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博威合金专题报告：高端合金国产替代龙头，扩产提升市场份额.pdf
- 5积分
- 2021/09/27
- 441
- 国联证券
博威合金专题报告：高端合金国产替代龙头，扩产提升市场份额。我国铜板带材产量占比仅16.71%，未来三年消费量CAGR13.76%。我国铜板带材产量317万吨，占铜合金产量比例仅16.71%，处于净进口状态，并且下游5G通讯、半导体、智能终端等行业增长驱动高端铜合金需求增长，预计中国高精铜板带2023年消费量达到约115.37万吨，市场规模约659亿元，未来三年复合增速13.76%。公司新能源业务短期受运费、原材料价格上涨与东南亚疫情影响，公司积极应对目前遇到的问题，随着新能源电池改造项目达产，公司产能有望达到1GW，未来销量有望逐步恢复。2021-2023年新能源业务营收预计为8.4/13.5...
标签：高端合金铜合金博威合金
索通发展专题报告：“双控双碳”开启铝产业新机遇，预焙阳极龙头有望受益产业变革.pdf
- 5积分
- 2021/09/24
- 569
- 国盛证券
索通发展专题报告：“双控双碳”开启铝产业新机遇，预焙阳极龙头有望受益产业变革.预备阳极龙头兼具扩张优势与节能降耗技术功底，“能耗双控”产业风向深化高端产品定位与公司产研优势。索通发展为国内商用化预焙阳极龙头，国内现有5大生产基地合计/在建产能252万吨/65万吨，并规划至2025累计建成500万吨产能。公司凭借产能建设优势与下游客户合作扩能，在为客户提供高端化预备阳极产能同时优先享受“北铝南移”带来行业增量红利。此外，公司具备铝电解全流程节能降耗技术积累，在“能耗双控”政策倒逼产业加快节能降耗步伐下，公司有望进一步提升产业链竞争实力。
标签：索通发展预焙阳极
有色金属行业深度报告：锂电铜箔的黄金时代.pdf
- 7积分
- 2021/09/24
- 1107
- 开源证券
有色金属行业深度报告：锂电铜箔的黄金时代。铜箔分为标箔和锂电铜箔，前者是覆铜板的重要原料，而锂电铜箔则是锂电池负极材料载体的首选，其厚度与锂电池能量密度直接挂钩。伴随锂电池向体积更小、能量密度更高的方向发展，“极薄化”铜箔成为大势所趋。为了精确刻画锂电铜箔的景气度，我们将从供需着手，进而研判加工费的走势和上涨持续性。
标签：有色金属锂电铜箔铜箔
厦门钨业专题报告：“新材料+新能源”平台公司雏形已现.pdf
- 6积分
- 2021/09/24
- 952
- 国金证券
厦门钨业专题报告：“新材料+新能源”平台公司雏形已现。聚焦“钨钼+稀土+正极材料”三大主业。公司8月18日公告拟剥离亏损房地产业务，专注三大主业发展，目前拥有钨钼和稀土完整产业链，正极材料业务主体厦钨新能已于8月5日在科创板分拆上市。公司设立50亿规模新材料基金，围绕新材料领域及产业链上下游开展投资。钨钼全产业链布局，硬质合金盈利能力提升。21上半年钨价稳步回升，预计全年价格高位偏强，均价10万元/吨左右。公司拥有钨全产业链，钨矿开采依托三大生产基地，APT市占率20%，硬质合金棒材在建产能7200吨/年，数控刀片在建产能1000万片/年。预计21年钨钼业务贡献7亿利润。
标签：厦门钨业正极材料
锆行业深度报告：锆英砂有望迎来新一轮上行周期.pdf
- 6积分
- 2021/09/18
- 748
- 西部证券
依托于传统、新兴领域的发展，预测2021-2023年全球锆英砂需求总量为107.07、115.86、124.67万吨，复合年增长率7.91%。从传统行业看，预计陶瓷行业将在经济回暖的背景下进入复苏周期，从而拉动锆行业的新一轮需求；在新兴应用中，锆也可用于3D打印、动力电池以及光伏发电等领域中，新兴市场对锆的需求上升带动市场持续扩容。
标签：锆有色金属
华友钴业专题报告：产业链垂直布局，资源龙头成长为一体化巨头.pdf
- 5积分
- 2021/09/16
- 579
- 申港证券
公司完成垂直一体化布局，拥有真正意义上的、完整的锂电池上游全生命周期闭环产业链；通过可比企业经营数据，锂电正极材料原材料占成本比重极高，鉴于该板块内企业对下游议价能力有限，因此目前锂电正极材料比拼的是规模经济，成本控制是企业的生命线，因此最终的竞争体现在对资源端的把控；华友在资源的控制方面质、量齐备，我们认为公司可以依托海外钴镍资源以及通过废旧电池回收关键金属形成资源壁垒、一体化产业布局可以在各个环节放大毛利，有望以重塑现有竞争格局成长为行业龙头。
标签：锂电池铜钴华友钴业
再生铝行业专题报告：双碳赋能，再生铝步入黄金时代.pdf
- 6积分
- 2021/09/16
- 1041
- 华泰证券
再生铝行业专题报告：双碳赋能，再生铝步入黄金时代。基于供给侧偏紧的长期逻辑，我们预计全球铝基材料2025年前或维持供需紧平衡，2025年后供需缺口或持续扩大，铝价或稳中有升。“双碳”背景下以火电铝为主的供给结构面临转型，而水电铝替代空间有限，再生铝或成为未来重要供给来源，我们预计20-30年间再生铝产量CAGR或达8.2%，且未来长期增速或维持在4%左右。同时，再生铝盈利空间与铝价正相关，再生铝企业或同时受益于铝价上涨，即有望进入量价齐升发展阶段。此外，我们看好同时布局再生铝与铝材加工业务的企业，建议关注明泰铝业。
标签：再生铝
雅化集团深度解析：向全球氢氧化锂龙头企业迈进.pdf
- 5积分
- 2021/09/15
- 503
- 兴业证券
雅化集团深度解析：向全球氢氧化锂龙头企业迈进。稳定增长。工业炸药需求整体平稳，起爆器材需求呈现下滑趋势，但是随着金属价格走高以及各国基建计划刺激，矿山开发及基建或将助推民爆业务稳定增长。公司作为民爆行业领先企业，行业集中度提高、电子雷管替代也将利好公司业绩，同时，爆破服务区域性明显，川藏铁路雅安段或助推公司民爆业绩放量。2）锂盐业务：冶炼与资源齐布局。公司目前拥有3.3万吨氢氧化锂、0.6万吨碳酸锂产能，另外在建雅安一期3万吨氢氧化锂产能预计于2022年投产，同时雅安二期2万吨氢氧化锂产能及1万吨氯化锂也将于一期投产后开建，同时公司积极布局资源端，公司持有李家沟矿28%与CXO5.9%权益，同...
标签：雅化集团氢氧化锂锂盐
星球石墨专题报告：石墨设备“专精特新”小巨人，进军碳中和百亿级市场.pdf
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- 2021/09/13
- 444
- 国泰君安证券
星球石墨专题报告：石墨设备“专精特新”小巨人，进军碳中和百亿级市场。合成炉、塔器产品参数比肩海外龙头，可替换市场超60亿；换热器新产能释放+让利换市场策略，提升市占率；延伸材料、拓展系统与维保，提升产品附加值。下游百亿级市场明确，双率提升大有可为。合成炉（氯碱、危废焚烧）和塔器（废酸）下游替换需求总市场超60亿，2020年公司两类产品营收合计1.78亿，作为内资石墨设备龙头，公司渗透率提升空间大；换热器年市场超20亿，公司至少4倍于现有的换热器产能将在未来3年内逐步释放，配合公司自供材料下降价换市场的销售策略，市占率有望提升。切入上游石墨材料、延伸系统及服务提升产品附加值。石墨材料占总成本比例...
标签：专精特新石墨设备星球石墨
稀土产业深度报告：碳中和重塑稀土需求，工业维生素成为必需品.pdf
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- 2021/09/13
- 11043
- 华安证券
稀土产业深度报告：碳中和重塑稀土需求，工业维生素成为必需品。稀土是17种化学元素的总称，号称“现代工业的维生素”，可分为轻稀土和重稀土两类。稀土产业链主要由上游开采、中游材料制备和下游应用构成，稀土广泛应用于冶金、军事、石油化工、玻璃陶瓷、农业、新材料等领域。稀土永磁材料在我国稀土消费量中占比42%，是稀土产业链下游最重要的赛道。稀土永磁是目前综合性能最高的永磁，钕铁硼拥有磁性强、抗磁损、温度稳定性等性能优势，是应用最广泛的稀土磁材。高性能钕铁硼永磁应用于风电、新能源汽车等节能产品，其他钕铁硼永磁主要应用于磁选机、电声应用等。
标签：稀土有色金属维生素
磷酸锰铁锂专题研究报告：大规模商业化应用在即，关注增量供应链.pdf
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- 2021/09/13
- 924
- 中泰证券
磷酸锰铁锂专题研究报告：大规模商业化应用在即，关注增量供应链。我们系统分析了LMFP、NCM、LFP以及LMFP与其他正极材料复合而成的材料的性能对比、LMFP工艺路线、应用场景、和产业链未来发展方向。主要结论如下：（1）LMFP产业链爆发在即，从应用端看正在从两轮走向四轮。（2）与NCM、LFP相比，LMFP电压高、安全性高、低温性能好，除了单独替代使用，未来LMFP掺杂产品将会快速发展。（3）行业处于第一轮跑马圈地阶段，绑定优质客户&量产专利工艺领先的正极企业有望构筑起竞争壁垒。（4）电池级锰酸锂需要将迎来快速增长。
标签：正极材料
锂行业跟踪报告：站在新的周期，再看全球锂辉石矿.pdf
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- 2021/09/13
- 4058
- 长江证券
锂行业跟踪报告：站在新的周期，再看全球锂辉石矿。我们曾于2019年发布报告《产能扩张，承压前行—锂辉石的2019》。两年过去，澳洲锂矿蓬勃发展，四川和非洲的锂矿含苞待放。当前，碳酸锂成交价接近14万元/吨，且仍在快速上行，短期内便有望冲击上一轮高点。站在新一轮锂周期之下，我们再度综述全球锂辉石项目，更新澳洲锂辉石矿开发状况，深入分析四川与非洲的锂辉石项目，以窥其未来发展。在全球新能源车加速的大背景下，探寻锂行业供给中的机遇与挑战。澳洲是全球锂资源供应的中流砥柱——据我们测算，2021年西澳矿山贡献了全球近50%的锂资源产量，占全球锂辉石供应量的90%以上。长期来看，澳洲锂矿仍然有显著增长潜力，...
标签：锂有色金属锂资源
有色金属锂行业分析：锂价主升浪渐至，迎接长周期增长机遇.pdf
- 6积分
- 2021/09/10
- 578
- 兴业证券
有色金属锂行业分析：锂价主升浪渐至，迎接长周期增长机遇。短期供需博弈即将结束，锂价主升浪渐至。1）供给端：供给受限，厂家调价意愿强烈。当前锂盐市场惜售情绪加重，调价意愿强烈。2021年H2或新增锂盐产能合计约15.5万吨，考虑产能爬坡，新增有效产能有限，预计下半年供应量约为13万吨，环比增加38%。此外，上游原料紧张情况加剧，且受锂精矿拍卖价格创新高刺激，锂盐企业普遍看涨后市价格。2）需求端：备货旺季将至，全球锂电或加速放量。3）库存：锂盐、精矿库存持续低位。4）价格判断：供需共振，锂价或将加速上行。从供需平衡来看，本轮锂价仍处于上行区间，或延续至明年全年，由于提锂项目进展仍存在滞后等可能性，...
标签：有色金属锂有色金属锂
盐湖提锂产业深度报告：中国盐湖提锂，走向成熟.pdf
- 7积分
- 2021/09/09
- 5137
- 五矿证券
盐湖占全球探明锂资源近六成，未来动力、储能TWh时代的供应基石。盐湖多形于高海拔、干旱或半干旱气候、湖相沉积的封闭盆地，全球四大成矿区包括南美安第斯山脉、美国西部、西亚死海、中国青藏高原，其中一部分为干盐湖。盐湖锂资源主要蕴藏在晶间卤水和地表卤水之中，来源于远古海洋沉积、河流长期汇入或地下热泉带出，常与钠、硼、钾、镁相伴生，但并非所有盐湖都含锂。我们认为，鉴于盐湖类型锂资源占全球探明锂资源的58%，其资源总量庞大且查明率依然较低、单体项目的储量规模通常可观、生产成本低，因此适合作为TWh时代全球锂资源供应的基石，但与静态的硬岩锂矿不同，盐湖卤水具备一定的动态流动性，因此可持续的抽卤开采需要详尽...
标签：锂资源盐湖提锂有色金属
金力永磁专题报告：稀土永磁赛道龙头，尽享下游景气周期.pdf
- 6积分
- 2021/09/09
- 580
- 西部证券
金力永磁专题报告：稀土永磁赛道龙头，尽享下游景气周期。“近交远攻”保障原料供应；与风电巨头强强联合，夯实龙头地位。公司建立上游资源端护城河为产能扩张提供保障，赣州生产基地位于稀土主产区，由战略投资者赣州稀土附属南方稀土向公司稳定供货，包头生产基地将于2021年底投产，靠近资源端降低运输成本。与金风科技强强联合、深度合作，夯实龙头地位，带动产能利用率高位运行，我们测算公司2020年风电磁钢销量约4100吨，实际市占率40.3%全球第一。
标签：稀土永磁金力永磁

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