报告精读 - 未来智库

2023年锡业股份研究报告：全球锡铟双龙头，半导体行业景气周期充分受益者
- 中泰证券
- 2023/08/24
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公司前身始于清光绪九年（1883年）朝廷拨官款建办的个旧厂务招商局；1998年经云南省人民政府批准，云南锡业公司、个旧锡资工业公司、个旧锡都有色金属加工厂、个旧聚源工矿公司和个旧银冠锡工艺美术厂共同发起设立云南锡业股份有限公司。
标签：锡业股份半导体
2023年投资策略专题报告：划分机构资金大类，解读上半年波动
- 国联证券
- 2023/08/24
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市场震荡中各类资金行为变化各异，加减仓体量、换手率、板块风格偏好等差异构成了市场的纷纭复杂。A股机构投资者包括公募基金、私募基金、外资、险资、券商、资管等机构，其中券商资管、信托等持有权益规模占比极低，本篇进行了十类资金划分，包含八类流入项和两类流出项，并且从资金的流入流出、持股市值、行业选取等角度，拆解A股市场的资金行为。
标签：投资策略
2023年东方甄选研究报告：信任关系变现升级，线上山姆成长可期
- 国泰君安证券
- 2023/08/24
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复盘：跨平台战略+独立APP优先级确立，有望开启新增长阶段。①2022年下半年GMV快速增长本质上受益渠道与居家红利，叠加产地直播及矩阵号扩容推动整体GMV高增；②但流量定价权的让渡带来的组织势能承压被市场忽略，2023年重新确立独立APP战略定位及开放跨平台战略，一方面明确垂类电商的发展路线，另一方面有望开启规模增长新阶段；③收入规模快速成长阶段中，市场愿意给予FY130-50xPE，背后是不同平台覆盖客群的加速渗透，以及对下一个垂类电商平台崛起的想象空间的贴现。
标签：东方甄选
2023年医药行业GLP~1专题报告：新适应症机会几何？
- 中信建投证券
- 2023/08/24
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全球GLP-1类药物新适应症探索主要由诺和诺德与礼来主导。诺和诺德和礼来作为GLP-1赛道的全球头部企业，目前在GLP-1类药物新适应症的探索中也处于领先定位。23年上半年，诺和诺德宣布SELECT研究成功，证明通过GLP-1类药物进行减肥不仅仅会带来体重下降，同时还可让CVD患者得到心血管保护。
标签：医药
2023年宏观研究报告：库存何时可迎春回？
- 太平洋证券
- 2023/08/24
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库存周期，即基钦周期，一轮波动持续时长通常为3-4年，反映的是生产者存货的规律性变动，本质在于供给端因市场信息不对称及自身惯性产生了相对合意库存的过度调整。
标签：宏观经济
2023年峰岹科技研究报告：BLDC电机驱动控制芯片领导者，国产替代进行时
- 太平洋证券
- 2023/08/24
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围绕BLDC电机开发核心产品，自研双核架构芯片。公司成立于2010年，次年公司首颗电机驱动控制三相无感BLDC芯片正式发布。2013年公司正式发布首颗单相BLDC驱动芯片；2015年公司推出FU68双核驱动控制系列芯片；2018年公司旗下驱动控制芯片累计出货量突破亿件，同年成立上海子公司；2022年公司获评国家级专精特新“小巨人”企业，并成功登陆科创板。
标签：峰岹科技电机芯片
2023年宏观经济专题：中国经济如何走向复苏？潜龙在渊
- 国联证券
- 2023/08/24
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在过去几轮经济周期中，地产销售和投资的恢复对中国经济的企稳通常都会发较大作用。七月政治局会议指出“我国房地产市场供求关系发生重大变化”。这也意味着，本轮经济复苏可能很难重新依赖地产需求的回升。从日本、美国地产长周期拐点之后经济复苏的经验来看，实现劳动力和资产市场的出清是改善经济内生性动能的决定性因素。
标签：宏观经济
2023年基金研究专题：特征即是协方差，风险和收益的统一模型
- 招商证券
- 2023/08/24
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文章提出了一种针对收益率截面数据的新建模方法。该方法主要通过工具化主成分分析（IPCA），引入了面对不可观测变量的可观测特征指标，并考虑了潜在因子及其时变性载荷。如果特征指标和预期收益之间的关系是由潜在风险因子敞口的风险补偿所驱动的，那么IPCA将确定相应的潜在因子。如果不存在这样的因子，IPCA则认为该特征指标在无风险的状况下获得了补偿，并将该补偿效应归于异常截距项。
标签：基金方差
2023年中国医药行业海外CXO 2Q23业绩综述：业绩出现分化；融资复苏尚需时间；需求展望有所改善
- 招银国际
- 2023/08/24
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我们总结了海外主要CXO公司的2Q23业绩以及管理层对于全球医药行业融资和需求展望，所关注的公司涉及临床CRO、临床前CRO、C(D)MO以及生命科学上游。我们发现海外CXO业绩出现一定程度的分化，按照海外CXO公司主要业务所专注的药物研发阶段，临床CXO的业绩好于临床前CXO，而临床前CXO业绩又好于生命科学上游，即后期阶段CXO的业绩好于早期阶段CXO；按照CXO公司的服务类型来看，CRO的业绩好于C(D)MO，即非生产类CXO的业绩好于生产类CXO。由于中国CXO公司已深度融入全球医药研发产业链，我们希望通过分析海外CXO行业为理解中国CXO行业的发展趋势提供更加全面的视角。
标签： CXO 医药
2023年永和股份研究报告：氟化工行业升级风口，多点布局顺势成长
- 西部证券
- 2023/08/24
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公司深耕氟化工领域二十余年，目前是国内氟化工产业链最为完整的企业之一。公司于2021年成功登陆上交所主板，并分别于2022年发行可转债、2023年定向增发，秉持规模化、精细化、系列化发展战略，募资投资多个氟化工项目，逐步放大原料自供、区域优势、技术优势及客户优势。
标签：永和股份氟化工
2023年一文读懂润本股份招股书：高成长的驱蚊个护品牌商，运营出色、持续拓品
- 国泰君安证券
- 2023/08/24
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驱蚊切入、拓展个护品类，业绩持续快速增长。公司专注于驱蚊类、个人护理类产品的研产销，以新一代驱蚊产品切入消费者生活，不断发现消费者未被满足的需求与痛点，丰富品类，目前已形成驱蚊、婴童护理、精油产品三大核心产品系列。
标签：润本股份个护
2023年银泰黄金研究报告：重拾信心，扬帆再起航
- 广发证券
- 2023/08/24
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2023年7月，根据公司《关于控制股东、实际控制人协议转让公司股份完成过户登记暨公司控制权变更的公告》，公司控股股东由中国银泰投资有限公司（以下简称“银泰投资”）变更为山东黄金矿业股份有限公司（以下简称“山东黄金”），实际控制人由沈国军变更为山东省国资委。目前，山东黄金持有银泰黄金23.10%股权。
标签：银泰黄金黄金
2023年公募REITs二季报分析：REITs表现回暖，业绩整体修复
- 德邦证券
- 2023/08/24
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2023二季度以来，REITs二级市场整体表现较弱，流动性不足和部分投资者趋同交易等原因导致REITs指数持续下行。随着经济回暖和REITs制度进一步完善，7月以来REITs表现回暖明显。本文回顾了REITs一级发行和二级市场表现，梳理了国内REITs政策的演进，并分析了不同类型REITs2023Q2业绩和经营表现。
标签： REITs 公募公募REITs
2023年珠海冠宇研究报告：全球消费电池龙头，动力储能大有可为
- 西部证券
- 2023/08/24
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1998年-2010年：1998年公司锂离子电池研发起步。哈光宇电源、佳运科技和光宇国际于2007年共同出资，成立冠宇有限，并在珠海设立工厂。2010年，公司产品得到当时笔记本电脑第一品牌厂商的认证，并成为其供应商。
标签：珠海冠宇消费电池储能
2023年主动权益型科技主题基金2季报解析：关注芯片等底部板块，继续看好AI机会
- 浙商证券
- 2023/08/24
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我们以横轴表示今年4月以来涨幅，以纵轴表示今年7月以来涨幅，对科技等板块各细分赛道的强弱变化进行了刻画。可以看到，贵金属、电信应用、电信运营商等细分赛道4月以来下跌，但7月以来转为上涨，存在止跌反转迹象。半导体、医药仍在底部，而计算机软件大部分细分领域、新能源以及部分通信板块（物联网、专网通信等）4月到现在仍在持续下跌。
标签：基金 AI 芯片