航空航天与军工 - 行业研究 - 知识库

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军工电子行业专题分析：深度解析相控阵TR组件产业链.pdf
- 7积分
- 2022/08/23
- 2466
- 方正证券
军工电子行业专题分析：深度解析相控阵TR组件产业链。相控阵雷达具有高可靠、多功能等优点，已基本在地面、舰载、机载领域实现普及；但在弹载领域，鲜有其他国外先进制导武器搭载有源相控阵制导系统的相关新闻或消息，我国有源相控阵微系统在弹载领域的应用具有一定的先发优势。我们认为，弹载领域是相控阵雷达新的增量，未来会加速渗透，装备放量、渗透率提升共同带动弹载相控阵高速发展。相控阵天线占相控阵雷达整机成本的一半以上，其主要由成百上千个TR组件构成。TR组件市场包括整机单位内部配套和对外采购两种模式，国内大型雷达研究所包括电科14所、电科38所、航天二院23所等均有自己的TR组件产线，而在弹载以及机载雷达方面...
标签：军工电子电子相控阵军工
中航光电与航天电器比较分析：效率提升，路在何方？.pdf
- 14积分
- 2022/08/15
- 467
- 长江证券
中航光电与航天电器比较分析：效率提升，路在何方？01连接行业：依靠技术优势深度绑定客户构筑护城河；02核心团队：前瞻布局及决策自主性为企业发展内核；03治理结构：创新组织架构与激励体制提供向上引力；04路在何方：行业趋势与产业架构变迁刻画提效路径；05发展战略：卡位优质赛道切入新兴领域夯实成长性；06产能投放：销售网络覆盖广益于研判景气释放节点；07市场空间：应用多元细分赛道景气上行享广阔空间。
标签：中航光电航天电器电器光电航天
军用航空发动机产业分析报告：战鹰心脏，工业之花.pdf
- 6积分
- 2022/08/15
- 902
- 中航证券
军用航空发动机产业分析报告：战鹰心脏，工业之花。航空发动机是飞机的“心脏”，通过将化学能转化为燃气的热能为飞机提供飞行动力，在高温、高压、高转速等恶劣环境条件下长期反复使用的高度复杂和精密的热力机械装置，被誉为“工业皇冠上的明珠”。航空发动机产业是关系国家安全、经济建设和科技发展的战略产业，其发展水平已经成为衡量一个国家军事装备水平、科技实力和综合国力的重要标志，具有极高的军事价值、经济价值和政治价值。自1903年问世至今一百多年以来，航空发动机经历了两个主要发展时期，1903年至1945年为活塞式发动机统治时期，1945年至今是喷气式发动机时代...
标签：航空发动机发动机航空
金属3D打印行业研究：先进增材制造工艺，航空航天蓝海需求可期.pdf
- 8积分
- 2022/08/11
- 1876
- 广发证券
金属3D打印行业研究：先进增材制造工艺，航空航天蓝海需求可期。传统工艺的有利补充，规模经济性弱，技术特点契合航空航天需求。金属3D打印（增材制造）过程实质是将三维模型分解为多个二维平面，然后用打印设备加工成形。与传统制造工艺相比，在量产阶段，增材制造速率过慢及尺寸受限，欠缺传统工艺的规模经济优势。但增材制造可实现传统减材工艺无法实现的复杂几何结构件，如加工传统工艺无法加工的蜂窝点阵结构等，以达到大幅减重及增加强度目的。同时，金属增材制造具有一定的范围经济优势，无需大规模新建产线即可生产新型产品，多品种、小批量特征明显，较契合高端应用领域如航空航天市场的技术及经济要求。例如，据铂力特招股说明书，...
标签：金属3D打印 3D打印航空航天航空航天增材制造
隐身材料行业深度报告：不变的内核、持续的管线、可期的空间.pdf
- 8积分
- 2022/08/11
- 886
- 广发证券
隐身材料行业深度报告：不变的内核、持续的管线、可期的空间。需求基础：隐身材料是实现装备隐身的物质基础，耗材属性受益广阔运营维护空间。现代隐身技术主要通过外形设计和使用隐身材料以减少电磁波发射和反射，从而降低被探测到的概率，其中隐身材料是实现装备隐身重要的物质基础。短期，装备代际升级提供成长性；中期，从部分到全机、从单一到多功能、从少数到多数装备隐身的发展趋势抬高增长中枢。长期，隐身材料作为耗材受益运营维护市场，如F-22平均飞行小时成本约为6万美元，其中约50%的成本是使其隐身性能不变，高速飞行和大过载产生的摩擦都会加速隐身材料老化。商业模式：强调隐身材料商业模式的特点在于技术的强延展性，发展...
标签：隐身材料
广东宏大（002683）研究报告：矿服民爆双轮驱动，军工板块发力可期.pdf
- 5积分
- 2022/08/09
- 373
- 东亚前海证券
广东宏大（002683）研究报告：矿服民爆双轮驱动，军工板块发力可期。公司是中国第一家矿山民爆一体化服务上市公司。公司以民爆业务起家，现已建成“矿服、民爆、军工”三大板块。矿服板块，是公司的最主要营收来源，一体化发展加速；民爆板块，公司现有许可产能46.6万吨，位居全国第二；军工板块，是公司重大战略转型布局板块。2021年，公司实现营收85.26亿元，同比大幅增长33.3%，实现归母净利润4.8亿元，创历史新高，同比增长18.9%。民爆矿服趋向集中，军工行业发展加速。首先，我国民爆行业CR15从2015年的50.7%提升至2020年的59.5%，“十四五&r...
标签：广东宏大民爆军工
钛合金行业深度报告：需求与供给匹配，一体化布局是趋势.pdf
- 7积分
- 2022/08/09
- 1491
- 广发证券
钛合金行业深度报告：需求与供给匹配，一体化布局是趋势。钛及其合金材料性能比较优势决定应用广泛，下游高端领域“量价齐升”需求抬高市场空间成长中枢。金属钛及钛材较其他金属材料具有密度小、比强度高、耐高温低温性能好等特点，在航空航天等高端领域的应用优于其他合金。短期内，航空高端装备信息化升级换代、民航飞机及发动机需求增加，叠加各领域对飞机及发动机材料性能不断提升，拉动钛合金需求较快增长。中长期，售后市场叠加国内钛合金消费结构正在向航空航天等高端领域转移，有望进一步促进国内市场较快增长。钛合金产业链环节中，锻造、机加环节的增值额相对更高，十四五期间市场规模有望实现较大幅度提升。...
标签：钛合金合金钛
军工行业专题报告：洛克希德马丁，创新驱动成就全球军工巨头.pdf
- 6积分
- 2022/08/08
- 489
- 兴业证券
军工行业专题报告：洛克希德马丁，创新驱动成就全球军工巨头。洛克希德·马丁公司是全球最大的国防军工集团之一，于1995年由洛克希德公司和马丁·玛丽埃塔合并而成。公司主要为美国及海外政府、军方提供产品与服务，主营业务分为航空、航天、导弹与火控、直升机与任务系统四个主要部分，2021年公司四大业务收入占比分别为39.90%、17.62%、17.44%和25.04%，整体业务结构稳定。分区域来看，2021年公司美国本土业务收入占比72.50%，海外业务收入占比27.50%。公司营业收入稳定增长，盈利水平不断提升。公司营业总收入从2006年的396.2亿美元增长至2021年的...
标签：军工
军用无人机行业深度研究报告.pdf
- 8积分
- 2022/08/06
- 2013
- 首创证券
军用无人机行业深度研究报告。军用无人机代表未来作战新形态，中大型高端无人机具有战略意义。未来战争、冲突将朝着无人化和智能化的方向发展，21世纪以来军用无人机装备频繁出现在中东、非洲、俄乌冲突等局部地区战场，应用潜力不断提升。军用无人机的发展，正由单一的情报收集、通信中继、高空侦察等支援任务，向火力打击等主战任务转变。中大型高端无人机是未来国家之间博弈的战略领域之一，察打一体无人机任务载荷、飞行高度、续航时间不断提升，并将进一步提高隐身性能和侦查作战能力。对应有人无人协同作战与蜂群作战形式，忠诚僚机与微型无人机同样需求广阔。适应未来智能化、精确化战争背景下的单机作战、有人与无人协同的作战模式，忠...
标签：军用无人机无人机
军工行业专题报告：军工国企改革高质量发展深度报告.pdf
- 7积分
- 2022/08/01
- 459
- 长江证券
军工行业专题报告：军工国企改革高质量发展深度报告。全面深化国企改革正成为我国应对当前百年未遇大变局的主要抓手，国资委最新政策表明央企高质量发展和培育旗舰型、专业化领航龙头企业或将成为当前国企改革重点。2022年作为三年国企改革行动方案的收官之年，节点效应催化下各大军工集团改革措施和力度值得期待。军工涉密等特殊性质使其过去的国企改革进程相对滞后，但国防科技工业体系的参与上市公司主体为央企控股上市企业，伴随2018年后军工央企核心资产的整体上市，军工行业逐步成为国企改革的重点领域。在建军百年目标和建成世界一流军队等战略牵引下，实现武器装备的“三高一低”发展需要加快推动国有控...
标签：军工
有源相控阵雷达行业深度报告：TR组件成本降低，替代空间广.pdf
- 7积分
- 2022/07/29
- 1298
- 国联证券
有源相控阵雷达行业深度报告：TR组件成本降低，替代空间广。有源相控阵雷达市场占比小，替代空间大：相比于机械扫描雷达及无源相控阵雷达，有源相控阵雷达在功耗、分辨率、可靠性等方面均有优势，主要缺点是价格高昂。根据ForecastInternational分析，2010~2019年，全球有源相控阵雷达生产数量占雷达总数的14.16%，未来替代空间巨大。T/R组件迭代发展多年，成本逐渐降低：T/R组件是有源相控阵雷达的核心部件，其各方面指标都会影响到相控阵雷达技术的发展；其成本可占有源相控阵雷达成本比例的60%。近年来，随着新材料的应用、产品结构形式的改善、工业化技术的应用推广，T/R组件成本逐渐降低...
标签：有源相控阵雷达相控阵雷达
商业航天产业研究：2023有望成为行业大年.pdf
- 8积分
- 2022/07/28
- 2603
- 华泰证券
商业航天产业研究：2023有望成为行业大年。我们认为“商业航天”是中国企业有机会在全球占据重要一席的重要硬科技赛道之一。2022年7月27日，中科宇航研制的“力箭一号”运载火箭成功完成首飞，回顾近几年中国商业航天发展，越来越多民营企业在火箭发射（星河动力）、火箭可回收技术研发（深蓝航天）、低轨星座（银河航天）以及高速航天器（凌空天行）等领域取得显著进步。展望未来，随着中国星网逐步开展网络建设以及吉利卫星、银河航天、蓝箭航天等骨干企业的参与，我们认为2023年将成为中国商业航天大年，因此我们建议关注商业航天板块的投资机会。美国：不断技术突破，Spa...
标签：商业航天航天商业
航空发动机行业研究：市场空间、商业模式、估值讨论等的思考.pdf
- 6积分
- 2022/07/26
- 917
- 广发证券
航空发动机行业研究：市场空间、商业模式、估值讨论等的思考。引言：BerkshireHathawayInc.2021年年报中一句话曾引发共鸣，“查理和我不是选股者，我们选择商业模式”。当前，市场对航空发动机作为一个优秀赛道的认同度稳步提升，结合部分投资者的投资困惑，本文结合本组“新·视角”系列已外发报告，从竞争壁垒、市场空间、商业模式、盈利变革及估值视角等角度，尝试阐述我们对航空发动机产业链长期投资价值的思考。市场空间，对于一个典型的航空发动机项目，维修服务产生的收入规模至少是新机OE销售收入的4倍以上。从现金流看，以典型民用宽体发动...
标签：航空发动机发动机航空
广联航空（300900）研究报告：航空工装和零部件核心配套商，内生和外延并举助力高速发展.pdf
- 5积分
- 2022/07/21
- 445
- 中泰证券
广联航空（300900）研究报告：航空工装和零部件核心配套商，内生和外延并举助力高速发展。立足航空工装业务，内生和外延并举拓展航空零部件业务。公司成立于2011年，早期致力于航空工装业务，为多家飞机主机厂研制用于生产和装配航空零部件的成型工装和装配工装。2014年，公司开始向航空零部件业务进行延伸，开始为多种型号飞机提供钛合金、铝合金等金属零部件。2016年进一步向下游的部装业务进行拓展。2017年开始为多款无人机制造完整的复合材料机体。2021年公司收购成都航新和景德镇航胜部分股权，进一步深化在航空工装和零部件领域的配套。目前，公司拥有航空工装、航空零部件和无人机三大业务领域。全品类航空工装...
标签：广联航空航空
飞机制造行业研究报告：国产大飞机，大国重器，自主可控打开千亿市场.pdf
- 6积分
- 2022/07/20
- 821
- 浙商证券
飞机制造行业研究报告：国产大飞机，大国重器，自主可控打开千亿市场。大飞机：现代工业的皇冠，国产客机C919即将迈向市场1）大飞机一般指起飞总重超过100吨的运输类飞机。美国波音、欧洲空客长期以来垄断几乎全球民航干线客机市场，2021年合计交付量占全球总交付量的92%。2）中国发展国产大飞机在带动经济发展、保障国家安全上均具有重要意义。2008年中国商飞成立，三款产品ARJ21、C919、CR929实现支线和干线市场全覆盖，力争打破现有格局，实现民航客机国产化。3）2022年5月，东航公告拟定增引进C919，即将交付东航的首架C919首次飞行试验圆满完成。C919有望2022年底开启交付，千亿市...
标签：大飞机飞机制造飞机

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