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  • 小核酸药物行业深度研究报告：RNA精准医疗时代的崛起与挑战.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/03
    • 202
    • 华西证券

    小核酸药物行业深度研究报告：RNA精准医疗时代的崛起与挑战。小核酸药物凭借技术突破性与治疗差异化，成为精准医疗核心赛道投资价值聚焦技术突破与临床转化，小核酸药物通过ASO、siRNA等类型在mRNA水平调控基因，突破传统“不可成药”靶点局限，覆盖上万种罕见病及慢性病相关靶点；化学修饰（如PS、2'-O-Me）解决稳定性与免疫原性问题，使药物半衰期大幅延长，免疫原性降低；递送系统持续升级：GalNAc技术推动肝靶向药物商业化（如英克司兰），LNP、TRiM等肝外递送技术突破肌肉、CNS靶向瓶颈，打开5亿潜在患者市场。同时，AI赋能序列设计降低脱靶风险，研发周期较抗...

    标签： 小核酸药物 核酸 核酸药物 精准医疗

  • 医疗保健行业创新链系列：中国创新药研发景气度渐趋改善，早研产业链或显著受益.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/03
    • 197
    • 长江证券

    医疗保健行业创新链系列：中国创新药研发景气度渐趋改善，早研产业链或显著受益。“创新链”发展复盘2020年前，多重因素共振，开启中国创新药崛起大时代，带来创新链包括CXO和生命科学服务行业的萌芽和快速发展。2020-2022H1，全球公共卫生事件大脉冲，资金加速涌入生物医药领域，需求高景气，创新链板块跨越式发展，并引发上市热潮，也带来了供给端的大幅扩张。2022H2-2024年脉冲过后由热转冷历经调整，行业供需关系大转变，供需关系不匹配造成产业内卷。创新链相关公司收入端承压，毛利率端承压，叠加此前高经营杠杆，利润端承压更甚。2025年来，中国创新药研发景气度渐趋改善中国创...

    标签： 医疗 医疗保健 创新药

  • 创新医疗器械行业盘点系列（4）：肿瘤基因检测的“勇敢者游戏”（上篇）.pdf

    • 6积分
    • 2026/02/03
    • 169
    • 国信证券

    创新医疗器械行业盘点系列（4）：肿瘤基因检测的“勇敢者游戏”（上篇）。缘起：肿瘤基因检测行业处于发展快车道。2025年四季度至今肿瘤基因检测领域热点不断，国际重磅交易频出，国内监管革新。2025年美国肿瘤基因检测龙头股价涨势良好，Natera/ExactScience/Guardant/Grail年度股价涨幅分别达到52%/78%/221%/464%。国际体外诊断龙头常规业务增长乏力，而肿瘤基因检测行业维持高景气度。肿瘤基因检测有望覆盖肿瘤早期筛查、辅助诊断、伴随诊断、疗效监测、复发预测等肿瘤精准治疗全流程。随着肿瘤MRD、多癌早筛的应用逐步成熟，各应用场景的可及市场规...

    标签： 创新医疗 医疗器械 基因检测 检测

  • 医疗器械行业深度报告：手术机器人，AI驱动辅助操作迈向“自动驾驶”，国产龙头扬帆全球市场.pdf

    • 9积分
    • 2026/02/03
    • 201
    • 中信建投证券

    医疗器械行业深度报告：手术机器人，AI驱动辅助操作迈向“自动驾驶”，国产龙头扬帆全球市场。核心要点：手术机器人是医疗器械领域最好的商业模式之一，设备装机后将带动耗材持续放量，形成稳定的收入和现金流。全球可对标龙头直觉外科已超过10000亿元市值，且渗透率及市场规模仍有较大增长空间。海外龙头凭借先发优势占据市场主导地位，国产龙头加速推进产品迭代，性能已接近全球领先水平，在远程手术方面有所领先，出海业务已占大部分收入比例且持续高增长，收入和市值均有数倍增长空间。我们认为，AI有望赋能手术机器人实现自主操作，进一步辅助或替代医生的部分手术操作流程，利好行业渗透率和相关公司估值...

    标签： 医疗器械 医疗 AI 手术机器人

  • 医药生物行业专题：小核酸突围，大服务赋能——CXO行业系列专题报告（3）.pdf

    • 5积分
    • 2026/02/03
    • 280
    • 国信证券

    医药生物行业专题：小核酸突围，大服务赋能——CXO行业系列专题报告（3）。小核酸药物正迎来全球范围内的蓬勃发展期，已从技术验证阶段迈入临床兑现与商业化加速阶段。全球层面，2019-2023年，全球小核酸市场规模从27亿美元增长至46亿美元（CAGR为14.25%)；预计2033年市场规模将攀升至457亿美元(CAGR高达26.08%)。全球累计获批上市药物已达23款，覆盖siRNA、ASO、适配体等多个技术方向。国内虽暂未实现产品上市，但研发管线数量仅次于美国，覆盖高脂血症、高血压、乙肝、肾病、肌肉疾病、肥胖等多个治疗领域，且涌现出舶望制药与Novartis超90亿美元...

    标签： 医药生物 医药 CXO

  • 家用医疗器械行业专题报告（一）——健康监测&呼吸治疗篇.pdf

    • 6积分
    • 2026/02/03
    • 215
    • 国信证券

    家用医疗器械行业专题报告（一）——健康监测&呼吸治疗篇。家用医疗器械行业是银发经济下的高增长潜力赛道。家用医疗器械是实现提升居民自我健康管理以及疾病早期干预能力的重要工具，广泛覆盖居家健康监测、呼吸治疗、康复医疗以及护理防护等领域。随着我国老龄化人口数量及占比的逐渐提升、居民健康管理意识的加强以及政策支持和技术创新带来的供给端升级，家用医疗器械的多个细分领域具备可观的增长潜力，国内市场增速有望高于全球行业平均水平，展现出“低渗透率+高成长性”的特征。 健康监测类产品为居家健康管理的关键切入点。健康监测类产品承担家庭场景中的生命体...

    标签： 医疗 医疗器械 健康

  • 生物医药行业深度报告：国产ADC药物即将迎来高光时刻——ADC子行业专题研究.pdf

    • 6积分
    • 2026/02/02
    • 330
    • 国海证券

    生物医药行业深度报告：国产ADC药物即将迎来高光时刻——ADC子行业专题研究。全球ADC药物正值蓬勃发展阶段，国内企业迎头赶上：2021年以来全球ADC药物新药研发数量呈指数增长态势，不断有新药获批上市，同时也有更多管线进入临床阶段。已上市的ADC药物放量迅速，2023年全球ADC药物总体规模104亿美元左右，预计到2030年将达到662亿美元，复合增3速0%超。近两年国内药企的表现可圈可点，2024年起内地的研发管线数量超过美国，跃居第一位。有多个biotech公司及医药pharma深度布局ADC药物平台，不断有ADC管线获批上市。国内药企站在“前人&rd...

    标签： 生物 生物医药 医药 ADC

  • AI医疗行业深度：发展现状、市场空间、产业链及相关公司深度梳理.pdf

    • 32积分
    • 2026/01/30
    • 269
    • 慧博智能投研

    AI医疗行业深度：发展现状、市场空间、产业链及相关公司深度梳理。随着生成式大模型等AI技术的不断发展，AI医疗逐步融入覆盖医疗产业各环节，其中，影像智能分析、蛋白质结构生成与预测、健康数据监测与解读等场景应用已较为成熟。从商业化角度，行业龙头厂商对于AI+医疗投入力度持续加大，能够对外提供医疗领域AI应用的产品和服务且已备案的模型和算法数量呈逐步上升态势。医院端，以头部三甲医院为代表，国内各医院正加快对AI大模型的部署及应用，并基于通用大模型推出各类专病专科大模型，以更贴近临床实践，这标志着国内医疗大模型的应用进入深化阶段。本篇内容我们就以AI医疗为研究对象，对AI医疗所涉及的相关问题展开梳理...

    标签： AI 医疗

  • 医药生物行业：“政策引导&技术支持”助力AI医疗崛起，蚂蚁阿福或成C端应用范例.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/30
    • 316
    • 信达证券

    医药生物行业：“政策引导&技术支持”助力AI医疗崛起，蚂蚁阿福或成C端应用范例。 AI+医疗”产业趋势明确，重点关注政策落地情况及AI技术突破：①顶层政策指明产业发展路径和目标。2025年8月国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，指出“探索推广人人可享的高水平居民健康助手，有序推动人工智能在辅助诊疗、健康管理、医保服务等场景的应用”。2025年11月，国家卫健委发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》，提出“到2027年，...

    标签： 医药生物 医药 生物

  • 生物医药行业创新器械系列专题研究报告（二）——脑机接口专题：百年探索迎来质变，脑机接口产业爆发临界点将至.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/30
    • 417
    • 招商证券

    生物医药行业创新器械系列专题研究报告（二）——脑机接口专题：百年探索迎来质变，脑机接口产业爆发临界点将至。脑机接口（Brain-ComputerInterface，BCI）技术正处在一个关键的产业拐点，在政策和需求的驱动下，正从长期的学术探索阶段，加速迈向商业化应用。在短期市场争议、股价涨跌之外，本报告力图立足全球视野，从一二级市场角度，全面客观剖析海外及中国脑机接口行业的技术路径、发展现状、难点与未来趋势，为中长期产业发展投资提供框架与思路。脑机接口是什么？适用场景有哪些？脑机接口是建立大脑与外部设备间直接通信的技术，实现从神经信号到控制指令的双向交互。其技术路径主要...

    标签： 生物医药 生物 医药 脑机接口

  • 医药生物行业2026年投资策略：关注创新出海，重视新技术方向.pdf

    • 7积分
    • 2026/01/28
    • 170
    • 国信证券

    医药生物行业2026年投资策略：关注创新出海，重视新技术方向。出海行情火热，创新药及产业链在2025年表现出色。受益于持续不断的BD出海落地、优秀的临床数据读出以及政策端的支持，创新药在2025年呈现了显著的超额收益。另一方面，随着全球医药行业的投融资环境的前景改善，CXO行业需求端复苏，CXO板块同样有较大的涨幅。对外授权、全球临床开发等海外预期/业务是支持2025年板块行情的核心因素；展望2026年，我们持续看好核心资产已经授权出海，有全球竞争力和差异化创新能力的创新药公司，以及拥有成本控制、技术积淀与产能规模等方面的较高壁垒的国内CXO龙头公司。国内供需较为平稳，支付端向创新倾斜。202...

    标签： 医药 医药生物

  • 医药生物行业2026年度创新药投资策略：新技术全面突破，战略看多中国创新出海.pdf

    • 17积分
    • 2026/01/28
    • 239
    • 华福证券

    医药生物行业2026年度创新药投资策略：新技术全面突破，战略看多中国创新出海。一、国内复盘：全球竞争力凸显，企业扭亏为盈+管线出海价值新高度2025创新药指数大涨，Biopharma和Biotech持仓比例显著提升，核心驱动因素是中国创新药全球竞争力凸显。1.出海交易创纪录：2025年BD出海交易总额超1350亿美元，首付款70亿美元，单笔交易均价从6亿提升至9亿美元。2.政策全链条支持：从审评审批到医保支付构建完整支持体系，形成多层次支付。创新药市场份额快速提升，肿瘤与免疫领域创新药份额超32%。3.业绩拐点显现：百济神州和信达生物已率先盈利，未来3年康方生物、泽璟制药、荣昌生物等企业有望陆...

    标签： 医药 医药生物 创新药

  • 医药行业25Q4基金持仓分析：Q4公募基金整体和全基医药重仓持仓均创18年以来新低.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/27
    • 173
    • 华福证券

    医药行业25Q4基金持仓分析：Q4公募基金整体和全基医药重仓持仓均创18年以来新低。Q4公募基金整体和全基医药重仓持仓均创18年以来新低：25Q4全部公募基金的医药重仓占比为8.0%，环比-1.7pct，超配比例为2.3%，环比-1.0pct；25Q4全部公募主动基金的医药重仓占比为8.7%，环比-2.1pct，超配比例为3.0%，环比-1.4pct；25Q4全部非药基金的医药重仓占比为3.0%，环比-1.3pct，低配比例为-2.64%，环比-0.6pct；25Q4全部非药主动基金的医药重仓占比为4.0%，环比-1.7pct，低配比例为-1.67%，环比-1.0pct。资金结构：主动基金占比...

    标签： 医药 公募基金

  • 医药生物行业一次性手套行业全景图：需求稳健增长，产能+成本优势构筑强大护城河.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/27
    • 146
    • 平安证券

    医药生物行业一次性手套行业全景图：需求稳健增长，产能+成本优势构筑强大护城河。需求稳健复苏，丁腈替代成核心趋势全球一次性手套需求已恢复至疫情前水平并稳步增长，根据弗若斯特沙利文和头豹研究院数据、2022-2025年行业销量复合增长率预计约10%，2025年全球一次性手套销售收入预计达到136亿美金规模；展望后续，随着全球医疗卫生支出逐渐增加、世界范围内各行业医疗卫生与防护意识不断提高，一次性手套市场仍受到稳定、持续的市场需求推动增长。从区域来看，一次性手套行业需求端呈现结构化特征，欧美市场需求稳定，亚太及新兴市场渗透率不足40%，成为增长新引擎；医疗场景刚性需求占比超70%，非医疗场景随防护意...

    标签： 医药 医药生物 一次性手套

  • 医药行业药店行业：政策助力，看好26年业绩、估值双拐点.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/26
    • 222
    • 中信建投证券

    医药行业药店行业：政策助力，看好26年业绩、估值双拐点。核心观点：展望26年，我们认为药店行业有望出现业绩及估值双拐点，其中：1）业绩拐点：①同店恢复：医保个账资金影响边际减弱、四类药品需求持续恢复，行业需求稳健向好。此外，政策导向聚焦市场集中度提升，追溯码加速中小连锁出清，头部药店存量门店客流及同店有望稳定恢复。②新店率有望提升。行业并购估值下降至具备性价比位置，头部连锁关店告一段落，有望通过并购及加盟加速增长。2）估值拐点：现阶段行业估值倍数较低，且头部药店股东结构较好，26年是药店转型大年，有望逐步兑现业绩，驱动估值提升。全球视角：创新价值凸显，中国力量加速渗透。中国医药具有&ldquo...

    标签： 医药 药店
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