2025年第52周交通运输行业周报：美国扣押委内瑞拉相关油轮，太平洋航运下单4艘散货船

本周交运板块行情回顾

本周（12/20-12/26）交运指数上涨 1.3%，沪深 300 指数上涨 1.9%，跑输大盘 0.7%，排名 17/29。交运子板块中物流 综合板块涨幅最大(+5.5%)，航空板块跌幅最大(-0.7%)。

交运板块涨幅前五的个股为安通控股（+61.3%）、海汽集团（+27.3%）、蔚蓝锂芯（+16.2%）、海南机场（+16.1%）、普 路通（+14.8%）；跌幅前五的个股为瑞茂通（-7.3%）、三峡旅游（-6.4%）、三羊马（-4.6%）、华夏航空（-4.3%）、申通 快递（-4.0%）。

行业基本面状况跟踪

2.1 航运港口

景气度跟踪：集运下行趋缓，集运下行趋缓，近期春节前出货叠加长协谈判旺季，货量及短期运价有所支撑。1 月中 旬运力或增长，预期对于 1 月下半月运价形成压力。2026 年红海复航是大概冬事件，预计会对长航线造成 10%的运力 影响，或面临下行。油运稳健向上，本周 VLCC 市场进入圣诞假期，中东航线货主持续控制出货节奏，且坚挺数周的 高位运价与其他航线价差拉大，吸引大量运力集聚，而船东期待的 1 月装期货量低于市场预期，挺价态度完全松动， 运价高位大幅回调。干散货拐点向上，本周恰逢圣诞假期，国际干散货运输市场船多货少，市场整体活跃度下降，三 大船型租金、运价纷纷回落，远东干散货租金指数继续承压下行。中长期看西芒杜拉长运距，景气度中枢上移。 外贸集运：本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1146.67 点， 环比+2.0%，同比-24.3%。上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 1656.32 点，环比+6.7%，同比-32.7%。本周 CCFI 美东航线运价指数为 876.54 点，环比+1.5%，同比-28.2%； CCFI 美西航线运价指数为 788.12 点，环比-0.5%，同比-20.9%。CCFI 欧洲航线运价指数为 1519.06 点，环比+3.1%， 同比-33.2%；CCFI 东南亚航线运价指数 1089.38 点，环比-0.5%，同比-16.2%。

内贸集运：上周中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1331 点，环比-0.8%，同比-2.4%；PDCI 东北指数为 1478 点，环比 1.1%，同比 6.4%；PDCI 华北指数为 1113 点，环比-0.8%，同比-8.4%；PDCI 华南指数为 1172 点，环比-5.9%，同比10.1%。

油运：上周原油运输指数 BDTI 收于 1399.6 点，环比+1.2%，同比+51.9%；成品油运输指数 BCTI 收于 754.4 点，环比 +0.9%，同比+18.9%。

干散货运输：上周 BDI 指数为 2122.4 点，环比-12.9%，同比+107.3%。分船型，BCI 为 3709.2 点，环比-14.0%，同比 +205.1%；BPI 为 1482.6 点，环比-15.5%，同比+53.4%；BSI 为 1296.6 点，环比-7.5%，同比+36.9%。

港口：2025 年 11 月,沿海港口货物吞吐量为 10.04 亿吨，同比+5.85%，其中外贸货物吞吐量为 4.87 亿吨，同比+8.25%。 上周（12 月 15 日-12 月 21 日）监测港口完成货物吞吐量 25869.7 万吨，同比增加 0.7%，环比减少 1.4%；完成集装 箱吞吐量 620.1 万标箱，同比增加 1.1%，环比减少 5.9%。

2.2 航空机场

景气度跟踪：Q4 淡季延续票价同比增长趋势，行业客座率高企支撑票价持续向好，11 月部分航司客座率创历史同期 新高，Q4 利润有望大幅提升，长期看好供需优化利润释放。 民航业：2025 年 11 月，民航旅客量 6017 万人次，同比增长 6%，其中国内航线客运量为 5265 万人次，同比+5%；国 际地区航线客运量为 752 万人次，同比增长 19%，约为 2019 年 114%。

航空公司：2025 年 11 月，RPK 较 2019 年，国航+32%、东航+20%、南航+15%、春秋+37%、吉祥+38%；ASK 较 2019 年， 国航+26%、东航+10%、南航+9%、春秋+28%、吉祥+33%（国航自 2023 年 3 月起包含山航股份相关运营数据）。2025 年 11 月，RPK 较 2024 年，国航+10%、东航+10%、南航+10%、春秋+18%、吉祥+9%；ASK 较 2024 年，国航+5%、东航+6%、 南航+9%、春秋+16%、吉祥+6%。

油价：本周布伦特原油期货结算价为 60.64 美元/桶，环比+1.37%，同比-16.51%；2025 年 12 月，国内航空煤油出厂 价（含税）为 6105 元/吨，环比+7.4%，同比+3.8%。

汇率：本周美元兑人民币中间价为 7.0358，环比-0.3%，同比-2.1%。2025Q4 人民币兑美元汇率环比+1.6%。

机场：2025 年 11 月，旅客吞吐量较 2019 年，上海机场（浦东）+17%、首都机场-26%、白云机场+18%、深圳机场+29%、 厦门机场+3%、美兰机场持平；飞机起降架次较 2019 年，上海机场（浦东）+10%、首都机场-25%、白云机场+13%、深 圳机场+20%、厦门机场+1%、美兰机场+2%。

2.3 铁路公路

景气度跟踪：公路稳健向上，高速公路 10 月增速相比 9 月提升，11 月天气影响较小，预期维持稳定。铁路拐点向上， 11 月，大秦线完成货物运输量 3722 万吨，同比增长 1.75%。 铁路：2025 年 11 月，全国铁路客运量为 3.31 亿人次，同比+8.94%，铁路旅客周转量为 1050.3 亿人公里，同比+7.03%； 全国铁路货运量为 4.6 亿吨，同比+1.16%，铁路货物周转量为 3391.18 亿吨公里，同比+4.5%。

公路：2025 年 11 月，全国公路客运量为 9.61 亿人次，同比-2.4%；公路旅客周转量为 421.46 亿人公里，同比-0.54%。 全国公路货运量为 38.76 亿吨，同比+3.57%；公路货物周转量为 7120.68 亿吨公里，同比+3.95%。 上周（12 月 16 日-12 月 21 日）全国高速公路累计货车通行 5544.1 万辆，环比+2.02%，同比+0.35%。全国主要公路 运营主体 12 月 26 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为 1.8376%），板块配置比较有性价比。

2.4 快递物流

景气度跟踪：快递景气拐点向上。行业“反内卷”开启后，通达系快递单票价格同比提升，长期看行业出清后竞多格 局将优化。 2025 年 11 月，快递业务收入完成 1376.5 亿元，同比减少 3.7%；快递业务量完成 180.6 亿件，同比增长 5.0%；快递 单票收入为 7.50 元，同比增长 0.2%。

2025 年 11 月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+9.9%、+2.2%、+11.1%、+33.1%，市场份额分别为 8.5%、 12.0%、16.0%、13.9%, 环比分别-0.2pct、-0.1pct、+0.1pct、+0.9pct。

上周（12 月 15 日-12 月 21 日）邮政快递累计揽收量约 40.6 亿件，环比-1.7%,同比-2.0%；累计投递量约 41.59 亿 件，环比+3.4%，同比+2.1%。

景气度跟踪：危化品物流景气底部企稳，危化品海运价格企稳回升，若上游化工景气度回升将利好危化品物流需求释 报。 危化品物流：本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 3912 点，同比-10.1%，环比+1.6%。上周液体化学品内贸海运价格 为 169 元/吨，同比-8.98%，环比持平。本周对二甲苯（PX）开工率为 88.6%，环比-0.6pct，同比-3.2pct；甲醇开工 率为 86.6%，环比+0.2pct，同比+8.0pct；乙二醇开工率为 61.2%，环比+2.5%，同比+3.3pct。

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