生物医药与健康 - 企业研究 - 知识库

医药行业之百克生物（688276）研究报告：国内水痘疫苗龙头，带状疱疹疫苗有望率先上市.pdf

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2022/02/10
202
东莞证券

非免疫规划疫苗的市场容量将不断扩大。由于公众对疫苗接种的作用认识不足等因素，国内人均疫苗支出长期以来处于较低水平。由于全球新冠肺炎疫情的影响，我国居民健康防护和免疫接种的意识显著提升。此外，随着中国医疗改革持续，监管部门对创新疫苗的审批有加速趋势。预期未来将出现更多创新疫苗，从而进一步促进疫苗接种率的提升，非免疫规划疫苗的市场容量有望进一步扩大。

标签：水痘疫苗带状疱疹疫苗医药百克生物

金斯瑞（1548.HK）研究报告：四位一体的生命科学产业链龙头.pdf

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2022/02/10
20914
民生证券

金斯瑞植根于基因合成技术，金斯瑞围绕生命科学产业链先后成立四大业务平台：1）“生命科学事业群”，从事生命科学服务及产品的全球化服务；2）“百斯杰生物科技”，从事高性能酶制剂研发与产业化应用；3）“南京传奇生物科技公司”，从事细胞治疗业务；4）“蓬勃生物”，负责抗体药物和细胞与基因治疗药物的CDMO服务。同时引入高瓴资本超80亿港币投资助力公司技术开发、产能落地及商业化。

标签：生命科学

医美行业之爱美客（300896）研究报告：国内医美巨头成长进行时.pdf

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2022/02/10
259
东方证券

公司是国内领先的医疗美容创新产品提供商。公司成立于04年，是国内医美产品供应商龙头，近年来处于高速增长期，14-20年收入和净利润CAGR分别为45%和58%。简军女士为公司实控人，持股比例为38%。高管团队的核心成员具备丰富跨行业经验，涵盖医美、科技、制药、医疗器械等多个领域，平均从业约17年。

标签：爱美客医美

阿里健康（0241.HK）研究报告：阿里巴巴生态中的核心医疗业务板块.pdf

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2022/02/09
1752
华泰证券

阿里健康是阿里生态的核心在线医疗服务板块。凭借阿里生态的用户群（即支付宝、淘宝和UC浏览器），阿里健康不断有效扩大用户群和品牌影响力。疫情爆发令在线医疗服务被更广泛的用户群所接受，我们认为阿里健康具有强大的基础设施和技术能力优势，有望从长期结构性变化中获益。我们预计公司FY22-24收入年复合增速为31.8%，FY22/23/24调整后净亏损分别为人民币4.814/1.377/0.027亿元。我们基于DCF估值得出目标价9.0港币（WACC9.4%，永续增长率2.5%），对应3.6倍FY23年预测PS。首次覆盖给予“买入”评级。

标签：医疗阿里巴巴阿里健康

平安好医生（1833.HK）研究报告：强劲的集团协同助力差异化战略推进.pdf

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2022/02/09
725
华泰证券

按月活跃用户量和日均问诊量计，平安好医生是中国领先的在线医疗健康服务平台，提供在线医疗服务、消费医疗、健康商城、健康管理和互动等综合服务。平安好医生新战略自4Q21落地，具体包括：1）通过提供会员服务和增值服务，建立差异化的医疗解决方案；2）发展O2O网络，并通过平安集团（601318CH）的资源以获取企业端客户。我们认为新战略将建立新的商业模式，长期可满足不断增长的消费者需求、优化成本结构和改善ROE。我们预测公司调整后净亏损将由2021年的16亿元改善至2022/2023年的10亿/5.77亿元。我们基于DCF估值法（WACC为8.1%，永续增长率2.5%）得出的目标价为31.30港币，对...

标签：在线医疗

医疗器械行业之百心安（2185.HK）研究报告：介入式心血管装置提供商.pdf

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2022/02/09
474
华泰证券

上海百心安生物科技股份有限公司（百心安）聚焦介入式心血管设备，尤其是生物全降解支架（BRS）和肾动脉消融（RDN）设备。根据Frost&Sullivan，鉴于中国冠心病（CAD）患者（2019年约2460万人）和高血压（2019年约3.17亿人）患者数量增长，到2030E，用于CAD治疗的BRS市场或达66亿元（2020-2030ECAGR：37.4%）；同年，中日用于高血压治疗的RDN市场分别达到105亿元/12亿美元。考虑百心安在BRS和RDN先发优势，我们预计公司2021-2023年取得收入0.00/0.28/2.07亿元。DCF估值法下公允价值103.3亿港元（假设WACC11.8%，...

标签：百心安医疗器械

医药行业之健民集团（600976）研究报告：儿科用药快速增长，体外培育牛黄增厚业绩.pdf

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2022/02/07
511
西南证券

推荐逻辑：1）儿科用药市场供不应求，2018年市场规模突破786亿元，公司儿科用药超预期增长，2021H1核心大单品龙牡壮骨颗粒销售收入突破2亿袋，实现同比翻倍增长；2）股权激励下，自产产品2021-2023年利润端每年将至少保持20%以上增速。3）体外培育牛黄具有强壁垒，能够实现对天然牛黄和人工牛黄的有效替代，预计将持续给公司贡献较大投资收益。

标签：儿科用药医药健民集团体外培育牛黄

生物医药行业之中源协和（600645）研究报告：细胞储存，精准诊断，细胞治疗.pdf

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2022/02/07
13318
方正证券

公司新生儿细胞储存业务稳定增长，成人细胞储存打开成长空间。公司拥有公共脐带血库运营资质和3张专属的干细胞国家牌照，在细胞储存领域具备独特竞争优势。公司细胞存储业务由2015年的3.56亿增长至2019年4.56亿，4年复合增速为6.44%，2020年因为疫情原因下降至3.96亿，2021年上半年，细胞检测制备及存储业务收入2.23亿元，同比增长16.12%。公司存储业务以婴儿的脐带造血干细胞为主，逐步延伸发展成人细胞存储。目前我国的干细胞储存渗透率远低于一些发达国家和地区，我们认为随着市场教育推广、居民消费水平提高、渗透率有望逐步提升，预计未来3-5年公司新生儿干细胞储存业务有望5-10%稳健...

标签：细胞治疗中源协和生物医药细胞储存

生命科学服务龙头诺唯赞（688105）深度研究：横向拓展新领域，纵向覆盖全周期.pdf

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2022/02/07
384
华泰证券

诺唯赞先后建立生物试剂、体外诊断和生物医药三大事业部，横向布局海外销售、mRNA疫苗原料、实验耗材等多个全新赛道，同时纵向为药企提供全生命周期解决方案，未来有望成长为全球生命科学服务龙头。我们预测公司2021-2023年EPS为1.67/1.81/2.34元，同比-19%/+9%/+29%。考虑到公司21-23年非新冠净利润CAGR75%高于可比公司均值58%，业务布局更全面，我们给予2022年非新冠业务90x的PE估值（可比公司22年Wind一致预期80x），新冠业务10x的PE目标估值（可比公司22年Wind一致预期10x），对应目标价106.24元，首次覆盖给予“买入”评级。

标签：生命科学生命科学服务诺唯赞

医药行业之华润三九（000999）研究报告：CHC和处方药齐头并进，持续成长前景可期.pdf

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2022/01/29
694
西南证券

医药行业之华润三九（000999）研究报告：CHC和处方药齐头并进，持续成长前景可期。预计2021-2023年公司归母净利润复合增速有望达到22%，2021年，公司发布股权激励，未来业绩增速确定性强。公司CHC业务产品覆盖领域广阔，品牌力强，有望保持较快增长，同时，中药配方颗粒有望成为新增长点，长期成长空间广阔。

标签：华润三九处方药医药

中牧股份（600195）研究报告：政策推动兽用生物制品行业大变革.pdf

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2022/01/28
658
华泰证券

中牧股份（600195）研究报告：政策推动兽用生物制品行业大变革。中牧股份成立于1998年，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的大型动物保健品、营养品生产企业。公司主营业务涵盖兽用生物制品、兽用化药、饲料及饲料添加剂、贸易四大板块。中牧股份拥有技术工艺领先、产品品类丰富、保障能力强大的产业集群，在国内设立了20个生产基地，涵盖800多个产品。

标签：兽用生物制品中牧股份

医药行业之悦康药业（688658）研究报告：原料药+制剂一体化龙头，全面开启创新药新征程.pdf

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2022/01/28
600
上海证券

医药行业之悦康药业（688658）研究报告：原料药+制剂一体化龙头，全面开启创新药新征程。公司为专注研发创新，打造原料药+制剂一体化的高端化药龙头。公司2001年成立于北京，业务涵盖药品研发、制造、流通和销售全产业链，具备注射剂、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂等多种高端剂型及部分原料药的生产能力。

标签：原料药制剂医药悦康药业

基因修饰行业之南模生物（688265）研究报告：深耕基因修饰模式动物的生命科学上游特色龙头.pdf

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2022/01/28
315
兴业证券

基因修饰行业之南模生物（688265）研究报告：深耕基因修饰模式动物的生命科学上游特色龙头。基因修饰动物模型服务市场广阔：基因修饰动物模型服务是动物模型市场的重要领域。据GMI数据推算，2019年基因修饰动物模型服务市场规模约为100亿美元，预计2023年将增至141亿美元，占动物模型服务市场规模约67%。

标签：基因修饰生命科学南模生物

亿翰智库：奥佳华（002614）疫情时代抓住机遇，聚焦主业深耕品牌.pdf

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2022/01/26
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亿翰智库

2020年国内外疫情爆发后,众多企业的业绩都有所下滑。然而奥佳华作为一家主营按摩产品的健康产业公司,在疫情时代抓住发展机遇,成功在2020年逆势增长。

标签：奥佳华

毛发医疗服务行业之雍禾医疗（2279.HK）研究报告：赛道佳、格局优.pdf

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2022/01/26
431
国海证券

雍禾医疗：中国最大的一站式毛发医疗服务集团。公司成立于2005年，自成立以来公司经历初步探索、走向全国、加速扩张三个阶段，并构建了雍禾植发、史云逊医学健发、哈发达增发等多品牌服务体系，目前在中国52个城市拥有53家医疗机构（截至2021年11月），已经发展成中国最大的一站式毛发医疗服务集团。

标签：雍禾医疗毛发医疗毛发医疗医疗服务