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虹软科技：多模态重构端侧交互，算法复用构建盈利护城河。

多模态重构人机交互，AI 眼镜迎放量机遇

多模态大模型赋予了 AI 理解物理世界的能力，推动人机交互从 GUI 向 NUI 变革。AI 智能眼镜作为当前 AI 能力的最佳载体，在 Ray-Ban Meta 的带动下销量爆发，正从尝鲜走向刚需。公司精准 卡位核心算法生态，向上与高通等芯片厂商深度合作实现底层算 法预优，向下绑定雷鸟等主流眼镜品牌，提供 SLAM、防抖、抓 拍等核心交互算法。随着端侧硬件放量，公司有望复刻其在手机 领域的市占率优势，ASP 有望显著提升。

三大引擎共振：眼镜卡位+车端出海+商拍落地

公司构建了三大核心增长引擎，驱动业务多维共振。在端侧，手 机业务基石稳固，AI 眼镜业务卡位算法环节，已与 5-6 家主流 品牌签约，核心 vSLAM 视觉感知等能力未来更有望向机器人领 域低成本泛化。在车端，公司坚定执行舱内+舱外与全球化战略， 其中舱内 DMS/OMS 受益于欧盟法规强制安装红利加速出海，舱 外低算力及中高算力平台正陆续完成定点并量产。此外，商拍业 务 PSAI 直击电商营销痛点，并面向品牌大客户提供 API 定制 及企业版升级。

底层技术中台化，算法复用铸造高盈利护城河

通过构建通用的视觉算法底座，公司成功将智能手机领域的深厚 影像技术积累快速迁移至 AI 眼镜、智能汽车及机器人等新兴终 端，实现了研发边际成本的显著递减与人效的持续提升。商业模 式上，公司坚持以高毛利的软件授权为核心，叠加始于硅谷的国 际化背景，使其在海外高端市场具备较强的适配与交付能力。海 外业务的高门槛与良性竞争格局将显著优化公司整体盈利质量。