钛合金行业专题报告：航空航天钛材行业集中度高，需求增长及国产替代促发展.pdf

钛合金行业专题报告：航空航天钛材行业集中度高，需求增长及国产替代促发展。钛材工业产业链中，产业链上游完成海绵钛的生产，产业链中 游完成钛材及钛合金锻铸件的生产，产业链下游完成钛合金成 品结构件生产。

国内钛矿资源丰富但贫矿多、富矿少，海绵钛生产原料依赖进口。根据美国地质调查局数据，截至 2021 年末，全球钛铁矿储 量为 7.0 亿吨，金红石储量为 0.49 亿吨，中国钛铁矿储量占全 球的 33%。国内产量较大的矿石主要以岩矿型钒钛磁铁矿形式 存在，便于开采利用的金红石型钛矿非常少。目前国内海绵钛 生产原料依赖进口。国内海绵钛产量近几年持续增长，2020 年， 国内 12 家海绵钛生产企业共生产海绵钛 12.30 万吨，同比增长 44.9%，其中，产量超过 1 万吨的企业有攀钢钛业、朝阳金达、 双瑞万基、新疆湘晟、朝阳百盛和贵州遵钛，6 家企业海绵钛 产量合计占全国产量的比例约为 78%。

海绵钛为钛合金熔炼主要原材料，国内航空航天钛材生产企业 主要包括西部超导、宝钛股份、西部材料、金天钛业、航材院、 宝武特冶和天成航材等。钛合金中，钛为主要组成元素，一般 钛的质量分数在 90%左右，钛材产品原材料成本构成中，海绵 钛占比在 60%左右。国内生产航空航天钛合金的上市公司包括 西部超导、宝钛股份和西部材料。其中，宝钛股份营收规模最 大，2021 年，宝钛股份钛产品营收 47.43 亿元，钛产品销量 2.66 万吨，其中钛材销量 2.09 万吨；盈利能力方面，西部超导钛合 金业务毛利率领先，2021 年毛利率为 45.31%。

国内航空航天钛合金锻件生产企业主要包括中航重机、三角防 务、万航模锻、派克新材、航宇科技等。其中，三角防务、陕 西宏远和万航模锻等企业可生产钛合金模锻件；贵州安大、派 克新材和航宇科技等企业可生产钛合金环锻件。营收规模方面， 拥有贵州安大、陕西宏远两家全资锻造业务子公司和景航锻铸 一家非全资子公司的中航重机规模最大；盈利能力方面，三角 防务的模锻业务和派克新材的航空航天锻件业务毛利率领先， 2021 年毛利率分别为 47.27%和 46.21%。

国内航空航天钛合金铸件生产企业以北京航材院和安吉精铸等 为主。北京航材院铸钛事业部（原百慕高科）是中国钛合金精 密铸造的技术发源地和行业领导者，是亚洲最大、国际知名的 钛合金精密铸造产业基地。目前，航材院铸钛事业部已成为国内航空航天钛合金铸件主要供应商，也是国内唯一承担国际宇 航钛合金铸件批产供应商。安吉精铸是中航工业下属唯一专业 化铸造企业，主要为不同类型的飞机、航空发动机、机载设备 提供各类钛合金、铝合金、高温合金、镁合金、钢等优质铸件 产品，生产的钛合金铸件主要有垂尾、二支点壳体、转弯段、内环前段、后盖、后通风器主体、中央齿轮机匣和发动机系列 中介机匣等。