2026年银行业银行视角两会解读：政策稳步发力，结构优化，动能转换

宏观基调稳中求进，利好银行经营基本面

稳中求进导向不变，更加重视提质增效，以更好地服务高质量发展需要。政府工作报告指出要 坚持稳中求进工作总基调，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和 量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。在政策取向上，将坚持稳中求进、 提质增效。同时，强化改革举措与宏观政策协同，推动高质量发展，既要政策给力，也要改革发力。 要用改革的办法打通经济循环的卡点堵点，将政策效果转化为经济内生增长动能。从政府工作报告 目标设定看，全国经济增长目标为 4.5%-5%，并在实际工作中努力争取更好结果。此外，各省设定 的 GDP 增速目标平均约为 5.03%，较 2025 年的目标水平亦有所调降，一定程度上反映出 2026 年 的经济增长将更加关注“质的有效提升和量的合理增长”，在开局之年为调结构、防风险、促改革 留出空间，为后期更好发展打牢基础。 对于银行业而言，稳中求进并非意味着政策力度减弱，而更加注重精准与协同，对银行信贷总 量上仍会有支撑，但增速预计减弱，而动能切换会带来新的、可持续的增量。例如，政府工作报告 指出 2026 年实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性。政策层面持续加力给 力，有利于改善企业和居民资产负债表，利好银行信贷投放的环境和资产质量的底层基础。此外， 两会强调持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，后续围绕消费和投资的配套政策有望进 一步出台，为银行信贷需求改善和重点投向提供有支撑和明确的政策牵引。目前信贷需求已处于修 复阶段，截至 2025 年末，银行贷款总体需求指数 55.5%，环比提升 2.7pct。

此外，全国两会对 CPI 预期目标为 2%，为货币政策保持适度宽松提供了空间。会议明确继续 实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高 效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、 价格总水平预期目标相匹配。2026 年 1 月结构性降息已经落地，国债买卖加速，另外 2 月逆回购、 MLF 持续释放流动性，同业利率维持较低水平。预计两会后降准降息空间仍存，参照银河宏观团队 预计，一季度或有 50BP 降准落地，全年或有 1 次降息，幅度 10-20BP。虽然低利率环境对银行资 产端收益率构成压力，但贷款集中重定价时间段已过且收益率降幅明显收窄，同时监管层面稳息差 的导向明确且负债成本改善（高息存款重定价）已成为支撑息差的关键因素。整体来看，稳增长的 宏观目标与适度宽松的货币环境下，银行业基本面整体受益，改善趋势不变。

扩内需、财政金融协同深化，推动调结构、拓增量

扩大内需为两会政府工作报告的核心关键词之一，也是 2025 年以来的热点话题，其落实路径 清晰指向消费与投资的双轮驱动，并将通过财政金融协同机制引导信贷资源向重点领域倾斜，创造 增量投放窗口，为银行中长期扩表带来新机遇、新空间，五篇大文章成为信贷结构调优主线，同时 大行增资将为信贷投放提供支撑。

（一） 消费端：贴息政策扩围与场景创新，零售信贷有望边际改善

全国两会在 2025 年的基础上部署深入实施提振消费专项行动。与以往不同，2026 年作为十五 五规划的开端之年，促消费政策更加强调“投资于人”和财政金融协同，进一步贯彻落实二十届四 中全会和中央经济工作会议精神。会议强调激发居民消费内生动力和促消费政策并举，推动消费持 续增长。一方面，制定实施城乡居民增收计划，另一方面，完善一揽子促消费政策支持。财政上， 安排超长期特别国债 2500 亿元支持消费品以旧换新；财政金融协同上，设立 1000 亿元财政金融协 同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式支持扩内需，对于个人消费贷、 服务业经营贷贴息政策延长并扩围的一揽子政策已于 1 月落地，个人信用修复加速，助力消费需求 回暖，同时从银行层面起到稳息差、优结构的双重作用。此外，消费场景从传统大宗商品向服务、 新型业态、下沉市场极大拓展。银行需要深耕场景生态，创新消费金融产品、布局县域市场并持续 强化风控体系。尽管当前住户消费贷款增长疲软继续拖累零售贷款增速，但在政策强力推动下，居 民收入预期有望逐步改善，零售信贷尤其是场景化、定制化的消费贷，有望进入边际修复通道，表 现预计略好于 2025 年。

（二） 投资端：“两重”撬动配套融资，对公信贷继续发挥“压舱石”作用

固定资产投资仍是扩内需的关键抓手。尽管银行开门红成色偏弱，但后期仍有望受益两重项目 配套融资需求。两会强调要用好超长期特别国债、新型政策性金融工具、专项债等，并鼓励民间资 本参与，拟发行超长期特别国债 1.3 万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。其中，安 排 8000 亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设，拟安排地方政府专项债 4.4 万亿元，重点支持 建设重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款等。此外，发行新型政策性金融工具 8000 亿元， 带动更多的社会资本参与投资。我们测算剔除化债资金后，专项债撬动配套信贷约 1.1 万亿元，8000 亿元新型政策性金融工具理论上可撬动最大 9-9.5 万亿元增量信贷。近期，2026 年第一批“两重” 建设项目清单已下达，共安排超 1700 亿元超长期特别国债，相关投资有望加速。此外，地方层面， 各省公布的 2026 年投资目标虽较上年普遍调低或持平，但绝对规模依然庞大且重点明确。结合全 国两会与地方重大项目清单看，投资聚焦于几个方面：一是交通、水利、能源等传统基础设施升级； 二是与新质生产力相关的先进制造业与科技创新基础设施；三是城市更新与民生保障工程。银行对 公业务特别是企业中长期贷款，有望在两重领域获得稳定且优质的项目储备，助力全年信贷实现平 稳增长。预计 2026 年银行业信贷增速在 6-7%区间。

（三） “五篇大文章”成为信贷结构优化的核心主线

做好金融五篇大文章已从顶层设计全面进入加速落地阶段。2025 年五篇大文章制度建设加速， 2026 年全国两会政府工作报告从细分领域进行了针对性部署，继续呼应“五篇大文章”发展要求。 其中，针对为首的科技金融，会议提出加强科技创新全链条全生命周期金融服务，以科技金融支持 创新创造。结构性货币政策工具优化创新仍为信贷结构优化的重要引导，会议表示要适当增加规模、 完善实施方式。2025 年末，支持金融五篇大文章的结构性货币政策工具余额 4.1 万元。此外，大部 分省份都在政府工作报告中部署了相关任务，并将其与本地产业规划紧密结合。例如，江苏、四川 等地凭借科创与产业优势，持续强调科技金融；青海、甘肃等生态重要区域则突出绿色金融。制度 完善意味着从银行角度信贷资源倾斜不再是软约束，而是硬要求。2025Q4 央行货币政策执行工作 报告指出发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做 好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。从行业 角度来说，信贷结构转型是长期趋势，而短期部分区域行受益程度预计更高，例如江浙成渝地区的 城农商行，其产业结构与五篇大文章、新质生产力高度契合，2025 年，江苏、浙江、广东、四川、 山东的信贷增量均破万亿。银行不仅享受政策激励下的资金成本下降，更能分享区域经济增长和产业升级的红利。

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