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半导体存储行业专题报告：国产化需求凸显，产业迎机遇
- 未来智库
- 2020/07/13
- 1440
全球半导体市场跟随全球宏观经济呈现一定的波动性，2016下半年至2018年初处于上行周期，2018下半年至2019年行业处于下行周期，但是长期看，全球半导体市场需求呈现增长趋势，并于2017年突破4000亿美元。在整个半导体的市场中，存储占据约三分之一的市场规模，是半导体最大的细分市场之一。
标签： 半导体 存储 半导体存储 -
光纤光缆行业专题报告：三大需求拉动，行业重迎增长机遇
- 未来智库
- 2020/07/13
- 1763
光纤光缆产业发展源于每一代的通信建设。光纤光缆是传统通信制造业，利用光的全反射原理，在由塑料或者玻璃制成的纤维之中传输信号，是当代社会信息传输的基础。因此，每一代通信设施的建设会拉动光纤光缆需求，推动产业繁荣。2009年-2018年行业经历黄金十年，需求显著增加。3G到4G时期网络的迭代、基站的升级推升光纤光缆需求量，行业发展迎来黄金十年。其中，从2015年开始，受FTTX建设推动，光纤光缆需求进一步放量。CRU显示，2015至2017年，我国光纤需求量分别为20000万芯公里、240
标签： 光纤光缆 光缆 通信 -
汽车行业年中投资策略：从周期、终端、赛道三维度剖析投资机会
- 未来智库
- 2020/07/13
- 620
目前汽车行业处于销量底部+业绩底部+估值底部+机构持仓底部“四重底”状态。从终端维度来看，建议关注豪华车、特斯拉、大众MEB这三个弹性大、确定性强的方向。从赛道维度来看，建议密切关注电动化、智能化、排放升级三条优质弹性赛道。
标签： 汽车 -
医药外包行业深度报告：API+，全球产业大转移，褪去周期迎成长
- 未来智库
- 2020/07/13
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随着药品研发生产分工协作逐渐细化，越来越多的公司专注于其中的某一项或者某几项具有比较优势的业务，从而实现整体的效益最大化。原料药和CDMO看似两种不同的业务模式，实际上具有类似的属性，本质上都是作为第三方为药品提供生产服务，交付的产品多为原料药（含中间体），是一种药物生产服务供应商，服务于药品的全生命周期，因此我们将其统一在“API+”的大概念中。
标签： 医药生物 医药外包 医药 -
半导体行业深度报告：105页半导体材料投资地图
- 未来智库
- 2020/07/13
- 1325
半导体制造工艺可简单分为光刻工艺、参杂工艺、膜生长工艺、热处理工艺四种，任何一种工艺都需要使用对应的半导体材料来满足一定的生产要求，如光刻工艺中需要光刻胶、光罩、显影液、刻蚀液、特种气体等，以满足光刻完成后生成电路图形的要求。晶圆制造材料包括硅片、电子特气、光掩膜、光刻胶和抛光材料等材料，其中占比最高的是硅片。抛光材料的占比不断提高，市场空间巨大。CMP抛光材料的市场规模稳健增长。
标签： 半导体 半导体材料 -
军工行业投资专题：长周期，真成长
- 未来智库
- 2020/07/13
- 715
2020年是“十三五”的最后一年，在“十三五”的五年间，国际环境发生了深远变化。展望即将到来的“十四五”，和“十三五”初期相比，我们或将面临更加严峻的国际形势，中美两大国之间在各个维度和领域的博弈将成为新的贯穿主题。从“十三五”中后期发生的美国战略重心重大转变、区域安全的重大变化等，我国在19年和20年的官方表态，表明立足现实丢弃幻想，做好较长时间应对外部环境变化的准备。
标签： 军工 -
微信商业生态解析：微信商业，当打之年
- 未来智库
- 2020/07/13
- 1131
今年微信在商业生态的布局上连连出手：从小程序、企业微信、微信小商店等去中心化基础设施的持续迭代，到智慧零售、小鹅拼拼、服务搜索等中心化流量入口的接连上线，微信为各类品牌商家和生活服务商家的私域运营提供了丰富的导流工具和商业设施。
标签： 微信 商业模式 -
汽车行业2020年双积分正式版深度解读
- 未来智库
- 2020/07/13
- 2481
传统能源乘用车中低油耗乘用车的生产量在积分达标时的核算优惠力度，从2019版征求意见稿的0.2倍，改为2021-2023年为0.5、0.3、0.2倍。短期优惠幅度有减小，利好车企通过发展新能源车满足积分要求，略超此前预期。BEV积分核算方法较更加严格。以400km续航车型为例，2020正式版可获积分较2017版、2019版分别下降47%、6%。此外引入续驶里程调整系数、能量密度调整系数，对续航里程低于300km、能量密度低于125Wh/kg的车型，给予一定积分折扣。我们认为此政策对A00级车
标签： 排放 环保 汽车 -
锂行业深度报告：把握锂行业结构性投资机会
- 未来智库
- 2020/07/13
- 525
锂资源来源可分为四种工业类型:盐湖型、地下卤水型、硬岩型和热水型，目前最具工业开发价值的是盐湖型和硬岩型。目前全球锂资源分布主要集中在南美锂三角(智利、阿根廷和玻利维亚)，为盐湖卤水型;其次是澳大利亚，为硬岩型锂辉石;中国卤水和硬岩型两者都有，储量丰富。根据美国地质调查局(USGS)最新数据显示，全球已查明的锂资源约为8000万吨，储量约为1700万吨。随着锂行业的发展，发现的锂资源越来越多。
标签： 锂 -
被动电子元器件行业深度报告：MLCC、电容、电感、晶振等
- 未来智库
- 2020/07/13
- 1499
Q1营收增速环比提升:20Q1单季营收同比增速为-7.3%，环比19Q4提高5.3pct;行业代表公司国巨6月单月营收45.4亿新台币，同比增长48%，保持良好的增长态势。毛利率环比提升趋势:20Q1平均毛利率为30.7%，环比19Q4提高1.9pct。
标签： 电子元器件 电容器 被动电子元器件 电感 -
计算机行业中期策略：科技新周期正当时，业绩高确定性是王道
- 未来智库
- 2020/07/13
- 1460
2020年上半年计算机行业涨势良好，基本跑赢大盘。2020年初至6月30日，计算机（申万）指数上涨22.16%，在申万一级28个行业中位列第5名。上证指数跌幅为-1.82%，沪深300、深证成指、创业板指涨幅分别为2.02%、15.69%、36.19%，计算机（申万）指数分别跑赢上证指数、沪深300、深证成指23.98pct、20.14pct、6.47pct，跑输创业板指14.03pct。
标签： 计算机 医疗信息化 云计算 -
汽车行业2020年中期策略：景气回升，后市可期
- 未来智库
- 2020/07/10
- 834
预计受疫情影响，2020年乘用车与商用车市场销量都将出现下滑，我们预计2020年全行业共销售汽车2,330万辆，同比下滑9.6%；其中乘用车1,915万辆，同比下滑10.7%；商用车415万辆，同比下滑3.9%。随着疫情影响逐步减弱，加上中央及各地出台刺激政策，国内汽车销量逐步回暖。国内汽车千人保有量还处于较低水平，仍存在较大发展空间，短期低迷不改长期增长趋势。
标签： 汽车 -
券商行业深度报告：证券公司的竞争力比较研究
- 未来智库
- 2020/07/10
- 6474
“财富管理业务”是证券公司为个人客户提供的全方位服务，可理解为“零售业务”。全面财富管理和综合金融服务是证券公司战略转型的重要方向，本质上财富管理收入的决定要素包括个人客户规模、客户在券商的各项业务的资金规模、“管理”费率等，但上述“管理”为广义概念，包含的业务形式多样。
标签： 券商 证券 竞争力 -
早期药物筛选CRO行业专题报告：如何看待早期药筛CRO估值空间
- 未来智库
- 2020/07/10
- 1835
随着维亚生物和成都先导等早期药物发现CRO企业登陆二级市场，资本市场开始关注早期药物筛选CRO市场空间以及估值问题。本文从绝对估值角度估算了存量可药性靶点（针对小分子药物研发）对应的早期药物筛选市场空间，从市场空间角度对比分析了海外早期药物筛选CRO企业Peptidream、Evotec和Schrodinger与本土早期药物筛选CRO成都先导、维亚生物和药石科技的商业模式、人均创收/创利和估值水平，我们认为早期药物筛选CRO企业高溢价来自于：业务可拓展性+IP属性提升
标签： 医药生物 CRO -
卫星行业深度报告：卫星互联网按下加速键，新赛道释放红利
- 未来智库
- 2020/07/10
- 1810
地面通信网络存在不足，空天互联网应运而生。信息通信按传输方式主要分为无线通信和有线通信，无线通信从1G到5G演进，有线通信也经历了“铜退光进”的过程，这两种方式都是基于地面的通信连接。然而，基于地面的通信网络仍存在一定不足，例如受地理因素影响覆盖范围受限以及成本过高，或者受自然灾害影响稳定性相对较差等。因此，在经济、需求、技术等发展到一定阶段后，空天互联网应运而生。空天互联网是指把地面移动通信网络、互联网网络结合，利用空天平台（例如高、中、低轨道的宽带卫星），向用户终端提供宽带互联网接入服务的新
标签： 卫星 互联网
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