报告精读 - 未来智库

2025年风险预算优先的债券策略：适用于低利率环境的债券决策框架
- 华福证券
- 2025/08/19
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在低利率环境下，名义利率进一步下行的空间相对有限，而上行弹性更大。因此，即便中期仍看好债市，也应尽量避开波动窗口，通过控制回撤来提升策略的风险调整收益；如果未来市场是利率震荡向下，力求在不显著增加风险的前提下增厚票息与超额收益。如果未来市场是利率震荡向下，我们也希望把回撤压到最低。
标签：债券策略利率环境预算风险债券
2025年巴兰仕研究报告：汽车保养核心设备外销龙头，开拓汽车老龄化趋势下的后市场蓝海机遇
- 开源证券
- 2025/08/19
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公司是一家专注于汽车维修、检测、保养设备的研发、生产和销售的高新技术企业。公司主要产品包括拆胎机、平衡机、举升机以及冷媒回收加注机、气动抽接油机等汽车养护设备及其他设备。
标签：汽车设备
2025年铿腾电子研究报告：EDA龙头，技术生态构建全球竞争力
- 国泰海通证券
- 2025/08/19
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公司主营业务分别为：产品授权及维护（Product&Maintenance）、服务业务（Services）。按照公司披露口径，还可以按照产品细分及分销渠道进行拆分（后文会有提及），本报告模型核心假设中按照第一种方式进行拆分及毛利润率预测。
标签：电子 EDA
2025年联创光电研究报告：可控核聚变系列研究，传统主业提质增效、预期向好，激光与核聚变打开未来成长空间
- 华创证券
- 2025/08/19
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公司主营业务包括激光系列、高温超导产业、智能控制系列、背光源以及光电通信缆等板块。公司持续优化产业结构和产品结构，减少增收不增利的传统产品，向具有市场潜力和技术壁垒的新产品转型，提升核心竞争力。
标签：联创光电激光光电
2025年下半年转债年度策略：新高附近，重视择券
- 华创证券
- 2025/08/19
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2025年1-7月，转债在多重因素驱动下呈“N”型向上波动。横向比较来看，转债指数在2025年1-7月较主要股指均表现强势，估值较2024年底抬升3.58pct。
标签：策略
2025年工程机械行业深度报告：雅鲁藏布江大项目正式开工，工程机械行业迎重大机遇
- 东吴证券
- 2025/08/19
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7月19日，李强宣布雅鲁藏布江下游水电项目开工，国务院国资委宣布中国雅江集团有限公司正式成立。雅江集团有限公司成为国务院国资委监管的第99家央企。雅江下游水电项目位于西藏自治区林芝市，工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。
标签：工程机械机械
2025年腾远钴业研究报告：国内领先铜钴生产商，一体化布局未来可期
- 华创证券
- 2025/08/19
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腾远钴业主要从事钴、铜产品的研发、生产与销售，为国内领先的钴盐生产企业之一。公司主要产品包括硫酸钴、氯化钴、电积钴、电积铜等。
标签：腾远钴业铜钴铜钴
2025年家用电器行业分析：空调格局重估，未变的部分
- 国联民生证券
- 2025/08/19
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从产业在线数据看，空调龙头近几年份额确实有明显回落；但从收入比较中，龙头优势依旧明显，规模差距预计在较长一段时间内或仍难以逾越。
标签：电器家用电器空调
2025年养老产业现状研究专题报告：机构养老与养老地产之案例篇，多元主体共建“银发家园”
- 平安证券
- 2025/08/19
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中国养老市场床位供给显著增加，市场扩容明显。根据克而瑞漾美康养，2023年下半年，布局康养产业且养老床位数量1排名TOP50的企业（以下简称“TOP50企业”）养老床位新增量突破7.23万张，同比增长310%；TOP50企业中有25家床位数量增长，其中TOP5企业养老床位增量达4.33万张左右，占比超60%。
标签：养老养老产业养老地产地产
2025年思特威研究报告：旗舰级高端CIS渗透率持续提升，车载应用贡献新增量
- 华源证券
- 2025/08/19
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思特威(上海)电子科技股份有限公司（以下简称“思特威”或“公司”）成立于2017年4月，专注于高性能CMOS图像传感器的研发和设计。
标签：思特威 CIS
2025年医药行业深度报告：从核心成分变迁看医美与护肤产品趋势，国潮崛起，科学护肤的靶向通路时代
- 中国银河证券
- 2025/08/19
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消费者趋于理性消费，成分与功效导向型的科学护肤是趋势所在。我国护肤市场经历了从改革开放初期本土基础保湿产品主导、消费者意识萌发但物资匮乏的萌芽阶段，到外资涌入、市场扩容但存在“速效护肤”乱象的发展期，再到法规趋严、成分透明化起步的规范阶段。
标签：医药医美护肤
2025年中国软件行业分析：生成式AI将推动客户支出；首次覆盖商汤并评级为中性；下调广联达评级至卖出（摘要）
- 高盛
- 2025/08/19
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我们看好中国软件行业，认为该行业将受益于生成式AI趋势——随着每用户平均收入(ARPU)上升，免费用户转化为付费客户，业务模式也将从硬件交付转向软件订阅(SaaS)交付。我们看好生成式AI和SaaS收入占比较高的公司（例如金山办公、金蝶软件）。
标签：中国软件 AI 软件广联达
2025年天山股份研究报告：全国水泥产能市占率第一，周期底部价值凸显
- 西部证券
- 2025/08/19
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从新疆走向全国，成为中国建材集团水泥资产整合平台。公司最早于1998年通过新疆水泥厂剥离募集方式设立，1999年上市交易（当时水泥产能仅为45万吨）；2002-2005年，公司通过新建、收购方式完成新疆水泥市场整合，水泥产能达到1090万吨；2005年，中材集团入主天山带来了新的活力；截至2010年，公司熟料、水泥产能分别达到1700、1900万吨，成为我国西北地区最大的水泥生产企业。
标签：天山股份水泥
2025年迈富时研究报告：国内营销及销售SAAS龙头，AGENT商业化先锋
- 财通证券
- 2025/08/19
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国内领先的营销及销售SaaS解决方案提供商，产品全面融合AI能力。公司成立于2009年，聚焦企业营销与销售的数字化与智能化，客户涵盖零售消费、汽车、金融、B2B、医药大健康、企服、跨境电商等行业领域，现已成长为全球领先的AISaaS智能营销云平台。
标签：营销销售
2025年毛戈平研究报告：从品牌资产价值角度看毛戈平发展空间
- 国盛证券
- 2025/08/19
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公司为领先的中国高端美妆集团，于2000年由中国美妆界著名化妆师毛戈平先生创立，旗下拥有MAOGEPING（即MGP）和至爱终生两大美妆品牌及化妆培训业务。
标签：品牌资产