金属冶炼与加工 - 行业研究 - 知识库

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华菱钢铁专题报告：新建汽车板、高强钢产能，产品结构持续升级.pdf
- 5积分
- 2021/09/09
- 495
- 广发证券
华菱钢铁专题报告：新建汽车板、高强钢产能，产品结构持续升级。21H1业绩：钢材量价齐升叠加控本降费，营业收入、归母净利润同比分别增长63.0%、84.4%。21H1公司实现营业收入848.5亿元，同比增长63.0%，归母净利润55.7亿元、同比增长84.4%，基本每股收益0.90元/股、同比增长81.8%，ROE（加权）为14.9%。（1）业务结构：21H1板材、长材营收同比大增带动钢铁主业营收提升，钢铁业营收占比94.5%。（2）盈利能力：21H1板材、长材毛利率下降致钢铁主业毛利率小降，销售、研发、财务费用下降促期间费用大降。（3）经营质量：21H1公司获现能力稳中有升，营运、偿债能力提升...
标签：钢材汽车华菱钢铁
磷酸铁锂产业链深度研究报告：淡化短期供需波动，寻找长期成本洼地.pdf
- 11积分
- 2021/09/08
- 31318
- 中泰证券
磷酸铁锂产业链深度研究报告：淡化短期供需波动，寻找长期成本洼地。我们系统分析了磷矿、磷酸一铵、磷酸铁、铁锂正极全产业链的不同公司的工艺路线、成本结构和竞争格局。主要结论如下：（1）磷酸铁锂产业链逐步趋向于大化工体系，未来成本优势主要靠原材料自产、副产利用、自备能源、新工艺等方式构筑，垂直一体化和副产利用的公司将会有明显优势；（2）铁锂属于高耗能产业，在以渣定产等政策引导下，未来工业级磷酸一胺稀缺度较高，拥有磷酸一胺产能的公司将会有显著优势；（3）我们认为，钛白粉企业做磷酸铁具有硫酸、铁源优势，磷矿石企业具有显著的磷源优势，能够构筑成本壁垒。
标签：磷酸铁锂磷矿
钢铁行业中报综述：量价齐升，上半年上市钢企归母净利增长超两倍.pdf
- 5积分
- 2021/09/08
- 336
- 广发证券
钢铁行业中报综述：量价齐升，上半年上市钢企归母净利增长超两倍。中报概览：2021年上半年36家申万上市钢企总净利达762.3亿元，同比大幅增加227%。根据申万钢铁指数各上市公司2021年中报，2021年上半年35家钢企实现盈利，36家公司归母净利润合计约762.3亿元，同比大幅增加227.3%，其中包钢股份同比升幅最大、达3188%，重庆钢铁、八一钢铁同比升幅均超1000%。
标签：钢铁钢材
有色金属行业2021年中报总结：景气周期已来.pdf
- 4积分
- 2021/09/08
- 563
- 广发证券
有色金属行业2021年中报总结：景气周期已来。有色金属行业：营收及利润快速大幅增长。据Wind，申万有色金属行业上市公司（剔除两类公司后）2021年H1营收12889.83亿元，同比增长43.40%。2021H1归母净利润508.27亿元，同比增长205.16%。全球货币收紧速度超预期；铜铝锌下游消费不及预期；矿山供应增速超预期；锂钴钛及小金属下游需求增速不及预期。
标签：有色金属工业金属贵金属
有色行业2021半年报综述：景气时代.pdf
- 5积分
- 2021/09/07
- 265
- 长江证券
有色行业2021半年报综述：景气时代。2021年上半年，基本金属板块毛利率10%同比增长3.2pct，盈利同比增长246.08%，主要原因有三：1）经济持续复苏带动需求改善，供给因海外疫情、国内限产等压制而释放缓慢，上半年基本金属价格均同比大涨；2）部分品种如铜铝等产量同比有所增长；3）行业连续改善之后，上市公司资产负债表修复更趋完善，计提减值同比减少。单季度而言，2021Q2受益于均价大幅上行，基本金属板块各领域业绩同环比普遍改善。2021年以来受益于随着新一代机型的加速列装，国内航空钛材需求回暖，以及化工企业快速扩产，军工和民用钛材产销量大幅提升，钛材生产企业产能利用率显著提升。考虑到高端...
标签：有色金属能源金属钛材
有色金属行业2021年中报总结：行业利润高歌猛进，把握中长期配置主线.pdf
- 5积分
- 2021/09/06
- 702
- 中信证券
有色金属行业2021年中报总结：行业利润高歌猛进，把握中长期配置主线。2021年上半年有色行业整体净利润大幅增长。预计伴随金属价格的高位持续性或上行动力将超市场预期，核心标的盈利将持续释放，整体板块的上行还将持续。未来重点关注：1）供给扰动扩散下铝价将持续走高，同时关注成长型铜企的投资机遇；2)锂矿将持续作为市场核心交易逻辑，具有铜钴镍业务的公司和正极材料公司具备较高的盈利弹性；3)持续关注稀土和锡的上行空间；4)受益于军工/半导体景气上行，订单爆发的军工金属和靶材企业；5)全球经济复苏提振制造业需求，高端金属材料将进入盈利释放的新阶段。
标签：有色金属工业金属贵金属新能源金属
金属铝产业专题研究报告：行业趋势已变革，绿色低碳迎机遇.pdf
- 6积分
- 2021/09/05
- 434
- 信达证券
供给弹性缺失叠加结构转变，铝基本面继续向好。短期来看，国内电解铝供给主要受政策端影响，从3月份内蒙古能耗双控开始直至8月份伴随发改委能耗晴雨表的印发，目前已有约41.7万吨/年电解铝产能受到能耗政策影响，而被同时列入能耗双控目标一级预警的省份合计拥有电解铝产能约1069万吨/年，占总产能比重25%。
标签：有色金属铝新材料绿色低碳
明泰铝业专题报告：再生铝赋能，铝材龙头再启程.pdf
- 6积分
- 2021/09/02
- 723
- 东方证券
明泰铝业专题报告：再生铝赋能，铝材龙头再启程。明泰铝业为国内铝材龙头企业之一，凭借领先的投资和能源成本优势，公司抢占扩产先机，在铝板带市站份额跃至龙头。而今保级再生铝的前瞻性布局有望实现上游一体弯道超车，助力公司不断打破成长天花板。极致的成本优势奠定扩张基础，再生铝+智能化开启新一轮降本之路。铝加工本身是一个很辛苦的行业，尤其是在中低端市场，成本是制胜法宝。公司前期通过稳健投资和自备能源建立了成本优势，如今上游一体化弯道超车（再生铝）+智能化改造，将打破成本优势边际递减定律，持续巩固护城河。
标签：再生铝有色金属明泰铝业
钢铁行业深度研究：钢铁减碳势在必行，吨钢毛利有望继续扩张.pdf
- 6积分
- 2021/09/02
- 633
- 西部证券
钢铁行业深度研究：钢铁减碳势在必行，吨钢毛利有望继续扩张。货币大环境在2021年1月份已经转向，表现为M1-M2的增速差的回落。从地产角度，虽然房住不炒，延长贷款周期，二手房价格核验政策等，令新开工面积同比环比均出现均值回归的压力较大，但需求具有黏性，呈现缓慢下滑，预计至少到2023年，地产端钢铁需求才会呈现明显走弱。钢铁企业也在加大转型，积极布局下游新兴需求赛道，有望提升整体估值。我们认为钢铁企业仅仅为传统生产企业的时代一去不复返，未来会布局更多新材料，新能源领域。钢铁企业的社会价值和附加值也将大幅提高。产品结构升级及多元布局有望提升钢铁企业整体估值中枢。
标签：钢铁
抚顺特钢专题报告：源头活水新注入，需求放量助增长.pdf
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- 2021/09/01
- 512
- 五矿证券
抚顺特钢专题报告：源头活水新注入，需求放量助增长。公司特钢龙头地位稳固，军工资历深厚。抚顺特钢是中国特种钢材的龙头企业。公司产品包括合金结构钢、工具钢、不锈钢和高温合金四大品种，并以“三高一特”（高温合金、超高强度钢、高档工模具钢、特种不锈钢）为核心产品。抚顺特钢在变形高温合金与超高强度钢领域遥遥领先，高温合金市占率高达80%，超高强度钢市占率高达95%。公司具备深厚的特种钢生产积淀和能力，特钢品种广泛，产品质量优异，是中国军工配套材料重要的研发和生产企业。
标签：高温合金抚顺特钢
盐湖股份专题研究报告：业绩持续高增，盐湖提锂龙头王者归来.pdf
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- 2021/08/30
- 523
- 兴业证券
钾肥、锂盐业绩弹性将在下半年凸显，并驱动未来成长。钾肥供需偏紧、价格加速上行，7月开始公司已经连续两度上调钾肥出厂价，同比涨幅高达70%以上。测算得到公司上半年锂盐不含税平均售价约6.3万元/吨，下半年锂价加速上行下价格弹性将更大，同时7月开始公司碳酸锂日产量已达100吨/天、蓝科锂业二期有望于下半年完全达产，随着下游新能源汽车、储能领域需求爆发，蓝科锂业将迎来量价齐升、驱动公司未来成长。
标签：钾肥锂盐盐湖提锂盐湖股份
图南股份专题报告：高温合金民营新秀，把握行业成长红利.pdf
- 5积分
- 2021/08/30
- 488
- 国元证券
图南股份专题报告：高温合金民营新秀，把握行业成长红利。公司主要产品为高温合金，与航空发动机厂商形成稳定合作公司成立于1991年，是专业从事高温合金和特种不锈钢生产的民营企业，其高温合金收入占比达70%左右。公司在2007年正式迈向军用领域后，完成了多项军用航空发动机关键部件的研制生产任务，目前已具备了30多个品种合金材料及铸件制品的批量生产供货能力，近几年军品收入占比保持50%以上。公司在军用领域也积累了稳定的客户资源，客户包括国内航空发动机厂商及其下属多家企业，近两年此类客户的收入占比为50%左右。
标签：高温合金合金材料图南股份
贵研铂业专题报告：贵金属材料龙头新征程，全产业链优势打造业绩长牛.pdf
- 5积分
- 2021/08/29
- 649
- 东北证券
贵研铂业公司在贵金属尤其是铂族金属领域深入布局，新材料制造、资源回收、供给服务三大板块协同发展，打造了完整产业链闭环。产销持续扩张+盈利能力稳中有升驱动公司业绩长虹，近5年公司营收CAGR为30%，净利润CAGR高达38%，是A股中为数不多的业绩持续高增长标的。
标签：贵研铂业铂贵金属
东方铁塔专题报告：深耕铁塔 “钾惠”东方.pdf
- 5积分
- 2021/08/29
- 324
- 长江证券
东方铁塔公司传统主业为钢结构制造，具体产品包括铁塔类+传统钢结构产品，其中铁塔类产品主要应用于输电线路铁塔、广播电视塔、通讯塔、风力发电筒等，传统钢结构产品主要应用于电厂、石化厂、民用建筑等;2016年10月底公司通过重大资产重组收购四川省汇元达钾肥有限责任公司100%股权，新增氯化钾的开采、生产和销售业务，自此公司由钢结构制造企业转变为钢结构+钾肥产业并行的双主业上市公司。
标签：铁塔钢结构东方铁塔
赤峰黄金专题报告：强成长性矿金标的，行业回报优越性渐现.pdf
- 5积分
- 2021/08/29
- 401
- 东兴证券
赤峰黄金公司具有从矿勘查、采选、冶炼至销售的有色金属矿业生产销售全要素。矿采选方面，公司国内通过子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业从事黄金采选业务;国外通过老挝万象矿业(Sepon)从事铜金矿探采选;此外公司在2019年收购瀚丰矿业并开展锌铅钼等矿采选业务。近两年公司采矿业务占主营收入比重由61%升至95.01%，同期资源回收业务占比由37.2%降至4.99%(广源科技)。根据公司“以金为主”战略规划，预计至2022年非矿业务完全剥离后，矿采选业务占公司主营业务比例或升至近100%。
标签：黄金贵金属赤峰黄金

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