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壹连科技首次覆盖报告：高速增长的数字能源解决方案商。核心看点：（1）公司作为新能源领域电连接组件的核心供应商，与 下游行业龙头企业宁德时代、海博思创等建立了稳定的合作关系， 成为行业内少数覆盖多个应用领域的供应商。（2）公司在福建宁德、 江苏溧阳、四川宜宾、浙江乐清、广东肇庆、吉林长春等地建有生 产基地，紧邻主要客户宁德时代、小鹏、欣旺达、威睿电动等，为 国内最早一批实现同步就近匹配大客户配套工厂的电连接组件企业 之一。（3）储能客户覆盖阳光电源、海博思创、阿特斯等，我们预 计其 2026 年储能市占率提升。（4）在 SOFC 领域（应用于 AIDC）， 已与龙头 BLOOM ENERGY 达成合作。同时积极探索低空经济、具 身智能和商业航天等领域。

主营业务：公司主要产品有电芯连接组件、动力传输组件以及低压 信号传输组件，主要应用领域为新能源汽车和储能。旺盛的客户需 求以及逐步优化的经营管理能力使得公司收入规模和盈利能力不断 攀升，2025 年前 3Q 营收同比增长 28.93%，扣非归母净利同比增长 18.09%。随着公司业务规模的扩张，原材料采购的议价能力不断增 强，制造费用、期间费用等有所下降，有望实现持续稳定的盈利。

行业发展：（1）新能源汽车行业长期景气。在政策支持与市场需求 双轮驱动下，新能源汽车产销量及动力电池装车量均呈现持续快速 增长态势；动力电池装车量 2024 年达到 548.4GWh，2025 年前三季 度达到 493.9GWh，行业渗透加速。（2）我国储能市场步入规模化发 展阶段。储能部署量呈现显著增长态势，也同步标志着储能市场正 式步入加速扩张的新阶段，中关村储能产业技术联盟发布的数据显 示，2025 年 1–6 月中国新型储能新增装机规模达 42.6GWh，同比增 长 27.5%，锂离子电池的累计装机规模最大，占比 59.9%。