悦康药业(688658)研究报告:产品结构不断调整,盈利能力持续改善.pdf

  • 上传者:M*****
  • 时间:2022/02/16
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现阶段,悦康药业高毛利的银杏叶提取物注射液快速放量,低毛利代理产品逐渐下滑,公司产品结构逐步调整,盈利能力持续改善,毛利率由 2017 年的 43.03%提升到 2021Q3 的 68.54%。随着产品结构的持续调整,公司盈利能力将持续改善,我们预计 2021-2023 年收入分别为 50.55/64.20/80.02 亿元,归母净利润分别为 5.5/7.3/9.6 亿元,EPS 分别为 1.23/1.62/2.13 元,当前股价对应 PE 分别为20.8/15.8/12.1 倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
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