报告精读 - 未来智库

2026年潜在增量来自于低配，而非零配——公募基金体系内CPO后续增量何处寻
- 长江证券
- 2026/04/28
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本报告事件序列数据来自于2023至2025年Wind主动权益基金（含普通股票型、偏股混合型和灵活配置型）的半年报和年报数据，截面数据为2025H2上述基金年报持仓。2025H2可取得年报全持仓的主动权益基金4,713只，全部进入测算。
标签：公募基金基金
2026年家用电器行业追踪系列之五：2025年全球TV市场量稳价跌，中国品牌份额提速
- 长江证券
- 2026/04/28
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2025年全球TV市场整体呈现“量稳价跌”的格局，全年TV出货量达2.09亿台，同比微降0.12%，市场规模基本保持稳定；其中2025Q4全球TV出货量为0.61亿台，同比降幅收窄至0.04%，2025Q4表现略优于全年水平。
标签：家用电器电器
2026年可转债估值因子的优化思路——赎回规避与非赎回博弈域
- 天风证券
- 2026/04/28
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可转债除了期权属性外，条款也是其重要的特征与组成部分。从衍生品定价角度来看，转债条款本身其实不难设计，例如CCB定价已能通过解析解刻画出赎回条款。
标签：可转债估值博弈
2026年主动型公募基金一季报分析：有色金属被减仓，周期板块配置权重继续抬升
- 华源证券
- 2026/04/28
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2026年一季度受美伊冲突的干扰，市场在进入3月后开始下跌，主动权益基金整体业绩偏弱，小部分基金业绩表现较为突出；公募基金中含权债基规模显著扩张，而低风险纯债产品规模延续回落趋势，资金呈现从低风险向中低风险方向流动的特征；整体来看，虽然一季度市场表现较为震荡，但资金并未从市场撤离，主动型公募基金整体规模仍在攀升。
标签：公募基金有色金属
2026年通信行业AI基建：第一性原理下的能源体系重构
- 国盛证券
- 2026/04/28
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过去一年，我们讨论AI能源问题，聚焦于电力约束开始显性化；而今年，边际变化已发生实质跃迁。
标签：基建能源通信 AI
2026年汽车行业Robo_X：2026商业化落地加速，无人化驶向星辰大海
- 国盛证券
- 2026/04/28
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国内产业先行推进政策落地，鼓励全场景商业化规模扩容。国家层面，以工信部2025年7月修订新规为标志，国内首次取消了“安全员强制随车”的硬性要求，为纯无人化运营扫清了制度障碍。
标签：汽车
2026年泳池机器人行业深度：渗透率提升趋势明确，中国技术+全球渠道重塑行业格局
- 广发证券
- 2026/04/28
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欧美庭院私人泳池清洁需求刚性。在欧美，大部分家庭都拥有独立的庭院，而泳池是不少庭院的标配。灼识咨询数据显示，2024年全球泳池总数约3290万个，欧美合计占据约62%（美国占34%、欧洲占28%），由于欧美家庭可支配收入高、智能产品接受度强，对高效、便捷的泳池清洁解决方案需求迫切。
标签：机器人
2026年专题策略报告：红利策略再审视，短期防御优势与长期配置逻辑
- 方正证券
- 2026/04/28
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结合当前美伊冲突的最新演化看，市场交易主线正在从单纯的地缘事件冲击，进一步转向对霍尔木兹航运风险、原油供给收缩以及全球通胀路径的再定价。
标签：专题策略红利策略
2026年政策趋严下ESG整合提升策略选股有效性
- 中国银河证券
- 2026/04/28
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我国ESG信息披露整体呈现国企强约束、民企重引导、重点领域先规范的格局，相关政策也沿着从专项规范到顶层统一、从试点推进到全面覆盖的路径逐步完善。
标签：政策 ESG 选股
2026年公募基金一季报剖析——风格由金融转向周期与成长，板块偏向创业板
- 湘财证券
- 2026/04/28
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根据Wind数据，截至2026年一季度末，市场共存续13924只公募基金，一季度数量增加306只；分类别来看，公募基金数量构成上，主要由混合型基金、债券型基金与股票型基金构成，三者占比分别为35.13%、28.92%和25.80%。
标签：公募基金创业板基金
2026年Q1公募基金及陆股通持仓分析：内资重点增持周期，外资重点增持成长
- 华安证券
- 2026/04/28
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截至2026年Q1季度末，灵活配置型、偏股混合型、普通股票型三类主动权益类基金的股票持仓总市值为3.32万亿，较上季末3.37万亿规模，减少1.7%。
标签：公募基金基金
2026年国防军工行业深度报告：分布式电厂成AI时代新基建，国产航改、船改、柴改燃迎出海良机
- 方正证券
- 2026/04/28
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大模型驱动下的数据中心变革：由于大模型训练对算力、存储和网络的极端需求，其无法在终端设备完成，必须依托由高性能服务器、专用冷却及备用电源构成的专业数据中心。
标签：国防军工军工 AI
2026年脑机接口行业深度报告：政策催化、技术突破、商业化落地，脑机行业迎三重共振
- 中银证券
- 2026/04/28
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2026年开年以来，脑机接口领域迎来两大里程碑事件，一是马斯克宣布Neuralink将于2026年启动脑机接口设备的“大规模生产”，并转向高度自动化的外科手术流程，标志着侵入式脑机接口产能瓶颈将被突破，同时自动化的外科手术有望加快手术可及性；二是全球首款侵入式脑机接口医疗器械博睿康NEO系统正式获批上市，我国在侵入式脑机接口领域已率先跑通从“实验室研发→临床试验→注册上市”的全流程，为后续产品确立监管范式和商业化路径。
标签：脑机接口
2026年食品加工行业：白酒重视出清拐点，继续关注业绩期绩优股机会
- 中信建投证券
- 2026/04/28
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价格方面：2026年4月20日，白酒批发价格总指数为105.94，相比2026年4月10日环比下降0.12点；其中名酒批发价格指数为106.79，环比下降0.2点，地方酒批发价格指数为102.13，环比下降0.03点。
标签：食品加工食品白酒
2026年国防军工行业：中国航天日多重催化共振，重点关注商业航天投资机会
- 中泰证券
- 2026/04/28
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4月24日，以“七秩问天路携手探九霄”为主题的2026年中国航天日主场活动启动仪式在四川成都举行。在今年中国航天日的主场活动上，中国国家航天局集中发布了嫦娥五号月球样品最新科学成果“镁嫦娥石”和“铈嫦娥石”、天问三号任务合作项目遴选结果、“羲和二号”国际合作机遇公告、商业航天标准体系1.0版等多项航天领域重大信息，并开展航天重大项目现场集中签约，助力商业航天高质量发展。
标签：国防军工商业航天