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和林微纳：三大业务协同发展，AI探针供应全球.pdf
- 3积分
- 2026/01/15
- 74
- 华源证券
和林微纳：三大业务协同发展，AI探针供应全球。多领域协同布局，绑定全球头部客户，构筑核心资源壁垒。公司以微型精密制造为核心，形成MEMS微纳米制造元件、半导体测试探针、微型传动系统三大产品矩阵协同发展格局。在MEMS领域，公司于2024年在全球声学模组微纳米制造元件市场中收入排名第二，深度切入全球前十中七家智能手机品牌供应链，并向高毛利医疗设备领域延伸；半导体测试探针业务通过国际顶级厂商认证，2024年在全球半导体最终测试（FT）探针市场中排名第四，中国境内排名第一；微型传动系统深耕机器人及智能设备精密塑胶传动部件研发，以清洁机器人为核心赛道，有望布局无人机及其他消费级机器人平台等应用领域，自...
标签：和林微纳 AI
博通：AI ASIC与网络芯片龙头，业绩或迎来跨越式增长.pdf
- 3积分
- 2026/01/14
- 206
- 西南证券
博通：AIASIC与网络芯片龙头，业绩或迎来跨越式增长。丰富的IP储备和工程经验构筑护城河，ASIC叙事逻辑转变打开新的成长空间。随着AI推理场景的增多，头部科技厂商为追求极致的成本和供应链安全，正加速自研定制芯片。博通凭借SerDes、HBMPHY等丰富而顶尖的IP储备、以及长达十多年的ASIC设计工程经验，构建了深厚的竞争壁垒。公司不仅助力谷歌TPU系列完成了从v1到v7的迭代，还通过与Meta、OpenAI等客户的战略合作，确立了其在后续推理芯片市场的领先地位。谷歌TPU产品力突飞猛进，其叙事逻辑已从谷歌自用开始向外销扩展，这也为博通未来ASIC的出货打开了更广阔的成长空间。网络技术全栈...
标签： AI 网络芯片
中际旭创：1.6T领先放量，从光模块龙头向全场景光互连平台蜕变.pdf
- 5积分
- 2026/01/14
- 304
- 招商证券
中际旭创：1.6T领先放量，从光模块龙头向全场景光互连平台蜕变。1.6T产品率先起量且物料产能准备充分，奠定2026年高速光模块放量基础。AI算力军备竞赛驱动北美云厂商资本开支持续高增，北美云厂商多次上修2026年的高速光模块需求，光模块呈供不应求态势，光芯片等上游物料缺口明显。中际旭创1.6T光模块先发优势显著，并凭借规模优势、长协锁定乃至利用资本纽带绑定等方式，构建产能及交付的双重壁垒。800G/1.6T光模块的逐季放量，有望支撑公司2026年利润率及业绩增速；随着2027年高速光模块需求可见度也逐渐清晰，公司已在提前规划产能及做好物料锁定。硅光能力领先，自主硅光方案构筑光互连技术底座。光...
标签：中际旭创光模块
万源通：高端PCB供应商，AI服务器、光模块产品有望打开成长空间.pdf
- 3积分
- 2026/01/14
- 213
- 中泰证券
万源通：高端PCB供应商，AI服务器、光模块产品有望打开成长空间。PCB专业生产厂商，前瞻布局高多层板、HDI板。公司成立于2011年，产品涵盖单面板、双面板和多层板。经过多年技术研发及工艺技术积累，产品类型涵盖铜基板、铝基板、厚铜板、陶瓷板、埋容/埋阻材料线路板、高频/高速材料线路板等特殊基材、特殊工艺类型的产品。公司拥有众多国内外知名客户，包括台达集团、LG集团、全汉、京东方A、立讯精密等。夯实消费电子、汽车电子业务基础，横向拓展光模块、服务器等领域。2023年公司在消费电子、汽车电子、工控、家电领域分别营收4.3亿元、2.8亿元、1.1亿元、0.86亿元。公司积极开拓服务器、具身智能等领...
标签： PCB AI 光模块
华为：2026年华为云卓越架构技术框架与实践报告.pdf
- 6积分
- 2026/01/14
- 214
- 华为
华为：2026年华为云卓越架构技术框架与实践报告。卓越架构技术框架（Well-ArchitectedFramework）聚焦客户业务上云后的关键问题的设计指导和最佳实践。以华为公司和业界最佳实践为基础，以韧性、安全性、性能效率、成本优化与卓越运营五个架构关注点为支柱，打造领先的卓越架构技术框架，支撑客户完成云架构设计、云架构治理体系建设、研发生产力提升、现代化应用构建及运营运维体系建设等关键问题解决。
标签：华为华为云
远东股份首次覆盖报告：主营稳健增长，新兴市场强势赋能.pdf
- 3积分
- 2026/01/14
- 71
- 国联民生证券
远东股份首次覆盖报告：主营稳健增长，新兴市场强势赋能。公司已成长为全球智慧能源/数智城市服务商。远东股份为远东控股集团有限公司旗下上市公司，聚焦智能缆网、智能电池、智慧机场三大产业，是全球智慧能源/数智城市服务商。公司业务以智能缆网为主体，坚持“一体两翼”发展格局，智能电池、智慧机场两大主业均实现较好发展。智能缆网：传统下游稳健发展，新兴下游赋能。智能缆网业务是公司核心业务，公司已成长为全球线缆行业领跑者，下属多家相关子公司进行智能缆网业务的全面布局。2025年前三季度，公司智能缆网实现营业收入178.26亿元，同比增长9.59%，净利润3.15亿元，同比增长8.69%...
标签：远东股份
超威半导体：GPU+CPU双轮驱动增长.pdf
- 3积分
- 2026/01/13
- 174
- 华兴证券
超威半导体：GPU+CPU双轮驱动增长。我们26和27财年的GPU收入预测高于市场一致预期，主要由于AMDMI450的高性价比及后续产品持续获得客户订单的潜力。一方面，我们认为市场低估了MI450的性价比以及收入贡献。然而，我们注意到AMDMI450系列在HBM容量，rack层使用带宽及存储带宽方面均超越VeraRubin。另一方面，市场担心OPENAI的1GW订单部署或慢于预期从而影响AMD对应收入确认节奏。然而，我们认为基于OPEN和AMD的强绑定关系，1GW的订单部署或超出市场预期。另外来自于Meta，微软以及甲骨文（Oracle）的订单有望进一步提高我们针对AMD26-27财年营收的预...
标签：半导体 GPU CPU
MINIMAX_WP：模型智能持续突破，解锁商业化潜能.pdf
- 4积分
- 2026/01/13
- 139
- 中信建投
MINIMAX_WP：模型智能持续突破，解锁商业化潜能。公司主动修正了“DAU/流量=壁垒”的逻辑，深刻认知到AI时代的唯一护城河是模型智力的代差。通过缩减低效的ToB销售团队（避开同质化价格战）和C端买量费用，将资源极度聚焦于高强度的模型研发与技术突破。这种“反共识”的收缩，实际上是向ScalingLaw下半场（推理侧/架构创新）的精准抢跑。同时管理团队兼具顶尖科研&toB商业化及交付经验。AI定义新一代生产力，TAM从软件预算转向劳动力预算。行业正经历从判别式AI向生成式AI的质变。ScalingLaw推动模型智能指数级提升，同时推理...
标签：商业化模型
文远知行_W：立足国内发力海外，RoboX商业化落地龙头.pdf
- 5积分
- 2026/01/13
- 124
- 东吴证券
文远知行_W：立足国内发力海外，RoboX商业化落地龙头。文远知行：领先的L4公司，多产品线布局。公司2017年成立，创始人为计算机视觉、机器学习领域专家，具有百度、微软工作背景，业务从Robotaxi拓展至Robobus、Robovan、Robosweeper等多种L4场景，同时布局L2+辅助驾驶业务。2025年Q3，公司总营收达1.71亿元，同比增长144%，核心增长引擎来自Robotaxi业务，单季收入约3530万元，同比激增761.0%，占总营收比重升至20.7%，Robotaxi业务占比提升，反映公司主业商业化进展顺利，公司市场拓展能力较强。2025年三季度公司毛利率32.9%，净亏...
标签： Robotaxi
视声智能：KNX产品数量中国第一，绑定国际客户大力拓展海外高潜力市场.pdf
- 3积分
- 2026/01/13
- 62
- 华源证券
视声智能：KNX产品数量中国第一，绑定国际客户大力拓展海外高潜力市场。深耕行业十四年，建筑智能领域引领者。公司自成立以来深耕于建筑智能化领域，为客户提供智能控制系统、可视对讲系统产品及一体化的解决方案，形成了智能家居、可视对讲、液晶显示屏及模组三大类系列产品。KNX智能控制业务2022年起增速始终保持在20%至30%，带动公司收入持续增长，随着高毛利的智能家居业务收入占比持续提升（从2019年的30%逐步提升至2025H1的72%），公司盈利能力不断增强。中国智能家居市场规模不断增长，2025-2031年预计全球KNX产品规模CAGR为10.3%。参考艾瑞咨询信息，历经单品智能、互联互通的阶段...
标签：视声智能
英伟达：全栈算力之巅，物理AI新纪元.pdf
- 4积分
- 2026/01/12
- 166
- 西南证券
英伟达：全栈算力之巅，物理AI新纪元。AI算力竞争转向系统集群级，架构演进和创新支撑公司产品力持续领先。AI算力已从芯片层级的竞争转向系统集群级的竞争，英伟达最新量产的Blackwell和下一代Rubin平台在架构上进行了演进和诸多创新，或重塑全球算力格局。Blackwell平台是首个整合了CPU、GPU、NVLink、NICK（特定技术组件）、以及网络交换机等多个元素的完整系统。BlackwellNVL72相较于上一代8卡服务器，性能提升了9倍，带宽增加了18倍，每秒浮点运算次数提升了45倍，而功率仅增加10倍。Blackwell已量产，广泛应用于各大科技公司和AI企业。2026年基于Bla...
标签：英伟达 AI
火炬电子：特种元器件为基，打造多元增长极.pdf
- 4积分
- 2026/01/12
- 96
- 长江证券
火炬电子：特种元器件为基，打造多元增长极。围绕陶瓷器件及材料已形成优势，核心激励经营稳健公司立足陶瓷电容行业，不断通过内生和外延形成元器件（自产及国际贸易）、特种陶瓷材料及超级电容等新业务，股权结构清晰，实控人（蔡明通、蔡劲军）及核心技术人员具有丰富的行业经验和突出的业务成果。公司持续对高管及核心骨干有效激励，实现公司、股东、员工利益深度绑定，从而有助于公司长期稳定发展。受下游需求恢复，2025Q1-3公司业绩呈现明显向好趋势，2025H1自产元器件毛利率实现高位稳定，陶瓷材料业务增长迅速。2025H1公司ROE水平明显恢复，但仍有较大提升空间。2016-2024年公司持续高强度研发投入有望进...
标签：火炬电子元器件
壹连科技首次覆盖报告：高速增长的数字能源解决方案商.pdf
- 3积分
- 2026/01/12
- 112
- 国泰海通证券
壹连科技首次覆盖报告：高速增长的数字能源解决方案商。核心看点：（1）公司作为新能源领域电连接组件的核心供应商，与下游行业龙头企业宁德时代、海博思创等建立了稳定的合作关系，成为行业内少数覆盖多个应用领域的供应商。（2）公司在福建宁德、江苏溧阳、四川宜宾、浙江乐清、广东肇庆、吉林长春等地建有生产基地，紧邻主要客户宁德时代、小鹏、欣旺达、威睿电动等，为国内最早一批实现同步就近匹配大客户配套工厂的电连接组件企业之一。（3）储能客户覆盖阳光电源、海博思创、阿特斯等，我们预计其2026年储能市占率提升。（4）在SOFC领域（应用于AIDC），已与龙头BLOOMENERGY达成合作。同时积极探索低空经济、具...
标签：数字能源
台积电：打造现代半导体的合作伙伴关系.pdf
- 8积分
- 2026/01/12
- 124
- 苹果
台积电：打造现代半导体的合作伙伴关系。2013年，台积电对单一客户押下了100亿美元的赌注。张忠谋承诺在经济性尚不确定的情况下建设20nm产能，前提是苹果会填满这些晶圆厂。“我押上了整个公司，但我并不认为自己会输，”张忠谋后来这样说道。他是对的。苹果的A8芯片于2014年发布，台积电从此一往无前。
标签：半导体台积电
虹软科技：多模态重构端侧交互，算法复用构建盈利护城河.pdf
- 4积分
- 2026/01/12
- 50
- 中信建投证券
虹软科技：多模态重构端侧交互，算法复用构建盈利护城河。多模态重构人机交互，AI眼镜迎放量机遇多模态大模型赋予了AI理解物理世界的能力，推动人机交互从GUI向NUI变革。AI智能眼镜作为当前AI能力的最佳载体，在Ray-BanMeta的带动下销量爆发，正从尝鲜走向刚需。公司精准卡位核心算法生态，向上与高通等芯片厂商深度合作实现底层算法预优，向下绑定雷鸟等主流眼镜品牌，提供SLAM、防抖、抓拍等核心交互算法。随着端侧硬件放量，公司有望复刻其在手机领域的市占率优势，ASP有望显著提升。三大引擎共振：眼镜卡位+车端出海+商拍落地公司构建了三大核心增长引擎，驱动业务多维共振。在端侧，手机业务基石稳固，A...
标签：虹软科技

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