航空航天与军工 - 行业研究 - 知识库

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军工行业2022年中期策略：“确定性”掘金，军工“内生+外延”双驱动.pdf
- 5积分
- 2022/06/06
- 225
- 浙商证券
军工行业2022年中期策略：“确定性”掘金，军工“内生+外延”双驱动。1、军工核心逻辑“内生+外延，内需+外贸，军品+民品”，2022年持续增强1、军工“内生”需求将中期高增长。世界进入新一轮装备扩张期；为“备战”打战、实现百年强军目标，建立与经济相称的国防，军工装备进入5-8年高增长期。2、行业“外延”增长锦上添花。2022年是国企“三年行动计划”最后一年，国资委再提“加大优质资产注入及股权激励力度“，...
标签：军工
军工行业精确制导武器产业深度报告：紫电清霜镇海疆.pdf
- 8积分
- 2022/05/27
- 1390
- 中航证券
军工行业精确制导武器产业深度报告：紫电清霜镇海疆。精确制导武器是一种既具备在复杂多变的背景环境中迅速识别出攻击目标的能力，同时又能通过精确制导系统对该目标实施精准制导，实现定点攻击目标的新型武器系统。精确制导武器主要分为精确制导导弹和精确制导弹药两大类。一般按照导弹的空气动力外形和弹道特征,把导弹划分为弹道导弹和有翼导弹两类，其中弹道导弹一般按射程可分为近程弹道导弹、中程弹道导弹、远程弹道导弹和洲际弹道导弹；有翼导弹可分为地地导弹、地(舰)空导弹、空空导弹、空地导弹、反舰导弹、反坦克导弹等；制导弹药按照发射平台及原理可分为制导炮弹、制导火箭弹和制导炸弹。
标签：军工武器精确制导
飞机制造材料专题报告：大飞机应用材料解析.pdf
- 6积分
- 2022/05/26
- 1307
- 华西证券
飞机制造材料专题报告：大飞机应用材料解析。国产大飞机C919即将实现交付运营。我们将围绕国产大飞机的机体结构与制造流程、应用材料、机载设备、航空发动机和市场空间等问题发布系列研究报告。本篇报告在综合上市公司公告和重要文献的基础上重点探讨大飞机的材料应用情况。C919选材兼具成熟性和先进性，先进材料应用比例高于对标机型波音737、空客320。“一代飞机、一代材料”，先进材料的应用是航空技术发展和进步的最重要推动力之一，同时，航空技术的发展需求又极大地引领和促进航空材料的发展。从国外大型客机材料应用情况来看，复合材料和钛合金的在飞机上的占比迅速提升，成为衡量先进飞机的重要指...
标签：大飞机飞机飞机制造
军用无人机行业研究报告：欲穷千里目，更上一层楼.pdf
- 8积分
- 2022/05/25
- 1292
- 中航证券
军用无人机行业研究报告：欲穷千里目，更上一层楼。无人机系统一般都由飞机平台系统、有效载荷系统（信息采集系统）和地面控制系统三大部分组成。军用无人机是一种由动力驱动、无人驾驶、可重复使用、携带任务载荷的执行军事任务的飞行器。
标签：军用无人机无人机
国防军工：自杀式无人机——低成本精确制导武器.pdf
- 6积分
- 2022/05/24
- 880
- 华西证券
国防军工：自杀式无人机——低成本精确制导武器。美国总统拜登今年3月16日宣布将向乌克兰提供8亿美元额外军事援助，其中包括100个“弹簧刀300”巡飞弹。此后陆续提供了多批，数量已经达到400枚。4月21日美国又宣布了新一轮对鸟克兰8亿美元军事援助，其中包括121套“凤凰幽灵”巡飞弹，据称该弹是美国专门为乌克兰研制的定制版。巡飞弹是无人机技术和弹药技术有机结合的产物，可看作是“自杀式无人机”，或者是“可以飞行并锁定目标的手榴弹”。
标签：无人机精确制导国防军工
航天军工行业深度研究及中期策略：成长继续，业绩为王.pdf
- 7积分
- 2022/05/23
- 615
- 华泰证券
航天军工行业深度研究及中期策略：成长继续，业绩为王。2022/1/1～2022/5/20，中证国防指数下跌29.00%，上证综指下跌13.55%，军工板块跑输大盘15.45pcts。受市场风格切换、行业政策变化、原材料价格上涨等因素，板块在2022/4/26跌至低点，随后伴随市场情绪转好、一季报比较优势凸显得到修复。22年国内疫情反弹，报告中我们从三个层面（生产、需求、交付）看疫情对于行业的具体影响，我们认为军工行业计划属性较强，受疫情冲击较小，同时俄乌冲突及中美博弈进一步验证国防建设重要性。进入22Q1，随着产业链配套产能到位，中下游企业业绩增速改善明显，中上游原材料承接能力的提升再次引发中...
标签：军工航天
航空发动机行业研究框架：航空发动机，迎历史性发展机遇.pdf
- 6积分
- 2022/05/21
- 857
- 浙商证券
航空发动机行业研究框架：航空发动机，迎历史性发展机遇。1、航空发动机：预计“十四五”复合增速20%-25%；涡扇、涡轴、涡桨是当前最主要的三种类型航空发动机。航发产业坡长雪厚：产品生命周期长；维保后市场空间大；民用市场大；“十四五”我国开启军机放量，对发动机的需求激增；商用航空发动机年均千亿市场亟需自主可控。预计航空发动机产业具备长周期的成长性，其中“十四五”复合增速约20%-25%。2、航发产业链：整机均由航发集团生产，中上游逐渐市场化航发产业链主要由设计研发、加工制造、运营维修三大环节构成；加工制造环节又可细分为原材料...
标签：发动机航空航空发动机发展机遇
无人机行业转板第一股观典防务专题报告：禁毒和军工双动力.pdf
- 6积分
- 2022/05/20
- 715
- 安信证券
无人机行业转板第一股观典防务专题报告：禁毒和军工双动力。深耕无人机禁毒服务18年，连续多年营利维持高增长：公司是国内领先的无人机禁毒服务供应商，也是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业。主营业务可以分成无人机飞行服务与数据处理和无人机系统及智能防务装备两个方面。其中飞行服务与数据处理业务主要包括数据获取和数据处理两部分内容，可按客户需求自由组合，公司提供相应定制化服务；无人机系统及智能防务装备方面，深耕多年已定型多款高性能高适应性无人机机型。目前公司已取得完整的军工资质，无人机服务类业务主要客户为各级禁毒政府部门，无人机产品业务主要客户为航天系国有企业。2016-2021年，公司营...
标签：无人机禁毒军工观典防务
飞机制造行业专题报告：大飞机机体结构和制造流程解析.pdf
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- 2022/05/17
- 1250
- 华西证券
飞机制造行业专题报告：大飞机机体结构和制造流程解析。2022年5月14日，编号为B-001J的C919大飞机从浦东机场第4跑道起飞，于9时54分安全降落，C919大飞机首次飞行试验圆满完成。这意味着，国产大飞机C919即将实现交付，进入商业化运营阶段。我们将围绕国产大飞机的机体结构与制造流程、应用材料、机载设备、航空发动机和市场空间等问题发布系列研究报告。本篇报告重点探讨大飞机的机体结构和制造流程。一、C919性能优异，或将逐步替代波音737MAX、空客A320neo系列，市场空间巨大。C919具有后发优势，在整体设计上采用的先进技术更多，绝大部分性能指标与波音737、空客A320持平，且价格...
标签：飞机制造大飞机
钛合金行业专题报告：航空航天钛材行业集中度高，需求增长及国产替代促发展.pdf
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- 2022/05/16
- 1567
- 方正证券
钛合金行业专题报告：航空航天钛材行业集中度高，需求增长及国产替代促发展。钛材工业产业链中，产业链上游完成海绵钛的生产，产业链中游完成钛材及钛合金锻铸件的生产，产业链下游完成钛合金成品结构件生产。国内钛矿资源丰富但贫矿多、富矿少，海绵钛生产原料依赖进口。根据美国地质调查局数据，截至2021年末，全球钛铁矿储量为7.0亿吨，金红石储量为0.49亿吨，中国钛铁矿储量占全球的33%。国内产量较大的矿石主要以岩矿型钒钛磁铁矿形式存在，便于开采利用的金红石型钛矿非常少。目前国内海绵钛生产原料依赖进口。国内海绵钛产量近几年持续增长，2020年，国内12家海绵钛生产企业共生产海绵钛12.30万吨，同比增长44...
标签：钛合金钛材航空航天
钛合金行业研究：产量约占全球一半，航空航天钛材需求快速增长.pdf
- 8积分
- 2022/05/13
- 1713
- 方正证券
钛合金行业研究：产量约占全球一半，航空航天钛材需求快速增长。钛合金熔炼技术复杂、加工难度大，目前，世界上仅美国、俄罗斯、日本、中国四个国家掌握完整的钛工业生产技术。钛工业产业链有两条不同的分支，即钛材工业和钛白粉工业。在钛材工业，从钛铁矿和金红石采选开始，制造海绵钛，然后制成各种金属产品，用于航空航天、化工、船舶等领域。钛合金需求方面，我国钛材使用以化工领域为主，航空航天领域钛材需求量快速增长。根据中国有色金属工业协会钛锆铪分会的统计，国内主要钛材生产企业在化工领域的销量占总销量比例为50%左右。在航空航天领域，钛材销量保持快速增长。2020年，国内主要钛材生产企业在航空航天领域合计销量约17...
标签：钛合金航空航天钛材
军工行业2021年报及2022年一季报综述：业绩步入高质量发展阶段，估值低位投资价值凸显.pdf
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- 2022/05/11
- 163
- 东北证券
军工行业2021年报及2022年一季报综述：业绩步入高质量发展阶段，估值低位投资价值凸显。2021年：行业步入业绩高质量发展阶段。我们选取军工行业91个标的观察行业年报整体情况。1）回溯指标：2021年军工行业实现营业收入同比增长13.67%；归母净利润同比增长27.87%。毛利率提升0.29pct至19.96%；净利率提升0.76pct至6.98%。费用率控制良好，研发投入加大；现金流改善明显，资金利用效果向好；资产周转率提升，回款能力回升。2）前瞻指标：合同负债持续增长；存货维持高位，备货生产积极。军工电子净利率领先行业，航空装备合同订单大幅增长。航空/航天/地面/航海/军工电子营业收入同...
标签：军工高质量发展
军工行业产业链2021年财务数据分析：火然泉达，日升月恒.pdf
- 5积分
- 2022/05/11
- 386
- 中航证券
军工行业产业链2021年财务数据分析：火然泉达，日升月恒。军工企业2021年年报已披露完毕，我们选取54家核心军工企业并按照产业链分为总装类、电子配套类和材料配套类三类来进行财务数据整理分析。经统计，2021年军工行业54家核心企业整体营业收入合计为4,256.34亿元，同比增长14.56%，归母净利润合计为273.35亿元，同比增长34.45%，行业整体业绩保持较快增长。具体来看，2021年总装类、电子配套类、材料配套类企业营业收入增速分别为11.54%、17.02%、29.75%，归母净利润增速分别为15.48%、36.62%、58.89%，均依次递增。上游业绩增速最高，体现了军工上游企业...
标签：军工
航空制造产业链深度报告：航空供应链改革专题分析.pdf
- 8积分
- 2022/05/10
- 2059
- 广发证券
航空制造产业链深度报告：航空供应链改革专题分析。国内主要航空主机厂或正推进产业链结构性调整。例如，航空工业沈飞指出，“随着公司深化改革任务的深入推进，相关生产单位或生产线改革后部分零部件生产转为固定项外包”；航空工业成飞指出，“基于航空产业集群平台建设需求，成飞公司按照“政府+龙头企业+配套企业”的发展模式，引领配套企业产线建设并提供协作”。规模化量产是前提，以短期让利抗衡长期需求波动是内因，重在同时把握成本领先与创新优势。复盘海外，民机航空公司买方力量加强与竞争加剧，军机军方对装备全寿命周期成本管控关注度的提升，强化主机...
标签：航空航空制造
军工行业深度报告：最好的时代，最低的估值.pdf
- 9积分
- 2022/05/10
- 1083
- 中航证券
军工行业深度报告：最好的时代，最低的估值。当前的情况是：军工行业基本面处于历史最好，而估值处于2014年来最低，基本面和估值显著背离，基本面和情绪面显著背离。需求收缩、供给冲击、预期转弱，这是国内经济面临的三重压力，对于军工行业来说：需求不可能收缩，只可能扩张；理性看，军工的预期应该增强，尤其是在俄乌冲突之下，但由于军工行业缺乏高频数据验证，透明度又相对较低，因此在上游涨价压缩行业利润、竞争加剧冲击现有格局、军品定价机制改革、税收增加、业绩兑现的持续性、增速下行的可能性等等担忧之下，再加上年初以来市场风格以稳增长为主基调，“新半军”等成长板块承受了较大的冲击，年初以来市...
标签：军工

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