商贸_商贸行业在线文章

2026年第9周商贸零售行业周报：老铺黄金调价幅度超预期，巩固品牌高端调性

2026/03/02
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开源证券

本周（数据取2月24日-2月27日，除春节假期外共4个交易日，下同）A股上涨，商贸零售和社会服务指数分别下跌1.64%/上涨1.68%。

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2026年第5周商贸零售行业周报：功效护肤品牌HBN母公司护家科技递表港交所

2026/02/02
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开源证券

本周（1月26日-1月30日）A股下跌，商贸零售和社会服务指数分别下跌4.18%/下跌3.45%。

标签：商贸零售商贸护肤品功效护肤

2026年第2周商贸零售行业周报：陕西旅游A股上市，以旅游资源构建核心竞争壁垒

2026/01/19
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开源证券

本周（1月5日-1月9日）A股上涨，商贸零售和社会服务指数分别上涨4.23%/4.71%。本周上证综指报收4120.43点，周累计上涨3.82%；深证成指报收14120.15点，周上涨4.40%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为综合、国防军工和传媒。

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2026年商贸零售行业投资策略之一：高端消费回暖了吗？

2026/01/15
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天风证券

国内高端消费呈现出复苏态势：①海南离岛免税：9月销售额同比转正、客单价增长拉动效应强，11月新政实施后离岛消费势头延续。2025年9月海南离岛免税购物金额同比增长3%、为近18个月以来首次转正，10月增速提升至13%。分拆量价来看，9/10月购物人次同比下滑7%/下滑13%、客单价同比增长11%/增长30%。11月离岛免税新政实施首月，海南离岛免税购物金额23.8亿元、同比增长27.1%。②博彩：拐点或现。2月以来中国澳门博彩毛收入延续同比正增长，6-8月提速至同比双位数增长，10月同比增速达16%。据中国澳门2026年财政预算，预计2026年博彩毛收入2360亿元、对应同比增速约3.5%。③...

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2025年商贸零售行业专题研究：海外高端品牌观察，2025年全球奢侈品市场增速放缓，Q3复苏反转迹象显现

2026/01/15
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广发证券

复盘：顶级客户增长见顶，新客获取乏力，行业利润率已回落至2009年水平。根据Bain数据，奢侈品消费者数量已从2022年的4亿人降至2025年的约3.4亿人。

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2026年商贸零售行业投资策略：曙光破晓，挖掘结构性增长机会

2026/01/13
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甬兴证券

2025年社零平稳复苏。据国家统计局，2025年1-11月份社零同比（特别说明：下同）增长4%，单11月份社零同比增长1.3%。按季度拆分，25Q1/Q2/Q3社零增速同比分别为+4.6%/5.4%/3.5%。

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2025年第52周商贸零售行业周报：潮宏基多渠道高效推新，毛戈平推出高端冻龄系列

2026/01/10
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开源证券

本周（12月22日-12月26日）A股上涨，零售行业指数上涨0.16%。上证综指报收3963.68点，周累计上涨1.88%；深证成指报收13603.89点，周上涨3.53%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为有色金属、国防军工和电力设备。

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2025年商贸零售行业小商品城系列报告（二）：详解YIWUPAY_基于用户及人民币国际化视角

2026/01/09
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兴业证券

第三方支付服务：除银行这类传统的支付结算机构之外的机构提供的支付服务，包括网络支付（如微信零钱支付、电子银行支付、绑卡支付）、预付卡发行与受理（如裕福卡）、银行卡收单（如POS机收单）等货币资金转移服务类型。

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2026年商贸零售行业投资策略报告：扩内需背景下，关注情绪消费相关机会

2026/01/08
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万联证券

居民收入平稳增长，农村居民收入增长快于城镇居民。2025年以来，面对内外部复杂环境，我国经济总体保持平稳增长，开局良好，展现出较强的韧性。

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2025年商贸零售行业：高端消费复苏几何？

2025/12/27
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东北证券

当前，我国宏观经济整体表现承压，从GDP的表现来看，2025Q3我国GDP为4.8%，CPI表现承压。但值得注意的是，我国CPI与PPI的差值2023年回正，2025年同比2024年有小额回升，企业盈利空间有所扩大，去库存成效显现。

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2025年商贸零售行业商社2026年年度策略报告：周期复苏与AI创新的共振

2025/12/24
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财通证券

离岛免税：基本面筑底，政策放宽进一步带动改善。2025年10月15日，三部门公告扩大离岛免税商品范围以及扩大适用人群等政策，新政从2025年11月1日开始实施。从效果上来看，离岛免税新政实施首周（2025年11月1-7日），海口海关共监管海南省离岛免税购物金额5.06亿元，购物人数7.29万人次，同比分别增长34.86%、3.37%，其中购物人次转正。

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2025年第49周商贸零售行业周报：林清轩更新招股书，关注高端国货护肤公司上市进展

2025/12/11
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开源证券

本周（12月1日-12月5日）A股上涨，零售行业指数下跌0.83%。上证综指报收3902.81点，周累计上涨0.37%；深证成指报收13147.68点，周上涨1.26%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为有色金属、通信和国防军工。

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2025年商贸零售行业投资策略：从保值到颜值，再到情绪价值

2025/12/05
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开源证券

经济发展、消费场景恢复背景下，2025年社会消费稳步复苏。2025年1-10月社零412169亿元（同比+4.3%，下同），其中10月社零总额为46291亿元（+2.9%）。呈现弱复苏态势。分季度看，2025Q1/Q2/Q3社零增速分别为+4.6%/+5.4%/+3.4%，社会消费整体呈现稳健复苏趋势。

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2025年商贸零售行业2026年度投资策略：流量退潮，沉者为金——寻找真阿尔法

2025/12/05
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华创证券

年初至今，美容护理板块整体呈现“低开—修复—震荡”的三段式演绎：1）1-2月在消费信心偏弱与交易面挤压下，估值处于历史低分位，资金明显低配，呈“弱需求+低配+低估值”共振压力，申万美容护理指数相较申万A股超额收益为-5.6%。2）随后3-4月受“三八”大促、抖音渠道GMV高增以及毛戈平入通等多重事件催化，板块由负转正、边际修复明显，3月抖音美妆GMV同比+25%，强化国货线上修复节奏，3月10日毛戈平入通，带来交易与关注度双重利好，3月申万美容护理上涨3.4%，4月申万美容护理上涨6.1%。3）4月中旬至5月中旬，年报/一季报靓丽兑现叠加“618”预热与国货强势，板块单月大幅上涨，4/16-5...

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2025年第49周商贸零售行业周报：品牌建设+科技美学，谱写国货美妆增长答案

2025/12/03
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开源证券

本周（11月24日-11月28日）A股上涨，零售行业指数上涨3.45%。上证综指报收3888.60点，周累计上涨1.40%；深证成指报收12984.08点，周上涨3.56%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为通信、电子和综合。

标签：商贸商贸零售零售美妆

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