2025年第50周公用事业行业—电力天然气周报：云南顶格提升容量电价，“中国管道天然气现货价格”正式发布

一、本周市场表现：公用事业板块表现优于大盘

截至12月12日收盘，本周公用事业板块下跌0.1%，表现优于大盘；沪深300下跌0.1%到4580.95；涨跌幅前三的 行业分别是通信（6.3%）、国防军工（2.8%）、电子（2.6%），涨跌幅后三的行业分别是煤炭（-3.6%）、石油 石化（-3.5%）、钢铁（-2.9%）。

截至12月12日收盘，电力板块本周下跌0.01%，燃气板块下跌0.86%。各子行业本周表现：火力发电板块上涨 0.22%，水力发电板块下跌0.26%，核力发电上涨0.06%，热力服务下跌1.95%，电能综合服务上涨0.48%，光伏 发电上涨1.27%，风力发电上涨0.11%。

截至12月12日收盘，本周电力板块主要公司涨跌幅前三名分别为：国电电力(2.97%)、中闽能源（2.31%）、吉电 股份（2.16%），主要公司涨跌幅后三名分别为：新天绿能（-2.77%）、内蒙华电（-2.73%）、龙源电力（-2.48%）； 本周燃气板块主要公司涨跌幅前三名分别为：九丰能源(15.22%)、中泰股份(7.79%)、新奥股份(1.72%)，主要公 司涨跌幅后三名分别为：蓝天燃气(-15.21%)、大众公用(-6.74%)、陕天然气(-6.51%)。

二、电力行业数据跟踪

1、动力煤价格

长协煤价格：12月，秦皇岛港动力煤(Q5500)年度长协价为694元/吨，月环比上涨10元/吨。 港口动力煤市场价：截至12月12日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价753元/吨，周环比下跌38元/吨。 产地动力煤价格：截至12月12日，陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价770元/吨，周环比下跌5元/吨；大同南郊粘 煤坑口价(含税) (Q5500) 623.35元/吨，周环比下跌18.2元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500) 625元/ 吨，周环比下跌15.00元/吨。

海外动力煤价格：截至12月11日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格78美元/吨，周环比下跌7.50美元/ 吨；ARA6000大卡动力煤现货价96.55美元/吨，周环比下跌0.45美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价75.25美元/ 吨，周环比上涨0.25美元/吨。截至12月12日，纽卡斯尔NEWC指数价格108.2美元/吨，周环比下跌0.9美元/吨。 截至12月12日，广州港印尼煤(Q5500)库提价769.35元/吨，周环比下跌26.05元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提 价789.99元/吨，周环比下跌42.16元/吨。

2、动力煤库存及电厂日耗

港口煤炭库存：截至12月12日，秦皇岛港煤炭库存730万吨，周环比增加48万吨。

内陆17省电厂库存、日耗及可用天数：截至12月11日，内陆17省煤炭库存10094.9万吨，较上周下降11.9万 吨，周环比下降0.12%；内陆17省电厂日耗为392.4万吨，较上周增加6.2万吨/日，周环比上升1.61%；可用天 数为25.7天，较上周下降0.4天。

沿海8省电厂库存、日耗及可用天数：截至12月11日，沿海8省煤炭库存3434.2万吨，较上周下降71.1万吨，周 环比下降2.03%；沿海8省电厂日耗为199.7万吨，较上周增加2.0万吨/日，周环比上升1.01%；可用天数为17.2 天，较上周下降0.5天。

3、水电来水情况

三峡水库流量：截至12月12日，三峡出库流量6480立方米/秒，同比下降7.56%，周环比下降16.92%。

4、重点电力市场交易电价

广东日前现货市场：截至12月6日，广东电力日前现货市场的周度均价为330.62元/MWh，周环比上升22.24%，周 同比上升3.7%。

广东实时现货市场：截至12月6日，广东电力实时现货市场的周度均价为280.50元/MWh，周环比上升53.25%，周 同比下降26.3%。

山西日前现货市场：截至12月5日，山西电力日前现货市场的周度均价为225.76元/MWh，周环比上升73.03%，周 同比下降2.6%。

山西实时现货市场：截至12月5日，山西电力实时现货市场的周度均价为218.08元/MWh，周环比上升67.14%，周 同比下降6.7%。

山东日前现货市场：截至12月12日，山东电力日前现货市场的周度均价为263.00元/MWh，周环比上升2.96%，周 同比下降61.7%。

山东实时现货市场：截至12月12日，山东电力实时现货市场的周度均价为292.86元/MWh，周环比上升12.09%，周 同比上升12.1%。

三、天然气行业数据跟踪

1、国内外天然气价格

国产LNG价格周环比下跌，进口LNG价格周环比下跌

截至 12 月 12 日，上海石油天然气交易中心 LNG 出厂价格全国指数为 4184 元/吨（约合 2.99 元/方），同比下降 7.78%，环比下降 1.55%；2025 年 10 月，国内 LNG 进口平均价格为 480.51 美元/吨（约合 2.43 元/方），同比下 降 17.99%，环比下降 4.09%。截至 12 月 12 日，中国进口 LNG 到岸价为 9.54 美元/百万英热（约合 2.48 元/ 方），同比下降 25.66%，环比下降 6.76%。

欧洲TTF价格周环比下跌，中国DES价格周环比下跌，美国HH价格周环比上涨

截至 12 月 8 日，欧洲 TTF 现货价格为 9.07 美元/百万英热，同比下降 35.1%，周环比下降 6.1%；美国 HH 现货价 格为 5.19 美元/百万英热，同比上升 73.6%，周环比上升 2.2%；中国 DES 现货价格为 10.48 美元/百万英热，同比 下降 29.1%，周环比下降 2.8%。

2、欧盟天然气供需及库存

供给：欧盟天然气供应量周环比下降

2025 年第 48 周，欧盟天然气供应量 61.1 亿方，同比上升 4.5%，周环比下降 1.9%。其中，LNG 供应量为 28.8 亿 方，周环比下降 4.6%，占天然气供应量的 47.1%；进口管道气 32.3 亿方，同比下降 10.9%，周环比上升 0.7%， 进口俄罗斯管道气 3.859 亿方（占欧盟天然气供应量的 6.3%）。 2025 年 1-48 周，欧盟累计天然气供应量 2885.4 亿方，同比上升 5.9%。其中，LNG 累计供应量为 1314.2 亿方， 同比上升 28.5%，占天然气供应量的 47.1%；累计进口管道气 1571.2 亿方，同比下降 7.7%，累计进口俄罗斯管 道气 165.8 亿方（占欧盟天然气供应量的 6.3%）。

库存：欧盟天然气库存周环比下降

2025 年第 48 周，欧盟天然气库存量为 848.70 亿方，同比下降 11.67%，周环比下降 4.46%。截至 2025 年 12 月 10 日，欧盟天然气库存水平为 71.3%。

需求：欧盟消费量（我们估算）同比上升，周环比上升

2025 年第 48 周，欧盟天然气消费量（我们估算）为 100.7 亿方，周环比上升 19.1%，同比上升 14.1%；2025 年 1- 48 周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为 2864.6 亿方，同比上升 5.2%。

3、国内天然气供需情况

需求：2025年10月，国内天然气表观消费量同比下降

2025年10月，国内天然气表观消费量为347.70亿方，同比下降1.6%。 2025年1-10月，国内天然气表观消费量累计为3525.30亿方，累计同比下降0.3%。

供给：2025年10月，国内天然气产量同比上升，LNG进口量同比下降

2025年10月，国内天然气产量为221.20亿方，同比上升6.1%。2025年10月，LNG进口量为576.00万吨，同比下降 12.1%，环比上升0.2%。2025年10月，PNG进口量为401.00万吨，同比上升0.5%，环比下降24.3%。 2025年1-10月，国内天然气产量累计为2170.50亿方，累计同比上升6.5%。2025年1-10月，LNG进口量累计为5315.00万吨，累计同比下降16.4%。2025年1-10月，PNG进口量累计为4945.00万吨，累计同比上升7.5%。

四、本周行业新闻

1、 电力行业相关新闻

关于完善云南省煤电容量电价机制的通知：煤电容量电价机制适用于合规在运的公用煤电机组。2026 年起， 云南省通过容量电价回收固定成本的比例提升至 100%（即每年每千瓦 330 元）。容量电费按照云南省外送煤 电电量与省内煤电电量等比例分摊，对应开展省外、省内容量电费结算。需省内分摊的容量电费，纳入系统 运行费用，每月由全体工商业用户按当月用电量比例分摊。机组无法按照调度规则提前下达的指令提供申报 最大出力的，月内发生两次扣减当月容量电费的 10%，发生三次扣减 50%，发生四次及以上扣减 100%，自然 年内月容量电费全部扣减累计发生三次取消其获取容量电费资格。（资料来源：云南省发展改革委）

2、天然气行业相关新闻

“中国管道天然气现货价格”正式发布：上海石油天然气交易中心 12 日发布数据：当周（12 月 6 日至 12 日） 中国管道天然气现货价格为 2.47 元/立方米。这标志着国内首个基于线上交易的全国管道天然气现货价格正式发布。“中国管道天然气现货价格”主要依据上海石油天然气交易中心的管道天然气线上交易价格推出，每周 五对外发布。‘中国管道天然气现货价格’反映的是当月与下月交付到国内各省份天然气长输管道起始点的， 除了年度合同与中长协以外的管道天然气价格水平。在发布全国管道天然气现货价格的同时，还会发布国内各 省份的管道天然气现货价格。（资料来源：上海石油天然气交易中心）

五、本周重要公告

【新天绿能】新天绿色能源股份有限公司 2025 年 11 月主要经营数据公告。根据公司初步统计，2025 年 11 月，本 公司及子公司按合并报表口径完成发电量 1,662,026.37 兆瓦时，同比增加 24.45%。截至 2025 年 11 月 30 日，累计 完成发电量 13,368,949.46 兆瓦时，同比增加 8.04%。2025 年 11 月，本公司及子公司按合并报表口径完成输/售气量 40,388.22 万立方米，同比增加 25.36%，其中售气量 36,709.62 万立方米，同比增加 34.13%；代输气量 3,678.60 万立 方米，同比减少 24.13%。截至 2025 年 11 月 30 日，累计完成输/售气量 468,192.27 万立方米，同比减少 10.57%，其 中售气量 424,227.99 万立方米，同比减少 7.07%；代输气量 43,964.28 万立方米，同比减少 34.42%。

【龙源电力】龙源电力集团股份有限公司 2025 年 11 月发电量数据公告。龙源电力集团股份有限公司 2025 年 11 月 按合并报表口径完成发电量 6,944,492 兆瓦时，较 2024 年同期同比增长 14.34%。本月风电发电量同比增长 10.79%， 光伏发电量同比增长 43.06%。截至 2025 年 11 月 30 日，本公司 2025 年累计完成发电量 69,096,371 兆瓦时，较 2024 年同期同比增长 0.41%，剔除火电影响同比增长 12.07%，其中风电同比增长 4.17%，光伏同比增长 72.42%。

【粤电力Ａ】广东电力发展股份有限公司关于茂名博贺电厂 3、4 号 2×1000MW 机组工程项目 3 号机组投产的自愿 性信息披露公告。2025 年 12 月 8 日，广东电力发展股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”）控股子公司 广东粤电博贺能源有限公司投资建设的茂名博贺电厂 3、4 号 2×1000MW 机组工程项目 3 号机组通过 168 小时满 负荷试运行，顺利实现并网投产，正式投入商业运营。茂名博贺电厂 3、4 号 2×1000MW 机组工程项目位于茂名市 滨海新区电城镇，规划建设两台 1000MW 超超临界二次再热燃煤发电机组，项目总投资 74.84 亿元，预计年发电量 可达 86 亿千瓦时。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）