报告精读 - 未来智库

2025年中国电信研究报告：高股息带来稳健收益，数据入表+前沿布局打开成长空间
- 德邦证券
- 2025/06/13
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1995年4月27日，中央决定实行邮电分营的经营方式，在邮电部电信总局的基础上核准组建中国邮电电信总局，简称“中国电信”（CHINATELECOM），作为国务院直属的、相当于正部级的行业性全民所有制企业和邮电部管理的企业局，依法进行企业法人注册登记。
标签：中国电信电信
2025年海天味业研究报告：踏上新程，海阔天空
- 华创证券
- 2025/06/13
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2014年：上市士气正酣，顺利达成目标，并为来年留有余力。海天14年上市，当年8月进行股权激励，涵盖93名核心业务骨干，分三期进行考核，第一次解锁期考核14年及15年的营收和利润指标，天时地利人和下，14年目标顺利达成，同时在年底宣布提价4％，也为来年留有一定余力。
标签：海天味业
2025年华工科技研究报告：校企改革龙头，AI驱动光模块业务提速
- 国泰海通证券
- 2025/06/13
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激光加工装备及智能制造产线：主要为工业制造领域提供广泛而全面的激光智能制造解决方案，研发、制造、销售各类激光加工和等离子加工成套设备，提供“激光+智能制造”行业综合性解决方案。
标签：华工科技光模块 AI
2025年聚光科技研究研究：行业龙头底蕴深厚，轻装上阵拐点已至
- 太平洋证券
- 2025/06/13
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二十余年深耕仪器行业。聚光科技（杭州）股份有限公司成立于2002年，总部位于中国杭州，是一家以高端仪器装备产品技术为核心的高科技平台型企业。公司于2011年成功登陆深交所，承接首批国家重大科学仪器设备开发专项。
标签：聚光科技
2025年山西汾酒研究报告：清香白酒龙头，进可攻退可守
- 中信建投证券
- 2025/06/13
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山西汾酒是我国清香型白酒龙头和白酒行业的领军企业之一。历史渊源：山西汾酒历史极为悠久，可追溯到6000年前的仰韶文化时期，当时杏花村区域已有先民从事酿酒生产，“小口尖底瓮”是其酿造“人工谷物酒”的历史见证。
标签：山西汾酒白酒
2025年永辉超市研究报告：门店调改效果显著，静待长期业绩回报
- 西南证券
- 2025/06/13
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“生鲜第一股”，将生鲜带进超市。公司前身为1995年在福州成立的一家微利超市，1998年开设第一家以“永辉”命名的超市。
标签：永辉超市超市
2025年贝壳研究报告：股权激励管控有序，股东回报稳健可持续
- 广发证券
- 2025/06/13
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贝壳是一个居住产业数字化服务平台，从2001年成立的地产中介链家转型而来。不同于其他传统中介，在扎实线下接口能力的基础上，链家发展初期就开始培育公司的互联网基因，2009年进行线上化探索，2015年正式确立房产O2O平台的战略发展方向。
标签：贝壳
2025年康宁杰瑞制药研究报告：差异化平台+ADC产品矩阵前景可期
- 广发证券
- 2025/06/13
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康宁杰瑞是一家主要开发抗肿瘤创新生物药的Biotech。康宁杰瑞生物制药成立于2015年，专注于抗肿瘤领域生物创新药开发、生产和商业化。2019年12月12日，公司在香港联交所主板上市。
标签：制药 ADC
2025年A股下半年策略展望：行稳致远
- 华金证券
- 2025/06/13
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上半年A股出现两段行情：春季行情和加征关税后的反弹行情，主要均是由政策和流动性等分母端因素驱动。上半年中小盘成长板块表现较强，如北证50、中证2000领涨，涨幅均超过10%；而沪深300上半年还是小幅下跌的。
标签： A股
2025年会稽山研究报告：黄酒之源，创新破局
- 国海证券
- 2025/06/13
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黄酒之源，历史悠久。会稽山绍兴酒股份有限公司是中国黄酒行业历史悠久的代表性企业，其品牌发展历程可追溯至1743年创立的“云集酒坊”。
标签：会稽山黄酒
2025年影石创新研究报告：始于敢想，打造全球领先智能影像品牌
- 华西证券
- 2025/06/13
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影石创新：全球领先的智能影像解决方案提供商。公司成立于2015年，2025年于上交所上市。自成立以来，公司一直专注于全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售，是以全景技术为基点的全球知名智能影像设备提供商。
标签：影石创新
2025年电子行业中期展望：AI浪潮推动电子行业进入新发展阶段，三大核心领域增长动能值得关注
- 东兴证券
- 2025/06/13
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年初至2025年6月4日，电子行业指数（中信）跑赢创业板指数。我们分析认为年初受DeepSeek引领的开源模型创新浪潮驱动国内AI大模型产业价值重估，叠加终端侧AI应用的持续迭代升级，算力产业链一季度表现相对强劲。
标签：电子 AI
2025年紫光股份研究报告：ICT领军，AI服务器与交换机齐放量
- 国金证券
- 2025/06/13
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IT产品分销业务起家，对核心子公司控制加强。公司成立于1999年，由清华紫光集团发起设立，定位IT产品分销商。2013年，公司成立南京紫光云信息科技有限公司，业务向云计算拓展。
标签：紫光股份服务器 ICT 交换机
2025年FOF研究系列专题报告：捕捉趋势的力量，基金动量刻画新范式
- 东方证券
- 2025/06/13
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1993年，Jegadeesh和Titman提出美股市场中长期存在“强者恒强”现象，即“过去表现好的股票在未来一段时间内的表现仍会相对更好，过去表现差的股票在未来一段时间内的表现仍会相对更差”；Carhart（1997）构建了Momentum动量因子，并将其加入FamaandFrench(1993)三因子模型中，构建了Carhart四因子模型；Asness（2013）研究发现动量效应不仅广泛地存在于股票市场，在商品CTA、债券和外汇等市场上同样广泛存在。依据KennethR.French官网中提供的不同组别的历史收益，可以计算不同地区股票的动量因子多空净值。
标签： FOF 基金范式
2025年锂电行业中期投资策略：板块景气度回暖，固态电池、钠电有望迎来规模化应用节点
- 东兴证券
- 2025/06/13
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国内市场表现强劲，新能源商用车销量实现高增。
标签：锂电电池钠电固态电池