机械设备/装备 - 企业研究 - 知识库

高空作业平台行业之浙江鼎力（603338）研究报告：四重拐点共振，公司迎来新一轮景气周期.pdf

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2022/01/20
440
中泰证券

我们复盘公司2015年以来的发展历程，公司收入和净利润年均增速均达到40%以上，强势跻身世界高空作业平台10强行列。但是2021年受原材料、航运成本上升及国内市场竞争加剧等因素影响，公司利润增速放缓。站在当前时点，我们认为公司迎来四重拐点共振，即：1）海外市场迎来强势复苏；2）“双反”落地；3）公司产品战略重回海外（美国）；4）定增落地，公司进入新一轮扩产周期。下面我们重点阐述四重拐点的内涵及所带来的公司业绩高增长前景。

标签：浙江鼎力高空作业

高空作业平台租赁龙头华铁应急（603300）研究报告.pdf

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2022/01/20
459
东方证券

设备租赁多品类扩张，高空作业平台为业绩最大驱动力：公司由结构钢支撑业务起步，逐渐发展为包含高空作业平台租赁/建筑支护设备租赁/地下维修维护业务的多品类业务。建筑支护设备包括民用钢支撑/爬架/铝合金模板/盘扣等，大部分细分行业增速稳健，其盈利能力较稳定。20年，建筑支护设备租赁收入占比达55%，预计高空作业平台租赁业务将成为最大板块，23年收入有望占比达59%。在公司业绩预增公告中，公司披露21年实现归母净利润/扣非归母净利润4.8/4.62亿元，YoY+48.7%/+75.14%。我们认为主要得益于高空作业平台租赁业务快速发展。

标签：华铁应急高空作业

压缩机行业之开山股份（300257）研究报告：地热开发成效显著，装备出海渐入佳境.pdf

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2022/01/19
778
信达证券

持续耕耘压缩机核心技术，成套装备发力海外市场。压缩机是一种将低压气体提升为高压气体的流体机械，在机械制造、化工和石化、矿山与冶金等行业具有不可替代的作用。我国高端压缩机市场主要被海外企业占据，中低端市场竞争激烈，瑞典阿特拉斯、爱尔兰英格索兰、日本寿力等国际著名企业在高端领域建立起一定优势。开山股份是国内领先的综合性压缩机制造商，其螺杆压缩机、离心压缩机、无油压缩机在国内具有明显技术优势，同时其螺杆压缩机业务排名全球第三，亚洲第一。

标签：开山股份压缩机地热发电

海上电缆行业龙头东方电缆（603606）研究报告：海缆龙头供需双扩，多角度领跑海风时代.pdf

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2022/01/19
767
广发证券

海缆业务持续放量，驱动公司业绩高速增长。高附加值的海缆业务持续放量，20年公司海缆销量864.33公里，21Q2海缆+海洋工程营收占比提升至54.4%，首次超越陆缆。受益海缆业务占比提升，21年前三季度营收57.73亿元，同比+63.9%，归母净利润9.61亿元，同比+56.8%，毛利率27.9%，净利率16.7%。预计到2023年中国海上风电新增装机达9.8GW，相比22年+93.4%，对应海缆市场规模172.8亿元，预计“十四五”海缆行业稳中突破，公司营收有望进一步提升。

标签：电力设备海缆海洋工程海上风电海上电缆东方电缆

数控机床行业之科德数控（688305）研究报告：引领自主可控，国内五轴数控机床执牛耳者.pdf

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2022/01/18
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中信证券

公司是国内极少数掌握五轴联动数控机床、数控系统以及功能部件核心技术的机床企业，2018-2020年公司共销售五轴联动数控机床266台，国内领先。高端数控机床应用于航天军工等众多重要领域，进口依赖度较高，国产替代需求迫切。中期来看，公司有望充分受益于航天军工客户旺盛国产替代需求，同时进军广阔的民用市场打开成长空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

标签：科德数控机床数控机床

材料切割设备行业之高测股份（688556）研究报告：切割设备+耗材双轮驱动夯实基本盘，切片代工打造新增长曲线.pdf

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2022/01/18
457
东吴证券

自2006年成立至今，高测股份一直围绕切割技术不断拓展应用场景，目前已打造出“轮胎检测+光伏材料切割+半导体、磁材和蓝宝石切割+切片代工”四条业务增长曲线。受益于下游硅片企业近年来大量扩产，对硅片切片设备与切片耗材的需求快速增长，公司营业收入从2016年1.5亿元增长到2020年7.5亿元，2016-2020营收CAGR高达50%，2021Q1-Q3前三季度的营业收入达到9.7亿元，同比+92%；归母净利润由2016的589万元上升至2020年的5886万元，2016-2020年归母净利润CAGR达77.8%，2021Q1-Q3前三季度的归母净利润达1.12亿元，同比+177.24%。

标签：切割设备切片机高测股份

测试电源行业之科威尔（688551）研究报告：引领测试电源国产替代，逐步从实验室走向生产线.pdf

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2022/01/17
605
中航证券

测试电源属于典型的长坡厚雪型赛道。测试电源是一种可精确输出不同电压、电流，用于不同用电产品在情境下的性能测试的装置。测试电源及其系统主要用于下游客户产品迭代研发，应用广泛、客户众多，需要通过质量、价格、渠道、品牌和服务等优势不断拓宽下游。全球龙头AMETEK、台湾致茂2021年前三季度营收分别为40.2亿美元/5.3亿美元，净利润分别为7.1亿美元/1.3亿美元，2020年净利率均超过15%。

标签：测试电源功率半导体光伏储能科威尔

张小泉（301055）研究报告：“老字号”焕发新生，成长有望提速.pdf

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2022/01/17
483
国金证券

中华老字号刀剪企业—张小泉：公司品牌创始于公元1628年，公司于2018年完成股份制改革，目前主要从事刀剪具销售，生产以委外加工为主，多渠道融合销售。近年来公司品牌营销与渠道拓展持续推进，带动业绩稳步攀升，2017-2020年营收/归母净利CAGR3分别为18.8%/16.8%。2021年前三季度公司营收/归母净利润分别同比+32%/+21%至5.2/0.6亿元。

标签：张小泉刀剪具刀具

热管理行业之高澜股份（300499）研究：聚焦全场景热管理的纯水冷却设备龙头企业.pdf

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2022/01/17
644
安信证券

热管理行业之高澜股份（300499）研究：聚焦全场景热管理的纯水冷却设备龙头企业。公司特高压纯水冷却设备受国内外客户认可：国家电网预计2021年中国特高压工程新建线路长度约6300万公里。根据赛迪咨询预测，到2025年，特高压产业与其带动产业整体投资规模将达5870亿元。特高压建设高峰期的到来将伴随着纯水冷却设备需求的提升。根据公司官网，公司为中国首家高压直流输电工程提供水冷设备供应商，已与西安西电、中电普瑞、常州博瑞、许继电气、上海电气等国内知名客户建立了长期稳定的合作关系。海外市场中，2012年，公司正式成为GE合格供应商，近几年公司陆续与西门子、ABB等国际大型输配电企业展开良好合作。

标签：纯水冷却设备高澜股份热管理

扁线电机和燃料电池自动化设备行业之豪森股份（688529）研究报告.pdf

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2022/01/15
661
中信证券

公司是燃油车动力系统自动化装备龙头，并且利用自身技术优势快速拓展新能源车动力系统装配线业务。2021年前三季度，公司在手订单约30亿元，新签订单约15亿元，其中新能源车订单约10亿元，在手订单大幅高于2020年10.8亿元的收入规模。公司是国内极少可提供扁线电机装配线的企业之一，预计将充分受益未来三至五年扁线电机放量大趋势。公司在传统燃油车业务将稳健增长的同时，扁线电机、混动变速箱、动力电池扩产需求预计将有力支撑公司未来3年业绩高增长，同时拟并购新浦自动化切入锂电池电芯段相关设备领域。我们预计公司2021/22/23年归母净利润分别为0.74/1.90/2.56亿元，当前市值对应PE50/19...

标签：扁线电机燃料电池变速箱豪森股份

冰轮环境（000811）研究报告：温控龙头低碳引领增长，冷热布局四季皆有花开.pdf

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2022/01/14
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招商证券

温控领域龙头，宽幅冷热设备的应用场景较大，低温冷冻+中央空调基本盘稳固，未来有小幅结构改善，增长平稳。从低温冷冻来看，公司具有全品类螺杆式压缩机、活塞压缩机等，且深耕行业多年，NH3/CO2螺杆复叠制冷系统等产品技术认可度较高，与此同时冷链市场近几年均保持中高速的稳定增长，近期出台的《“十四五”冷链物流发展规划》进一步从政策层面鼓励了行业高质量发展，公司冷链设备的在手订单饱和。从中央空调来看，行业兼具集中度提高+21年销量明显增长的特点，冰轮积极探索细分领域，电子、医药、轨交细分领域表现突出，与大型龙头形成一定程度的错位竞争。

标签：温控制冷压缩机冰轮环境

空气压缩机行业之东亚机械（301028）研究报告：永磁螺杆机技术领军者，奏响节能降耗新乐章.pdf

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2022/01/14
582
中泰证券

公司已发展成为我国空压机行业领先企业。公司主营产品涵盖螺杆式空压机、活塞式空压机及配套设备等，始终围绕空气压缩系统高可靠性、高能效、低噪音、高清洁度等方面开展创新研究，推出的永磁螺杆机、二级压缩螺杆机等机型在节能方面始终走在行业前列。2020年，公司永磁螺杆机收入占比提升至74.55%，近年来公司节能型产品占比持续提升，产品结构逐步优化。

标签：东亚机械空气压缩机永磁螺杆机

华铁应急（603300）研究报告：建筑机械租赁头部企业，高空作业平台驱动成长.pdf

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2022/01/13
427
浙商证券

公司是国内建筑机械租赁头部企业，主营业务由建筑周转材料逐步扩展，目前已形成建筑支护设备、高空作业平台、地下维修维护工程三大板块，2020年营收占比分别为55%、31%、12%。2015-2020年公司营业收入、归母净利润CAGR分别为36%、36%，2020年毛利率、净利率高达54%、26%。

标签：建筑机械租赁华铁应急高空作业

半导体清洗设备行业之盛美上海（688082）深度研究报告.pdf

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2022/01/13
763
民生证券

盛美上海：国产半导体清洗设备龙头。通过差异化的开发，公司于湿法清洗领域获得了突破，同时在电镀、抛铜设备上崭露头角。公司近三年的营收增速迅猛，从2017年的2.54亿元增长到2020年的10.07亿元，年复合增长率高达58%。凭借先进的自研产品，公司与大量国际知名企业建立了密切的合作关系，华虹集团、长江存储、SK海力士、长鑫存储等企业都是公司的长期伙伴。21年来在多位海外新客户取得订单。

标签：盛美上海清洗设备半导体清洗设备电镀设备

光力科技（300480）研究报告：海外并购以“长技”，本土研发以“制夷”.pdf

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2022/01/13
606
上海证券

收购LP+LPB并控股ADT，光力助力半导体划片机实现国产商业化。光力科技从煤炭安全监控业务起家，凭借核心技术实力树立行业领先地位，业务毛利率高达70%。2016-2021年收购半导体划片机发明者LP公司和划片机核心零部件空气主轴公司LPB，并控股全球第三大划片机公司以色列ADT进军半导体后道封测装备划片机领域，成为全球唯二、中国唯一既拥有划片机又拥有空气主轴技术的公司。2021年，公司实现了从无到有、从1到N的快速转变，形成了安全监控业务和半导体装备业务并驾齐驱的战略布局。

标签：划片机半导体设备光力科技