生物医药与健康 - 企业研究 - 知识库

迈瑞医疗（300760）研究报告：受益医疗新基建，增长趋势加速.pdf

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2022/02/18
484
国联证券

2020年起冠疫情全球大流行，全球基础医疗设备不足矛盾凸显。中国十四五规划明确提出要加强公卫体系和优质医疗资源的建设，包括国家医学中心、国家区域医疗中心、千县工程等项目。2021年是中国医疗新基建启动元年，医疗设备行业增速提升。

标签：医疗医疗新基建新基建迈瑞医疗

中医药和保健品行业之寿仙谷（603896）研究报告：百年品牌创新发展，销售外拓再创辉煌.pdf

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2022/02/18
601
国海证券

政策和监管全面规范保健品市场，党的十九大报告强调“坚持中西医并重，传承发展中医药事业”，中医药文化传承断裂正在逐渐修复，中药保健品有望迎来新的发展时期。寿仙谷传承百年老字号，围绕“一芝一斛一花”创新发展，突破传统“企业+农户”模式，打造现代化产业链一体化中医药企业，力争实现“有机国药第一品牌”。2016-2021年营收复合增速19.48%，归母净利润复合增速19.81%，企业各项经营指标均向好发展。

标签：寿仙谷中医药保健品医药

中医医疗服务行业之固生堂（2273.HK）研究报告：中医诊疗方兴未艾，新模式改革领路人.pdf

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2022/02/18
736
西南证券

推荐逻辑：1）中医服务板块政策利好景气度高，供需缺口存在扩大趋势，预计至2030年市场规模达到1803.1亿元；2）公司积累约2万名医生资源，丰厚医师储备利于提升门诊量，贡献收入增量；3）OMO模式利于缩短线下新店盈亏平衡周期，公司计划未来三年新增30-40家机构，线下扩张及线上业务有望成为未来主要增长点。

标签：固生堂医疗服务中医诊疗中医中医医疗服务

医药行业之同仁堂（600085）研究报告：百年御药量价齐升，国企混改值得期待.pdf

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2022/02/17
662
西南证券

投资逻辑：同仁堂是一家百年传承的中药行业龙头公司，公司具有百年历史品牌，以及丰富的产品矩阵。1）同仁安宫牛黄丸量价齐升，潜在市场空间合计1934亿元；2）补益类产品受益于同仁堂科技的两条生产线投产，新基地可生产品种200余种，口服液新增产能1.8亿支，2020年补益类产品产量同比上涨76%，同仁堂科技2022年预计维持10%~20%的收入及利润端增长；3）管理层重大变更，2022年是国企混改三年行动计划收官之年，同仁堂国企混改可期。

标签：医药同仁堂

医药行业之诺唯赞（688105）研究报告：从分子试剂走向生命科学，多元布局打开成长空间.pdf

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2022/02/17
353
国联证券

公司立足酶、蛋白等关键原料的技术创新，是国产分子类生物试剂龙头企业，在科研、诊断、测序领域优势明显，并不断拓宽产品品类和应用场景，近年来处于高速成长期。2020年实现营收15.6亿元，同比增长483%，净利润8.2亿元，同比增长3086%。其中剔除新冠的常规业务收入3.84亿元，同比增长43%，2017-2020年收入复合增速达224%。

标签：生命科学诺唯赞分子试剂医药

四环医药（0460.HK）研究报告：廿载耕耘结硕果，四环医药前景可期.pdf

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2022/02/17
245
方正证券

医美+生物制药双轮驱动，强大的研产销平台赋能一体化战略整合。公司于2020年明确四环医美+生物制药双轮驱动战略，依托强大的研产销平台实施一体化战略整合，公司迅速在上游医美和生物制药厂商中占据重要地位，未来公司将继续加速研产销能力的提升和外部合作的进程，优先布局并抢占发展先机。

标签：四环医药医药

悦康药业（688658）研究报告：产品结构不断调整，盈利能力持续改善.pdf

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2022/02/16
281
开源证券

现阶段，悦康药业高毛利的银杏叶提取物注射液快速放量，低毛利代理产品逐渐下滑，公司产品结构逐步调整，盈利能力持续改善，毛利率由2017年的43.03%提升到2021Q3的68.54%。随着产品结构的持续调整，公司盈利能力将持续改善，我们预计2021-2023年收入分别为50.55/64.20/80.02亿元，归母净利润分别为5.5/7.3/9.6亿元，EPS分别为1.23/1.62/2.13元，当前股价对应PE分别为20.8/15.8/12.1倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

标签：悦康药业

制药装备服务商东富龙（300171）研究报告：乘行业东风，“M+E+C（AI）”蓄势待发.pdf

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2022/02/16
893
招商证券

智慧工厂交付者，“M+E+C（AI）”开启新一轮发展：东富龙是国内领先的综合性制药装备服务商，经过GMP红利期和转型阵痛期后迎来发展拐点，以“M+E+C（AI）”（“M”即“Machinery”设备，“E”即“Engineering”工程，“C”即“Consumable”耗材，“AI”即智能化）策略迎接新机遇。

标签：东富龙制药装备

亿帆医药（002019）研究报告：三大板块多点开花，原料药业务再现光彩.pdf

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2022/02/15
582
上海证券

公司深耕泛酸钙领域20余年，全球市占率领先。受海外新冠疫情等因素影响，泛酸钙品种2021年经历了近半年价格低谷期。2021年三季度起，泛酸钙价格提升显著，有望拉动公司业绩。公司与全球合成生物学领头企业Amyris合作，有望进一步增进公司原料药板块优势，保持市场领先地位。

标签：亿帆医药原料药医药

医用成像器械行业“专精特新”小巨人海泰新光（688677）研究报告：.pdf

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2022/02/14
263
信达证券

作为史赛克独家供应商，公司充分受益于全球荧光硬镜市场增长。硬管式内窥镜全球市场保持稳定增长。2019年规模56.9亿美元，将以4.9%的年复合增长率增长至2024年的72.3亿美元。荧光硬镜基于其临床使用场景的优势，弗若斯特沙利文预计到2024年设备总销售额将增长至38.7亿美元，2019到2024年的年复合增长率为24.3%。史赛克占据全球78%荧光硬镜市场，公司是其设备核心元件唯一供应商，因此将充分获益。

标签：海泰新光

立方制药（003020）研究报告：受益集采和基药政策，22年公司业绩有望加速.pdf

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2022/02/12
235
德邦证券

渗透泵控释技术壁垒高、格局好，公司多个品种正快速上量。1）控释给药实现药物持续平稳释放的同时不受胃肠道蠕动及环境的影响，体内外良好的相关性提升控释剂开发稳定性，现已成为慢病药物的重要趋势之一。由于具有较高的技术壁垒，竞争格局较好，历年集采缓控释制剂平均降幅低于对应的常释剂型。2）公司拥有成熟的渗透泵控释技术平台，已开发和上市多个控释制剂，正在快速上量：1、非洛地平缓释片：阿斯利康在样本医院销售额占比为88%，公司销售额占比9.6%；仅1家过评，仍有较大增长空间，我们预计未来有望维持增长；2、甲磺酸多沙唑嗪缓释片：首仿辉瑞，样本医院辉瑞VS公司=8：2，竞争格局好，有望维持高增速；3、硝苯地平控...

标签：立方制药

中成药龙头马应龙（600993）研究报告：扎根主业、开拓边界，肛肠百年品牌焕发活力.pdf

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2022/02/12
795
西南证券

投资逻辑：公司是肛肠痔疮中成药龙头企业，具备3大核心亮点：1）肛肠痔疮用药市场超过50亿元，公司是该领域龙头企业，市占率较高，公司产品日用价格不到2元，仍有一定提价空间；2）肛肠专科医院稳健经营，共建肛肠诊疗中心目前已经超过30家，有望带来新增长；3）医药商业不断探索新模式，有望保持稳健发展。

标签：马应龙中成药

疫苗行业之智飞生物（300122）研究报告：代理起家锤炼营销能力，自研产品打造第二生长曲线.pdf

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2022/02/12
472
华安证券

“自研+代理”打造丰富疫苗产品管线，双轮驱动公司业绩高速增长。公司依托充裕的研发资金投入及强大的营销团队打造了丰富的“自研”+“代理”人用非免疫规划疫苗产品管线，其中有6款自研产品：ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、注射用母牛分枝杆菌、重组结核杆菌融合蛋白（EC）以及2021年获批紧急使用的重组新冠疫苗；5款代理产品：HPV4（酿酒酵母）、HPV9（酿酒酵母）、口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗（Vero细胞）、23价肺炎球菌多糖疫苗以及甲型肝炎纯化灭活疫苗。双轮驱动助力公司业绩连年高速增长。2017~2019年，受益于HPV疫苗为主的代...

标签：智飞生物疫苗

四环医药（0460.HK）研究报告：肉毒之上，平台初现.pdf

5积分
2022/02/11
406
中泰证券

公司凭借早年在医美、创新药领域的前瞻性布局，成功转型开启发展新篇章。2020年乐提葆获批上市后，四环医美一跃成为中国第一梯队的医美平台，以肉毒开拓市场，并通过合作、自研持续扩充产品管线，医美也成为新“现金牛”业务。公司规划短期通过仿制药、医美和部分创新药业务拉动高成长；长期通过医美和创新药重塑市场定位。

标签：四环医药医药

稳健医疗（300888）研究报告：围绕“一朵棉花”，医疗+消费双轮驱动.pdf

5积分
2022/02/11
478
国元证券

公司成立30年来围绕“一朵棉花”，持续创新，不断拓展产业边界，从单一的纱布类医用敷料OEM出口商发展成棉类制品研发、生产、销售，自主品牌+OEM结合、医疗+消费板块协同发展的大健康领军企业，旗下运营三大品牌“稳健医疗winner”、“Purcotton全棉时代”、“PureH2B津梁生活”

标签：医疗稳健医疗