2026年第10周医药生物行业跟踪周报：两会将创新药列为新兴支柱产业，26年BD出海再提速

本周及年初至今各医药股收益情况

本周、年初至今 A 股医药指数涨跌幅分别为-2.42%、0.10%，相对沪深 300 的超额 收益分别为-1.02%、-0.56%；本周、年初至今恒生医疗保健指数涨跌幅分别为-2.20%、 2.66%，相对于恒生科技指数跑赢 0.97%、12.96%。本周医疗服务（-4.43%）、原料药 （-3.10%）、生物制品（-2.86%）跌幅居前。本周 A 股涨幅居前亚虹医药-U（+40.65%）、 多瑞医药（+30.81%）、新和成（+16.87%），跌幅居前海翔药业（-15.06%）、福瑞医 科（-13.07%）、华大智造（-12.35%）。本周 H 股涨幅居前药捷安康-B（+23.1%）、荣 昌生物（+4.75%）、凯莱英（+4.65%），跌幅居前宝济药业-B（-53.5%）、海西新药（- 17.7%）、轩竹生物（-16%）。 具体思路:看好的子行业排序分别为:创新药>科研服务>CXO>中药>医疗器械>药 店等，高弹性配置方向：创新药，尤其是小核酸方向等；高股息配置方向：中药及药店 等。

创新药列为新兴支柱产业，26 年 BD 出海再提速

2.1. 两会：将创新药列为新兴支柱产业，加速发展商保

两会首次将创新药列为 “新兴支柱产业”，提出加快商保发展，推动创新药高质 量发展。今年全国两会政府工作报告明确将生物医药与集成电路、航空航天、低空经济 并列，定位为国家层面新兴支柱产业，是报告首次以 “支柱产业” 提及生物医药。从 “新兴产业” 到 “新兴支柱产业”，标志生物医药产业从培育期进入战略支柱、经济 增长与健康保障核心引擎的新阶段。在配套方向上，两会工作报告提出，要加快发展商 业健康保险，健全基本医保参保长效机制，优化医药集采措施，推出商业健康保险创新药目录，长期护理保险制度覆盖 3 亿人。推动创新药和医疗器械高质量发展，更好满足 人民群众多元化就医用药需求。 生物医药提升为新兴支柱产业背后，是中国创新药产业正进入新一轮出海高质量发 展周期，并逐渐成为全球创新药的重要参与者。2025 年中国批准上市创新药达到 76 个， 创历史新高。截至 2026/3/6，2026 年中国创新药出海 BD 总包已经达 568 亿美元，首付 33 亿美元。总包相当于 25 年全年的 41%（25 年全年总包为 1377 亿美元），超过 24 年 全年水平（24 年全年总包为 529 亿美元），首付金额达 33 亿美元，相当于 25 年全年的 46%。在国内工程师红利、庞大患者池、政策支持下，我们认为中国创新药出海是长周 期产业趋势，坚定看好 26 年 BD 持续兑现！

当前多数公司股价较 2025 年高点已出现显著回撤，估值与情绪均处于阶段性低位。 但从基本面来看，管线临床开发与国际化进程加速推进，优质公司的基本面依然扎实， 例如三生制药（-40%）、康方生物（-39%）、映恩生物-B（-38%）。短期股价波动并未 改变创新药出海长期成长逻辑，我们依旧强烈看好创新药板块的中长期配置价值。

2.2. 维立志博、英矽智能等多家公司 3 月 9 号纳入港股通

2026 年 3 月 9 日，多家港股生物医药企业将纳入港股通，包括：英矽智能、维立志 博、康臣药业、科济药业、派格生物医药、海西新药、轩竹生物、劲方医药、长风药业、 宝济药业。 维立志博：致力于成为下一代肿瘤免疫治疗的全球领跑者。公司全面布局 IO2.0、 TCE、ADC2.0 三大肿瘤治疗前沿技术方向。公司的核心管线 LBL-024（PDL1/4-1BB） 具备泛癌种基石潜力，目前针对 3 线+肺外神经内分泌癌已经推进至 3 期临床，非小细 胞肺癌（一线、免疫经治）、一线小细胞肺癌、结直肠癌、胃癌、肝癌等潜力大适应症 均有布局。LBL-034（GPRC5D/CD3）是全球进度第二的靶向 GPRC5D 的 TCE，仅次于 TALVEY，在临床前研究中表现出良好的疗效信号。

英矽智能：管线进入价值兑现期。公司已经通过生成式 AI 平台发现超 20 项管线资 产，主要资产在全球同类公司中进度领先。INS018_055 (ISM001-055)是公司生成式 AI 平台设计的小分子候选药物，通过抑制 TRAF2 与 NCK 相互作用激酶(TNIK)，用于治疗 纤维化相关适应症。对外合作方面，公司 BD 总包已经达到约 40 亿美元，里程碑将持 续兑现。

研发进展与企业动态

3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床）

华领医药宣布，其全球首创葡萄糖激酶激活剂（GKA）多格列艾汀获中国香 港特别行政区政府卫生署批准上市。作为香港“1+”药物监管机制下获批的首款慢 性代谢类原创新药，该产品的落地不仅意味着其临床与安全性数据获得跨区域监管 体系认可，也被视为华领医药以香港为支点，推进东南亚乃至全球市场布局的关键 一步。

2026 年 3 月 6 日，杭州先为达生物宣布：全球首个 cAMP 偏向型 GLP-1 受 体激动剂埃诺格鲁肽注射液（先维盈®）获得国家药品监督管理局（NMPA）批准， 适用于在控制饮食和增加体力活动基础上对成人超重/肥胖患者的长期体重管理。

3 月 4 日，CDE 网站显示，海思科 HSK31679 拟获纳入突破性疗法，用于治 疗非酒精性脂肪肝炎。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）