家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

清洁电器行业之科沃斯（603486）研究报告：双品牌持续发力，清洁电器智造龙头未来可期.pdf

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2022/02/25
730
国海证券

回顾公司发展历程，公司建构了研发、渠道、营销端的综合优势。1）研发端：科沃斯品牌多次针对产品痛点进行技术创新，引领行业技术发展；添可品牌创新推出洗地机产品芙万，凭借智能化脱颖而出。2）渠道端：积极推进海内外多元化渠道建设，重资产自建特征加强了渠道掌控力。3）营销端：营销策略多元化且转化能力显著，2021H1来自新品的收入合计占公司自有品牌收入的54.8%。

标签：清洁电器科沃斯

清洁电器行业之莱克电气（603355）研究报告：发力自主品牌+新能源零部件业务，高端清洁电器领导者再启航.pdf

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2022/02/17
428
开源证券

公司起家ODM代工业务、是国内高端清洁电器领导者，伴随国内清洁电器和新能源零部件赛道高景气持续，看好公司凭借技术积累发力自主品牌+新能源零部件业务，有望实现收入规模高增长和盈利能力稳步提升。我们预计公司2021-2023年归母净利润为5.63/9.51/11.65亿元，对应EPS分别为0.98/1.66/2.03元，当前股价对应PE为25.1/14.9/12.1倍，估值回归到相对低位，且考虑到公司核心竞争力稳定，我们认为公司仍有稳定持续增长的动力，首次覆盖，给予“买入”评级。

标签：清洁电器新能源零部件莱克电气

海尔智家（600690）研究报告：品牌化战略放眼四海，全方位布局硕果累累.pdf

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2022/02/16
270
东北证券

品牌出海战略另辟蹊径，全品类布局步入收获期。不同于代工方式，海尔选择了品牌收购带动自身品牌出海，且坚持当地生产当地销售。2011年起海尔先后收购了AUQA、Fisher＆Paykel、GEA、Candy四大品牌，打造了全球化的网络布局，2011-2020年海外收入CAGR达33%，目前已占总营收的半壁江山，且海尔出海的覆盖面广、品类全。

标签：海尔智家

小家电行业之Vesync（2148.HK）研究报告：品牌出海先行者，广阔空间仍待发掘.pdf

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2022/02/16
638
华泰证券

品牌价值加速呈现，中美合作构建产品优势，首次覆盖给予“买入”评级公司是美国空气炸锅及空气净化器品类第一梯队品牌。受疫情催化，更多企业积极开展品牌营销、渠道扩容，线上厨电及家居电器市场有望保持较高速增长。亚马逊VC计划提供充足的营销资源，赋能并加速了消费者触达，且公司构建中美合作产品开发体系，继续打造优质产品。我们预计2021-23年EPS分别为0.06、0.08、0.10美元。截至2022年2月15日，可比公司Wind一致预期2022年平均PE为14倍。亚马逊流量马太效应明显，公司品牌曝光度领先。长期来看，公司智能化生态布局及品类拓展或提升成长天花板。我们给予2022年18倍PE，对应目标价1...

标签：小家电 VESYNC

家电行业之海尔智家（600690）研究报告：品牌化战略放眼四海，全方位布局硕果累累.pdf

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2022/02/15
256
东北证券

品牌出海战略另辟蹊径，全品类布局步入收获期。不同于代工方式，海尔选择了品牌收购带动自身品牌出海，且坚持当地生产当地销售。2011年起海尔先后收购了AUQA、Fisher＆Paykel、GEA、Candy四大品牌，打造了全球化的网络布局，2011-2020年海外收入CAGR达33%，目前已占总营收的半壁江山，且海尔出海的覆盖面广、品类全。

标签：海尔智家家电

集成灶行业之亿田智能（300911）研究报告：迈向一阵，“亿”气风发.pdf

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2022/02/14
296
长江证券

亿田智能集成灶业务历史可以追溯到2003年，称得上是元老企业，在18年里公司已经积累出深厚的“研发”底蕴，是侧吸式和风机下置两项创新技术的发明者，研发投入力度也持续处于行业头部，技术傍身之下2017-2020年公司收入规模稳步扩张，而2021年开始公司的收入增长中枢大幅抬升，并领先于其余集成灶上市企业，拆分来看，一方面行业红利叠加份额提升，公司出货规模实现高增，另一方面公司出货均价涨幅显著领先于其余企业，2021年线上/线下零售均价已反超其余龙头。另外参考2021年限制性股票激励计划，2021-2025年公司收入复合增速目标达35.10%，未来五年公司有望继续保持快速扩张势头，规模正向一线阵营...

标签：亿田智能集成灶

仪器仪表行业之优利德（688628）研究报告：争做世界一流的仪器仪表民族品牌.pdf

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2022/02/10
599
国盛证券

国内电子电工仪表第一品牌，业绩增长内生驱动力充足。公司专注于测试测量仪器仪表的生产、研发和销售33年，现已发展成为国内电子电工仪器仪表龙头公司。公司持续加码仪器仪表领域布局，目前主要业务包括电子电工测试仪表、温度及环境测试仪表、电力及高压测试仪表、测试仪器等四大板块，产品广泛应用于电子、家用电器、机电设备、节能环保、轨道交通、汽车制造、5G新基建、新能源等多个领域。多项业务持续发力也为公司的业绩增长带来的强大的驱动力，2017-2020年公司营收和归母净利润四年复合增速为30.24/74.95%，保持快速增长。

标签：优利德仪器仪表

家电行业之美的集团（000333）研究报告：楼宇科技初露峥嵘.pdf

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2022/02/07
460
长江证券

转型首年，美的中央空调增长抢眼，技术门槛较高的离心机份额开始快速提升，楼宇科技业务布局日臻完善。这不由得让人联想起2013-2017年和2019-2020年，分别在美的洗衣机和家空品类上演过的份额提升情景。冰冻三尺非一日之寒，美的于1999年进入中央空调领域，时间上更早于冰洗微波炉等品类；2004年，布局离心机；2006年，成立中央空调事业部，研发出国内第一台变频离心机组；2016年，收购意大利CLIVET；2017年，推出M-BMS楼宇智慧管理系统；至今，美的中央空调已有20多年经营积累，产品矩阵完善，产业在线口径下份额多年第一。因此，对于美的楼宇科技，首先需要建立的认知是，他的基础即原美的...

标签：家电美的集团

美的集团（000333）深度研究：管理机制领先，龙头焕活力.pdf

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2022/02/07
734
安信证券

美的拥有完善的激励机制，善于把握机遇：投资者往往认为，美的过往的优秀表现来自于价格优势、广泛的渠道网络，未对公司的经营调整能力给予足够重视，而这一能力的形成，主要得益于完善的激励机制。2014年至今，美的共推出24次激励计划，多于可比公司，而且形式多样（8期股权激励、5期限制性股票激励、7期全球合伙人计划、4期事业合伙人计划）。复盘美的发展历程，我们看到，其产品更迭、渠道变革都与激励机制密不可分，而这一优势，也将为公司未来发展带来超预期的可能性。

标签：家电美的集团

按摩器具行业之倍轻松（688793）研究报告：高端按摩小电龙头，渠道品类加速扩容.pdf

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2022/01/27
1250
上海证券

倍轻松深耕按摩赛道20余载，系健康智能硬件第一股。产品定位高端，目标客群精确，短期渠道扩张与新品推进稳定性较强，长期品牌年轻化与“Z世代”消费升级，迎合健康经济趋势潜力可期。公司在品牌运营、渠道管控和供应链建设等诸多方面形成了较为稳定的生态体系，伴随高效的研发创新与营销推广投入，公司具备极佳的产品创新与迭代能力。21Q1-Q3公司营收8.13亿元，同比+55.66%。

标签：按摩器具倍轻松按摩器

集成灶行业之火星人（300894）研究报告：集成灶新晋龙头，产品、渠道、营销全方位发力.pdf

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2022/01/21
617
西部证券

厨电领域高景气赛道，成长空间广阔。集成灶吸油烟效果强，功能集成化、满足消费者多重需求，强产品力驱动行业需求释放，2015-2020年集成灶行业规模复合增长率超30%，2021年1-11月国内零售额为246亿元，同比增长45.4%，销量287万台，同比增长30.3%，2021年国内渗透率约15%，展望2025年，随着消费者认知程度加深、渠道培育完全，国内渗透率将接近25%，行业规模达到539亿元，5年CAGR约24%。

标签：集成灶火星人

结构力学性能测试龙头东华测试（300354）研究报告.pdf

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2022/01/19
445
东吴证券

公司是国内领先的数据采集和测试分析系统企业，在持续研发投入推动下，多项核心技术处在国内领先水平，公司在军工&航空航天、工程检测、科研等领域累积了一大批优质客户群体，推动业绩进入快速增长期：①收入端：2018年后公司抓住军工国产替代&自主可控机遇，2018-2020年营收CAGR达到23.68%，2021Q1-3实现收入1.65亿元，同比+45.31%，收入规模加速扩张；②利润端：2018-2020年公司归母净利润CAGR达到69.03%，2021Q1-3实现归母净利润0.40亿元，同比+351.83%，明显高于同期收入端增速，盈利能力快速提升，2020年净利率达到24.53%。参考股权激励考核...

标签：科学仪器数据采集东华测试

电子测量仪器行业之鼎阳科技（688112）研究报告.pdf

5积分
2022/01/18
562
国盛证券

国内电子测量仪器领军企业。鼎阳科技是国内通用电子测试测量仪器领域的领军公司，也是全球少数同时兼具数字示波器、信号发生器、频谱分析仪以及矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器研发和生产的企业，旗下自主通用电子测试测量仪器品牌“Siglent”也在全球享有较高的知名度。公司主要销售地区涉及北美、欧洲和亚洲，下游应用领域包含5G通信、电子半导体、汽车电子、消费电子、教育科研等，知名客户有苹果、华为、思科、英伟达等。

标签：电子测量仪器测量仪器电子测量鼎阳科技

集成灶行业之亿田智能（300911）研究报告：一体两翼布局初具雏形，加速成长.pdf

5积分
2022/01/18
365
华泰证券

2021年初公司组建新销售团队，升级营销理念，多举措下快速打开市场，品牌影响力明显提升，2021年前三季度营收同比增长69%，经营表现优异。在管理体制方面，公司引入“阿米巴模式”，旨在提升管理水平，着眼长远。我们预计公司2021-2023年EPS分别为2.04、2.85和3.81元。截至2022/1/16，根据Wind一致预期，可比公司2022年PE为20.00x。公司在营销和渠道管理上全面发力，短期看经营改善明显，2021-2023年归母净利CAGR达42%，我们认为应享有相对估值溢价，并给予公司2022年30xPE，对应2022年目标价85.5元，首次覆盖给予“增持”评级。

标签：亿田智能家电厨电集成灶

凯美特气（002549）分析报告：气体行业领军企业，多元布局发展向好.pdf

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2022/01/18
696
中信证券

气体行业领军企业，多元布局助力成长。公司是国内以化工尾气为原料，年产能大的食品级液体二氧化碳生产企业，作为气体行业领军企业，其主要产品广泛应用于饮料、冶金、食品、烟草、石油、农业、化工、电子等多个领域。近年来，公司主营收入保持稳健增长，归母净利润增长快速，核心产品液体二氧化碳毛利率超过50%，整体费用呈下降趋势，业绩表现向好。在此基础上，公司不断深化多元布局，产品覆盖干冰、液氧、液氩、氢气、可燃气、燃料气、戊烷以及电子特气等领域，产能规模不断扩大，成长具备持续性。

标签：特种气体氢气凯美特气