报告精读 - 未来智库

2026年微创机器人_B首次覆盖报告：国产手术机器人龙头，全球商业化加速
- 国泰海通证券
- 2026/04/28
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微创机器人于2015年成立，并在2021年11月港股上市，为第一梯队的手术机器人企业。集团是目前全球唯一一家业务覆盖腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道和经皮穿刺五大“黄金赛道”的手术机器人公司，已积累多款处于不同研发、临床、注册及商业化阶段的产品。
标签：微创机器人手术机器人
2026年强一股份首次覆盖报告：半导体探针卡国内龙头，破局MEMS探针卡海外垄断
- 西部证券
- 2026/04/28
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公司主要产品2DMEMS探针卡、薄膜探针卡系面向非存储领域的高端探针卡，并积极布局存储领域，已经实现面向HBM、NORFlash的2.5DMEMS探针卡的验证以及面向DRAM、NANDFlash的2.5DMEMS探针卡样卡研制。
标签：半导体 MEMS
2026年贵州茅台公司深度研究：白酒周期寻金系列一，再论贵州茅台成长空间
- 国海证券
- 2026/04/28
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普茅批价作为贵州茅台投资框架的核心锚点，其效用正逐渐弱化。过去市场通过观测普茅批价走势，对贵州茅台基本面、行业景气度形成合理预期，但我们认为，当前酒价对于股价的指引作用趋弱。
标签：贵州茅台白酒
2026年高油价下的中美通胀预期与降息路径
- 中信期货
- 2026/04/27
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中美通胀数据先后公布，均显现油价对通胀的推升影响，同时核心通胀明显偏弱。美国先“胀”后“滞”的逻辑仍在延续，中国PPI由负转正有望改善此前长期低通胀的社会预期。
标签：降息通胀
2026年石化行业：天然气深度——断供悬顶补库后置，倒计时开启“气”机将至
- 长江证券
- 2026/04/27
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2026年2月底，中东地缘冲突引发天然气供给端收紧，国际天然气价格出现剧烈波动。3月2日，卡塔尔拉斯拉凡LNG核心设施遭遇袭击，相关能源公司宣布停产并启动不可抗力条款，该设施占全球LNG出口近20%的产能陷入暂停。
标签：石化天然气
2026年哪些行业出口涨价能有效带动PPI回升？——债市风向标系列（一）
- 长江证券
- 2026/04/27
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出口变化历来是我国PPI周期的重要外生变量，传导链条为“外需景气度—产成品价格—原材料价格—PPI变化”，即外需转强，出口增速提升，工业品价格与中游原材料加工行情改善；同时外部输入以另一链条传导，即“地缘风险影响—上游输入型价格—原材料加工产品价格—PPI变化”，如原油、铜铝等国际行情带动国内上游和中游价格变化，两者相互影响，共同作用于PPI的变化。
标签：债市 PPI
2026年美国股债“跷跷板”规律还有效吗？——大类资产配置系列报告（一）
- 长江证券
- 2026/04/27
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过去美国霸权一家独大，美债利率即为事实上的全球无风险利率。美元作为全球核心储备货币与计价货币，为美债的全球流动性与定价权提供了底层支撑。
标签：资产资产配置
2026年广发中证畜牧养殖产业ETF（512450）：养殖行业加速产能去化，或迎来最佳布局时点
- 长江证券
- 2026/04/27
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生猪养殖行业的投资框架整体遵循典型的周期逻辑。在盈利驱动下，行业产能阶段性扩张或收缩，进而影响生猪供给与猪价水平，猪价变化进一步决定行业盈利状况，最终形成“猪价—盈利—产能”的周期循环。
标签：养殖畜牧畜牧养殖 ETF
2026年商业航天行业专题二：火箭回收复用技术突破，实现低成本高频次发射
- 西南证券
- 2026/04/27
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卫星频率和轨道资源是全球稀缺的战略资源，遵循“先到先得”等规则，国际竞争极为激烈。卫星频率和轨道资源是指卫星电台使用的频率和所处的空间轨道位置，是卫星系统建立和正常工作的前提，二者稀缺且不可再生。无线电只有在有限区间频段中传输耗损相对较小，且受卫星覆盖范围、卫星高度、同频段卫星间距等因素影响，太空中可用卫星轨道数量十分有限。
标签：商业航天火箭航天
2026年基金转债持仓分析：26Q1，基金调仓及转债拥挤度解码
- 天风证券
- 2026/04/27
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2026Q1，权益市场先升后降，债市震荡承压，股票及混合型基金业绩分化，纯债型基金业绩企稳；“股债跷跷板”延续，增强股票指数基金份额增长，中长期纯债基金份额收缩。
标签：基金
2026年AI、消费、新能源、国产——基金经理关注话题和2026Q1季报分析
- 天风证券
- 2026/04/27
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2026Q1整体业绩：主动权益基金的平均收益率较上季度小幅提升。今年一季度相较上季度而言，主动权益基金的平均业绩表现小幅提升，数量占比达43%的主动权益基金取得正收益，季度收益率中位数为-0.95%。
标签： AI 新能源消费
2026年农林牧渔行业中证畜牧养殖产业指数投资价值分析：周期底部蓄力，畜牧养殖指数价值凸显
- 申万宏源研究
- 2026/04/27
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畜牧养殖：大农业的最重要组成部分。畜牧养殖行业，是指利用畜禽等被人驯化的动物，通过人工饲养、繁殖，使其将饲料、牧草等植物能转变为动物能，以取得肉、蛋、奶、羊毛、皮张等畜产品的生产部门。
标签：农林牧渔畜牧养殖畜牧
2026年量化策略演进手记系列之二：引入多维价量信息的风格因子轮动
- 申万宏源研究
- 2026/04/27
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在此前关于中证500指数增强改进的讨论中，我们提到因子动量有效性下降的问题：因子12个月ICIR与次月因子IC的相关性有减弱的迹象，中证500中该现象尤其明显，25年下半年出现明显下滑，近期略有好转。
标签：量化策略
2026年一季度指数基金季报分析：宽基占比明显下降，黄金ETF机构占比上升
- 申万宏源研究
- 2026/04/27
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截止到2026年一季度，市场上的3069只非货币指数基金资产规模共计6.06万亿元（规模不计ETF联接基金），较上季度规模减少1.18万亿元，前期的增长趋势放缓。分产品形式来看，减少主要来自ETF。
标签：指数基金黄金 ETF 基金
2026年Q1主动权益型公募基金持股分析：科技硬件聚焦，增配能源安全产业链
- 申万宏源研究
- 2026/04/27
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板块配置占比结构：主板占比52.1%，创业板占比19.8%，科创板占比14.1%。以主动权益型公募基金对于各行业的配置系数来衡量基金加减仓行为：配置系数计算方法：公募基金对X行业或板块的持股市值占比/X行业或板块在全体A股市场中的自由流通市值占比，配置系数提升意味着公募加仓，减小意味着公募减仓。
标签：公募公募基金基金能源安全能源硬件