报告精读 - 未来智库

2026年大展宏图系列研究四：“乱世”新纪元，拥抱“新黄金”
- 浙商证券
- 2026/04/10
- 111
“去美元”交易下央行购金催动黄金牛市。一方面美元美债无限制发行引发“去美元化”，公共卫生事件后美国财政环境快速恶化，截至2025年，按美国国会预算办公室（CBO）口径，2025财年公众持有联邦债务占GDP比重已达100%，赤字率达到6%。
标签：财政
2026年机构投资行为和定价权的变与不变——基于流动性框架下的行业轮动策略
- 长江证券
- 2026/04/10
- 116
货币价格视角，利率对全A解释力度有限。从常规理解上看，利率上行表明资金的使用成本提高，流动性趋紧；利率下行表明资金的使用成本下降，流动性则趋于宽松，市场在宽松的流动性环境下有更大上涨动力，但过去近20年来多数时期，二者这种理论上的负相关性并不强。
标签：投资定价流动性
2026年航天航空与国防行业中东地缘冲突浅析：美以伊非对称战争与全球军贸格局重塑
- 长江证券
- 2026/04/10
- 101
2026年2月28日，美国和以色列发动对伊朗的打击行动，旨在推翻伊斯兰共和国。在本次行动中，以色列及美国对伊朗大量军事目标进行了打击。伊朗在遭受到打击后迅速开展了对中东地区美军基地以及以色列目标的精确打击。
标签：航空航天
2026年步入理财“真净值”时代——走在债市曲线之前系列报告（十六）
- 长江证券
- 2026/04/10
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随着资管新规过渡期结束，银行理财负债端在监管政策引导下完成调整。产品设计上，封闭式产品新发占比持续较高，最小持有期型产品稳步扩张，形成开放式主导存续、封闭式引领新发的格局，同时机构在估值整改与流动性管理间寻求平衡。
标签：债市理财
2026年通信行业：AI浪潮起，PCB乘风行
- 长城证券
- 2026/04/10
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算力服务器PCB作为算力基础设施的物理载体与信号中枢，其功能已从基础电路连接演变为支撑高性能计算的核心技术平台。算力服务器PCB主要包括：AI服务器加速板、UBB及交换板、CPU主板，以及存储、内存、网卡等配板。
标签：通信 PCB AI
2026年交通运输行业看多散运行业系列（二）：战略补库大潮与逆全球化共振，有望带来干散货强劲上行周期
- 兴业证券
- 2026/04/10
- 84
复盘过往40年：两次大行情佐证，需求塑造上行弹性。1985年，波罗的海航运交易所全球海上货运指数（BalticExchangeFreightIndex，BFI）诞生，干散货航运业第一次有了全球性的价格基准指标；此后该指标于1999年末更名为全球干散货运价指数（BalticExchangeDryIndex,BDI），成为如今最广泛使用的干散货运价指标。
标签：交通运输
2026年关注红利资产的四重逻辑，把握当下的配置良机
- 兴业证券
- 2026/04/10
- 211
新会计准则下，险企更加青睐高股息股票。保险业新会计准则指的是新保险合同准则（IFRS17）和新金融工具准则（IFRS9），上市险企已于2023年1月1日同步执行，其他非上市险企已于2026年1月1日起同步执行。
标签：资产
2026年电子行业存储专题系列2：如何看待此轮存储周期的不同
- 兴业证券
- 2026/04/10
- 163
近期市场对存储板块的担忧集中在价格上涨动力、CSP资本开支、终端消费电子需求、存储行业周期位置及国内存储大厂竞争五个方面。具体包括：1）存储价格涨幅环比增速在2026Q2可能放缓。2）2027年之后CSP资本开支增速放缓。3）消费电子（PC、手机）需求承压。4）存储周期位置。5）国内存储厂商扩产带来的竞争压力。
标签：电子存储
2026年保险行业2025年报综述：资负双优，坚定看好保险股修复弹性
- 西部证券
- 2026/04/10
- 126
2025年，保险业负债端“反内卷”和资产端“长期资金入市”是两大关键词，映射出行业在复杂市场环境下积极求变、重塑发展格局的深刻转型。
标签：保险保险股
2026年从1.6T光模块到CPO技术革新——创业板人工智能ETF华宝（159363.SZ）基金投资价值分析
- 天风证券
- 2026/04/10
- 166
根据中国信息通信研究院，全球人工智能飞速发展，技术、应用、生态协同共振，重塑开发范式、改变人机交互模式，基础超级模型在核心能力上实现全方位提升。模型参数量从亿级向万亿级持续突破，AI大模型技术快速迭代、规模持续扩大、效率显著提升。
标签：人工智能 ETF 光模块
2026年全球资产配置资金流向报告（2026年4月）：地缘冲突下中东资金近期流向与未来配置方向分析
- 申万宏源研究
- 2026/04/10
- 228
汇率方面，20260227~20260403，美元兑沙特阿拉伯里亚尔的汇率从3.7510上升至3.7548，美元兑科威特第纳尔从0.3065升至0.3078。
标签：资产配置资产资金流向
2026年互联网电商行业25Q4业绩总结及26年展望：AI深度赋能电商，线上消费迎拐点
- 申万宏源研究
- 2026/04/10
- 255
线上消费同比增速回升，渗透率同步上行。据国家统计局，26年1-2月社零总额实现8.61万亿元，同比增长2.8%，全国网上零售额实现3.25万亿元，同比增长9.2%，实物商品网上零售额同比增长10.3%达2.08万亿元，渗透率同比+1.93pct至24.2%。
标签：互联网 AI 电商
2026年负久期vs套保：因时制宜以适今——泛固收资产配置研究系列之二
- 申万宏源研究
- 2026/04/10
- 80
2024年底以来，债市进入低利率、高波动的市场环境。资产轮动频率加快，也增加了债市的择时难度。2025年以来，长久期资产总体承压，债市回调提高了负久期产品的吸引力。
标签：久期固收资产资产配置
2026年宏观春季策略展望：国内政策平稳接力，海外美联储短期转鹰
- 上海证券
- 2026/04/10
- 86
政策+资金强托底，“十五五”期间，将实施一批重大标志性工程项目，前期工作的项目有望开工建设，2026年拟安排8000亿特别国债“两重”，2000亿特别国债设备更新，4.4万亿地方专项债，7550亿中央预算内投资，新型政策性金融工具8000亿等；我们认为“两重”与算力、能源等新基建支持下，基建投资同比增速2026年有望达到6-7%；设备更新与高技术制造支持下，制造业投资同比增速2026年有望达到4-5%；地产投资同比跌幅可能收窄-5至-8%；2025年固投负增长，形成较低基数。
标签：美联储政策
2026年保险行业深度报告：资产向好驱动业绩高增，银保拉动新单增长
- 开源证券
- 2026/04/10
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牛市叠加险企增配权益，2025年上市险企净利润同比实现较快增长。2025年全年5家上市险企归母净利均实现同比增长，主要得益于权益市场上行和险企积极增配权益资产等因素。
标签：保险