采矿业 - 行业研究 - 知识库

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煤炭行业深度报告：供需缺口或逐步扩大，煤炭行业或迎新一轮价值重估.pdf
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- 2025/07/30
- 422
- 华鑫证券
煤炭行业深度报告：供需缺口或逐步扩大，煤炭行业或迎新一轮价值重估。国内供给增速逐步放缓，新疆、内蒙古区域为增供主力全球煤炭产量大部分集中于国内，而国内供给增速将显著放缓。2024年国内原煤产量47.60亿吨，同比+1.3%，增速较过去五年的复合增速4.36%大幅下降。分区域看，新疆、内蒙古为增供主力，2024年分别贡献增量0.81亿吨、0.66亿吨，而远期来看，新疆远期规划产能增量0.72亿吨/年，内蒙古远期新增产能合计1.32亿吨/年，而山西受“三超”整治及资源约束，2024年产量同比-6.9%，未来供给或仍面临一定脆弱性。海外供给方面，2024年煤炭进口5.43亿吨...
标签：煤炭
煤炭行业专题报告：供给收缩预期升温，煤价反弹支撑强劲.pdf
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- 2025/07/28
- 79
- 中泰证券
煤炭行业专题报告：供给收缩预期升温，煤价反弹支撑强劲。行业观察：“超产即停”催化，供给收缩预期升温。本周煤价延续上升趋势，主要系近期主因是供给端政策变化强化了供给收缩预期。供给端：围绕反内卷式竞争，“超产即停”政策催化，并且煤炭进口降幅持续扩大。1）在中央财经委员会第六次会议上高度重视“内卷式竞争”和“推动落后产能有序退出”的背景下，国内煤炭长期供给不确定性增加。7月23日，国家能源局综合司于7月10日发布《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，将在山西、陕西等8省（区）启动煤矿...
标签：煤炭
煤炭行业研究报告：查超产引发供给收缩预期，煤价加速上涨.pdf
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- 2025/07/28
- 83
- 华福证券
煤炭行业研究报告：查超产引发供给收缩预期，煤价加速上涨。动力煤截至2025年7月25日，秦港5500K动力末煤平仓价653元/吨，周环比+1.7%，内蒙古产地价微涨、山西、陕西产地价小涨。截至2025年7月25日动力煤462家样本矿山日均产量为566.2万吨，环比-3.5万吨。本周电厂日耗微涨，电厂库存小跌，秦港库存小涨，截至7月25日，动力煤库存指数为195.4（+2.4）。非电方面，甲醇、尿素开工率分别为84%（+1.3pct）和83.6%（-0.9pct），仍处于历史同期偏高水平。焦煤截至7月25日，京唐港主焦煤库提价1680元/吨，周环比+16.7%，山西产地价大涨，河南、安徽产地价格...
标签：煤炭
煤炭行业2025中期策略：我国中东部地区煤炭产量衰减形势展望.pdf
- 5积分
- 2025/07/23
- 95
- 信达证券
煤炭行业2025中期策略：我国中东部地区煤炭产量衰减形势展望。本文旨在从我国煤炭产业中长期发展视角出发，对中东部地区煤炭产能衰减趋势展开系统性研判，鉴于数据获取的局限性及行业合规性要求，研究将基于典型区域样本分析与公开信息整合，通过管中窥豹的观察视角，揭示资源枯竭、开采条件恶化及产业布局调整等因素对传统主产区供给能力的深层影响，为投资者前瞻性把握行业结构性变革提供借鉴。我国可技术经济开采的煤炭储量相对较少。我国煤炭资源总量丰富，主要分布在晋陕蒙、新疆和西南地区，但我国煤炭储量远低于资源量，其中可经济开采资源相对较少。截至2023年底我国煤炭证实与可信储量为2185.7亿吨。若以47亿吨全国原煤...
标签：煤炭
煤炭行业从去产能到反内卷：历史镜鉴与当下破局.pdf
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- 2025/07/22
- 188
- 浙商证券
煤炭行业从去产能到反内卷：历史镜鉴与当下破局。历史三轮煤价波动周期回顾：煤价持续下行，政策扭转局面。1998-2000年：秦皇岛港Q5500动力煤价格从252元/吨下跌至218元/吨，下降幅度为13.5%，随后迎来黄金十年。2012-2016年：煤价从793元/吨跌至365元/吨，下跌幅度达到54%，随后进入行业的繁荣期。2021年至今：煤价从1202元/吨下降至658元/吨，下跌幅度为45.3%。预计本轮煤价下行周期的幅度和时长可参考前两轮，如有反内卷政策可类比当年的供给侧改革，扭转煤炭行业困境。2016年供给侧政策回顾：调控以史为鉴，政策效果可期。2013-2015年，相关部门出台一些政策...
标签：煤炭
煤炭行业专题报告：供需边际改善持续，煤价反弹动力仍强.pdf
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- 2025/07/21
- 94
- 中泰证券
煤炭行业专题报告：供需边际改善持续，煤价反弹动力仍强。行业观察：酷暑推升需求，煤价稳步上涨。本周煤价继续稳步上涨，主要系近期高温天气不断加强，电煤需求充分释放。需求端：全国电力负荷刷新历史新高，高温天气持续带动电煤需求。根据北极星电力网报道，7月16日全国最大电力负荷再次刷新历史纪录，首次突破15亿千瓦，最大达到15.06亿千瓦，较2024年最大负荷增加0.55亿千瓦。2025年全国16个省级电网负荷36次突破历史新高。近期正值“三伏天”，特别是临近一年中最热时段—中伏（7月30日—8月8日），电厂采购需求仍将较好。电厂日耗随高温大幅增长，截至2...
标签：煤炭
煤炭行业2025年中期投资策略：煤价探底，基本面向好.pdf
- 5积分
- 2025/07/16
- 118
- 国信证券
煤炭行业2025年中期投资策略：煤价探底，基本面向好。供给：1-5月国内产量同比增加约1.3亿吨，进口同比减少约1600万吨，整体供应增加；预计下半年供给增量逐步收窄。生产端：受去年上半年低基数影响，1-5月国内原煤产量19.9亿吨，同比增加1.3亿吨（+6%）；预计下半年增幅收窄，2025年全国原煤产量在48.5亿吨左右，同比增加9000万吨（+2%）。分产地看，1-5月产量增长主要来自山西煤炭产量修复以及新疆煤炭产量维持较高速增长。进口端：需求疲软、库存高位、进口煤价格优势明显减小甚至消失，2025年前5月进口量1.9亿吨，同比减少约1600万吨（-8%）。分地区看，印尼煤减量最大，澳煤则...
标签：煤炭
2025年二季度煤炭行业板块业绩前瞻：二季度价格承压，期待反内卷政策.pdf
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- 2025/07/07
- 183
- 浙商证券
2025年二季度煤炭行业板块业绩前瞻：二季度价格承压，期待反内卷政策。煤炭供应：2025年1-6月，煤炭20大集团销量出现小幅下滑，全国煤炭产量同比继续增长。20大集团：1-6月，销量日均值684.1万吨，同比减少3.8%；6月日均值667.7万吨，同比减少5.9%。全国煤炭产量：1-5月，产量19.9亿吨，同比增长6%；5月产量4亿吨，同比增长4.2%。煤及褐煤进口：1-6月，进口1.9亿吨，同比减少7.9%；6月进口3604万吨，同比减少17.7%。煤炭需求：2025年1-5月全国煤炭累计消费量略增，其中5月同比回升1.3%。商品煤消费量：1-5月，耗煤20.5亿吨，同比增长0.5%；5月...
标签：煤炭
煤炭行业2025年中期策略报告：煤价磨底，供需重构.pdf
- 5积分
- 2025/07/07
- 131
- 华龙证券
煤炭行业2025年中期策略报告：煤价磨底，供需重构。供给端：国内方面，2025年国内原煤产量目标约48亿吨，主产区产量水平或略有增加，疆煤产量延续增长态势，但受煤价震荡下行影响，增幅可能下降。2025年在暖冬电力煤耗较低背景下，国内产量增加导致煤炭价格下跌显著，4月供给端受低煤价影响，产量环比收缩超5000万吨，5月为迎峰度夏能源保供，产量环比小幅回升。截至2025年5月，煤炭行业亏损企业占比达到53.61%，在供应过剩格局下，煤炭价格持续低迷，中小煤炭企业主被动减产，下半年供需矛盾有望缓和。进口方面，2025年进口量预计为5.1亿吨，虽较2024年有所下降，但仍保持高位，国内煤炭供应较为充足...
标签：煤炭
煤炭行业分析报告：高温催化电煤需求增长，关注“反内卷”政策落地.pdf
- 5积分
- 2025/07/07
- 133
- 中泰证券
煤炭行业分析报告：高温催化电煤需求增长，关注“反内卷”政策落地。行业观察：电煤消费持续提升，“反内卷”指引或使供给收紧。本周煤价小幅探涨，主要系“迎峰度夏”用煤高峰，电厂采购需求释放。需求端：受高温天气影响，夏季电煤消费提升趋势明显。夏季高温天气持续，根据中央气象台预测，4-9日，黄淮、江汉、江淮、江南、华南北部及河北南部等地将出现日最高气温35～38℃的大范围高温天气，部分地区可达39～41℃，接近或达到历史同期极值。受高温天气影响，电网负荷提升，带动火电出力增强，电煤消耗持续增加：截至7月3日，沿海8省和内陆17省终端...
标签：煤炭
煤炭行业分析报告：用电负荷创新高，煤价反弹持续.pdf
- 6积分
- 2025/07/07
- 135
- 华福证券
煤炭行业分析报告：用电负荷创新高，煤价反弹持续。动力煤截至2025年7月4日，秦港5500K动力末煤平仓价623元/吨，周环比+0.5%，内蒙古、山西产地价持平、陕西产地价小涨。截至2025年7月4日动力煤462家样本矿山日均产量为566.1万吨，环比+6.7万吨。本周电厂日耗小涨，电厂库存大涨，秦港库存微涨，截至6月30日，动力煤库存指数为194.3（-2.0），同比已转负。非电方面，甲醇、尿素开工率分别为88.2%（-3.1pct）和84.3%（-1.5pct），仍处于历史同期偏高水平。焦煤截至7月4日，京唐港主焦煤库提价1230元/吨，周环比持平，山西、河南、安徽产地价格持平。截至7月4...
标签：煤炭
煤炭行业2024年报及2025年一季报综述：盈利能力尚可，红利价值仍有交易空间.pdf
- 5积分
- 2025/07/07
- 93
- 山西证券
煤炭行业2024年报及2025年一季报综述：盈利能力尚可，红利价值仍有交易空间。行业基本面观察：2024年国内煤炭供需宽平衡，内产先抑后扬，进口全年超预期；需求则受宏观经济及能源转型影响增速不足，煤炭价格中枢回落。2024年全国煤炭产量实现47.59亿吨，较去年同比上涨2.16%,全年煤炭产量增加1.01亿吨。晋陕蒙新四省（区）实现原煤产量合计38.9亿吨，占全国产量81.7%，同比2023年提高0.4个百分点，尤其新疆地区大型煤炭基地建设加快，产能增加较快，2024年“疆煤外运”突破1.3亿吨，成为内地煤炭市场的主要增量，对煤炭市场供需影响较大。受国际煤炭贸易利润导向...
标签：煤炭
钙钛矿行业深度分析：效率持续提升、GW线逐步落地，钙钛矿产业曙光渐近.pdf
- 7积分
- 2025/07/03
- 611
- 东吴证券
钙钛矿行业深度分析：效率持续提升、GW线逐步落地，钙钛矿产业曙光渐近。光伏产能过剩价格低位，供给侧+新技术破局。光伏需求增速放缓，整体进入平稳增长阶段。中国光伏装机占全球约50%、多年高增后预计25年高位企稳；海外贡献较多增量。N型电池量产效率25%-26%，当前实验室效率达27.81%，接近理论极限，钙钛矿电池上限高，理论转换效率33.7%，目前单结效率已达27%，且提效快，潜力充足。钙钛矿效率持续提升，GW级产线逐步落地。钙钛矿头部组件厂效率陆续突破18%：极电光能1.2*0.6m单节组件效率18.2%，并通过IEC61215/IEC61730测试；协鑫光电1m×2m量产效率破...
标签：钙钛矿
煤炭行业扩储行为研究报告：直面“矿王”.pdf
- 6积分
- 2025/07/03
- 155
- 山西证券
煤炭行业扩储行为研究报告：直面“矿王”。煤炭扩储行为研究系列报告说明：近年来，煤炭企业频频扩储，引发市场高度关注。一方面，煤炭扩储周期相对其他资源类行业更长，容易产生交易分歧；另一方面，各种环境变化导致现阶段煤企扩储行为对企业本身和资本市场相关资产定价均产生了深远影响。本系列报告尝试对煤炭扩储行为进行多维度的梳理、解读和研判。本篇报告主要以市场广泛关注的“矿王”现象为着眼点，探讨煤炭矿业权出让对上市公司资产定价的影响。走向市场化的矿业权管理制度。矿业权出让制度是矿产资源管理的核心，出让政策环境变化也是激活矿业权交易活跃度的根本原因。矿业权出让制度...
标签：煤炭
深入挖掘：了解全球的中国矿业.pdf
- 19积分
- 2025/07/02
- 358
- 透明国际
深入挖掘：了解全球的中国矿业。在中国矿业公司和项目较多的国家中，有四个国家——刚果民主共和国、印度尼西亚、赞比亚和南非——在关键治理指标方面表现欠佳，包括在透明国际的清廉指数中得分低于43/100（全球平均水平），在世界银行的治理指标中得分相对较低。治理得分低与机构基础设施薄弱有关。相关机构缺乏人力和财力来应对采矿业日益增长的需求。即使在治理指数得分较高的国家（如大量中国公司入驻的澳大利亚和加拿大），矿业治理的透明度、问责制和诚信方面也存在差距和薄弱环节。在存在前述差距（尤其是治理标准较弱）的环境中，采矿业务可能会对环境、社会和经济造成破坏性后果...
标签：矿业中国矿业

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