2025年医药行业深度报告：从核心成分变迁看医美与护肤产品趋势，国潮崛起，科学护肤的靶向通路时代

成分透明化与功效可验证的科学护肤时代

(一)功效:科学护肤与理性回归，“成分党”推动功效护肤高增

消费者趋于理性消费，成分与功效导向型的科学护肤是趋势所在。我国护肤市场经历了从改革开放初期本土基础保湿产品主导、消费者意识萌发但物资匮乏的萌芽阶段，到外资涌入、市场扩容但存在“速效护肤”乱象的发展期，再到法规趋严、成分透明化起步的规范阶段。随着经济水平提升和社交媒体普及，迈入消费者追求成分、功效溯源、理性消费的时代，并在 2021年新规实施后进入注重科学实证、精准化和细分化、本土与国际品牌共争的科学护肤时代。在消费者护肤品消费逐渐趋于理性的过程中，"成分党"群体应运而生并发展成熟，其形成经历了从 2010年化妆品全成分标识法规强制实施激发初步成分研究意识，到移动互联网时代美妆KOL,科普和工具型 APP 推动成分知识大众化，最终在 2021年新监管条例要求功效宣称需科学实证的背景下完成质变。消费者从早期依赖品牌营销转向自主解析成分表，拒绝为溢价买单，更注重成分浓度、配比安全性及实际功效(如抗衰、美白实证数据)，同时认知也从"唯成分论"进阶为兼顾配方协同性与吸收技术(如促渗工艺)，标志着护肤品行业正式迈入"成分透明化、功效可验证、消费理性化"的科学实证新阶段。

中国化妆品市场增速放缓，功效型护肤市场维持高增。根据青眼情报数据显示，2024年中国化妆品市场规模为 7746 亿元，同比下滑 2.83%,市场自 2021年以来增速逐步放缓。功效性护肤品行业在中国发展迅速，市场规模逐年增长。据欧容数据显示，2019年中国功效护肤品市场规模为 332亿元，占整体护肤品市场13.6%，预计 2024年中国功效性护肤品市场规模将突破千亿元，在整体护肤品市场的占比约为 22.9%，(CAGR+24.9%，功效护肤市场维持高增的发展态势。

《化妆品监督管理条例》明确将化妆品分为普通与特殊两类，实行分级监管。普通化妆品仅需备案即可上市，而涉及染发、烫发、美白祛斑、防晒、防脱发及宣称创新功效的特殊化妆品，则需通过更严格的注册审批。在普通护肤品领域，核心功效需求包括保湿:调节皮肤水脂平衡，增强锁水能力;滋养:为皮肤提供所需营养支持;抗皱:延缓新皱纹生成并淡化已有皱纹;紧致:维护肌肤紧实度和弹性;控油:调控皮脂分泌与堆积，改善油光问题、袪痘:抑制黑头和白头等粉刺形成,促进痘后修复;去角质:加速皮肤表层老化角质代谢更新。而在监管更为严格的特殊护肤品领域主要包括防晒:保护皮肤及唇部免受特定波段紫外线伤害;美白袪斑:抑制皮肤内部色素沉积过程。这一分类管理体系体现了风险管控原则--特殊类化妆品因直接接触人体敏感部位或具有特殊功效宣称，需通过注册审核确保安全性;普通化妆品则采用备案制提升市场效率。

抗衰老、舒缓修护、补水保湿、美白祛斑是四大核心功效需求，袪痘高增，修护热度高。根据青眼情报数据显示，2024年，肌肤抗老需求以39.71%市场份额居功效需求首位，其次分别为舒缓修护(23.01%)、补水保湿(22.01%)、美白祛斑(13.80%);市场增速方面，祛痘(+86.76%)补水保湿(+26.82%)是高增赛道。从社媒热议数据来看，修护肤质、养发是 2024年热议话题。

(二)品类:基础护肤向精细化护肤演进，推动品类创新与市场扩容

护肤流程的精细化升级推动品类创新与产业扩容。护肤流程的精细化升级已从基础清洁保湿的三步式演进为全链路系统方案,消费者日均步骤增至 10次以上,催生展间与夜间护肤的时序分化、局部精准护理等 30 类以上细分品类。消费行为从单一功能产品转向系统性护理方案后,品牌基于肤质差异(如敏感肌屏障修护、油敏肌水油平衡)、年龄分层(年轻肌抗初老、熟龄肌深度抗皱)及场景需求(晨间防护妆前精华、夜间密集修护面膜)开发出更多元的新品类矩阵，例如精华领域细化出抗蓝光精华、微生态调节精华，眼部护理延伸出眼周抗氧安瓶、淡纹眼膜等专属品类，头皮护理也借力靶向渗透技术推出菌群平衡头皮精华、毛囊修护生发波等专业产品。护肤步骤的精准化和全流程覆盖驱动中国化妆品市场规模突破 7700 亿元，印证"步骤裂变-品类创新-行业扩容"的新增长逻辑。

面部护理占比超七成，护理套装、精华和乳液/面霜是三大核心品类，精华维持高增。从护肤部位来说，根据青眼、Statista 等机构数据显示，2024 年中国护肤品细分市场 GMV 占比中，面部、身体和眼部占比分别为 77.5%、15.5%、4.7%;从细分类目来看，2024年护肤类中，精华/精华油市场规模达 1148 亿元，占整个护肤类目总市场规模的 27%，且维持两位数以上增长;结合市场规模数据和线上销售数据来看,市场占有较高的依次为护理套装、乳液/面霜和面膜。增速方面,精华、面部护理套装维持两位数增长，男士护肤品类呈现30%以上高增速。

医美与护肤品功效实现已进入靶向通路时代

(一)整体市场:抗衰主导，玻色因领衔

抗衰需求主导市场，补水保湿高增，美白与舒缓增速放缓。功效方面,根据青眼情报数据显示,近三年护肤品市场中,抗衰老品类持续主导,市场规模从2022年的 2321亿元增至 2024年的 3075.74亿元，市场份额同步扩张至 39.7%，尽管增速从 2023年的 30.5%显著放缓至 2024年的 0.3%，仍贡献主要增量;补水保湿稳居第二，2024年增速跃升至 26.8%成为增长最快品类，反映需求韧性;美白祛斑与舒缓修护增速放缓。

玻色因龙头地位稳固，氨基酸、玻尿酸、烟酰胺次之，重组胶原蛋白与天然成分高增。成分方面，根据 flywheel 数据库数据显示，玻色因作为天然成分龙头稳守基本盘，年度销售额近 100 亿元,增速约 50%左右;化学成分主力集群如烟酰胺/氨基酸/玻尿酸等占据 30-80亿元核心销售区间;重组胶原蛋白高增长，兼具规模与技术爆发力。部分天然成分如黄芪、咖啡、甘草等虽然市场规模较小，但呈现高增态势。

(二) 抗皱紧致:抗衰四杰主导，增速稳健

主流成分仍以玻色因、肽类、透明质酸和胶原蛋白为主，稳健增长。皮肤衰老主要由内源性衰老(自然老化)和外源性衰老(环境因素)共同导致。随年龄增长，胶原蛋白的生成能力每年会下降约 1.0%~1.5%，表皮修复能力下降，皮肤变薄、弹性减弱，出现细纹。根据头豹研究院与沙利文等机构数据显示，改善肤色肤态、提升肌肤弹性减少皱纹是抗衰核心功效需求。

外源性衰老占可见衰老的 80%-90%，以光老化为核心，紫外线(尤其是 UVA)破坏胶原和弹性纤维，诱导氧化损伤;自由基、污染及不良生活方式(如熬夜、高糖饮食)加速衰老，表现为深皱纹、松弛及色斑。抗衰护肤机制通过多靶点干预延缓衰老进程，需“防+修”结合，防晒是基础,成分复配(如 A醇+胜肽+抗氧化)可协同增效。防御型护肤措施强调严格防晒(SPF 30+/50+)阻隔紫外线;抗氧化剂如维生素 C/E、葡萄籽原花青素、麦角硫因等可中和自由基，减少光损伤。修复再生型护肤措施强调通过护肤成分如视黄醇(A 醇)促进胶原合成;玻色因可提升真皮饱满度;神经酰胺修复屏障;胜肽类(如乙酰基六肽-8)抑制表情纹。此外，代谢调节也是抗衰护肤的措施之一，如通过抗糖化成分如烟酰胺、肌肽阻断 AGEs 形成;抗炎成分如B-葡聚糖清除衰老细胞。根据魔镜洞察数据显示，2024年 1-10月线上护肤销售额中，玻色因以约 100 亿元销售额排名第一,其次为胜肽、透明质酸和胶原蛋白，处于60-80 亿元区间，增速均在 20%以上。

抗老是市场核心需求，国产品牌线上弯道超车。2024年，中国化妆品市场肌肤抗老市场规模为3076 亿元，同比增长 1.55%。市场占比为 40%，相较于 2023 年增长 1.71个百分点。品牌与产品方面，根据青眼情报数据显示，2024年，主打胜肽成分的国产厂商珀莱雅、上美韩束与主打玻色因的欧莱雅旗下品牌兰蔻、欧莱雅等在传统电商分庭抗礼，在新电商直播赛道优势显著。价格方面，淘天/京东/抖音三大平台均价为 924/1085/927元，抗衰产品整体呈现高均价;欧美产品呈现高端定价定位特点，国产品牌主要定位大众市场。

(三)舒缓修护:积雪草抗炎，神经酰胺修复，二裂酵母舒缓

积雪草、神经酰胺、二裂酵母是舒缓修护核心成分，植物成分增速明显。皮肤需要舒缓修护的核心原因在于屏障功能受损、神经敏感性升高及免疫炎症反应异常的综合作用。外界刺激(如紫外线、污染、不当护肤)或内在因素(如压力、疾病)会导致角质层结构破坏,经表皮失水率(TEWL)升高、脂质流失(尤其神经酰胺减少)，使皮肤暴露于刺激物中，引发泛红、刺痛、瘙痒等敏感症状。舒缓修护机制主要通过以下三重协同路径实现:(1)屏障修复:补充生理脂质(神经酰胺:胆固醇:脂肪酸=3:1:1),重建“砖墙结构”,神经酰胺填补细胞间隙，减少水分流失。(2)神经调节:抑制 TRPV1 辣椒素受体活性，如二裂酵母和 4-叔丁基环己醇阻断痛觉传导，降低灼热、刺痛感。(3)抗炎免疫:调控 NF-KB等炎症通路，减少促炎因子释放，如积雪草苷抑制 TNF-a，甘草酸二钾阳断前列腺素合成，快速缓解泛红。简言之，舒缓修护是物理屏障重建(防御)+神经信号安抚(舒适)+炎症平息(维稳)的动态平衡过程。根据魔镜洞察数据显示，积雪草、二裂酵母与神经酰胺是三大舒缓修护核心成分，增速在 20%左右。植物提取物如青蒿、墨角藻、小米草呈现高增态势，增速在 100%以上。

舒缓修护稳增长,海外高端品牌主导,上市公司旗下主打敏感肌概念国产品牌已具市场影响力。2024年，中国舒缓修护类化妆品市场规模为 1782亿元，同比增长8.81%。市场占比为 23%，相较于 2023 年增长 2.46个百分点。品牌与产品方面，根据青眼情报数据显示，2024年，雅诗兰黛(小棕瓶主打二裂酵母，GMV=34.37)、海蓝之谜(精粹水主打海藻提取物 Miracle Broth 专利，GMV=31.14)、赫莲娜(绿宝瓶精华海茴香提取物，GMV=22.89)在三大电商平台凭借大单品优势排名前三，占前二十品牌整体 GMV 超过三成;国产品牌巨子旗下可复美、珀莱雅、贝泰妮旗下薇诺娜、温博士进入前十。价格方面，淘天/京东/抖音三大平台均价为 602/764/842元;欧美与韩国产品呈现高端定价(千元级)定位特点，部分知名上市公司旗下国产品牌价格为中高端定位(500 元左右)，白牌厂商主要定位大众市场。

(四)补水保湿:氨基酸吸湿补水，透明质酸亲水固水

氨基酸与透明质酸协同驱动，马齿苋、青蒿与尿素高增。补水保湿的核心机制是通过多重协同作用维持角质层含水量，10%-20%是理想范围，其本质是“外源补充+内源锁水+屏障防御”的动态平衡过程，具体包含以下关键路径:第一，从外部环境吸湿补水，主要通过小分子保湿剂如甘油、尿素等从环境或真皮层吸收水分，提升角质层含水量。但单纯吸湿在干燥环境中易反向抽干皮肤水分，需搭配封闭剂。第二，亲水固水以达成内源锁水，主要通过亲水性高分子如透明质酸、B-葡聚糖形成三维网状结构，将自由水转化为“结合水”，，减缓蒸发(透明质酸可锁住自身重量1000倍水分)。第三，封闭锁水达成外部物理防御，通过疏水性成分如角鲨烷、凡士林在表皮形成油膜，降低经皮失水率(TEWL)，角鲨烷因与皮脂相似度达99%，可降低TEWL达50%。此外，还可以通过建立和修复皮肤屏障，补充细胞间脂质，修复“砖墙结构”，提升屏障锁水能力，激活丝聚蛋白(FLG)基因增加天然保湿因子(NMF)，使皮肤自主保水。根据魔镜洞察数据显示，氨基酸与透明质酸是补水保湿核心成分，占据市场绝大部分份额，增速在 30-40%区间。植物提取物如马齿苋和青蒿、尿素呈现高增态势。

补水保湿市场规模高增，国产品牌与海外大牌分庭抗礼。2024年，中国化妆品市场补水保湿市场规模为 1705 亿元，同比增长 26.82%，市场份额为 22.01%，相较于年增长个 5.14百分点。品牌与产品方面，根据青眼情报数据显示，2024年，珀莱雅、欧莱雅、海蓝之谜线上 GMV 排名前三。价格方面，淘天/京东/抖音三大平台均价为 544/309/691 元:保湿补水产品大多为水乳品类，单价相对较低。

(五)美白袪斑:烟酰胺为主，维℃与植物成分为辅

烟酰胺为主，维C与植物成分为辅。美白祛斑的核心机制是通过多通路协同干预黑色素代谢过程，具体可概括为四个关键环节。第一，从源头抑制和减少黑色素的生成。主要通过抑制酪氨酸酶活性(黑色素生成关键酶),减少黑色素前体物质生成。代表成分主要有间苯二酚衍生物(熊果苷、光甘草定)、曲酸等。第二，中途拦截和阻止黑色素小体从黑索细胞向角质细胞转运，避免色素沉积于表皮。代表成分主要有烟酰胺、传明酸等。第三，加速代谢达到终点清除的效果，促进角质细胞更新脱落(如果酸、水杨酸、视黄醇)，或还原已生成的黑色素为无色状态(如维生素 C、谷胱甘肽)，加速色素代谢。此外，可采取一些辅助抗氧化和抗炎的防护措施，如通过辅助防护维生素E、绿茶提取物等成分中和自由基。防晒(物理/化学防晒剂)减少紫外线诱导的酪氨酸酶活化，预防新色斑形成。简言之，美白祛斑是阻断生成(控源)→ 拦截传递(防沉)→ 代谢清除(去存)→ 防御维稳(抗复)的系统工程，需搭配防晒(减少触发)并坚持 28 天以上皮肤代谢周期。根据魔镜洞察数据显示，烟酰胺、玫瑰、维生素C、377 是主要美白祛斑成分。人参与传明酸呈现高增态势。

美白祛斑市场平价产品居多，国产新势力品牌凭借成分突出重围。2024年中国化妆品市场美白祛斑市场规模为 1069.19 亿元，同比增长 6.03%。市场份额为 13.80%，相较于 2023 年增长 1.15个百分点。品牌与产品方面，根据青眼情报数据显示，2024年，OLAY、谷雨、欧诗漫线上 GMV 排名前三;此外，国产品牌 HBN、韩束、肌肤未来、自然堂、薇诺娜等均进入前十榜单。价格方面.淘天/京东/抖音三大平台均价为595/487/538 元。

(六)控油祛痘:酸类占据龙头地位，植物提取物高增，水杨酸与积雪草主导

酸类与植物提取物协同作用相辅相成，水杨酸与积雪草是主要成分。控油祛痘的核心机制是通过抑制油脂过度分泌(如烟酰胺调节皮脂腺活性、PCA锌降低雄激素刺激)、疏通毛孔堵塞(如水杨酸溶解角栓、维 A酸加速角质代谢)、抗菌消炎(如茶树油破坏痤疮丙酸杆菌细胞膜、过氧化苯甲酰释放氧自由基杀菌)以及调节角质代谢与抗炎修复(如果酸促进老废角质剥脱、壬二酸抑制酪氨酸酶淡化痘印、积雪草苷舒缓红肿)等多通路协同作用实现的。根据魔镜洞察数据显示，酸类成分如水杨酸与果酸和植物提取物是主要成分，水杨酸、积雪草、人参销售额在 20-40 亿元区间，排名前三，人参与百合等植物成分呈现高增，增速在50%以上。

控油祛痘市场产品单价较低，竞争格局分散，国产品牌具备优势。2024年中国化妆品市场控油祛痘市场规模为 507.90 亿元，同比增长 6.56%。品牌与产品方面，根据青眼情报数据显示，2024年，三大平台 GMV 排名前三的为C咖、BUV 和溪木源，国产品牌在 TOP20 中占据绝大多数。价格方面，淘天/京东/抖音三大平台均价为237/174/172 元。

成分配方升级，医美械字号抢跑，国潮崛起

(一)核心成分发展脉络:从基础保湿到合成生物

从基础保湿到合成生物，中国企业从“跟跑”到“领跑”。护肤成分的演进，本质源于人类对皮肤认知的深化。从物理屏障修补，到细胞信号干预,再到基因表达调控,每一步跨越皆源于医学、化学与生物工程的共融。护肤成分发展史可概括为:从古代天然油脂，如古埃及驴乳浴、唐朝珍珠敷面，演进至工业时代的矿物油合成品，虽普及但危害皮肤;20世纪未转向天然植物萃取如绿茶多酚、角鲨烷等，并觉醒抗氧化概念;2000年后生物工程崛起，胜肽、玻尿酸、神经酰胺等通过透皮技术实现细胞级调控;2020年至今进入合成生物学时代，国产酶催化玻色因(纯度 99.96%)、基因编辑神经酰胺、重组胶原蛋白实现技术反超，并融合脂质体递送、miRNA 靶向开启细胞精准修护。成分发展规律呈现技术驱动替代、功效精准化、安全与效能平衡的特点。在成分变迁升级过程中，中国实现从“跟跑”到“领跑”，如透明质酸全球份额领先，制定重组胶原标准等。

二)玻色因:欧莱雅占据主导地位，国产厂商崛起中

玻色因通过刺激细胞外基质糖胺聚糖生成和胶原蛋白合成达到提升肌肤紧致与保湿作用。玻色因，化学名羟丙基四氢吡喃三醇(HydroxypropylTetrahydropyrantriol或 Pro-xylane)分子量为 192.2 道尔顿，是 2006年欧莱雅实验室从山毛榉木糖中提取的天然衍生物，是糖胺聚糖的核心引物。其主要作用为提升皮肤紧致程度与保湿。玻色因的核心作用机制是(1)促进细胞外基质(ECM)的合成:羟丙基四氢吡哺三醇通过刺激细胞外基质的合成，特别是糖胺聚糖(GAGs)和蛋白多糖(Proteoglycan)的生成，从而提高细胞外基质间的水分含量，使基质呈凝胶状，从而增加细胞及皮肤的紧致度。这种机制有助于改善皮肤的弹性和紧致度，减少皱纹的出现;(2)增强表皮-真皮连接部(DEI)的功能:羟丙基四氢吡哺三醇在表皮-真皮连接部(DEI)处发挥作用，促进整合素、层粘蛋白-5、胶原蛋白 VI和胶原蛋白 IV的合成，使表皮和真皮连接得更紧密，从而增强皮肤的整体紧致度和弹性。

玻色因市场稳健增长，欧莱雅占据主导地位，国内厂商在其部分专利到期或失效后，凭借性价比优势崛起。据 OYResearch 数据显示，2023 年全球玻色因市场规模大约为 6800万美元，预计2029 年将达到 1.29 亿美元，未来几年年复合增长率 CAGR为 11.3%。中国市场 22年市场规模约为 1800万美元，约占全球市场比例为 32%，预计 29年占比提升至 38.74%。全球玻色因生产由欧莱雅集团主导(约占 65%份额)，其子公司 Novéal 李断高端原料供应:中国厂商在 2020 年专利到期后快速崛起,主要企业包括深圳瑞德林生物(生物合成技术)、山东君泰药业(无硼酸盐工艺)、康迪斯化工(波体玻色因出口)、浦瑞生物医药，以及北京富盛嘉华医药科技(高纯度粉末)等。

国际品牌与国产品牌形成差异化竞争格局。欧莱雅集团旗下国际品牌(如赫莲娜、修丽可)以高玻色因溶液浓度(5%-30%)和专利科技(如绷带配方)为核心优势，主打抗老紧致功效，溢价显著(单价最高达 105 元/ml);而国产品牌(如米加、言之有物)则聚焦高纯度玻色因原料和渗透技术，单价仅为国际品牌的 30%-50%，性价比突出，且在功效上兼顾抗老与修护保湿。总体而言，国际品牌凭技术和浓度占据高端市场，国产品牌以透明成分标注和价格优势抢占中低端需求，形成差异化竞争格局。

(三)胜肽/多肽:国内品牌借助新渠道优势快速抢占市场

不同类型的胜肽通过不同的信号通路影响细胞，以达到抗衰功效。胜肽(Peptide)是一种由氨基酸通过肽键连接而成的小分子蛋白质，它在人体内扮演着重要的生理调节角色，是蛋白质水解的中间产物，也是许多生物活性分子的基础。在护肤品中，胜肽通常被称为“寡肽”或“多肽”，具体取决于氨基酸残基数量，2-10个的称为寡肽，11-50个的为多肽，50个以上则归类为蛋白质。每个氨基酸通过其氨基和羧基与相邻的氨基酸形成肽键，从而构成一个肽链。不同氨基酸的组合和排列方式决定了胜肽的结构和功能。例如，三胜肽(Tripeptide)由三个氨基酸组成，而九胜肽(Nonapeptide)则由九个氨基酸组成。胜肽/多肽在护肤品行业的商用始于 1975 年宝洁首次将其从医药领域引入护肤研究，经技术突破(如 1998年棕榈酰侧链修饰解决透皮难题)，2003年推出首款胜肽抗老面霜，现已形成以信号肽、神经抑制肽、承载肽为核心的三类抗衰机制胜肽。其作用机制主要依赖于其与细胞表面受体的相互作用，不同类型的胜肽通过不同的信号通路影响细胞的功能，从而实现其生理效应。(1)信号类胜肽:信号类胜肽通过激活细胞内的信号传导通路，促进胶原蛋白、弹性蛋白和透明质酸等细胞外基质成分的合成。例如,棕榈酰五肽-3能够激活成纤维细胞,增加胶原蛋白的分泌，从而改善皮肤的弹性和紧致度。(2)神经递质抑制类胜肽:这类胜肽通过抑制神经递质的释放，减少肌肉收缩，从而达到平滑皱纹的效果。例如，乙酰基六肽-8能够阻断神经与肌肉之间的信号传递，使过度收缩的小肌肉放松，从而减少动态皱纹的出现。(3)载体类胜肽:载体类胜肽能够将营养物质输送到细胞内部，促进细胞的代谢和修复。例如，铜肽(GHK-Cu)能够促进胶原蛋白的合成，增强皮肤的修复能力。

多肽产业链协同升级，中国市场领速增长。多肽产业链盖上游化工原料(如氨基酸、树脂、DMF等生产商)、中游研发企业(如湃肽生物、圣诺生物)，以及下游应用领域(如珀莱雅等化妆品与医药企业)。根据弗若斯特沙利文数据，全球多肽化妆品原料市场规模预计 2025 年达到 14.5亿美元,到 2030 年达到 19.7亿美元;中国多肽化妆品原料市场规模以 18.2%的年复合增速从 2016年的 6.3 亿人民币增长到 2021年的 14.5亿人民币。预计中国多肽化妆品原料市场在 2021-2025年及 2025-2030 年将以 12.5%和6.9%的年复合增速增长,到 2025年达到 23.2亿人民币，到 2030年达到 32.4 亿人民币。根据魔镜洞察数据，胜肽类护肤品线上 2024年 1-10 月销售额在 80 亿元左右。

国货以技术平权+高质价比重构抗衰市场格局。国际品牌以修丽可(六胜肽PRO)为代表依托专利和品牌实现溢价(单价 32.3元/m1，约市场均价 10倍)，而国产品牌如华熙生物(米蓓尔蓝绷带面膜，蓝铜胜肽 PRO 单价 1.2元/g)、上美韩束(环六肽-9 抗皱专利面霜单价 5.58 元/g)、珀莱雅(红宝石面霜环肽复配单价 5.74元/g)凭借原料纯度保障与渗透技术创新，将同等抗衰功效产品价格压缩至国际品牌 1/5-1/3,在保持高毛利率的同时以技术平权战略重塑中端市场格局，推动胜肽抗衰从高端小众走向大众普及。

(四)透明质酸:产业创新扩容，国产厂商占据主导地位

透明质酸是有机体中的天然多糖，具备多项生理调节功能。微生物发酵法拓展分子量边界，显著提升透明质酸产能。透明质酸(Hvaluronic Acid,HA)是重要的多糖类生物活性原料，是广泛存在于人体皮肤、关节和眼液以及动物组织中的天然直链多糖，具有良好的保水性、润滑性、粘弹性、生物降解性及生物相容性等理化性能和生物活性。随着年龄增长，人体内透明质酸逐渐流失,导致皮肤和关节的水分含量减少，进而引起皮肤松弛、失去弹性。关节滑液中缺少 HA 会影响其正常功能，玻璃体中缺少 HA 更易产生白内障等问题。分子量为透明质酸的重要参数，根据分子量的范围，透明质酸可分为大分子、中分子、小分子、寡聚透明质酸四种类别。由动物组织提取法获得的透明质酸分子量一般在 200kDa-2.000kDa之间,20世纪80-90年代微生物发酵法发明和引入后.透明质酸生产规模迅速扩大，质量显著提高、生产成本显著降低，且可以通过此方法获得分子量大于 2,000kDa 的透明质酸，也能够通过后期的化学降解技术或微生物酶切技术，获得分子量小于200kDa的透明质酸。2011年华熙生物首席科学家郭学平全球首创微生物酶切技术，实现规模化生产全分子量段透明质酸。

独特的分子结构赋予良好特性，透明质酸具有消除自由基、吸湿保湿、促渗的功能作用。透明质酸是以 N-乙酰基葡萄糖胺和葡萄糖醛酸结合双糖为一单元而聚合的直链型动物杂多糖。从药理研究看，相关试验项目共7项，国家药监局与 CTFA 都将透明质酸及其钠盐、钾盐作为化妆品原料未见其外用不安全的报道。从化学结构看，透明质酸的多糖苷键有相当的坚牢度，在水溶液中能形成粘弹性网络组织，能支撑的水化容积较大，与皮肤亲和性好，在护肤品中使用有利于皮肤保持光泽和润滑性，能够软化真皮的角蛋白和减少皮肤表面弹性蛋白分子间的交联度，从而实现保湿、增稠、抗菌消炎等功效。透明质酸在护肤品中的常见用量为0.001%。

注射医美规范化发展，技术创新拓展产品边界。医美注射用透明质酸(商业领域或日常用语中常被称为“玻尿酸”)注射:使用广泛、应用成熟、应用频率最高、市场规模最大的医美注射用材料之一，其主要成分为经交联的透明质酸钠/或未经交联的透明质酸钠，需搭配注射针使用。注射到皮下组织，玻尿酸能够填充皱纹和细纹，或增加某些区域如脸颊、嘴唇和下颌的体积，从而改善面部轮廓和皮肤平滑度。有凝胶、溶液两种形态，凝胶形态为主导(占比超 90%)。凝胶类通常由透明质酸钠、氯化钠、磷酸盐氯化钠缓冲体系以及注射用水组成，部分产品还会添加盐酸利多卡因、羟丙基甲基纤维素(HPMC)。溶液类通常由非交联的透明质酸钠、L-肌肽、甘氨酸、丙氨酸、脯氨酸、盐酸赖氨酸、亮氨酸柵暹再、维生素 B2、磷酸盐氯化钠缓冲体系、注射用水中的部分成分组成。部分产品还会添加羟丙基甲基纤维素(HPMC)以提升填充效果、改善注射体验。据摩咨询测算，2023年我国玻尿酸注射市场规模为 103亿元，近五年复合增速为 25%,有望于 2025年达到 158 亿市场规模。未经修饰的天然透明质酸在体内由于透明质酸酶、自由基等的存在，极易被降解吸收，在人体内维持时间无法满足医美产品的需求，需交联技术进行修饰，以调整玻尿酸质地弹性以及维持时间。分子量越小的透明质酸更易分解,往往采用非交联或微交联,注射于真皮层浅层用于补水或填充浅表皱纹,而分子偭戙令槭釦嗦魚已圓聍縲簌鄞铫饶透明质酸硬度较大，往往采用高交联注射于真皮组织最深层用于面部塑形。

玻尿酸医美终端产品日渐丰富，差异化发展拓展产品边界。截至2025年8月，国内已有17家企业的 37 款玻尿酸注射产品获批，共有 17 家企业的 39 个进口玻尿酸注射产品获批。国产主流玻尿酸医美终端产品公司为华熙生物，爱美客和吴海生科，分别有9款,7款，4款玻尿酸注射产品获NMPA 批准上市。近年头部企业纷纷推出更细致、更聚焦的差异化玻尿酸产品，爱美客医用含聚乙烯醇凝胶微球的箏交联透明质酸钠凝胶,用于改善颏部后缩,华熙生物推出了格格针,针对颈纹调整。吴海生科推出的注射用氨基酸交联透明质酸钠凝胶“海魅月白”使用天然产物赖氨酸作为交联剂。

(五)胶原蛋白:重组胶原蛋白高增，国产械字号产品领跑市场

人体核心三螺旋结构支撑蛋白，维系皮肤弹性与组织修复。胶原蛋白是人体主要的细胞外基质(ECM)，是人体组织器官的主要结构蛋白，约占人体蛋白质总量的 30-40%。胶原蛋白广泛存在于人体的结缔组织、皮肤、骨骼和软骨中，是维持组织完整性和强度的重要结构蛋白。它由氨基酸组成，具有支撑、修复、保湿、美白等多重功效。人类目前已发现 28 种型别的胶原蛋自，分布在人体不同的组织器官，全方位参与人体组织器官的修复和再生。胶原蛋白由原胶原组成，每个原胶原都由3条a-螺旋的肽链缠绕而成，具有典型的三螺旋结构，众多胶原蛋白大分子又相互交织形成胶原蛋白纤维，因此其具有柔韧性和较大的抗拉强度。胶原蛋白具有低免疫原性、与细胞外基质的强相互作用性能、生物相容性和可降解性等生物特性，同时凭借其自身的机械强度，可在人体内作为填充材料进行使用。胶原蛋白作为一种具有多用途的生物材料,在医学敷料、再生医学、创伤修复、人造器官等场景下有广泛应用前景。

中国重组胶原蛋白市场火热，重组血型胶原蛋白三类医疗器械产品的获批，产能持续扩充，产业化进程加速。根据中国国家药监局官网，中国已上市超 170款重组Ⅲ型胶原蛋白医疗器械，包括疤痕凝胶、敷贴、软膏、修复溶液和冻干纤维类，在包括医美注射、创面修复、疤痕预防、妇科等领域得以应用。根据弗若斯特沙利文数据分析，整体市场规模:2019-2023年，中国胶原蛋白零售端市场规模从 168 亿元增至 584亿元，CAGR 高达 36.5%;预计到 2027年，中国胶原蛋白零售端市场规模将达到 1,937 亿元。其中，2023年中国重组胶原蛋白零售端市场规模为 286 亿元，占胶原蛋白零售端市场规模的 49%;预计到 2027年重组胶原蛋白零售端市场规模将达到1,145 亿元，占胶原蛋白零售端整体市场规模的 59%:医美领域:2023 年中国胶原蛋白医美注射剂零售端市场规模为66.6 亿元，占医美注射剂零售端市场规模的 6.4%,预计到 2027年重组胶原蛋白医美注射剂零售端市场规模将达到 167.7亿元，占医美注射剂零售端市场规模的9.8%;2023年中国重组胶原蛋白医用敷料零售端市场规模为 110亿元，占医用敷料零售端市场规模的 23.0%;预计到 2027年重组胶原蛋白医用敷料零售端市场规模将达到 346 亿元，占医用敷料零售端市场规模的 29.0%。功效护肤中国胶原蛋白功效护肤零售端市场规模从 2019 年的 30.8 亿元人民币增至 2023 年的 144.3 亿元人民币，复合年增长率为 47.1%。预计到 2027 年将达到 789.7 亿元人民币，2023 年至 2027 年的复合年增长率为 53.0%。

(六)PDRN:有望成为下一个医美大赛道，国产厂商突围

PDRN(Polydeoxyribonucleotide，聚脱氧核糖核酸)是一种 DNA 衍生药物，分子量范围为50-1500 千道尔顿，主要来源于虹鳟鱼、鲑鱼或大马哈鱼的精子 DNA。其作用机制主要涉及激活细胞表面的 A2A 腺苷受体，促进细胞因子释放，产生抗炎效果并修复受损细胞。此外，PDRN 还能促进 VEGF(血管内皮生长因子)的释放，改善血液循环，加速细胞新生，从而促进组织再生和伤口愈合。PDRN 的应用领域广泛，包括医疗美容、日化产品、护肤产品、医疗器械和医药领域。在医疗美容领域，PDRN 被用于促进组织修复、皮肤再生、抗衰老和改善肤质。在化妆品领域，PDRN被用于护肤品、精华液、面膜等产品中，以改善皮肤屏障功能、减少炎症和促进胶原蛋白合成。此外，PDRN 还被用于治疗慢性伤口、溃疡和组织损伤，促进更快的愈合和改善组织质量。

PDRN 市场高速增长,中国市场增速显著,有望成为下一个医美大赛道。根据 Valuates Reports数据，2024 年全球 PDRN 市场规模为 7210 万美元，预计到 2031 年将达到 8.55 亿美元，2025-2031年的年复合增长率(CAGR)为 43%。这一增长主要受到再生医学、美容治疗、伤口愈合和抗炎应用等领域的推动。此外，PDRN在医美领域的应用日益广泛，有望成为“下一个医美爆品”的潜力赛道。应用领域方面，中胚层疗法(Mesotherapy)占比最大(31%)，其他包括骨注射与真皮填充剂、药品、化妆品、创伤修复等。从区域分布来看，中国是最大市场，占比约 40%，其次为韩国(33%)和欧洲(24%)。根据 QY Research 数据，中国市场的增速最为强劲，预计 2023-2029年的年均复合增长率可达 49.02%。

行业集中度高，国产厂商拥有一席之地。根据 Valuates Reports 和 QY Reaserch 数据显示,PDRN 厂商主要为韩国、欧洲和中国企业，主要分为两个梯队，占据绝大部分市场份额。第一梯队主要为 HTL Biotechnology 和润辉生物，合计市占率超过 40%，第二梯队厂商有 PharmaResearch、Humedix、瑞吉明生物等，市占率为 45%左右。目前国内医美注射领域主要还是以进口为主，尚无合规的 PDRN 三类械产品，但已有润辉生物、瑞吉明生物、海雅透凝、华熙生物、烟台德胜、南京乐韬等企业正在积极布局，后续有望成为国内第一批取得 PDRN 三类械的企业。

(七)植物成分:中国特色植物与中医药成分复兴

天然植物提取物通过多重活性机制赋能现代化妆品，中国特色植物与中医药成分源远流长。天然植物提取物作为化妆品原料历史悠久，在中国可追溯至中草药美容的三千年应用实践，积累了丰富的功效记录、安全性验证及使用经验，为现代化妆品开发提供了广阔资源与显著优势。其活性成分(如黄酮类、多酚、多糖、挥发油)通过抗氧化、抗衰老、美白、保湿、防晒等多重机制发挥作用，广泛应用于护肤品、护发品及精油中。美白:甘草次酸、丹皮酚、熊果苷等通过抑制酪氨酸酶活性减少黑色素生成;抗衰老:葡萄籽提取物(原花青素)、红景天提取物清除自由基并增强抗氧化酶活性;保湿:芦荟多糖、竹叶黄酮通过氢键结合水分并修复皮肤屏障;防晒:黄芩苷、甘草酸等提供广谱防护且环境负担小。植物原料形式包括单一化学成分(鞣花酸、阿魏酸)、多组分混合物(人参皂苷、甘草黄酮)及提取物(积雪草、芦荟汁)。为规范化妆品原料的使用，2003年经中国卫生部批准使用了的“已使用化妆品成分名单”中列出植物原料(含中药)计563多种。2010年版国际化妆品原料标准中文名称目录，共收录 15649 种原料，其中 1/3 以上是植物性原料。当前政策鼓励结合传统优势与现代科技开发特色植物资源，品牌如薇诺娜、花西子广泛应用植物成分，低温微射流、冻干等技术提升提取效率与活性保留。未来需深化成分组合(如中医经方协同增效)、皮肤微生物互作及环境降解研究，推动天然植物原料向科学化、标准化、绿色化发展。

功效多元化、中国特色成分人参、黄芪、青蒿销售增速亮眼，国产品牌方兴未艾。根据魔镜洞察数据显示，2024年 1-10月，人参、黄芪、青蒿三大中国特色成分相关产品实现线上销售额 116.48亿元、23.28 亿元、5.67亿元，同比增长 39%、24%、62%。人参含人参皂苷及多糖，可增强免疫力、抗疲劳、抗氧化并促进胶原生成，改善肌肤暗沉与老化，尤其适合抗衰需求;黄芪富含黄酮及多糖，具强效抗氧化、抗光老化能力，可清除自由基，同时保湿舒缓、改善干燥起皮，适用于屏障修护:青蒿以倍半萜类及黄酮为核心，通过抑制痤疮致病菌(如痤疮丙酸杆菌)和调节皮肤微生态发挥抗炎抑菌作用，有效舒缓泛红、修护油敏肌。市场方面，人参、黄芪、青蒿产品均价为 341 元、121元、131元;人参均价显著高于后两者，海外高端品牌在人参成分上的布局拉高了均值;国产品牌美诗、白云山、HBN、毛戈平、百雀羚增速亮眼;在黄芪和青蒿成分护肤品市场，国产品牌占据市场领先位置。

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