行业数据更新：4Q25全球半导体销售额同比增长37.1%

全球半导体销售额：根据SIA的数据，4Q25全球半导体销售额为2366亿美元，同比增长37.1%，环 比增长13.6%，连续9个季度同比增长。

中国半导体销售额：根据SIA的数据，4Q25中国半导体销售额为639亿美元，占全球的27.0%，同 比增长34.1%。

半导体设备销售额：根据SEMI的数据，3Q25全球半导体设备销售额为337亿美元，同比增长10.8%， 环比增长1.8%，同比增速较上季下降12.7pct。

半导体硅片出货面积：根据SEMI的数据，4Q25全球半导体硅片出货面积为34亿平方英寸，同比增 长8.0%，环比增长3.7%，同比增速较上季提高4.9pct。

l 中芯国际：根据中芯国际的公告，4Q25产能利用率为95.7%，环比下降0.1pct，同比提高10.2pct。 l 华虹半导体：根据华虹半导体的公告，4Q25产能利用率为103.8%，环比下降5.7pct，同比提高 0.6pct。