家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

日出东方（603366）研究报告：切入空气能，打开新篇章.pdf

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2022/12/01
338
安信证券

日出东方（603366）研究报告：切入空气能，打开新篇章。日出东方善于抓住发展机遇：日出东方主营太阳能热水器、空气能热泵、厨电等产品，旗下品牌包括“太阳雨”、“四季沐歌”、“帅康”。公司在传统厨电、热水器业务平稳发展的基础上，积极布局空气能热泵产品，该业务放量增长。我们认为，在空气能行业需求爆发的情况下，日出东方入局时间早，拥有技术、生产优势，前景发展可期。欧洲补贴政策激发空气能热泵长期需求：海外国家（尤其是欧洲国家）推行碳中和，大力度补贴空气能采暖机组。海外消费者购买空气能产品的需求上升，刺激我国空气能热泵出口高速增长。...

标签：日出东方

康斯特（300445）研究报告：压力温湿度检测龙头，SaaS+MEMS打造综合竞争力.pdf

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2022/11/29
299
中泰证券

康斯特（300445）研究报告：压力温湿度检测龙头，SaaS+MEMS打造综合竞争力。国内压力温湿度检测仪器仪表龙头，经营业绩稳健增长。①公司是我国压力温湿度检测领域龙头企业，海外收入占比高。公司主营业务包括数字压力系列校准测试产品、过程信号及温湿度系列校准测试产品，产品定位为中高端，下游客户包括国内三大石油、五大电力、宝钢、首钢、一汽、二汽、波音、空客、奔驰、宝马、辉瑞制药、默克制药、杜邦、拜尔、三星等国内外各领域龙头企业。2021年公司海外收入占比38.5%，体现出较强的角逐全球市场的能力。②经营业绩稳健增长，盈利能力突出。公司营业收入自2007年至2021年保持连续14年正增长，归母净利...

标签：康斯特 MEMS SaaS 检测

科沃斯（603486）研究报告：全球领先的服务机器人和智能生活电器龙头.pdf

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2022/11/29
1435
华安证券

科沃斯（603486）研究报告：全球领先的服务机器人和智能生活电器龙头。清洁电器行业低渗透、高成长，市场空间广阔。从扫地机器人市场规模来看，2013-2020年，全球扫地机器人市场规模从约15亿美元增长至约45亿美元，CAGR达15%，其中，中国扫地机器人市场规模增长尤快，从约8亿元增长至约94亿元，CAGR高达42%，行业呈现高成长特性。截至2020年，中美两国作为全球扫地机器人消费大国，渗透率分别达到约15%和6%，均不足16%，尚处于技术产品生命周期理论中提及的“早期用户”阶段向“早期大众”阶段跨越前期，具备较强的非线性增长潜力，未来成长空...

标签：科沃斯服务机器人机器人电器智能生活

海尔智家（600690）研究报告：前瞻性全球化及高端市场布局、数字化改革，助力业绩逆势高速增长.pdf

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2022/11/23
1430
华通证券

海尔智家（600690）研究报告：前瞻性全球化及高端市场布局、数字化改革，助力业绩逆势高速增长。2021年，我国家电市场全面复苏，零售规模达到8811亿元，同比增长5.7%，整体基本恢复至疫情前的水平。自2022Q2开始原材料价格从高位回落，家电行业毛利率获得持续改善。受国家政策鼓励，绿色智能家电下乡、以旧换新开启，我国家电市场规模有望进一步提升。国内防疫政策趋向宽松化，有望带动线下消费场景复苏，驱动家电行业线下销售额回温。金融支持地产行业利好政策频出，有望带领地产上下游板块估值快速修复，公司作为行业龙头，业绩持续高速增长，有望率先迎来估值修复。海尔坚持自主创牌布局全球，竞争力足、成长空间广阔...

标签：海尔智家数字化改革数字化

美的集团（000333）研究报告：机器人与自动化，向阳而生，拥抱智造时代.pdf

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2022/11/18
1659
华创证券

美的集团（000333）研究报告：机器人与自动化，向阳而生，拥抱智造时代。布局智造，顺产业趋势以谋共赢。早在2009年美的开始涉足机器人，17年收购库卡正式布局，21年单独划分事业群后机器人及自动化实现收入272.8亿（+26.4%），占集团总收入8%。其布局初衷基于工业机器人庞大空间与劳动力成本上升的趋势。21年全球工业机器人规模145.5亿美元（+13.3%），尤以中国为最大市场，在已有较低密度下国内未来看向千亿市场。当下国内职位供需缺口扩大，制造业用工成本大幅增加同时机器人均价却有下滑，加速工业机器人渗透，且高端制造使智造成为刚需。由此趋势美的并购库卡，一方面实现家电自动化转型，实现降本...

标签：美的集团机器人自动化

比依股份（603215）研究报告：空气炸锅代工领军企业，成长可期.pdf

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2022/11/16
252
东北证券

比依股份（603215）研究报告：空气炸锅代工领军企业，成长可期。深耕二十余载，成就全球空气炸锅代工领军企业。公司成立于2001年，主要从事加热类厨房小家电ODM业务，2021年空气炸锅营收10.4亿元，占比约64%。2021年公司营业收入同增40.43%达16.34亿元，实现归母净利润1.2亿元。空气炸锅逐渐成为厨小新宠。肥胖所诱发多类疾病使得人们对于饮食健康的重视程度不断提升，主打“健康便捷”的空气炸锅应运而生。2021年全球空气炸锅市场规模23.3亿美元，近5年CAGR达到18.9%。国内市场相对发展较晚，2020年在疫情催化下，成交额同比增长221.56%至21...

标签：比依股份空气炸锅

海信家电（000921）研究报告：积极信号相继涌现，海信家电价值再审视.pdf

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2022/11/14
256
中信建投证券

海信家电（000921）研究报告：积极信号相继涌现，海信家电价值再审视。当前时点来看，房地产市场风险已有较长时间的交易与释放，原材料成本持续下行，对企业利润端已进入正贡献周期，叠加地产与疫情管控政策的日益精准与边际放松，我们认为市场应逐步关注短期存在盈利复苏预期，长期成长前景确定的低估值标的。海信家电原材料成本占比较高，大宗价格下行背景下盈利弹性显著（22Q3业绩超市场预期），长期来看，中央空调和新能源汽车热管理市场前景光明，海信日立与三电控股竞争优势显著，有望充分分享行业成长红利。另一方面，公司混改完成后，治理层面正逐步释放积极信号，利益理顺后竞争活力也有望为经营端提供助益，具体来看：传统家...

标签：海信家电家电

思林杰（688115）研究报告：新产品、新环节、新客户，国产虚拟仪器加速崛起.pdf

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2022/11/08
481
安信证券

思林杰（688115）研究报告：新产品、新环节、新客户，国产虚拟仪器加速崛起。思林杰成立于2005年，于2022年上市，是一家主要面向苹果产业链，专注于模块化测量仪器的国产厂商。得益于“工业乐高”理念带来差异化优势，模块化仪器具有效率高、性价比高、小型化、灵活性等特点，在生产测试领域优势明显，因此自2010年后，苹果对于模块化测量仪器需求的持续提升。2016年起，公司开始在苹果的多个测试项目上导入嵌入式仪器的解决方案，并于2017年11月正式成为苹果公司合格供应商。2018年至今，包括控制器系列、电源系列等数十种公司研发的系列模块通过了苹果公司的认证，覆盖范围也逐步拓展...

标签：思林杰仪器

小崧股份（002723）研究报告：双主业战略驱动，发力电子烟赛道.pdf

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2022/11/01
242
中国银河证券

小崧股份（002723）研究报告：双主业战略驱动，发力电子烟赛道。“小家电”+“工程施工”双轮驱动发展。20多年的小家电研发生产经验，使公司具备了“全覆盖、柔性化、快响应”全产业链生产制造能力，形成一套行之有效的采购、生产、供货管理方法。同时，公司坚持全球化布局战略，建立了覆盖全球100多个国家和地区的营销网络，实行线上线下渠道联动发展的营销策略，深得客户青睐。在深耕小家电业务的同时，公司开拓工程施工业务，形成又一大收入来源，实现了双轮驱动业务模式。公司积极布局电子烟赛道。公司发挥全产业链、自主研发、一带一路丰富渠道优势，...

标签：小崧股份电子烟电子

科沃斯（603486）研究报告：全球领先的服务机器人和智能生活电器龙头.pdf

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2022/11/01
791
华安证券

科沃斯（603486）研究报告：全球领先的服务机器人和智能生活电器龙头。从扫地机器人市场规模来看，2013-2020年，全球扫地机器人市场规模从约15亿美元增长至约45亿美元，CAGR达15%，其中，中国扫地机器人市场规模增长尤快，从约8亿元增长至约94亿元，CAGR高达42%，行业呈现高成长特性。截至2020年，中美两国作为全球扫地机器人消费大国，渗透率分别达到约15%和6%，均不足16%，尚处于技术产品生命周期理论中提及的“早期用户”阶段向“早期大众”阶段跨越前期，具备较强的非线性增长潜力，未来成长空间广阔。科沃斯：技术进步加速渗透率提升，依...

标签：科沃斯服务机器人机器人电器智能生活

海信家电（000921）研究报告：央空龙头开疆扩土，多重改善助力扬帆远航.pdf

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2022/10/28
512
国金证券

海信家电（000921）研究报告：央空龙头开疆扩土，多重改善助力扬帆远航。白色家电+中央空调+汽车热管理，稳扎稳打品类扩张。海信家电的前身是1984年创立的广东珠江冰箱厂，1992年率先完成股改。2006年海信集团接手科龙电器，2018年公司由海信科龙更名为海信家电，次年完成海信日立并表，2021年收购日本三电控股进入汽车热管理领域。2021年公司营收为676亿元，17-21年CAGR为19%，22H1营收383亿元，同比+18%。家电品类：原材料催化+运营优化，边际改善正当时。冰箱产品技术积累深厚，品牌优势强，容声+海信双品牌组合拳定位清晰。双线市占率明显提升，根据奥维云网，2021A线上/...

标签：海信家电家电

小熊电器（002959）研究报告：节流开源，创意先锋再起航.pdf

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2022/10/27
484
华创证券

小熊电器（002959）研究报告：节流开源，创意先锋再起航。历经疫情刺激需求，随后高基数、原材料高涨等折损，小熊浴火洗礼。长尾成长大势下，格局拨乱向好，公司内生提效节流、外部多向开源，已渐入佳境。长尾大势所趋，国内空间庞大。从日本市场看，家电由刚需耐用品向品质可选消费过渡是必然趋势，而渠道精简线上化进一步为长尾品类提供成长土壤。我国长尾品类渗透率尚低，2021年国内小家电每千户零售量仅为美国1/3，伴随我国家庭饮食多元化，各烹饪环节机器替代丰富，利基型小厨电市场有望对标发达国家。测算小熊对应长尾赛道，至2021年淘系+京东长尾规模约671亿元，4年CAGR达20.4%，而小熊对应市占仅约5%，...

标签：小熊电器电器

海尔智家（6690.HK）研究报告：生态品牌战略排头兵，变局中开新局.pdf

6积分
2022/10/24
636
华泰证券

海尔智家（6690.HK）研究报告：生态品牌战略排头兵，变局中开新局。海尔智家作为家电行业龙头，前瞻的公司战略（如智能化）持续引领行业成长方向；作为智能家居的先行者，公司执行多品牌战略更为明确，智能化产品及生产持续推进，在下一阶段家电竞争中布局领先。以高端品牌为例，22H1公司高端品牌卡萨帝营收同比增长20.8%，并带动整体营收增长。保持战略定力+组织提效，于变局中开新局2021年以来国内家电产业负重前行，面临着成本上涨、国内疫情反复、海外需求回落等多重不确定性。但回顾海尔智家的发展史，在每一次战略变革初期，公司都承受着较大的经营压力和争议，但管理层始终保持战略定力，专注走好每一步路。同时全面...

标签：海尔智家

海尔智家（600690）研究报告：长期深耕自主品牌，海尔北美进入收获季.pdf

6积分
2022/10/24
781
浙商证券

海尔智家（600690）研究报告：长期深耕自主品牌，海尔北美进入收获季。1）北美市场是规模仅次于亚太地区的第二大家电消费市场。2021年北美地区家电销售额1079亿美元，占全球家电消费市场的22%，其中美国市场占比90%以上。2）美国家电市场成熟度较高，高端化发展引领行业升级。2021年美国冰箱/洗衣机/空调保有率分别为100%/86%/92%，保有率常年保持稳定，13-21年美国大家电消费者平均支出从214美元提升至464美元。2）美国是全球最大的家电进口国，家电进口依赖韩国、墨西哥、中国。2021年美国进口冰箱、洗衣机、空调的金额占全球进口市场的42%、14%、24%3）产品端看，消费场景...

标签：海尔智家

飞科电器（603868）研究报告：国货之光，浪漫焕新.pdf

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2022/10/22
618
国金证券

飞科电器（603868）研究报告：国货之光，浪漫焕新。剃须刀行业龙头，品牌升级开启公司发展新阶段。公司是国内个护电器行业的领军者，2020年开始公司推进品牌升级，今年以来调整效果明显，1Q-3Q22公司经营表现尤为亮眼，收入同比+30%，业绩同比+48%。如何理解公司此轮升级？很多人认为公司本轮的增长是得益于推出爆款单品和抓住抖音红利期的成果，质疑这种增长的持续性。而我们认为这次升级是基于产品研发设计逻辑的颠覆与渠道定位迁移等的基因型升级，从产品研发设计的理念、组织架构、流程、设计师背景，到渠道营销的周转模式、精细化运营管理、自建内容营销团队等，都发生了巨大的调整变化，本次升级是长期品牌竞争力...

标签：飞科电器电器国货