2026年农林牧渔行业中证畜牧养殖产业指数投资价值分析：周期底部蓄力，畜牧养殖指数价值凸显

畜牧养殖产业链介绍

畜牧养殖业：上承大宗农产品，下接终端消费需求

畜牧养殖：大农业的最重要组成部分。畜牧养殖行业，是指利用畜禽等被人驯化的动物，通过人工饲养、繁殖，使其将饲料、牧草等植物能转变为动物能，以取得肉、蛋、 奶、羊毛、皮张等畜产品的生产部门。畜牧养殖是大农业的重要组成部分，与种植业、林业、渔业共同构成了现代农业的基础。

广义畜牧养殖产业链：由上游养殖服务、中游养殖、下游屠宰加工共同构成。畜牧养殖的狭义定义仅包含中游养殖环节，而在广义的养殖产业投资中，上游的养殖配套服务（主要为饲料、动物疫苗）与下游的 屠宰和食品加工环节，也均纳入到投资的考量之中。

畜牧养殖：产值近4万亿，规模稳步增长，结构持续优化

中国畜牧养殖业：肉类产量破亿吨，规模稳步增长。参考国家统计局数据，2025年中国猪、牛、羊、禽肉总产量首次突破 1亿吨大关，达到1.0072亿吨，同比+4.2%。过去5年，中国肉类产量 保持稳步增长，2020-2025年从7639万吨增长至1.0072亿吨，年复 合增速约5.7%。

猪肉占据主导地位，禽肉为增速最快品种：2025年全年，中国猪肉产量5938万吨，创历史新高，占肉类产量的 60%，为绝对主导品种。禽肉产量为2837万吨，为增速最快的品种。 牛肉、羊肉占比较低，合计占比在15%以下，但近年来随着居民消费 升级的需求，呈现出稳步提升的趋势。

产值随肉类价格波动而变化，近五年中枢水平接近4万亿规模：据农业农村部统计数据，2024年中国畜牧业产值达到38726.5亿元， 占农业总产值的约25%，并为国民营养贡献了超过40%的膳食蛋白。

畜牧养殖：生猪养殖企业竞争格局一览

规模化程度持续提升，前30强猪企生猪出栏量近40%。参考 中国猪业高层论坛的统计，2025年生猪出栏量前十的企业共 出栏生猪2.14亿头，市占率约30%；前30名企业合计生猪出 栏量2.8亿头，占全国生猪出栏量7.2亿头的39%。

2025年生猪出栏量在100万头以上的大型企业达39家，同比 增长2家，合计生猪出栏市占率约41%，共有6家猪企年生猪 出栏量在1000万头以上。行业头部化特征愈发明显，前二十 家养殖企业中有13家为AH股上市公司。

畜牧养殖：肉鸡养殖企业竞争格局一览

品种多样，肉鸡养殖规模化程度较高，但集中度尚有提升空间。 据新禽况调研，2024年中国肉鸡出栏量为155.6亿只，同比 +11%。其中，白羽肉鸡占比55%，为主导品种；黄羽肉鸡占 比降至23%；其余品种为小白鸡 （14.5%）与淘汰蛋鸡 （6.9%）。

参考《2024全球禽业洞察》的中国肉鸡企业50强榜单，温氏、 禾丰、圣农、正大、立华位列前五，合计的肉鸡出栏（屠宰） 量约36亿羽，市占率约23%。相较于生猪养殖，肉鸡养殖头 部企业的证券化程度相对较低，前20家企业中有8家上市企业。

畜牧养殖：饲料加工企业竞争格局一览

饲企集中度明显高于养殖环节，7家头部企业年产超过千万吨， 占全国饲料总产量的46%。2025年，全国工业饲料总产量超 过3.4亿吨，同比+8.6%。在激烈的市场竞争中，饲料行业由 于偏制造业属性，规模化优势与标准化程度均高于养殖环节， 因此发展出了更高的行业集中度。据新牧网统计，2025年国 内TOP20的饲企饲料总产量超2.2亿吨，占全国饲料总产量的 65%。其中，共有7家企业年产超千万吨，CR7市占率达到 47%，呈现出极高的市场集中度。前20家饲料中，有10家AH 股上市企业。

畜牧养殖产业投资价值分析

生猪养殖：供给充裕，猪价磨底，养殖亏损加剧

2026年生猪供给惯性释放：据涌益数据，25Q1/Q2仔猪出生量环比分别增长1.6%/3.8%，Q3维持高位，Q4延续增长 （环比+0.3%）。据畜牧业协会，25Q1-Q3新生仔猪数逐季环比增长1.5%/2.4%/2.4%； Q4仅小幅下滑。从前期平稳的能繁母猪存栏推算，26Q1仔猪供应依然充裕，预计2026年 生猪供给仍将面临较大压力。

2026H1猪价或筑底： 预计未来1-2个季度猪价将筑底，消费淡季将出现本轮周期价格低点。参考能繁母猪产能 波动节奏（影响10个月以后生猪供给），预计26H1生猪供应仍将逐步释放。Q2为传统消 费淡季，猪价震荡探底是大概率事件，或出现本轮周期猪价低点。

行业亏损或进一步加剧：截至2月末，行业自繁自养生猪头均亏损在100元/头左右，部分养殖群体开始亏现金流 （猪价低于其现金成本），未来1-2个季度亏损或进一步加深。

肉鸡养殖：引种量增速下滑，2026年供给端增长预计放缓

祖代种鸡更新量小幅增长，海外禽流感疫情再次扰动引种预期。参考畜牧业协会禽业分会的数据，2025年全年，中国白羽肉鸡祖代种鸡更新量为157.4万套，同比+4.9%，增速有所放缓（2024年同比 +17.3%），从节奏上看，呈现出明显前低后高的趋势，预计受此影响，2026年上半年的鸡肉供应增速将明显放缓。2025年12月底，法国爆发 H5N1高致病禽流感，自法国引种暂时中断；考虑到自美国引种尚未恢复，预计2026年上半年白羽肉鸡祖代种鸡引种量将出现明显下滑。

父母代种鸡销售量开始下滑，行业供给压力顶峰或已过去。 据钢联农产品统计，2025年全年全国白羽肉鸡父母代鸡苗销售量为7950.3万套，同比+13.1%，其中2025年第四季度父母代鸡苗销售量为1958 万套，环比-9.2%，同比+6.6%。预计2024年引种高位对应的父母带种鸡供应顶峰已过，2026年将逐步转化为商品代肉鸡供给量的止增回落。

编辑：火腿肠