煤炭行业分析报告：高温催化电煤需求增长，关注“反内卷”政策落地.pdf

煤炭行业分析报告：高温催化电煤需求增长，关注“反内卷”政策落地。行业观察：电煤消费持续提升，“反内卷”指引或使供给收紧。本周煤价小幅探涨，主要系“迎峰度夏”用煤高峰，电厂采购需求释放。需求端：受高温天气影响，夏季电煤消费提升趋势明显。夏季高温天气持续，根据中央气象台预测，4-9日，黄淮、江汉、江淮、江南、华南北部及河北南部等地将出现日最高气温35～38℃的大范围高温天气，部分地区可达 39～41℃，接近或达到历史同期极值。受高温天气影响，电网负荷提升，带动火电出力增强，电煤消耗持续增加：截至7 月3 日，沿海8省和内陆17 省终端日耗合计 573.3 万吨，周环比增加 3.28%，同比增加7.52%。供给端：煤矿生产恢复正常水平，短期供给有所增加，但“反内卷”政策端指引或使国内供给开始收紧。1）进入 7 月份，安全生产月结束后，产地煤矿安监将恢复至常态化，并且第三轮第四批中央生态环境保护督察结束，产地煤矿生产受到的影响将明显减弱，供给将恢复至正常水平。2）但是，在中央财经委员会第六次会议上高度重视“内卷式竞争”和“推动落后产能有序退出”的背景下，国内煤炭供应或将开始收紧。7月1 日召开的中央财经委员会第六次会议，对推进全国统一大市场建设进行部署，提出了纵深推进全国统一大市场建设“五统一、一开放”的基本要求。会议直指“内卷式”竞争治理，提出要加快建立健全基础制度规则，破除地方保护和市场分割，打通市场准入退出、要素配置等方面制约经济循环的卡点堵点，综合整治“内卷式”竞争。同时，针对“统一政府行为尺度”提出了“治理企业低价无序竞争、推动落后产能有序退出”，为遏制落后产能无序扩张，国家发展改革委将发挥质量、标准支撑作用，以市场化方式促进兼并重组，加快淘汰炼油、钢铁等行业低效落后产能。当前坑口港口煤价倒挂、进口煤价格优势下降且现货价格跌破长协价格，企业控产挺价意愿增强。随着天气转热，迎峰度夏的旺季需求释放，煤炭价格反弹支撑较强。