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  • 医药生物行业年度行业策略报告：聚焦硬核科技，向创新要成长.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/18
    • 163
    • 方正证券

    医药生物行业年度行业策略报告：聚焦硬核科技，向创新要成长。聚焦硬核科技，向创新要成长。回首一年，今年医药政策端风平浪静，一如既往鼓励支持创新，创新药相关资产今年表现一骑绝尘，得到充分的估值修复。对此我们不仅要看到海外支付力给板块业绩的增量，更应该认识到科技创新即是增长的源动力，因此我们年度策略标题为《聚焦硬核科技，向创新要成长》，成长本身并不局限于创新药械，任何平台的创新都值得挖掘。展望明年，我们主要分为：创新药新机遇层出不穷、CXO多肽与CGT新赛道潜力正现、医疗器械的硬科技、消费类资产伴随宏观交易四大类。创新药核心资产仍将上行，小核酸、体内CAR新机遇层出不穷：创新药BD是长期产业趋势，是...

    标签： 医药生物 医药 生物 硬核科技

  • 生物医药行业2026年投资策略：顺承创新出海趋势，看好医药结构行情.pdf

    • 7积分
    • 2025/12/18
    • 174
    • 招商证券

    生物医药行业2026年投资策略：顺承创新出海趋势，看好医药结构行情。药品板块：创新药是主线，BD是线索，重点关注小核酸等技术方向。生物医药是供给创造需求的行业，大级别创新药行情均由产业趋势驱动，2018年-2021年以PD-1为代表的免疫疗法行情，2023年开始的ADC技术平台突破行情，2023年下半年开始的减肥药行情，2024年至今开启的新一代免疫疗法行情。每轮大行情背后的节奏，均表现为“海外研发出现突破-国内映射-国内企业突破-向外输出参与全球竞争”。小核酸技术已逐渐从罕见病突破至慢病，从肝内靶向突破至肝外靶向，我们认为2026年是小核酸产业催化大年，小核酸企业上市...

    标签： 生物 生物医药 医药

  • 医疗设备行业11月更新：招采金额环比延续增长态势.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 105
    • 长江证券

    医疗设备行业11月更新：招采金额环比延续增长态势。医疗设备行业历经2023-2024年连续两年下滑后，于2025年迎来拐点，行业回归正增长，主要是由于设备更新政策带动的医院设备采购的需求增加，未来行业有望回归稳健增长。

    标签： 医疗设备 医疗 设备

  • 医药生物行业周报：CXO市场关注度提升，继续看好创新药+创新药产业链.pdf

    • 4积分
    • 2025年第50周：12/08-12/14
    • 155
    • 兴业证券

    医药生物行业周报：CXO市场关注度提升，继续看好创新药+创新药产业链。2025年12月8日—2025年12月12日医药生物板块跑输沪深300指数，医药生物板块全周下跌1.10%，沪深300指数全周下跌0.08%。受益于内需端CRO需求持续复苏，以及短期情绪压制因素释放，近期CXO市场关注度开始回升。2025年以来，内需型CRO订单呈现量价齐升趋势。受益于创新药BD出海和融资企稳回升，多家CRO新签订单逐季度加速，项目量实现双位数增长。Q4以来从实验用猴、安评报价到临床项目价格均有提升趋势，客户需求保持旺盛，展望2026年CRO业绩有望进入改善周期。海外需求方面，全球型CDMO订单强...

    标签： 医药生物 医药 创新药 CXO

  • 轻工&美护行业ECM：医美新势力，大有可为.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/17
    • 83
    • 华西证券

    轻工&美护行业ECM：医美新势力，大有可为。ECM概况：细胞生存的微环境，衰老的新标志。细胞外基质是由细胞分泌并沉积于细胞间隙的复杂三维网状物质，广泛存在于上皮组织、结缔组织、肌肉组织等各类组织中，其不仅起到物理支撑的作用，还能通过物质交换、信号传递及组织修复等方式，维持细胞的正常生理功能。2025年4月ECM被《cell》列为第13项衰老标志，随着年龄增长，ECM功能逐步衰退，最终引发皮肤老化、骨骼关节功能退化、组织修复变慢等问题，ECM的改变既是衰老的原因，也是衰老的结果。ECM应用：应用范围从从组织修复拓展至面部年轻化，有望成为美妆医美领域的潜力新材料。上世纪90年代美国公司便生...

    标签： 轻工

  • 2026年医药行业投资策略报告：创新、商业化和国际化.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/17
    • 105
    • 华安证券

    2026年医药行业投资策略报告：创新、商业化和国际化。根据申万行业分类，2025年Q1-Q3医药生物板块，营业总收入为18556亿元，同比下降1.40%，归母净利润为1407亿元，同比下降1.53%，扣非归母净利润为1184亿元，同比下降9.03%，经营活动性现金流1489亿元，同比下降34.28%。

    标签： 医药

  • 保健品行业深度报告：千亿成长赛道，变局引领机遇.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/17
    • 232
    • 财通证券

    保健品行业深度报告：千亿成长赛道，变局引领机遇。营养保健千亿成长赛道，需求细分驱动产业变革。2024年中国营养健康食品市场规模达到2602亿元，2019-2024年CAGR为6.3%，但对比美韩澳等国，人均消费额仍有较大提升空间。人口老龄化、健康意识提升驱动老年保健市场扩容，社会压力、慢性病年轻化助推Z世代成为保健新兴消费力。随着下游需求分化，人群细分逐渐从“泛人群覆盖”向“精准分众”跃迁，同时品类层面功能性食品成为行业重要增长点。渠道端：线上渠道占比六成，抖音&跨境高速增长。随着消费者画像年轻化，行业销售渠道也在发生变革，24年营养保健...

    标签： 保健品

  • 易观分析-2025年AI精准医疗行业市场专题分析.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/17
    • 39
    • 易观分析

    精准医疗是融合基因检测、大数据与生物信息技术，通过识别疾病靶点，实现个体化精准诊疗的新型医疗模式。这种模式的出现标志着医疗从经验向数据智能转变，核心是“以数据为引，以智能为用”。

    标签： AI精准医疗

  • 易观分析：2025年AI精准医疗市场专题分析报告.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/17
    • 68
    • 易观分析

    精准医疗是融合基因检测、大数据与生物信息技术,通过识别疾病靶点,实现个体化精准诊疗的新型医疗模式。这种模式的出现标志着医疗从经验向数据智能转变,核心是“以数据为引,以智能为用”。

    标签： 医疗 AI

  • 医药健康行业：CXO，拐点已至，新周期启航.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/17
    • 211
    • 华泰证券

    医药健康行业：CXO，拐点已至，新周期启航。新周期：海外降息+国内复苏共振，高景气周期开启CXO行业经历2H21-1H24相对漫长的调整期后，外部扰动因素已逐渐好转，包括：1）美国生物安全法案冲击已边际减弱，股价表现逐渐免疫；2）美国药品关税实质性影响有限（临床及开发阶段为研发服务类免关税，CDMO直接商业化对美国敞口较小）；3）新冠业务高基数已基本消化等。我们认为，行业最差时期已过，并已进入新一轮上行周期，主要基于：1）海外：投融资已率先恢复且降息通道已开启，经过2-4个季度的传导周期后，有望显著提振CXO行业需求；2）国内：BD出海交易如火如荼，IPO环境亦明显改善，资金逐渐传导后将拉动量...

    标签： 医药 医药健康 CXO

  • 医药行业：In Vivo CART，BD热门赛道，早期技术具备广阔前景.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/17
    • 318
    • 中信建投证券

    医药行业：InVivoCART，BD热门赛道，早期技术具备广阔前景。核心观点：InVivoCART赛道发展火热，2025年已经有四个MNC并购的案例发生。具体来看，InVivoCART分为LNP和慢病毒两条技术路线，两条技术路线均具备显著特色。LNP路线来看，药物在临床前展现出了快速转染以及优异的靶向性特点，慢病毒路线中，Esobiotec等公司的BCMAInVivoCART已经在小人群MM患者中展现非常好的早期数据。整体看，InVivoCART发展迅速，后续发展值得关注。现有CART药物效果优异，但因生产方式存在一定限制。现有的CART类药物属于V2V（VeintoVein）方式，即从患者体...

    标签： 医药

  • 医药生物行业医疗器械&医疗服务&线下药店行业2026年度策略报告：器械创新+出海双轮驱动，医疗消费反弹在即.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/17
    • 124
    • 西部证券

    医药生物行业医疗器械&医疗服务&线下药店行业2026年度策略报告：器械创新+出海双轮驱动，医疗消费反弹在即。板块超跌，关注创新、出海和内需三大方向。今年以来医药行业细分板块表现分化，医疗器械、医院板块持续受到宏观消费疲软、医保资金收紧、集采影响延续等因素的影响，业绩有所承压，目前医疗设备、医院、线下药店、医药流通、中药目前估值分位点处于10年历史低值，处于超跌位置。在国家推出多项政策大力支持创新器械，加强基层医疗服务建设的背景下，我们认为医药板块仍具备较大潜力，推荐关注以下方向：医疗器械，看好国产设备出海、创新和国内设备以旧换新及招投标的恢复。今年以来，多项政策颁布推动大规模设...

    标签： 医药 医药生物 生物 医疗器械 医疗

  • 医药行业创新药&链2026年度投资策略：周期向上，兼具成长.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/16
    • 113
    • 长江证券

    医药行业创新药&链2026年度投资策略：周期向上，兼具成长。创新药：产业趋势明晰，重点关注MNC专利缺口和出海2.0时代机遇政策周期向上，全力支持创新。仿制药集采保持常态化开展，虽近几次降价幅度未见明显缓和，但最新的第十一批集采提出鲜明旗帜反内卷，整体已进入质价平衡新阶段。医保：全国基本医疗保险基金虽然面临长期压力，但整体运行保持稳健，2025年下半年最新的医保谈判首次引入商保机制，使得纳入创新药种类更多、覆盖适应症更广、未来支付体系更加多元。BD已成为产业趋势，中国创新药屹立全球。近年来中国创新药BD交易数量与金额屡创新高，2025年中国创新药重磅交易金额高达193亿美元，占全球重磅...

    标签： 医药 创新药

  • 医药生物行业2026年度策略报告：创新跨越从跟跑至领跑，出海破局由低端向高端.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/16
    • 81
    • 信达证券

    医药生物行业2026年度策略报告：创新跨越从跟跑至领跑，出海破局由低端向高端。行业运行及估值动态：2025年前三季度生物医药板块各子板块业绩表现大幅分化，高基数及集采和反腐压力已基本消化，2025年行业营收及利润总额同比增速先抑后扬，其中创新药及CXO和生命科学上游的景气度已反转，行业的盈利能力止跌企稳；创新药受益于BD预期带动年初至7月份医药指数大涨，8月份至今震荡调整，行业整体估值处于历史平均偏低的水平。商保创新药目录2025年首次落地，有望拉动创新药产品支付增量。我国医保基金2024年运行稳健，参保率超95%，医保总体平稳。商保丙类创新药目录聚焦“创新程度高+临床价值大+患者...

    标签： 医药 医药生物 生物

  • 医药行业2026年年度策略报告：从“治疗领域”和“技术平台”双管齐下挖掘创新龙头.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/16
    • 49
    • 平安证券

    医药行业2026年年度策略报告：从“治疗领域”和“技术平台”双管齐下挖掘创新龙头。中国创新药企全球竞争力持续提升，从治疗领域和技术平台两个维度把握创新主线。支付来源方面，商业健康险保费规模具备提升空间，有望成为医疗支付新增量。借鉴海外MNC企业管线，礼来、诺华等企业的高增长，揭示创新是绝对核心竞争力，尤其是GLP-1、ADC、双抗等前沿技术领域，成为增长最快的赛道。CXO和上游：行业环境方面，医药融资小幅增长，BD交易、H股IPO回暖等因素激活创新热情，订单端呈现回暖态势。投资思路上，外向型CXO整体需求增长，可关注提前布局多肽、小核酸、ADC等...

    标签： 医药
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