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汽车行业新趋势研究：OTA催化乘用车消费大变革
- 东兴证券
- 2021/01/19
- 1294
汽车OTA是指车企通过互联网对车辆系统和功能进行在线升级和校正。特斯拉一直走在汽车OTA行业的前列，开创了“汽车软件付费”的新商业模式。2020年特斯拉全球热销，实现了有效的消费者教育，引领了乘用车消费变革。OTA将催化乘用车消费领域的大变革。在各种OTA逐渐渗透的过程中，乘用车品牌格局或将洗牌。我们看好特斯拉等努力实现全栈研发、纵向一体化程度较高的车企。这些车企OTA涉及的范围更广、更深，实施OTA的速度也将更快，从而使产品能够在售后长时间保持较高的竞争力。
标签： OTA 汽车软件 汽车 -
航空运输业深度报告：从需求的底部逐渐复苏
- 华西证券
- 2021/01/16
- 907
航空公司受到的疫情冲击将可预见地逐渐减弱，收入端未来在疫苗的催化下将逐步修复，成本端目前仍在低位维持，航司将迎来或早或晚或快或慢的业绩或预期恢复。《中国民用航空发展第十三个五年规划》提出了“增加中西部地区机场数量，提高机场密度，扩大航空运输服务覆盖”等政策，我们认为在这些政策的支持下，未来支线机场数量将会有较大的增长，支线航空市场将会有较大的需求空间。
标签： 航空 交通运输 -
半导体行业深度报告：MOSFET行业研究
- 方正证券
- 2021/01/16
- 2368
OSFET国内外差距缩小，国产厂商有望承接市场份额。MOSFET升级之路包括制穜宿小、技术变化、工艺j、第三代半导体。MOSFET在工艺线宽、器件结构、生产工艺know-how三个层面的技术变化放缓，随着国内企业在产线建设、产品开发速度加快，国内外差距将明显缩窄。另一方面国外厂商逐步退岀中低端市场，国内企业有机会承接市场修MOSFET价格上涨，产业链相蚣司受益。
标签： MOSFET 半导体 功率半导体 -
通信行业2021年投资策略：穿越重嶂，云物领航
- 东兴证券
- 2021/01/15
- 736
通信行业2020年上半年受新基建政策驱动，整体跑赢大盘，截止至20.07.13累计涨幅达25.8%。5G建设景气度保持平稳上行，云CAPEX仍有韧性。IDC:看好一线稀缺布局，环一线有快速交付能力的IDC厂商。光模块:数通领域400G/200G放量，关注光芯片国产化机会。物联网:5G窗口期，全球物联网模组市场将形成双寡头格局。回顾通信模组发展历史，物联网模组厂商均诞生于手机厂商，随着产业分工明晰通信模组赛道玩家竞争格局逐步形成。
标签： 通信 5G 物联网 -
面板行业研究：从波动率到价值量，周期成长大拐点
- 国盛证券
- 2021/01/15
- 1578
我们在前两篇面板行业深度提出面板三周期框架，从库存周期、产能周期、技术周期去分析面板行业，强调两个尾声(产能扩张尾声、区域竞争尾声)、一个定局(行业双寡头定局)，本文继续探讨周期的本源(价格的波动率、产值的弹性)、成长的方向(MiniLED)，持续看好面板行业赛道的周期性减弱、科技成长属性加成的拐点。
标签： 面板 液晶面板 LED -
证券行业专题报告：注册制提高直融比例，龙头券商成最大赢家
- 东吴证券
- 2021/01/15
- 593
股票发行制度是资本市场的基础性制度。我国目前现行的股票发行核准制仍然沿袭审批制下的监管模式，不能有效发挥市场机制在证券市场运行中的作用，降低了市场效率，市场主体的自律式监管也缺乏空间。而随着新版证券法2020年正式实施，新股发行将从法律层面即将告别审批时代。实践层面，2020年8月24日首批创业板企业通过注册制公开上市。注册制有利于推动我国直接融资比例，提升股票发行效率并使我国逐渐向成熟资本市场靠拢；未来注册制与金融工具和退市机制结合提升上市企业质量，优化投资者结构，使国内资本市场充满活力。
标签： 证券 券商 注册制 -
通信行业深度报告：分化与融合持续，优选低估值和高成长龙头
- 国金证券
- 2021/01/15
- 1324
在通信行业中逐步分化出的物联网、云计算，这些子行业都处于生命周期的高速增长阶段，受运营商资本开支的周期性变化影响非常小。其根本原因在于，这些子行业中的产品、技术开始从通信行业向其他行业进行扩散和渗透，从而打开了新的市场空间。
标签： 5G 云计算 物联网 -
消费行业2021年度投资策略：布局龙头，精选新消费
- 开源证券
- 2021/01/14
- 904
基数、地产后周期、出口向好、低估值溢价共建可选消费2021年核心逻辑；布局可选龙头:围绕核心逻辑自下而上优选白电、厨电、服装优质龙头标的；精选新消费:关注工程师红利、电商流量新规则、Z世代新消费龙头。应对抖音、快手等电商化趋势。为了应对抖音、快手等视频内容APP电商化的趋势，平台内容从原来的图文短视频更新为个性化视频内容。
标签： 消费 新消费 电商 -
银行业专题报告：金融混业实现的环境、模式及经验借鉴
- 华西证券
- 2021/01/14
- 1620
混业经营的演进往往以大范围的金融管制放松和金融自由化程度提升为背景，其发展史也是金融自由化持续深入的实践。当时经济增长转轨和产业结构转型下的实体融资需求、贸易自由化下的国际竞争需要，以及20世纪70年代恶性通胀后推动金融去监管的浪潮；利率市场化深入推进打破银行传统存贷业务模式，金融脱媒倒逼银行业务边界的外延。
标签： 银行 金融 -
集成灶行业深度研究报告：集成灶下个二十年
- 华创证券
- 2021/01/14
- 1187
集成灶自2001年概念提出，美大领军、产业砥砺前行二十载，2020年底帅丰、亿田、火星人先后上市，宣示着产业新格局的正式到来。站在二十年的交汇点，我们认为集成灶必将成为新的核心厨电产品并极具替代性潜力，而伴随赛道成长的风潮，龙头品牌将进一步确立并积累集中。由此来看，集成灶行业线下布局较传统厨电仍有明显差距，限于大多集成灶企业开始密集覆盖渠道的时长有限，首先在数量/密度上仍明显低于传统厨电，当然家电KA模式基于集成灶装修切入前置需求其布局性价比尚有待商榷。
标签： 集成灶 家电 厨电 -
高温合金产业深度报告：行业生态健康，需求多点开花
- 国信证券
- 2021/01/14
- 1143
高温合金是指一般以铁、镍、钴为基，能在大约600°C以上的高温下抗氧化或腐蚀，并能在一定应力作用下长期工作的一类合金。高温合金具备优良的耐高温、耐腐蚀、抗疲劳，最初主要应用于航空航天领域，随着技术发展和产量提升，逐渐被应用到电力、机械、工业、汽车、航空发动机、核电等领域。我国高温合金研发起步较国外发达国家晚，在国防建设需要以及国家的大力支持下，经过几代人的努力，已完成了从仿制、改进到创新的转变，近年来国家也出台了一系列政策继续大力支持高温合金行业发展。
标签： 高温合金 航空发动机 核电 -
十四五规划专题报告：需求侧改革，消费循环的堵点与短板在哪
- 中信建投
- 2021/01/14
- 2103
在十四五规划和2035年远景规划中，构建基于“双循环”的新发展格局是推动我国开放型经济向更高层次发展的重大战略部署。2020年12月，中央政治局会议首次提出需求侧改革，并在2021年中央经济工作会议中提出需求侧管理。2020年5月，政治局常委会会议首次提出“深化供给侧结构性改革，充分发挥我国超大规模市场优势和内需潜力，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局”。在十四五规划和2035年远景规划中，构建基于“双循环”的新发展格局是推动我国开放型经济向更高层次发展的重大战略部署。
标签： 十四五规划 双循环 -
电子科技硬件：数字化浪潮驱动下，核心环节的龙头公司快速成长
- 国信证券
- 2021/01/14
- 683
数字化浪潮驱动下，核心环节的龙头公司快速成长。看好各环节龙头企业:上游核心技术壁垒领域推荐射频、光学、存储、功率器件、云计算等芯片领域，以及国产化替代强烈的中游芯片制造和下游封装龙头;下游品牌端推荐TWS耳机、手机品牌以及VR等新型应用终端龙头;中游零组件看好强者恒强的龙头企业。
标签： 半导体 云计算 -
智能汽车软件行业深度报告：智能座舱与自动驾驶
- 华西证券
- 2021/01/14
- 3711
智能汽车时代，软件重要性大大增加，根据IEEE数据，高端车辆软件代码已经达到1亿行。以智能座舱为例，产业呈现出明显的融合和跨界趋势:上游零部件企业寻求后向一体化，而下游整车厂寻求前向一体化，独立研发算法和智能硬件；新兴互联网公司与传统整车、零部件企业进行深度合作，共同推出智能座舱整体解决方案。从自动驾驶各个研发环节来看，主要涉及到软件工程&硬件工程。
标签： 智能汽车 智能座舱 自动驾驶 汽车 -
医药生物行业研究与年度策略：坚守创新核心，拥抱消费景气
- 国联证券
- 2021/01/14
- 1062
中国CRO市场则从2014年的18亿元增长至2019年的63亿美元，保持高速增长。根据Frost&Sullivan的预测，自2018年至2023年，中国医药研发投入预计将以23.1%的年均复合增长率增长至493亿美元，此阶段的中国医药研发投入增速为全球增速的5倍。我国卫生医疗支出占GDP的比例持续提升，至2019年占GDP比重已达6.6%，仍处于上升阶段。2020全年，医药生物指数(申万)涨幅为51.10%，统计个股数量为355家，相对医药生物指数涨跌幅100%以上的企业24家。
标签： 医药生物 医药
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