报告精读 - 未来智库

2025年中煤能源研究报告：存量市场强者恒强，分红提档助力估值提升
- 山西证券
- 2025/01/02
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央企集团高比例控股，且近两年三次增持。中国中煤能源股份有限公司（以下简称“中煤能源”或“公司”）是由中国中煤能源集团有限公司（以下简称“中煤集团”）于2006年8月发起设立的股份有限公司。
标签：中煤能源能源
2025年化工行业策略报告：新材料大有可为，基础化工有望逐步进入右侧
- 中泰证券
- 2025/01/02
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2024年以来A股“W”型走势。年初以来，A股受微观流动性压力影响出现一定幅度的回调，后随着系列政策的催化，A股市场震荡回升；进入5月中下旬，在油价高位回落&旺季补库渐止&市场情绪降温等多重影响下，市场表现再度走弱。9月下旬一揽子政策持续发力下，A股市场强势回升。
标签：化工基础化工新材料
2025年东岳集团研究报告：制冷剂景气向上，氟硅行业筑底回升
- 华泰证券
- 2025/01/02
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东岳集团是国内最早进入氟硅化工领域的公司之一。2007年东岳集团于香港主板上市，同年公司30万吨有机硅单体投产。2009年公司实现全国产氯碱离子膜的量产，打破旭硝子、科慕等海外企业的技术封锁。
标签：制冷剂氟硅
2025年四川成渝研究报告：优质路产相继注入、分红比例提升的公路企业
- 西部证券
- 2025/01/02
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四川成渝高速公路股份有限公司成立于1997年，主要业务为投资、建设、运营省内部分高速公路项目，同时发展以充换电为主的新能源产业，下辖18家直属子、分公司。是中国西部地区唯一一家基建类A＋H股上市企业，也是蜀道集团唯一的高速公路产业上市平台。
标签：四川成渝公路
2025年上海医药研究报告：工商一体化龙头，创新业务引领发展
- 西部证券
- 2025/01/02
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上海医药，国内领先的工商业一体化龙头。公司是沪港两地上市的大型医药产业集团，主营业务覆盖医药工业与商业，位列《财富》世界500强与全球制药企业50强，是国内第二大全国性医药流通企业和行业领先的进口药品服务平台。
标签：上海医药医药
2025年奈飞公司研究：广告业务长坡厚雪，积极引入体育赛事
- 华泰证券
- 2025/01/02
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展望未来3年，我们认为奈飞具备较大的广告潜力，全球广告收入2025年和2026年有望分别达到29.1亿和60.8亿美元，对应广告订阅会员约6200万和7000万人。我们认为广告业务增长的主要驱动包括：1）广告套餐渗透率有望提升，广告订阅会员人数持续增长；2）奈飞广告CPM高于行业均值，体现了较高品牌溢价；3）奈飞观看总时长远超其他平台，对应更多广告位和曝光次数；4）自研广告平台有望25年落地，未来广告效率有望改善。
标签：体育广告
2025年上海建工研究报告：上海建设主力军，深耕城市更新、布局水利核电高景气赛道
- 广发证券
- 2025/01/02
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沪上建筑龙头“老店”，布局建筑全产业链。公司前身为创立于1953年的上海市人民政府建筑工程局，1994年整体改制为集团型企业，1998年发起设立上海建工股份有限公司，并在上海证券交易所挂牌上市，2010年和2011年，经过两轮资产重组，完成整体上市。
标签：上海建工核电水利
2025年兴业科技研究报告：深耕皮革行业，汽车内饰革+印尼产能助力成长
- 广发证券
- 2025/01/02
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兴业科技是国内皮革制品行业龙头，成立32年来深耕牛头层皮中高端产品的研产销，底蕴深厚。根据招股说明书，公司成立于1992年，专注于天然牛皮革的研发、生产和销售，系中国制革工业的领军企业。
标签：兴业科技汽车内饰皮革
2025年华海药业研究报告：深化产业布局，打造医药制造龙头
- 广发证券
- 2025/01/02
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华海药业创立于1989年，主要业务从化学原料药及制剂持续向生物创新药、细胞治疗等领域延伸。公司主要产品涵盖心血管类、精神障碍类、神经系统类、抗感染类等领域，是全球主要的心血管、精神类健康医疗产品制造商之一。
标签：华海药业医药制造医药
2025年粤高速A研究报告：立足湾区志稳行远，基建焕新蓄势向前
- 广发证券
- 2025/01/02
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粤高速前身为广东佛开高速公路股份有限公司，成立于1993年2月，同年6月经广东省政府批准，将评估后的广佛高速公路有限公司75%和九江大桥100%权益折股重组并入公司，并更名为广东省高速公路发展股份有限公司。1996年公司先于B股上市，成为国内首家高速公路上市公司，随后于1998年在深交所A股上市。
标签：基建
2025年瑞丰新材研究报告：把握国产替代机遇，国内润滑油添加剂龙头企业迈向海外
- 中原证券
- 2025/01/02
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公司是国内领先的润滑油添加剂供应商和全球主要的无碳纸显色剂供应商。瑞丰新材成立于1996年，开始研发并生产销售活性白土类型固体显色剂和酚醛类树脂显色剂；1999年，公司开始研发润滑油添加剂产品，此后相继研发了清净剂、抗氧剂和分散剂产品。
标签：瑞丰新材润滑油添加剂润滑油
2025年计算机行业策略：大势已成
- 国盛证券
- 2025/01/02
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由于计算机板块的中游属性，计算机行业创收与宏观经济及财政支出息息相关。复盘2008年至今国家GDP季度同比增速以及国内软件产业收入同比增速可以发现，二者基本同向变动，呈现出整体而言正相关的态势。这是由计算机作为一个大中游的行业属性所决定的基本特征。
标签：计算机
2025年电子行业策略报告：AI云侧与端侧共振，自主可控砥砺前行
- 信达证券
- 2025/01/02
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年初以来电子行业涨幅21%，全行业排第五。2024年上半年电子板块经历大幅调整，进入10月份开始快速上涨。截至12月23日，电子（申万）指数涨幅为21.1%。展望2025年，我们认为AI掀起新一轮科技产业革命下，从云端到终端，产品革新逐步释放，产业链上下游均有望受益增量需求。我们认为当前时点电子行业具备较多投资机遇，2025年把握AI创新主线和行业复苏趋势。
标签：电子 AI
2025年证券行业投资策略：岁月轮回春再至，万物更新待此时
- 财通证券
- 2025/01/02
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9月末权益市场反转行情启动，券商板块相对跑赢沪深300。2024年前三季度权益市场持续低位震荡，直至9月24日一揽子金融政策推出，权益市场出现反转行情，截至12月24日沪深300指数全年累计上涨16.1%，大金融板块跑出显著超额收益，证券Ⅱ(申万)、保险Ⅱ(申万)、银行(申万)分别+34.0%、+37.9%、+33.2%，相较于沪深300指数的超额收益分别为+17.9%、+21.8%、+17.1%，其中保险板块超额收益最为显著，其次为券商板块；分季度来看，2024年三、四季度券商板块相对沪深300指数的超额收益均较为显著，分别为+27.4%、+8.7%。
标签：证券
2024年特宝生物研究报告：乙肝临床治愈前景广阔，派格宾先发优势持续放量
- 西部证券
- 2024/12/31
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特宝生物是一家深耕重组蛋白及其长效化修饰药物的生物制药企业，早期专注免疫相关细胞因子药物，2004年合作键凯科技开启聚乙二醇修饰长效蛋白药物研发，2016年首款长效化产品派格宾获批上市，开启发展新纪元。派格宾上市后基于产品优势以及良好市场格局实现快速放量，驱动公司业绩快速增长。
标签：特宝生物生物乙肝