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  • 食品饮料行业2024年三季报综述：白酒增速趋缓，零食和软饮料业绩较优.pdf

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    • 2024/11/13
    • 275
    • 华龙证券

    食品饮料行业2024年三季报综述：白酒增速趋缓，零食和软饮料业绩较优。2024三季报食品饮料板块整体承压，延续分化行情。2024Q1-Q3，申万一级食品饮料行业上市公司实现营业收入8287.28亿元，同比增长3.91%；归母净利润1792.35亿元，同比增长10.43%。2024年三季度，食品饮料板块实现营业收入2627.39亿元，同比增长1.28%，归母净利润508.92亿元，同比增长2.26%，相较于2024Q2（营收增速1.75%，归母净利润增速10.62%），三季度板块收入增速下降0.47pct，归母净利润增速下降8.36pct，降幅较大。白酒：白酒需求较疲软，行业进入调整期，2024...

    标签： 食品饮料 零食 软饮料 白酒

  • 食品饮料行业2024三季报总结：白酒提质降速，大众品表现分化.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/12
    • 226
    • 国盛证券

    食品饮料行业2024三季报总结：白酒提质降速，大众品表现分化。白酒：提质降速、分化加剧、重视分红。24Q3白酒板块营收同比+1.3%、归母净利润同比+2.2%，其中高端/次高端/区域酒营收同比+9.6%/-0.3%/-16.9%，归母净利润同比+9.2%/-0.7%/-33.9%。24Q3白酒环比进一步降速，持续释放报表压力。分价格带看，高端酒中茅台稳健依旧、五泸虽降速但保持平稳，预收与现金流等均呈现出较强韧性；区域酒Q3收入与业绩开始出现明显分化，强势酒企集中度逐步提升，古井、今世缘和金徽酒表现平稳、势头延续，迎驾主动降速注重质量，洋河和口子窖大幅下滑，产品结构方面延续升级但部分酒企产品结构...

    标签： 食品饮料 白酒

  • 2024年食品饮料行业三季报总结：报表验证复苏节奏分化，白酒进入去库存阶段.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/08
    • 181
    • 国信证券

    2024年食品饮料行业三季报总结：报表验证复苏节奏分化，白酒进入去库存阶段。食品饮料三季度业绩总结：食品饮料整体单三季度收入增长3.45%，利润增长2.33%，分板块，白酒（单三季度收入增长+0.78%、利润+2.10%，下同）、啤酒（-3.26%、-2.05%）、乳品（-6.12%、+2.47%）、饮料（+9.14%，+18.24%）、调味品（+9.55%，+15.35%）、预加工食品（-3.35%，-29.99%）、休闲食品（+45.71%，+7.54%），其中休闲食品、饮料、调味品表现最好。具体来说，白酒：Q3白酒板块收入、利润同环比降速，渠道压力传导至上市公司报表端。量缩环境下，多数单...

    标签： 食品饮料 白酒

  • 白酒行业24Q3业绩总结报告：酒企主动控速，调整中有微光.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/08
    • 414
    • 浙商证券

    白酒行业24Q3业绩总结报告：酒企主动控速，调整中有微光。我们认为：24Q3酒企主动控速，力争在发展中解决供需矛盾和库存压力，贵州茅台、古井贡酒、山西汾酒、水井坊、老白干酒等收入/利润符合预期。24Q3白酒行业营业收入同比增长1.27%至963.82亿元，归母净利润同比增长2.21%至359.86亿元；剔除贵州茅台后，24Q3白酒行业营业收入同比下降6.80%，归母净利润同比下降7.96%。我们认为在三季报业绩分化已体现的背景下，后续重视具备较强品牌势能、库存更早出清、增速目标合理的龙头标的投资机会，25年春节或迎来验证期。收入利润端：分化加剧，三季度业绩总体呈降速态势。1）增速来看，24Q3...

    标签： 白酒 酒

  • 食品饮料行业2024年三季报分析：白酒业绩调整，大众品复苏表现分化.pdf

    • 7积分
    • 2024/11/06
    • 261
    • 中信建投证券

    食品饮料行业2024年三季报分析：白酒业绩调整，大众品复苏表现分化。白酒：三季报降速压力释放，白酒龙头价值有待重估 。白酒消费需求的持续弱复苏，行业进入新一轮调整期，三季度白酒企业业绩增速出现较大幅度的回落，且分化进一步加剧。整体上看，高端龙头韧性强均能维持增长，次高端酒企或区域龙头仅强品牌、强动销者表现较好。24Q3收入增速：高端(+9.59%)>次高端(-0.38%)>三四线白酒（-19.11%）>区域龙头(-15.16%)。24Q3净利润增速：三四线（+22.48%）>高端（+9.19%）>次高端（-2.04%）>区域酒龙头（-37.42%）...

    标签： 食品饮料 白酒

  • 食品饮料行业季度策略报告：大众品，需求环比改善，成本红利下，利润端表现较优.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/06
    • 287
    • 方正证券

    食品饮料行业季度策略报告：大众品，需求环比改善，成本红利下，利润端表现较优。休闲食品：需求环比改善，关注年货节旺季表现及利润弹性释放。Q3环比Q2景气度有所改善，在渠道红利和品类红利的加持下，部分企业如万辰集团、盐津铺子、三只松鼠等仍然取得较快的营收增速，展望Q4在年货节的助力下，增速有望进一步提升。利润方面，受益于收入提升的规模效应、原料成本下降红利及控费举措，主要企业盈利能力均显著提升，Q4收入端规模效应预计仍将保持，利润弹性有望持续。啤酒：需求压力持续，非即饮渠道升级表现较优，板块延续分化。啤酒行业在消费疲软的大环境下，需求端量&价延续Q2压力，量端主要系：消费疲软+部分区域极端...

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 食品饮料行业2024年三季报总结：白酒主动降速蓄力明年，诸多大众品最大压力点已过，看好板块布局机会.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/06
    • 184
    • 中邮证券

    食品饮料行业2024年三季报总结：白酒主动降速蓄力明年，诸多大众品最大压力点已过，看好板块布局机会。白酒：高端酒：茅台营收利润符合预期，五粮液老窖主动降速化风险，为长期蓄力。政策全面转向、看好高端酒进一步的估值修复。我们预计五粮液、泸州老窖在安排四季度的销售节奏上会遵循市场情况，为明年良性发展打下基础，今年业绩下修预期、当前消化的较为到位。同时，继茅台8月中报同步承诺未来3年不低于75%的分红率、9月公告回购注销方案后，五粮液于三季报同时承诺三年分红率不低于70%且不低于200亿，我们预计老窖有望跟上。按最新估值，当前三家酒企的股息率为3.23%/3.47%/3.93%，是夯实过的股息率。次高...

    标签： 食品饮料 白酒

  • 食品饮料行业2024年三季报综述：卸下包袱，迎接新程.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/05
    • 204
    • 华创证券

    食品饮料行业2024年三季报综述：卸下包袱，迎接新程。白酒板块：整体符合预期，压力进一步传导至利润表。三季度外部需求环比趋弱，双节氛围相对平淡，酒企经营端更加务实，费投加大，放松回款为渠道纾压，现金流环比走弱，报表端增速环比明显回落，单三季度收入/利润分别同增1.1%/2.2%，若剔除茅台后行业收入/利润分别下降6.8%和8.0%。具体来看：业绩方面，高端茅台韧性凸显，五泸承压降速。基地型次高端中汾酒、古井表现较好，洋河、口子窖深度调整。扩张型次高端延续承压表现，结构有所下探，水井坊表现较好。中低档营收整体承压，低基数下利润同增明显，金徽酒表现超预期。盈利能力方面，毛利率整体微增，内部呈现分化...

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 食品饮料板块2024三季报总结：白酒趋势减弱，大众品结构复苏.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/05
    • 213
    • 国泰君安证券

    食品饮料板块2024三季报总结：白酒趋势减弱，大众品结构复苏。2024Q3食品饮料板块需求总体偏弱，板块估值阶段性修复，大众品部分领域率先走出调整，从业绩韧性角度首选零食，软饮料及部分调味品。食饮板块降速，白酒降速成为重要影响因素，大众品分化加剧，先期调整，率先走出低谷。2024Q3食品饮料板块收入同比-1.1%、净利润+0.9%，收入和利润增速均环比24Q2明显放缓。白酒行业增长趋于理性，报表端与终端动销逐步匹配，迈入去库存周期，大众品中调味品、乳制品、肉制品率先企稳，零食仍处于成长期。白酒：份额逻辑强化，增长更加理性，悲观预期反应较充分。2024Q3白酒收入同增1%，增速环比2024Q2回...

    标签： 食品饮料 白酒 大众品

  • 食品综合行业2024年三季报总结：乳品零食改善，连锁餐供承压.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/04
    • 257
    • 广发证券

    食品综合行业2024年三季报总结：乳品零食改善，连锁餐供承压。乳制品：原奶供需改善，龙头盈利回升。随着上游持续推动产能去化以及双节对液奶需求端有所提振，9月以来原奶价格趋稳，原奶供需边际改善。全国龙头：Q3以来渠道调整收效、液奶发货改善，伊利股份收入降幅收窄；成本下行叠加价盘企稳，24Q3公司归母净利润增长超预期。区域乳企：24Q3收入表现分化；新乳业/天润乳业盈利水平提升。奶粉&奶酪：婴幼儿奶粉延续年初以来增长势头，龙头份额持续提升；奶酪方面妙可蓝多Q3收入增速改善，盈利表现略回升。零食：景气向好，成长分化。在暑假出游及双节带动下，零食Q3步入销售旺季，收入和利润边际改善。收入端，看...

    标签： 食品综合 乳品 零食

  • 全球拉面市场概况（覆盖国家：中国日本韩国）.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/31
    • 435
    • 艾德证券期货

    全球拉面市场概况（覆盖国家：中国日本韩国）。全球拉面市场概况：从全球的视角来看，拉面行业是一个多元化和不断发展的市场，城市化率的提高，忙碌的生活方式及可支配收入的上升，近年来消费者倾向于方便与快速食用的偏好；电子商务平台的激增、超市、杂货店等分销渠道的扩大为消费者提供了更广泛更易触及的拉面产品，推动了渗透率和销量的上升；2023年全球拉面市场规模为579.2亿美元，在未来十年将以5.11%的复合年增长率增长，2033年市场规模将达到941亿美元。中国拉面市场概况：2021年中国中式面馆市场营收规模达到3120.9亿元人民币，预计到2024年营收规模将突破4300亿元。这主要得益于消费升级、产品...

    标签： 拉面

  • 白酒行业专题报告：复盘14年大盘与白酒产业周期的错位牛市，如何布局本轮白酒行情？.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/30
    • 685
    • 东方证券

    白酒行业专题报告：复盘14年大盘与白酒产业周期的错位牛市，如何布局本轮白酒行情？复盘：14年牛市中白酒如何演绎？14年7月-15年6月A股经历了以政策推动的流动性大牛市，而彼时白酒处于三公消费后产业周期底部。我们认为自24年9月24日启动的这轮行情，与14-15年的牛市在宏观A股投资背景以及白酒产业周期方面均有较强相似性。因此本篇报告详细复盘14-15年牛市中白酒股表现，对超额收益归因，并据此推演本轮白酒行情演绎以及对应投资思路。白酒指数在14年牛市期间累计实现133%的绝对收益，但相对沪深300跑输16%。我们认为核心原因为彼时白酒产业周期正处于三公消费后下行触底再反转的调整阶段，白酒产业基...

    标签： 白酒 错位牛市

  • 休闲零食行业分析报告：品类视角理解中式零食发展，为什么是魔芋和鹌鹑蛋？.pdf

    • 4积分
    • 2024/10/25
    • 578
    • 中泰证券

    休闲零食行业分析报告：品类视角理解中式零食发展，为什么是魔芋和鹌鹑蛋？核心观点：经济下行期的口红效应一直有催生全球品牌的潜质，中式零食大有可为。零食行业变化来源于渠道，但竞争优势最终积累于品类。我们结合对消费环境变化、产业技术突破、产业链利润结构以及公司品类发展的定性与定量分析，深度研究魔芋和鹌鹑蛋2大零食新品类的历史背景与发展空间。从产业视角切入，回顾历史展望未来，看好品类快速发展的中式辣卤零食龙头投资价值。一、复盘：品类迭代是中国零食发展的主线。中国零食行业规模整体稳定，甜、咸品类持续迭代。咸味零食备受偏爱，中国引领品类创新。零食行业变化来源于渠道，但竞争优势积累于品类。品类红利根源或来源...

    标签： 休闲零食

  • 白酒调整期复盘：估值拐点隐现，期待需求传导.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/22
    • 278
    • 国联证券

    白酒调整期复盘：估值拐点隐现，期待需求传导。白酒行业驱动由需求端逐步向供给端倾斜，展望未来需求增速放缓，集中度仍有较大提升空间。当前综合考虑股息率+业绩增速，板块估值安全边际高。随着分母端驱动强化，行业估值有望逐步筑底。每轮白酒板块从步入深度调整到重新走牛，共可分为5个阶段，包括估值下行期、戴维斯双杀期、磨底期、估值修复期、戴维斯双击期。当前板块处于磨底期，宏观弱复苏，伴随着板块业绩增速的寻底过程，政策驱动之下估值有望筑底。两轮调整期股价均领先于宏观指标和批价见底2012-2015、2018年两轮调整中白酒指数领先多数宏观指标触底，白酒指数分别在2014/1/10、2018/10/30触底，宏...

    标签： 白酒 高端酒

  • 预制菜行业研究报告：新规重构行业标准，再看市场格局演化.pdf

    • 6积分
    • 2024/10/14
    • 719
    • 华鑫证券

    预制菜行业研究报告：新规重构行业标准，再看市场格局演化。新规推进供应链升级，供需两端发力拉升景气度。2024年3月我国六部联合颁布预制菜新规，较以往收窄预制菜概念，强调“不添加防腐剂”，对预制菜杀菌工艺提出更高要求。从供给端来看，作为食品工业化的产物，预制菜位于餐饮供应链中下游，与上游调味速冻和下游终端餐饮均有链接，因此赛道参与者类型丰富，各企业基因不同、各有优劣。从需求端来看，疫情后餐饮大盘人均消费同比降低，预制菜通过优化原材料/房租/人工成本满足门店降本增效诉求，同时受家庭小型化与“懒宅”文化驱动，消费者在C端通过购买预制菜满足省时省力需求。...

    标签： 预制菜 行业标准
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