资本市场分析 - 金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2023年Q3基金季报分析：减持电新、TMT，回归消费
- 西部证券
- 2023/11/03
- 405
权益型基金资产配置：23Q3股票仓位环比回升，现金仓位下降，债券仓位已降至历史底部。整体看，23Q3权益型基金股票仓位环比上升0.61%，在经历Q2季度的下滑后再次回升，当前股票仓位达84.37%，仅次于2023年一季度。另一方面，2季度仓位环比提升的现金防守型资产仓位早Q3环比下滑0.80%，当前现金仓位达6.49%。从历史分位表现来看，当前权益型基金的股票、债券和现金仓位的历史分位水平（2004年以来）分别为94.8%、0.00%和6.49%，近年股票仓位仍持续位于高位，而债券资产仓位则已降至历史底部。
标签：基金消费
2023年Q3基金持仓分析：增持消费，减仓成长
- 国海证券
- 2023/11/03
- 423
2023年三季度主动权益类基金整体仓位水平环比变化不大，主板配置占比提升，创业板与科创板占比回落。风格上，大市值个股配置比例回升，中低估值个股持仓占比增加。行业上，成长板块遭遇明显减仓，新能源行业配置比例下降较多，消费板块获得明显增配，食品饮料和医药生物持仓增幅居前，周期和大金融板块配置比例均有一定回升，银行、非银金融仍处于显著低配状态。
标签：基金消费
2023年Q3公募基金及陆股通持仓分析：成长↓=消费↑+金融↑+周期↑
- 华安证券
- 2023/11/03
- 310
2023Q3季度，公募主动权益基金和陆股通持仓A股总市值均有所减少。主动权益基金和陆股通分别持有A股3.56万亿和2.19万亿总市值，较2023Q2季度末分别下降了8.6%和7.8%。持仓总市值下降主要归因于三季度内市场整体回撤和北向资金持续大幅流出所致。➢2023Q3季度，公募主动权益型基金仓位小幅回升。一方面，主动权益基金整体仓位84.23%，较上季末上升0.32个百分点，灵活、偏股、普通股票型仓位分别上升了0.19、0.33、0.35个百分点；另一方面，9成以上高仓位基金占比抬升了2.15个百分点至36.19%。➢公募基金重仓个股集中度中止趋势性回落，小幅反弹。CR10、20、50集中度分别上升0.93、1.21、1.32个百分点。
标签：公募基金
2023年REITs三季报：修复、分化、扩容
- 华泰证券
- 2023/11/03
- 460
23年三季度，高速类业绩持续修复，但较预期有所差距，产业园内部分化较大，但租金相对稳健，其中工业厂房类资产稳定性较强，环保能源类易受季节性影响，业绩存在波动，保租房和物流园运营稳定。
标签： REITs
2023年历次金融工作会议的总结与影响
- 财通证券
- 2023/11/02
- 887
大盘层面，我们对过往每次全国金融工作会议前后的万得全A指数表现进行统计，发现每次会议结束后1、3、6个月维度，全A均上涨，平均分别上涨7.5%、17.4%、22.0%。
标签：金融
2023年十五年城投周期回望与前瞻（2008~2023年）
- 中泰证券
- 2023/11/02
- 1432
根据融资环境、宏观经济等因素的多轮波动，2008年以来城投政策大致可划分为以下五轮周期十二个阶段。前四轮周期以宽松阶段标志性政策的出台为起始点，以下一次宽松周期为结束点，周期内宽松阶段，城投债利差往往呈现出下降趋势，净融资表现为上升；周期内收紧阶段，城投债利差通常表现为上升，净融资表现为下降。
标签：城投
2023年非银金融债券研究方法论之一：券商债务周期及信用评价体系
- 中信建投证券
- 2023/11/02
- 272
货币资金：包括库存现金、银行存款（客户资金存款、公司存款）、其他货币资金。其中，客户资金存款包括经纪业务和委托资产管理业务取得的客户资金存款。客户资金存款是经纪业务产生的，经纪客户存放在证券账户中的余额。
标签：非银金融金融债券券商债务
2023年股指长期收益测算框架：中美核心权益资产长期收益贡献的差异对比及思考
- 中信建投证券
- 2023/11/02
- 587
我们在本节介绍A股股指长期收益分解框架，首先介绍指数的编制方法，然后制定相应的投资规则并验证其与我们编制方法的契合度，最后应用Building-Block模型对指数长期收益率进行分解。
标签：权益资产资产
2023年探寻2024年新股择股路径（一）：设备崛起，“自主”与“未来”双主线
- 华金证券
- 2023/11/02
- 442
我国为全球制造大国，制造业是我国发展的核心支撑之一。以全球主要的制造大国对比来看，我国人均产出可能相对偏低。
标签：设备
2023年解析ETF持仓特征的行业配置新视角
- 国海证券
- 2023/11/02
- 921
2018年在A股市场表现弱势、波动大的情况下，投资者转向风险更低的ETF基金市场，ETF市场体现出了“越跌越买”的特征；2023年以来股票ETF逆势扩张背后，与主动权益基金业绩收益不佳相关，震荡市中投资者可能更倾向于采用被动投资策略。
标签： ETF
2023年库存周期对于行业选择的启示
- 中信建投证券
- 2023/11/02
- 431
库存周期分为四个阶段：上升阶段：被动去库存（收入增，库存降）、主动补库存（收入增、库存增）；下降阶段：被动补库存（收入降、库存增）、主动去库存（收入降、库存降）；四个阶段分别对应经济的复苏、过热、滞涨、衰退阶段。
标签：库存周期
2023年主动权益基金三季报分析：加仓消费与周期板块
- 安信证券
- 2023/11/02
- 426
2023Q3权益市场整体表现偏弱，大部分宽基指数收跌。截至2023年三季末，上证指数收于3110.48,本季度下跌2.86%,沪深300收于3689.52,本季度下跌3.98%,中证800收于4023.38,本季度下跌4.29%,中证1000收于6078.94,本季度下跌7.92%,创业板指数收于2605.19,本季度下跌8.25%。
标签：主动权益基金消费
2023年FOF专业买手偏好哪些基金之Q3季报解析
- 东方证券
- 2023/11/02
- 414
本报告主要分析公募基金中FOF基金季度变化，统计对象为wind投资类型一级分类中的FOF基金。
标签： FOF 基金
2023年资产配置专题：全球产业链重构中的新变局
- 华创证券
- 2023/11/02
- 527
早在2020年发布的全球产业链系列报告中，我们就提出了疫情后全球产业链重构会出现四个可能方向：回归、区域化、分散化及市场锚定，将给我国产业链带来一定冲击。
标签：资产配置
2023年固定收益专题报告：港口债风险研判及配置价值分析
- 东方证券
- 2023/11/01
- 551
今年以来沿海货物吞吐量累计同比与进出口数据出现背离。今年前三季度我国沿海主要港口货物吞吐量同比增长7.43%，而同期进出口规模缩减6.40%，考虑到人民币贬值因素，若以人民币计价则小幅缩减0.20%，港口吞吐量增速均明显偏高。
标签：固定收益港口