生物医药与健康 - 企业研究 - 知识库

医药行业之荣昌生物（B-9995.HK）分析报告：源头创新，领跑国内ADC和融合蛋白赛道.pdf

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2022/03/10
423
中信证券

医药行业之荣昌生物（B-9995.HK）分析报告：源头创新，领跑国内ADC和融合蛋白赛道。公司领跑国内ADC和融合蛋白双赛道，生物制剂创新能力卓越。公司创立以来一直坚持源头创新，建立起三大专业生物制药平台，用于支持融合蛋白、ADC和双抗等多种形式的创新型生物制剂研发。公司领跑国内ADC药物和融合蛋白赛道，两款核心产品泰它西普和维迪西妥单抗已经在2021年实现商业化，其中维迪西妥单抗是首个国产ADC药物，泰它西普是首个国产SLE生物制剂。公司后续研发管线丰富，包括泰它西普和维迪西妥在内共7款产品处于临床研究阶段，10款产品处于IND准备阶段，差异化布局间皮素、c-Met和EGFR/FGF等多个新...

标签：医药荣昌生物融合蛋白

合成生物学行业之华恒生物（688639）：丙氨酸全球领先，合成生物学未来远大.pdf

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2022/03/10
1756
华泰证券

合成生物学行业之华恒生物（688639）：丙氨酸全球领先，合成生物学未来远大。合成生物学是以工程化设计理念，对生命体进行有目标的设计、改造乃至重新合成的新兴研究领域，以可再生资源或大宗有机分子为原料，通过生物代谢过程等替代传统化工合成过程，实现可循环、更高效、更低成本的制造路径。据OECD，预计2030年将有35%的化学品和其它工业品来自生物制造，而由于DNA合成及测序成本快速下降，叠加基因编辑技术的优化，合成生物技术产业化近年来持续在下游医药、食品、化工、能源、日化、农业领域落地，近年来全球各国资本与政策关注度显著提升并加快部署。

标签：华恒生物丙氨酸合成生物学

医疗器械行业之惠泰医疗（688617）专题研究报告：从“心”出发，四轮并驱.pdf

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2022/03/10
508
国信证券

医疗器械行业之惠泰医疗（688617）专题研究报告：从“心”出发，四轮并驱。电生理与血管介入国产先锋。公司成立于2002年，主营业务包括电生理、冠脉通路、外周血管介入及OEM。公司已完成电生理、冠脉介入、外周介入、神经介入四大创新赛道布局。2020年实现营业收入4.79亿元，同比增长18.68%；净利润1.04亿元，同比增长33.45%。根据2021年业绩快报，公司实现营业收入8.29亿元，同比增长72.8%；归母净利润约2.07亿元，同比增长86.5%。从2017-2021年复合增速来看，公司营业收入与归母净利润分别实现68.5%、83.1%高增长。公司为国产电生理产品龙头、冠脉通路排名第三...

标签：医疗器械惠泰医疗

医药行业之华东医药（000963）专题研究报告：奋楫笃行，终成花开.pdf

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2022/03/10
342
华泰证券

展望2022，百令胶囊、阿卡波糖等品种销售额有望企稳，维护基本盘，吗替麦考酚酯虽纳入第七批集采，但其具有换药的担忧，我们预计带量规模与价格降幅相对可控。至此公司核心品种均已纳入集采/降价，存量业务风险基本出清。增量业务方面，公司搭建微生物工程大平台，从API&高端中间体+特殊功能化学品+大健康&医美+生物材料和酶制剂等多个方向切入，打造另一抓手。公司系列创新药、生物类似物22年起陆续上市（阿格列汀、淫羊藿素、利拉鲁肽等），22年工业板块有望实现近20%收入增长。

标签：华东医药医药

内窥镜行业之海泰新光（688677）专题研究报告：产业链一体化打造荧光硬镜整机系统新光.pdf

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2022/03/10
402
德邦证券

内窥镜行业之海泰新光（688677）专题研究报告：产业链一体化打造荧光硬镜整机系统新光。微创大时代+荧光快车道，行业β奠定硬镜高成长基础。我国微创外科手术量2019年接近1200万台，2015-2019年CAGR19.5%，2019年我国百万人接受的MIS（微创外科手术）数量只有美国同期的1/2，在外科手术中的渗透率只有38%，相比同期美国80%渗透率，还有至少一倍的提升空间，我们认为，国内微创大时代已来，未来的5-10年有望开启加速渗透模式。2019年全球荧光硬镜市场规模达到13.1亿美元，预计2019-2024年CAGR24.3%，我国荧光硬镜起步较晚，预计荧光硬镜规模将由2019年1.1...

标签：海泰新光内窥镜

医药行业之诺唯赞（688105）研究报告：国产分子试剂小巨头，布局上下游产业链.pdf

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2022/03/09
384
信达证券

医药行业之诺唯赞（688105）研究报告：国产分子试剂小巨头，布局上下游产业链。我国生物试剂需求快速增长，国产品牌具有较大替代空间。生物科研试剂产品是生命科学研究中的刚需产品，我国生物试剂市场预计于2024年增长至246亿美元，市场规模高速增长，预计五年内CAGR为13.8%。我国生物试剂行业起步较晚，国产品牌与成熟跨国企业存在一定差距，分子酶类试剂进口品牌市占率在70%以上，抗体产品中进口品牌市场份额接近90%，我国生物试剂市场仍主要被进口产品占据。由于进口替代需求强烈，百普赛斯、义翘神州、诺唯赞等国产生物试剂领军公司2017-2020年常规业务增速均在30%以上，最高可达70%。新冠疫情期...

标签：分子试剂医药诺唯赞

营养素行业之嘉必优（688089）研究报告：主营产品需求放量将至，燕窝酸SA增长驶入快车道.pdf

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2022/03/09
639
华安证券

营养素行业之嘉必优（688089）研究报告：主营产品需求放量将至，燕窝酸SA增长驶入快车道。公司最初主要进行ARA的生产，并逐渐拓展到DHA、燕窝酸SA和β-胡萝卜素。随着公司产品的开发，公司下游市场也从单一的婴幼儿配方食品拓展至保健食品、化妆品等领域。2020年中国婴幼儿奶粉市场规模为1764亿元，2014~2017年复合增速为6.8%。预计随着城镇居民可支配收入和城镇化率提升叠加家庭结构改变，居民消费能力提升，对于高端婴幼儿奶粉的需求将会增加，行业总体有望稳健增长。同时，2019年中国化妆品市场规模达到4777亿元，同比增速为14%，远高于全球市场的1%。其中高端市场增速达到31...

标签：燕窝酸嘉必优营养素

毛发医疗行业之雍禾医疗（2279.HK）研究报告：毛发医疗机构龙头，高速高质高透明发展.pdf

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2022/03/09
506
华创证券

毛发医疗行业之雍禾医疗（2279.HK）研究报告：毛发医疗机构龙头，高速高质高透明发展。毛发医疗服务市场发展快，空间大。2020年我国约有2.5亿人受毛发困扰，求职、求偶为解决脱发问题的两大核心消费需求。在居民人均可支配收入不断增长及对外表的自我意识提高等因素驱动下，国内毛发医疗服务市场规模快速扩张。根据Frost&Sullivan预测，植发与医疗养固市场规模将在2030年分别达到756亿元和625亿元，即分别较2020年市场规模增长4.6倍和11.5倍。

标签：雍禾医疗毛发医疗毛发

口腔医疗行业之时代天使（6699.HK）研究报告：隐形正畸好赛道，国产龙头迎风起.pdf

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2022/03/09
595
民生证券

口腔医疗行业之时代天使（6699.HK）研究报告：隐形正畸好赛道，国产龙头迎风起。时代天使：高速成长的中国隐形正畸龙头，规模效应促公司生产成本逐年下降，产品竞争力逐年提升。公司有望借助股东松柏投资在口腔行业上下游布局实现高速增长：松柏投资专注数字化口腔护理全产业链建设，上游信息化优势精进公司技术，下游牙科医疗机构优势促使公司高速发展。

标签：隐形正畸口腔医疗时代天使

皓元医药（688131）研究报告：深耕工具化合物和分子砌块，积极开拓前后端新业务.pdf

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2022/03/09
343
国联证券

皓元医药（688131）研究报告：深耕工具化合物和分子砌块，积极开拓前后端新业务。在药物研发阶段利用分子砌块工具化合物可以减少后续合成步骤，达到降本增效的目的。全球医药研发支出中有30%用于药物分子砌块等的生产、购买和外包，依据昭衍新药H股招股说明书和弗若斯特沙利文统计，我们剔除临床阶段研发费用，估算2020年全球药物分子砌块的市场规模为185亿美元，2020-2024年CAGR为4%。全球药物研发投入持续增加，随着分子砌块和工具化合物外包和购买渗透率的提升，国内优质企业凭借技术、成本和快速响应优势，有望获得更高市占率。

标签：皓元医药工具化合物分子砌块

毛发医疗行业龙头雍禾医疗（2279.HK）研究报告：应得雍禾力，春来黑发新.pdf

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2022/03/08
287
民生证券

毛发医疗行业龙头雍禾医疗（2279.HK）研究报告：应得雍禾力，春来黑发新。植发行业前景：低渗透率的百亿黄金赛道，中长期市场空间极为广阔。在脱发年龄下行、初婚年龄延后、植发替代整形等带来的需求不断增长的背景下，供给端植发机构数量高增、植发技术和营销方式不断革新，驱动渗透率加速提升。据弗若斯特沙利文数据，2030年国内植发和养固市场规模合计有望达到1381亿元，较目前具备近7倍的成长空间。行业格局相对分散，整合空间较大，雍禾初步占据龙头地位。行业的四类参与者中连锁业态在医疗资源、运营灵活性、专业性、规模化方面均具有优势，是未来行业头部品牌存在的最佳商业模式。当下处于行业发展初期，市场集中度较低，...

标签：毛发医疗毛发雍禾医疗

中医药行业之以岭药业（002603）研究报告：中药创新浪潮已至，龙头以岭药业乘风而上.pdf

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2022/03/07
871
国盛证券

高层关注，政策发力，中药创新进入崭新的时代。随着党中央、国务院《关于促进中医药传承创新发展的意见》2019年出台，以及习近平总书记在谈话中提到遵循中医药发展规律，传承精华，守正创新，加快推进中医药现代化、产业化，推动中医药走向世界；改革完善中药审评审批机制，促进中药新药研发和产业发展。近年来，关于支持中医药创新的实质性文件连续出台，2021年中药新药获批12个，数量创近年来新高。

标签：以岭药业中医药

医药行业之博腾股份（300363）研究报告：战略转型破局逆袭，CGT开启增长新动力.pdf

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2022/03/07
186
长江证券

医药行业之博腾股份（300363）研究报告：战略转型破局逆袭，CGT开启增长新动力。公司成立于2005年，主要为创新药企业提供医药定制研发生产服务（CDMO），致力于打造“端到端”的商业模式，满足客户一站式服务需求。战略转型，逆境中的涅槃。2016-2017年，公司“大客户+”战略遭遇瓶颈，客户集中度较高使公司业绩出现短期波动。针对这一问题公司快速提出“3+5+N”战略优化客户结构。经过2017-2021年四年深度战略转型升级，公司已形成CRO+CDMO一体化服务平台，客户结构、业务广度和纵深均得到了有效优化。注重人才，激励明确。CDMO行业是知识密集型、技术密集型、人才密集型的高壁垒行业，公...

标签：博腾股份 CGT 医药

医药行业之美迪西（688202）研究报告：立足中国展望全球，有望成为全球临床前CRO龙头之一.pdf

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2022/03/07
493
华西证券

医药行业之美迪西（688202）研究报告：立足中国展望全球，有望成为全球临床前CRO龙头之一。公司成立于2004年，近年来通过核心高管的加盟（例如国际研发业务部的执行副总裁戴学东博士等），且通过高强度研发投入，持续完善公司临床前一体化服务能力、扩展公司核心竞争力。短中期来看，受益于国内创新药研发的繁荣带来的内需高景气度以及叠加持续拓展海外市场带来业绩增量,公司在新签订单实现超高速增长（2021年新签订单24.52亿元，同比增长87.6%）的基础上，且在员工数量及实验室产能角度（IPO募投南汇项目投产以及2022年拟定增项目等）继续强化供给端能力，增添未来3年的业绩高增长的确定性。

标签：医药美迪西

医药行业之万泰生物（603392）研究报告：从大品种，到领先疫苗平台.pdf

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2022/03/07
567
浙商证券

医药行业之万泰生物（603392）研究报告：从大品种，到领先疫苗平台。公司2012年推出全球首款上市戊肝疫苗、2019年底推出全球第四款成功上市的HPV二价疫苗以来，核心品种销售情况持续超预期。增长驱动看，我们认为公司短中期收入增长来自于HPV疫苗接种率提升，中长期来自于水痘疫苗等新品种衔接，长期竞争力来自于结构生物学的疫苗设计和高效的基因工程重组抗原表达系统，创新疫苗研发和IVD业务存在超预期空间。

标签：万泰生物疫苗医药