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基金行业专题报告：财富迁徙时代，竞逐基金浪潮
- 华泰证券
- 2021/09/10
- 540
基金行业专题报告：财富迁徙时代，竞逐基金浪潮。财富大迁徙时代，居民可投资资产增长叠加优质资产繁荣，共同推动财富市场蓬勃发展，241万亿的居民资产规模，奠定资管赛道长坡厚雪的优质基础。资管新规以来，大资管体系竞争格局变迁，21H1末公募基金/银行理财/保险资管/券商资管规模分别为22.9/25.8/24.0/8.3万亿元，相较17年末分别+97.4%/+16.4%/+43.2%/-50.6%，公募基金增速领跑，是优异的细分赛道。
标签： 基金 -
氯碱行业专题报告：电石资源属性加强，有望迎来氯碱双旺行情
- 西部证券
- 2021/09/10
- 1366
氯碱行业专题报告：电石资源属性加强，有望迎来氯碱双旺行情。从周期的角度，中级别的景气强度来自于产能错配，高级别的景气强度来自于供给严格收紧，叠加需求端受到新兴产业的拉动带来趋势性变化。我们判断氯碱行业中，烧碱将迎来中级别的上行，而电石将迎来高级别的景气周期。电石产能的资源化属性有望进一步加强。
标签： 氯碱 电石 化工 -
扫地机器人行业研究：如何把握扫地机行业景气周期？
- 中信建投
- 2021/09/10
- 879
扫地机器人行业研究：如何把握扫地机行业景气周期？扫地机器人行业广阔的成长空间已经成为了市场共识，但是我们认为再好的赛道、再好的公司都有周期性，如果要在实践中更好把握投资节奏，需要深刻理解行业短期的景气度变化、行业演进的特点以及不同公司的优劣势。本篇报告，我们除了重申扫地机器人长坡厚雪的好赛道之外，通过引入阶梯式增长模型，回答几个问题：1）行业短期景气度如何决定？2）不同产品迭代阶段下，行业会呈现什么特色？哪个阶段才是更好的投资机会期？3）不同增长阶段下，如何预判和挑选景气度更高的企业？
标签： 扫地机器人 新消费 -
制造行业专题报告：“专精特新”助力制造业中小企业腾飞
- 中信建投
- 2021/09/10
- 945
制造行业专题报告：“专精特新”助力制造业中小企业腾飞。经过多年发展，我国工业总体实力迈上新台阶，已经成为具有重要影响力的工业大国，形成了门类较为齐全、能够满足整机和系统一般需求的工业基础体系。但是，核心基础零部件（元器件）、关键基础材料严重依赖进口，产品质量和可靠性难以满足需要；先进基础工艺应用程度不高，共性技术缺失；产业技术基础体系不完善，试验验证、计量检测、信息服务等能力薄弱。
标签： 制造业 专精特新 中小企业 -
植发行业深度报告：颜值新赛道，植发大潜力
- 国海证券
- 2021/09/10
- 3443
中国脱发人群基数大，年轻化趋势显著。中国脱发人群超2.5亿，其中男性1.63亿,女性0.88亿。雄性激素脱发为脱发主因，占比达90%。近年，脱发正向年轻化发展，30岁以下脱发人群占比达69.8%。植发是解决脱发问题的终极手段。目前主要有假发、防脱洗发水、药物治疗、激光治疗、植发五种方式解决脱发问题。其中，植发为终极防脱方式，成效明显，能解决其他方式无法解决的脱发问题。
标签： 植发 -
复星国际专题报告：从布局到深耕，家庭消费大时代
- 国信证券
- 2021/09/09
- 1152
复星国际专题报告：从布局到深耕：家庭消费大时代。复星国际布局于家庭消费赛道多年，在2019年开始执行深耕战略。但2020年突发的疫情影响了集团旗下的旅游等业务，使业绩略有动荡，影响股价表现。当下，随着疫情影响的逐步减退，我们有必要重新审视集团的投资价值。在战略层面，集团崛起于医药业务，然后利用全球战略机遇期，在全球布局家庭消费赛道，至今已铸就四大核心板块，聚焦家庭生活在健康、快乐和富足等方面的需求，整体成长性已经发生了质的变化。
标签： 复星国际 -
蓝月亮集团深度解析：锐意革新，多品类全渠道争先
- 国信证券
- 2021/09/09
- 7409
蓝月亮集团深度解析：锐意革新，多品类全渠道争先。蓝月亮集团是国内知名家庭清洁护理产品提供商，自1992年成立至今多年专注洗涤清洁行业，几乎独自完成了洗衣液品类的市场开拓。公司当前产品涵盖衣物/家居/个人清洁三大系列，旗舰产品蓝月亮洗衣液是家喻户晓的明星品牌，洗衣液、洗手液多年蝉联行业市场综合占有率第一。清洁护理行业市场规模受居民生活环境/经济条件/代际消费习惯等渐变式因素影响。
标签： 蓝月亮集团 洗衣液 -
华友钴业深度报告：打造全球新能源锂电材料领导者
- 国盛证券
- 2021/09/09
- 5973
华友钴业专题报告：全球资源及园区一体化布局，打造全球新能源锂电材料领导者。战略聚焦新能源镍钴资源开发及下游高镍正极材料供应链一体化。公司瞄准新能源“资源+材料一体化”赛道，打造从钴镍资源开发、冶炼，到锂电正极材料&前驱体制造，再到资源回收的锂电新材料一体化完整布局，综合实力突出。公司未来业绩将以“传统铜钴业务保证营业收入的稳定性，锂电一体化布局贡献业绩增长”的模式开展，核心在于印尼镍资源项目和锂电材料一体化开发带来的降本增效。公司多个项目即将转入投产运营阶段，业绩增长确定性高。
标签： 新能源锂电材料 华友钴业 -
数据安全产业链专题报告：从法律法规细节和美国现状对比解析
- 广发证券
- 2021/09/09
- 1558
数据安全产业链专题报告：从法律法规细节和美国现状对比解析。2021年9月1日《数据安全法》正式施行（资料来源：司法部官网），其在规范数据处理活动，保障数据安全，促进数据开发利用，保护个人、组织的合法权益，维护国家主权、安全和发展利益等方面有着重大意义。在对数据安全领域提出发展要求的同时，也为我国数据安全行业，特别是数据加密、隐私计算等细分领域带来了巨大的增量需求。
标签： 数据安全 个人信息保护 -
环保行业中报总结：业绩增长拐点信号强劲，碳中和开启新机遇
- 广发证券
- 2021/09/09
- 623
环保行业2021年中报总结：业绩增长拐点信号强劲，碳中和开启新机遇。环保产业深度契合“碳中和”，可再生能源、循环再生赛道潜力出众。2021年作为中国碳中和启动元年，具备减排属性的可再生能源、循环再生及节能增效等环保产业有望迎来半世纪维度的投资景气周期：（1）可再生能源领域，垃圾焚烧2021H1业绩同比增长64%，电价补贴政策明确叠加项目减排属性，自由现金流转正预期下估值亟待修复；
标签： 环保 垃圾焚烧 -
纺织服装行业分析：纺织制造和服装家纺板块上半年业绩持续复苏
- 广发证券
- 2021/09/09
- 1140
纺织服装行业分析：纺织制造和服装家纺板块上半年业绩持续复苏。（1）建议关注在海外没有产能、产能占比不高、或者不在疫区的优质供应链龙头公司，有望受益全球供应链紧张，东南亚订单转移。（2）建议关注受益原材料价格上涨及下游订单恢复的棉纺和毛纺子行业龙头公司。（3）看好东南亚疫情在未来有望逐步好转，短期在疫区有产能布局业绩受到负面影响的国内优质供应链龙头公司未来产能利用率有望回升。服装家纺板块：（1）建议关注受益国内露营行业，特别是精致露营行业爆发，未来有望持续受益露营行业高景气的露营装备龙头公司。
标签： 纺织服装 纺织制造 -
共同富裕专题报告：初探“共同富裕”的发展与改革之路
- 华泰证券
- 2021/09/09
- 1798
共同富裕专题报告：初探“共同富裕”的发展与改革之路。8月17日，习近平书记在中央财经委员会第十次会议上重点讨论了“共同富裕”的长期发展目标，引起市场的广泛关注。将共同富裕作为“高质量发展”的一个重要考量，再次印证效率与公平在政策制定中的权重已经发生变化。会议明确提出，要通过加强一次、二次以及三次分配效率实现收入和社会服务更为公平的分配。然而，目前为止对“共同富裕”目标包含的量化指标尚不完全明晰，且各项制度设计仍在试点及制定的过程中。
标签： 共同富裕 宏观经济 -
轮胎行业深度报告：后疫情时代，轮胎行业的主逻辑
- 国海证券
- 2021/09/09
- 1206
轮胎行业深度报告：后疫情时代，轮胎行业的主逻辑。海外基地扩能和国内市场高端化是未来一年的主逻辑。每个行业和每个标的，在一段时间内，都有一个主要的投资逻辑，国际化和品牌化是国产轮胎行业成长的长期主逻辑，在长逻辑的主导下，短期而言，受新冠疫情的影响，又有不同的主导因素。2021年上半年，在海运费暴增和原材料价格上涨的背景下，国产轮胎企业的利润受到冲击。站在当前时点，我们认为，未来一年，海外基地和国内市场高端化是关键。
标签： 轮胎 汽车零部件 后疫情时代 -
国防军工行业2021年中报总结：报表质量持续改善，长景气预期稳增
- 广发证券
- 2021/09/09
- 565
国防军工行业2021年中报总结：报表质量持续改善，长景气预期稳增。从板块整体看，规模效应显著，盈利能力及现金质量双提升。以国防军工（申万）指数作为板块整体分析。（1）成长性，2021H1实现营收同比增长20.97%，归母净利润同比增速达13.23%；（2）盈利能力，2021H1板块毛利率达17.73%，较去年同期增长约2.03pct，绝对值及增长均为近5年新高，期间费用率近五年持续下降，受益毛利率的提升及期间费用率降低等，2021H1板块净利率维持去年以来的高位；
标签： 国防军工 -
注射剂行业专题报告：出口前景广阔，是少数高水平玩家的舞台
- 平安证券
- 2021/09/09
- 840
注射剂行业专题报告：注射剂出口前景广阔，是少数高水平玩家的舞台。为何要注射剂出口？市场空间大，竞争格局好。以美国为代表的规范市场是我国注射剂出口企业主要目的地，其中美国仿制药注射剂市场接近200亿美元，且相比中国有更好的竞争格局，2020年辉瑞、费森尤斯、Hikma三家占注射剂销量的57%，Top10占比约78%。美国药品短缺整体呈上升趋势，注射剂占比在50%以上，主要归因于FDA严格的GMP要求和原材料外部依赖，给以中国企业为代表的后来者以机会。
标签： 注射剂
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