2025年有色金属行业“十五五”规划专题报告：资源安全与高质量发展并重

一、行业十五五规划前瞻：坚定不移，因势利导

我国有色金属行业“十五五”规划有望延续此前的发展政策，坚定不移的保障产业链生产与引 领制造业高质量发展，进一步形成更高质量、更为安全、更好效益、更优布局、更加绿色的产业发 展格局。有色金属行业是实体经济的根基，是支撑国民经济发展的基础性产业和赢得国际竞争优势 的关键领域，是产业基础再造的主力军和工业绿色发展的主战场。“十五五”时期，我国将迈入全 力推动新质生产力发展的关键阶段，而作为制造业的重要基础产业之一的有色金属行业，面临着转 型升级为经济高质量发展提供基础支撑的重要使命。 从此前的有色金属行业五年规划来看，有色金属工业“十三五”发展规划中，提出有色金属行 业要实施创新驱动、加快产业结构调整、大力发展高端材料、促进绿色可持续发展、提高资源供给 能力、推进两化深度融合、积极拓展应用领域、深化国际合作；在包含有色金属产业的原材料工业 “十四五”规划中，提出有色金属行业供给高端化水平不断提高、结构合理化水平持续改善、发展 绿色水平大幅提升、产业数字化转型效应凸显、体系安全化基础更加扎实。而在 2025 年 7 月底， 中国有色金属工业协会党委常委陈学森表示协会对有色金属行业“十五五”发展规划编制方面，将 围绕资源保障、技术创新、绿色转型等核心领域展开，并拟纳入强化全球资源配置能力、突破高端 材料国产化瓶颈、构建行业碳足迹核算体系等内容。由此可见，有色金属行业“十五五”规划仍将 延续此前的政策方针，坚定不移的做好资源保障体系、高端材料突破、供给结构调整、产业数字化 绿色化的行业高质量发展，到 2030 年，我国有色金属产业基本形成更高质量、更好效益、更优布 局、更加绿色、更为安全的产业发展格局。

全球新格局与挑战下，我国有色金属行业“十五五规划”或将因势利导，将有色金属资源保障 与产业链供应安全提升至更为重要的地位，并将我国具备全球领先优势的战略金属作为国家的核心 竞争力。在我国有色金属行业此前的“五年”规划中，在强调自身发展的要求下行业结构优化、综 合效益提升是第一要务。但随着国际形势的变化，世界百年之未有大变局，逆全球化、地缘冲突频 发的情况下，安全的重要性不断提升，已成为发展的前提。 在有色金属行业“十三五”规划中提出了围绕铜、铝、镍等紧缺矿产以及金银等贵金属矿要提 高资源供给能力，“十四五”规划中继续提出提高资源保障能力，强化国内矿产资源“压舱石”作用和基础保障力的重要性，明确组织实施战略资源安全保障工程具体内容，包括铁矿石、铜矿、稀 土等国内重点矿山建设。而在“十四五”期间，资源保障的战略意义在持续提升。2022 年党的二十 大报告首次将确保资源安全纳入维护国家安全能力的重要内容；2024 年党第二十届三中全会指出要 健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度，完善战略性矿产资源探产供储销统筹和衔接体系； 2024 年底《中华人民共和国矿产资源法（修订草案）》将保障国家矿产资源安全作为重中之重，从 法律上构建了全面系统的矿产资源安全保障体系。在国内顶层设计的引领下，有色金属行业“十五 五”规划或将资源保障要求下加快重点矿产资源的开发，维护产业链供应安全作为发展的首要任务， 而一些关键新材料的突破与国产化也是保障供应链安全的重要举措。此外，矿产资源在国与国的竞 争中愈发关键，我国具备全球制造业产业链中具备绝对领先地位的关键稀有矿产资源，有望在国际 竞争中成为战略性的优势，这在今年的中美关税贸易战谈判中已充分体现。在我国有色金属行业“十 五五”规划中，或将进一步突出我国的关键稀有矿产资源优势，优化稀土磁材、镓、锗、锑等稀有 金属的出口管控，对外输出资源规则，推动我国从“资源大国”向“规则强国”转型。

二、提高资源保障能力，维护产业链供应安全

资源保障一直以来都是我国有色金属行业发展的重要目标之一。在我国有色金属行业的“十三 五”规划中，明确提出资源保障目标，要求提高资源供给能力，推动国内外铜、铝、镍等紧缺矿产 资源与金银等贵金属矿的开发；在“十四五”规划中，提出保障产业体系安全化的目标，要求提高 资源保障能力，强化国内矿产资源‘压舱石’作用和基础保障能力”的重要性，支持铁矿石、铜矿、 稀土等国内重点矿山建设，形成基本稳定的资源保障体系。在近些年国内外发展形势与所面临的发 展环境要求下，我国有色金属行业资源保障与维护产业供应链安全的重要在不断，在国家多次会议 政策与法律法规的顶层设计下，提高矿产资源保障能力与维护产业链供应链安全已成为当下我国有 色金属行业发展的最主要目标。在有色金属行业的“十五五”规划中，资源保障仍将是发展的主要 目标，且其重要性或将较此前的五年规划进一步提升。

产业链供应安全已成为国家安全体系重要一环

有色金属行业在产业链中处于国民经济的上游，金属矿产资源为制造业供应关键原材料，是稳 定国民经济运行的基础产业。有色金属产业不仅为国民经济的发展提供必要的支撑，且关系到我国 经济的独立性与安全保障。在 2022 年二十大报告中指出，要加强重点领域安全能力建 设，确保能源资源、重要产业链供应链安全。2024 年二十届三中全会中强调，健全提升产业链供应 链韧性和安全水平制度，抓紧打造自主可控的产业链供应链，加快完善国家储备体系，完善战略性 矿产资源探产供储销统筹和衔接体系。2024 年新矿业法将保障国家矿产资源安全作为立法目的之 一，建立了战略性矿产资源特殊保护制度和储备应急体系，提出“矿产资源开发利用和保护工作应 当坚持中国共产党的领导，贯彻总体国家安全观，统筹发展和安全，统筹国内国际，坚持开发利用 与保护并重，遵循保障安全、节约集约、科技支撑、绿色发展的原则。国家完善政策措施，加大对 战略性矿产资源勘查、开采、贸易、储备等的支持力度，推动战略性矿产资源增加储量和提高产能， 推进战略性矿产资源产业优化升级，提升矿产资源安全保障水平。”

我国有色矿产资源对外依存度较高

国内矿产品 资源保障 不充分 ，部分矿产 资源储量 不足。我国有色金属资源供给侧保障不充分， 据中国地质调查局统计，我国 30 种主要矿产中约一半矿产储量丰度低于世界平均水平。人均探明储 量为世界平均水平的 58%，位居世界第 53 位，主要的金属矿种如铁矿、铜矿和铝土矿分别相当于 世界平均水平的 70.4%、28.4%和 14.2%。而以铁矿石、铝土矿、铜、锡、锑、金为代表的战略性 矿产的储量保障年限不足 20 年。

我国有色金 属冶炼产 量全球 最高，对矿 产资源的 需求全 球领先。我国作为全球制造业大国，工 业发展取得了举世瞩目的成就，每年金属冶炼工业品产量规模庞大，电解铜、电解铝、碳酸锂、精 炼钴的产量全球占比分别为 43%、56%、62%和 79%，对于上游原材料矿产资源的需求也处于全球 领先地位。据中国地质调查局统计，35 种主要矿产中，中国有 30 种矿产消费量全球第一，17 种矿 产消费量占全球 50%以上；32 种矿产消费量超过全球人均水平。我国资源平均开采强度是世界平均 水平的 4.6 倍，35 种主要矿产中 23 种产量全球第一，人均产量远大于全球水平。然而矿产资源储 量的不充足，导致我国对金属矿产的大量需求依赖进口。

近几年中国 大多金属 矿石净 进口数量上 升，且增 速提高 ，展现我国 对进口有 色金属 矿产资源的 需求在持续增加，而国内 金属 矿对外依存度也在 不断提升。工业金属方面，铜、铝、锌 2017 年以来 整体净进口数量呈上升趋势，同时铜、锌 2023 年净进口数量增速有所提升，铅在 2020 年净进口数 量大幅提升后呈下降趋势，至 2023 年开始正增长。2023 年铜、铝、铅、锌净进口数量分别为 2753、 14136、114、471 万吨，同比增长 9%、13%、13%、14%。贵金属方面，黄金在 2012-2023 年净 进口量持续增长，2023 年黄金净进口 223 万吨，同比增长 52%，增速大幅提升 36pct。能源金属方 面，钴、镍净进口量分别在 2018、2019 年达到阶段性高点后出现回落，而锂净进口量在经历 2020 年低点后持续增长，2023 年锂、钴、镍净进口数量分别为 568、1.7、4447 万吨，同比增长 72%、 -36%、11%。小金属方面，锑、钼 2021 年后净进口量均有所下降，2023 年出现小幅上涨。

预计到 2035 年，我国 40 种 矿产资源 2/3 对外 依存的格 局难以改变。进入 21 世纪，中国能源 和矿产资源消费快速增长，许多重要矿产消费量甚至超过了全球消费总量的一半。根据中国地质调 查局&中国地质科学院预测，新兴产业和新能源需求的带动下，2035 年锂、钴、镍、稀土等新兴战 略性矿产需求较 2017 年将增长 10/2.3/1.5/2.7 倍。预计到 2035 年，我国 40 种矿产资源 2/3 对外 依存的格局难以改变，其中铜、钴、镍等战略性矿产对外依存度将持续超过 50%-70%。

我国部分关 键矿产的 供应集 中，供应链 安全的不 确定风 险上升。由于地质成矿条件的限制，全 球矿产资源的地理分布存在非均匀性特征，且大多矿产资源分布集中度较高，导致我国一些关键矿 产的供应集中于少数国家。近年来，我国金属矿砂进口高度集中于澳大利亚、巴西、智利和秘鲁， 2024 年我国铁矿石 60%来源于澳大利亚，铜矿石供应集中于智利和秘鲁，合计供应我国铜矿石 58%， 赞比亚和刚果金供应了我国接近 100%的钴矿石，菲律宾供应了我国 91%的镍矿石。此外，一些铁 矿石巨头独占鳌头，对关键矿产的产出明显控制，寡头垄断供应明显。地缘政治冲突频发，冲击了 关键矿产的产出、流通和贸易，极大地制约了这些资源的市场流通，加剧了我国关键矿产供应链和 产业链中断的风险。

国内探矿增储与资源整合提升保障能力

2024 年二十届三中全会强调“健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度”，要完善战略性矿 产资源探产供储销统筹和衔接体系。加快推进新一轮找矿突破战略行动，坚持急用先行，突出紧缺 战略性矿产，实现找矿新突破，增强战略性矿产资源长远保障能力。推进大宗商品储运基地布局规 划建设，夯实粮食、能源、矿产品原材料等稳产保供能力。为促进重要能源、矿产资源国内勘探开 发和增储上产，“十四五”以来，自然资源部实施了新一轮找矿突破战略行动，累计投入资金近 4500 亿元，取得了一批重大的找矿突破成果，能源资源保障能力逐步提升、结构不断优化。2025 年上半 年，全国新发现矿产地 38 处，同比增长 31%，其中大中型 25 处，截至今年 9 月，绝大多数矿种已 提前完成“十四五”找矿目标任务。 有色金属矿产在老资源基地方面，山西孝义铝土矿、山东胶东金矿、辽宁鞍本铁矿、黑龙江多 宝山铜矿和西藏巨龙铜矿、多龙铜矿等新增储量可观，延长矿山服务寿命和年限。新发现资源基地 方面，辽宁省大东沟金矿初步评审金资源量近 1500 吨，有望成为继山东胶东金矿之后我国又一个 世界级的金矿。战略新兴产业矿产方面，通过加大勘探力度发现一个“亚洲锂腰带”，从东往西横 跨了四川、青海、西藏、新疆四个省区，长度达到 2800 公里，在这个重要稀有金属成矿带上已经找 到多个大型和超大型锂矿。 除了探矿增储，国内有色企业特别是央国企加强兼并重组整合，南北稀土集团整合全国稀土资 源，中国五矿集团整合青海盐湖资源，中铝集团整合云南地区有色矿产，中国五矿集团整合内部铅 锌、钨资源等，也是提升国内各品种有色金属资源掌控力、加快关键矿产资源的开发的重要途径。

“走出去”开发海外矿产资源

在 2000 年“走出去”战略叠加中国经济进入新一轮高速增长期的双重助推下，我国有色企业出 海并购进入快速发展阶段，以紫金矿业、五矿集团、中铝集团、洛阳钼业等为代表的一批国内大型 有色企业开始发力海外矿山并购，历经多年海外有色金属矿产资源开拓的全球布局，至今已取得显 著进展。根据标普全球市场情报及中国国际经济交流中心统计，截至 2021 年底，我国企业在海外拥 有的矿业项目超过 400 个，分布地区主要在澳大利亚、非洲、拉丁美洲以及我国周边。其中，非洲 几内亚、刚果（金）主要为铝土矿、钴矿，拉丁美洲巴西、智利等过主要为铜、铁、铅锌，阿根廷、 玻利维亚、智利主要为锂，我国周边的印度尼西亚、菲律宾、马来西亚主要为镍矿。 根据国家统计局数据，2005-2024 年我国采矿业对外直接投资净额 1885 亿美元，根据中国国际 经济交流中心世界经济研究部《能源转型背景下关键矿产博弈与中国供应安全》统计，2002-2022 年 我国对海外关键矿产铜/铜钴/铜金矿、锂矿、镍矿、锰/铜锰矿、铅矿、锌矿、铬矿/铬铁矿、稀土矿 跨境并购的投资规模合计为 307.49 亿美元，出海的有色企业包括紫金矿业、中国五矿、天齐锂业、 赣锋锂业、青山集团、华友钴业、江西铜业、中国有色等，并购矿产资源主要在澳大利亚、加拿大、 南非、阿根廷、智利、印尼、刚果金、南非等国家。自 2019 年后，我国采矿业对外投资呈现加速上 升的趋势。

提升我国有 色金属资 源保障 能力、强化 全球资源 配置能 力有望成为 有色金属 十五五 规划的重要 部分。中国有色金属工业协会党委常委陈学森在 2025 年 7 月表示，在“十五五”发展规划编制方 面，协会将系统梳理“十四五”期间行业发展经验与不足，围绕资源保障、技术创新、绿色转型等 核心领域开展专题研究。规划拟纳入强化全球资源配置能力、突破高端材料国产化瓶颈、构建行业 碳足迹核算体系等内容，推动绿色低碳认证全覆盖。通过探矿增储与资源整合挖掘国内有色金属资 源开发潜力，可以有效降低我国战略金属的对外依存度；海外特别是非洲等一带一路沿线开发矿产 资源，促进产业链延伸的同时带来成本优势。国内探矿增储与海外布局产生协同效应，将提升中国 矿企在全球有色资源供应链中自主性，有助于中国在全球有色金属治理中从参与者向规则制定者转 变；在突破矿产资源瓶颈的同时通过成本与技术优势强化我国有色行业的国际竞争力，为我国有色 行业支撑新能源、高端制造等战略产业提供坚实基础。

三、新材料技术创新，注入行业发展活力

“十三五”规划坚持把创新作为引领发展的第一动力，明确提出要大力发展高端材料，发展高 性能轻合金材料、有色金属电子材料、新能源材料及稀有金属深加工材料等方向，目标基本满足高 端装备、新一代信息技术等需求。“十四五”规划要求促进产业供给高端化，突破关键材料，特别 提到“高强铝合金、稀有稀贵金属材料”等，明确了突破重点品种（攻克高温合金、航空轻合金材 料、超高纯稀土金属及化合物等）、提升公共平台（稀有金属、粉末冶金等）等具体任务。技术创 新已被确立为有色金属行业高质量发展的核心驱动力，为推动高附加值新材料的研发与应用实现关 键突破，全面服务国家战略性新兴产业发展，行业亟需加快培育符合新质生产力要求、响应国家战 略需求、能够突破海外技术封锁的核心高端材料，为创新驱动的高质量发展注入强劲动力。 展望“十五五”，预计规划将进一步强化新材料在前沿领域的战略支撑作用，构建自主可控、 安全可靠的新材料产业体系，推动我国从“材料大国”向“材料强国”的战略转型，实现从“保障 供应”到“技术引领”的新跨越。基于此，我们建议关注以下重点领域：1）算力提升背景下数字信 息化材料应用广阔，如 AI 芯片、光模块产业链上游金属软磁芯粉、砷化镓和磷化铟；2）新能源领 域领域，推动固态电池用硫化锂电解质与锂负极材料的产业化；3）人形机器人轻量化，拓展镁合金 结构件应用场景；4）发展高性能钛合金，助力海洋与航空航天高端装备自主保障与战略安全提升。

算力提升大势所趋，金属新材料应用渗透加速

以 AIGC 为代表的人工智 能 应用等新需求崛起 ，拉动智 能 算力规模快速增长 。2024 年，o 系列、 Llama3、通义千问、R1 等大模型不断升级，尤其是 DeepSeek R1 系列模型的发布，正是基于算法 层面的极大创新，对中国乃至全球的人工智能产业带来深刻变革。IDC 最新预测结果显示，2025 年 中国智能算力规模将达到 1,037.3 EFLOPS，预计到 2028 年将达到 2,781.9 EFLOPS；2025 年中国 通用算力规模将达到 85.8 EFLOPS，预计到 2028 年将达到 140.1 EFLOPS。2023-2028 年期间，中 国智能算力规模的五年 CAGR 预计达到 46%，通用算力 CAGR 预计达到 19%。算力提升导致芯片 功率密度激增，发热量和能耗急剧上升，传统材料无法有效散热和高效输电。新材料需具备更高导 热性以快速导出热量，同时要求更低电阻和更好绝缘性来减少能量损耗和信号干扰，从而保障芯片 稳定运行与能效提升。

1. 芯片电感为算力 提供重要 支撑，金属软磁粉 芯对铁氧 体替代空间广阔

芯片电感在 GPU 及 CPU 的供电模块扮演关键 角色，为算 力提供重要支撑。芯片电感位于供电 模块，主要起到为 GPU、CPU、ASIC、FPGA 等芯片前端供电的作用，以维持主板和显卡中的各种 芯片的正常工作。供电模块通过调压、稳压以及滤波，让 GPU、CPU 持续获得稳定、纯净及大小电 压合适的电流。芯片电感应用领域广泛，包括服务器、通讯电源、GPU、FPGA、电源模组、笔记本 电脑、矿机等。

软磁材料是 提升芯片 电感性 能、效率及 可靠性的 理想选 择。软磁材料作为一种信息功能材料， 具有较高的饱和磁感应强度与磁导率，较低的矫顽力及各向同性的磁性能，使得软磁材料能有效引 导和增强资产，同时在高频应用中减少能量损失和发热，从而提高电感的性能和效率，确保了电感 在高电流和广泛频率范围内的稳定性和可靠性。软磁材料主要分为三类：1）金属软磁材料，一般应 用于频率较低的工频范围；2）软磁复合材料，以磁粉芯为基体加入不同绝缘物质包覆形成的复合材 料，主要用于 kHz 到 MHz 的中高频领域；3）软磁铁氧体材料，一般应用于 MHz 到 GHz 的高频 范围，如微波环形器。

前期主流的 芯片电感 主要采 用铁氧体材 质，未来 将逐步 被金属软磁 粉芯替代 。铁氧体软磁凭借 其优异的软磁性能、高的电阻率、高的应用频段和低的损耗，成为前期主流的芯片电感材质。伴随 电子通讯行业飞速发展，大功率高频计算对 UPS、服务器等大功率用电设备的电源端提出了更高性 能的要求。但是铁氧体的低饱和磁化强度很大程度影响了铁氧体软磁材料器件的小型化，并且也直 接限制了它们在某些偏置场下的应用。金属软磁粉芯由于绝缘层的存在，电阻率较高，同时由于其粉末采用的是铁磁性颗粒，饱和磁感应强度高，所以可以同时满足高频（kHz~MHz）使用和体积小 型化的需求，更加符合未来大算力的应用需求。

2. 光通信高速率时 代下，催 生主流磷化铟、砷 化镓芯片 衬底需求

光通信产业 链中，磷 化铟和 砷化镓衬底 是光芯片 的底层 材料。从光通信产业链来看，光芯片是 决定信息传输速度和网络可靠性的关键，衬底是光芯片的底层材料，起物理支撑、导热、导电等作 用，衬底材料的品质也将影响光芯片的参数与可靠性。磷化铟和砷化镓衬底材料具有高频、高低温 性能好、噪声小、抗辐射能力强等优点，符合高频通信的特点，在光通信领域得到重要应用，其中 磷化铟衬底用于制作 FP、DFB、EML 边发射激光器芯片和 PIN、APD 探测器芯片，主要应用于电 信、数据中心等中长距离传输；砷化镓衬底用于制作 VCSEL 面发射激光器芯片，主要应用于数据中 心短距离传输。

高速率时代 下，砷化 镓和磷 化铟衬底市 场规模将 稳步增 长。算力需求的持续爆发，驱动光模块 向更高速率演进，无线前传光模块已从 10G 向 25G/50G/100G 升级，电信与数通光模块也进入 200G、 800G 乃至 1.6T 阶段，对磷化铟和砷化镓衬底的材料性能提出更高要求。砷化镓和磷化铟衬底在光 通信领域的市场需求有望进一步扩大，从而带动市场规模增长。根据 Yole 测算，2019 年全球砷化 镓衬底（折合二英寸）市场销量约为 2,000 万片，市场规模约为 2 亿美元，预计到 2025 年市场销 量将超过 3,500 万片，市场规模将达 3.48 亿美元，2019-2025 年 CAGR 达 10%。2026 年全球磷化 铟衬底（折合二英寸）预计销量为 128 万片，市场规模为 2.02 亿美元，2019-2026 年 CAGR 分别 为 14%/12%。此外，在高速率光通信和智算网络发展中，共封装光学（CPO）等先进互连架构以及 光交换技术的实现，依赖于采用光学芯片组装（OCA）等工艺制造的、磷化铟基的高性能光引擎。 这些技术共同推动了低功耗、高带宽光互联的发展，进一步拓展了磷化铟在下一代智算网络中的关 键应用场景。

新能源升级，固态电池新材料大有可为

“双碳”目 标下，新 能源汽 车销量加速 渗透。迈向碳中和、转向发展绿色经济已成为全球大部 分主导型经济体的共识，我国提出的“双碳”目标是新时代我国推动经济发展方式绿色转型、实现 可持续发展的一项重要战略决策。交通是能源消耗和碳排放的重要行业，占全国碳排放比重约 10％， 其中，以汽车为主要内容的公路运输更是主要的二氧化碳排放来源，占交通行业整体碳排放量的 86％ 左右。发展新能源汽车对国家的节能减排战略意义重大，政策支持下近年来新能源汽车持续爆发式 增长，EVTank 数据显示，2024 年全球新能源汽车销量达到 1,823.6 万辆，同比增长 24.4%,中国 新能源汽车销量达到 1,286.6 万辆，同比增长 35.5%，占全球销量比重由 2023 年 64.8%提升至 70.5%，中国以旧换新政策效果远超预期，叠加各类车型不断升级出新以及车价降低，带动全年 EV 渗透率突破 40%。

凭借能量密 度高、安 全性能 突出等优势 ，固态电 池是新 能源汽车电 池的理想 选择。伴随新能源 汽车的渗透率不断提高，锂离子电池已经成为新能源汽车产业发展的关键推动力。但目前液态锂离 子电池的能量密度已接近理论极限，并且由于热失控等问题，电池起火事故频发。因此，更高能量 密度、更强机械和化学稳定性的固态电池被视为未来新能源汽车电池的理想选择，有望解决目前困 扰动力电池行业的两大“挑战”——安全隐患和能量密度偏低问题，成为目前汽车动力电池技术研究 的焦点。

全固态电池 产业化落 地加速 ，未来行业 发展空间 广阔。据欧阳明高院士预测，第一、二、三代 全 固 态 电 池 量 产 预 计 分 别 在 2025~2027 、 2027~2030 、 2030~2035 年 。 2027~2030 年将聚焦 400Wh/kg、800Wh/L 的目标，重点为高容量低膨胀长循环硅碳负极，优化高镍三元复合正极和硫 化物复合电解质，2030~2035 年将聚焦 500Wh/kg、1000Wh/L 的目标，重点为锂负极/无锂负极， 以及先进的硫化物复合电解质、高电压高比容量正极（超高镍、富锂、硫等）。国内固态电池技术 基本是按照液态电池-半固态电池-全固态电池这一路径发展，目前，半固态电池加速落地，全固态电池开始进行尝试，未来行业发展空间广阔，据 Global Market Insights 预测，全球固态电池市场规 模预计 2034 年增长到 177 亿美元，2025-2034 的 CAGR 为 31.1%。

固态电解质 作为固态 电池中 最关键的组 成部分， 在很大 程度上引领 着未来的 电池发 展。固态电 池的发展高度依赖于新材料体系的创新，其中固态电解质的突破是提升能量密度、安全性和循环寿 命的核心驱动力。现阶段固态电池按照电解质类型来进行区分，主要有聚合物、氧化物、卤化物和 硫化物固态电池。研究早期主要以聚合物为主，后逐渐过渡到氧化物和硫化物，随着技术的突破， 卤化物也加入其中。四类固态电解质各自具备其优势，聚合物固态电解质在应用中取得显著进展， 但仍需解决提升室温离子电导率、优化配合及降低成本等挑战，共聚、共混及添加无机填料等策略 为其性能提升提供了新路径。相比之下，氧化物固态电解质因高稳定性、低成本及易于规模化应用 而受国内企业青睐，尤其适合半固态和准固态电池。卤化物固态电解质布局初现，技术突破使其低 成本与高化学稳定性优势显现，成为行业关注焦点。硫化物电解质则凭高电导率与良好工作性能成 为研究热点，尽管面临高成本与界面稳定性问题，仍受日本及韩国的企业追捧，适用于全固态电池。

硫化锂是当 前构筑高 性能硫 化物固态电 解质不可 替代的 基础原料， 是硫化物 全固态 电池技术产 业链的关键 枢纽。作为固态电解质中最具代表性的材料体系，硫化物固态电解质材料种类丰富，材 料性能优异，其室温离子电导率已实现从 mS/cm 级向 10 mS/cm 级的数量级跃升。由于硫化物固 态电解质拥有可媲美甚至超越液态电解质的离子电导率，使得对应的硫化物全固态电池技术备受行 业推崇。而无论是经典的 Li2S-P2S5、Li7P3S11 体系，抑或新型高导硫化物电解质体系，硫化锂始 终作为必备核心原料组分参与材料体系构建，表明硫化锂是当前构筑高性能硫化物固态电解质不可 替代的基础原料。

硫化物复合 电解质主 流路线 基本清晰，引领全固 态电池 产业化浪潮 。欧阳明高院士认为，硫化物复合电解质将成为乘用车固态电池的解法，主流路线基本清晰。目前宁德时代、比亚迪主要布局 聚合物、硫化物方向，卫蓝新能源、辉能科技、清陶能源等布局氧化物方向。按照我国政府对硫化 物全固态电池的产业规划：在 2027 年，硫化物全固态电池将装车 3000 辆，实现小规模量产。据此 估算，基准场景下电解质需求量约 300~500t 量级，对应产生 100~200t 级硫化锂原材料需求基数， 叠加应用发展带动的市场需求，硫化物全固态电池关键材料市场容量预计呈现数量级跃升。

此外，锂金 属负极作 为高能 量密度电池 的终极目 标，其 商业化应用 仍面临瓶 颈，突 破这些制约 将成为推动全固态电池迈向产业化落地的关键路径。锂 金属具有超高理论比 容量(3860mAhg-1)和 低氧化还原电位(-3.040V，对比标准氢电极(SHE))，被视为下一代高能量密度二次电池的理想负极 材料，但锂的高反应活性、枝晶生长和体积效应引发固态电解质界面膜(SEI)的破裂、循环性能差和 库伦效率低等问题严重限制了锂金属负极的实际应用。当前，锂金属电池研究仍处于探索阶段，诸 多关键科学问题与技术瓶颈亟待突破，若未来锂金属电池能够实现一系列关键突破，将引领固态电 池发展迈向新的发展阶段。

人形机器人轻量化，打开镁合金应用场景

人形机器人 ，作为人 工智能 、高端制造 和新材料 技术的 集成载体， 被普遍视 为继计 算机、智能 手机和新能源汽车后的颠覆性产品。技术突破和政策支持催化人形机器人从 0 到 1，2022 年的机器 视觉、深度学习、合成数据技术，2023 年 ChatGPT 带动 GenAI 和 AGI 爆火，2024 年 AI 工程技 术等，让具身智能机器人走入现实曙光初现。工信部 2023 年 11 月发布《人形机器人创新发展指导 意见》，规划产业发展路径：2025 年整机产品达到国际先进水平并实现批量生产，2027 年形成安 全可靠的产业链供应链体系。2025 年政府工作报告首次写入“具身智能”和“智能机器人”，中央 和地方支持达到新高度。当下已有很多产品能够实现复杂地形行走&躲避静态障碍、多模态识别、 简单任务拆解，伴随车厂实训、零售场景探索，“普惠”产品推出，行业规模量产节点越来越近。

镁合金凭借 其卓越的 轻量化 特性、散热 性、减震 性和电 磁屏蔽性能 ，已成为 人形机 器人轻量化 的理想选择。人形机器人轻量化是其未来发展的核心趋势与必然路径，直接决定了产品的运动性能、 能耗经济性及商业化可行性。当前行业的核心矛盾在于，如何在保证结构强度与动态负载的前提下， 显著降低整机重量以提升功率密度与续航能力。镁合金、碳纤维复合材料等先进轻质材料，以及一 体化压铸、拓扑优化等设计制造工艺，将成为实现这一目标的关键技术支点。镁合金作为目前最轻 的金属结构材料，镁合金比铝合金轻 36%、比锌合金轻 73%、比钢轻 77%；同时比强度高于铝合金 和钢，略低于比强度最高的纤维增强塑料；比刚度与铝合金和钢相当，远高于纤维增强塑料；耐磨 性能比低碳钢好得多,已超过压铸铝合金 A380；减振性能、磁屏蔽性能远优于铝合金。此外，其导 热性能好，能有效解决高速运动关节的散热难题，显著提升机器人的运动效率与续航能力。

从关键结构 到传动系 统，镁 合金已全面 赋能机器 人性能 提升。在具体应用中，国际领先企业如 特斯拉在 Optimus Gen3 的旋转关节壳体、仿生手指骨架等关键部位采用镁合金，通过拓扑优化实 现膝关节支撑结构减重 42%的同时保持 120kg 负载能力。国内企业方面，优必选 Walker X 的髋部 传动系统使用 ZM5 镁合金齿轮箱，较传统钢部件减重 55%且运行噪音降低 12 分贝；智元机器人在 腰部回转机构中植入 AZ91D 镁合金框架，通过真空压铸工艺实现结构件一体成型，使整体惯性矩 减少 37%；宇树科技 Unitree H1 的足部传感器支架采用高导热镁基复合材料，散热效率提升 3 倍， 确保高速运动时的热稳定性。

未来市场容 量可观， 镁合金 需求将随机 器人放量 迎来爆 发。当前镁合金在机器人领域的渗透率 提升主要受三大因素驱动：轻量化带来的能耗降低与运动灵活性提升、散热需求对材料热管理性能 的刚性要求，以及规模化生产后成本优势的进一步凸显。高工机器人产业研究所（GGII）预测，2025 年全球人形机器人销量有望达 1.24 万台，2030 年将接近 34 万台，2035 年超过 500 万台。按单台 镁合金用量 8-12kg 计算，镁合金需求将随机器人量产呈现指数级增长，预计 2025/2030/2035 年或 可达 124/3,400/50,000 吨。

向海图强，钛合金筑牢海洋强国根基

陆地空间开发趋于 饱和，海洋 空间蕴藏广阔机遇 ，海洋经济 或将成为“十五五 ”国内发力 重点。 当前人类对陆地资源的开发和利用已趋近饱和，亟须“向天”“向海”探索更多发展空间，其一， 不同于陆地油气资源逐步进入衰退期，海洋油气资源正处于快速发展阶段。深海矿产种类丰富，储量巨大，涵盖石油、天然气及富含锰、铁、铜、镍、钴等元素的锰结核等资源。其二，海洋为全球 贸易提供了广阔的运输空间。海洋运输承载了全球 80%的贸易量，是现代国际物流体系中不可或缺 的核心环节。其三，海洋经济规模不断提升，对经济发展的带动作用愈发强劲。以我国为例，2024 年，我国海洋经济总量首次突破 10 万亿元，达 105,438 亿元，同比增长 5.9%。2025 年 7 月 1 日， 中央财经委员会第六次会议、提出“推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具 有中国特色的向海图强之路”。这一表述将海洋经济置于中国式现代化关键位置。

钛金属因其 卓越的抵 抗海水 腐蚀能力， 且对环境 无污染 ，被誉为“ 海洋金属 ”，是 建设海洋强 国的重要战 略材料之 一。海洋环境因其高盐度、高导电性而成为一种天然的强腐蚀介质，对工程材 料的耐蚀性能提出了极高要求。钛金属是一种高钝化性金属，可钝化性超过铝、铬、镍和不锈钢。 而且钛的致钝电位低，临界钝化电流小，钝态稳定性很强，不受氯离子破坏。钛的钝化膜具有非常 好的自愈合性，被破坏后能迅速自动修复，形成新的钝化膜，其在海水和海洋大气环境中具有极高 的抗蚀性能，抗蚀性能远优于铝合金、不锈钢和镍基合金，是海洋工程装备的优选材料，是建设海 洋强国的重要战略材料之一。

钛合金及钛 基复合材 料凭借 其低密度、 高比强度 以及优 异的耐腐蚀 和耐高温 性能， 不仅在海洋 经济领域展 现出巨大 潜力， 更是航空航 天工业中 不可或 缺的关键材 料。在航空方面，钛合金主要应 用于飞机结构和发动机部件，自 20 世纪 50 年代实现工业化应用以来，航空用钛已占据全球钛材消 费量的半壁江山。随着飞行器对减重、寿命和性能要求的不断提高，钛合金用量持续攀升，波音 787中钛合金占比已达 15%。在航天领域，钛合金被广泛用于火箭发动机壳体、喷嘴导管、导弹外壳、 燃料储箱及高压容器等关键部件。航天用钛除需满足航空材料的基本性能外，还须具备耐高低温、 抗辐射等极端环境适应性，已成为运载火箭、卫星和飞船等高端装备的核心材料，如美国“阿波罗” 飞船、日本“大角”卫星及俄罗斯多个航天器均大量采用钛合金制造。

我国依托全球领先的钛资源与完整产业链，构建海 洋与航 空航天高端装备自 主保障与 战略安全。 我国作为全球钛资源储量最丰富的国家，已构建起从矿产资源开发到高端产品制造的完整钛产业链， 具备大力发展钛合金产业的独特优势。未来，随着我国持续推进海洋强国与航空航天强国战略，不 论是增强海工装备水平，还是发展深空探测与高端航空装备，市场对高性能钛合金及钛基复合材料 的需求将持续增长。突破钛合金应用中的成本与技术瓶颈，实现其更广泛规模化应用，已成为提升 国家高端装备制造能力与保障战略安全的重要路径。

四、“双碳”目标引领行业绿色转型

“十三五”规划提出通过积极发展绿色制造、大力发展循环经济、加强重金属污染防治，促进 绿色可持续发展，初步构建了有色金属行业绿色发展的基础框架。“十四五”规划要求加快产业发 展绿色化，积极实施节能低碳行动、推进超低排放和清洁生产、提升资源综合利用水平，明确提出 制定石化化工、钢铁、有色金属、建材等重点行业碳达峰实施方案，确保 2030 年前实现达峰，还将 研究推动化工、焦化、电解铝、铜冶炼、铅锌冶炼等重点行业实施超低排放。未来“十五五”期间， 我们预计我国有色金属行业将继续围绕绿色转型，以电解铝领域为核心，通过深化供给侧改革严控 产能、加快清洁能源替代优化能源结构、强化技术创新降碳节能、大力发展再生铝产业等举措，推 进完成行业碳达峰目标。

（一）围绕碳达峰，推进行业绿色转型

中国提出明确碳达峰碳中和目标，为此已基本确 立碳达峰 碳中和"1+N"政策体系 。在中国碳排放强度位居世界前列的现实背景下，意味着中国 将以最大的碳排放降幅、最短的时间实现从碳达峰到碳中和。为此，我国已基本确立碳达峰碳中和 "1+N"政策体系。"1"是顶层设计，指的是 2021 年中央层面发布的《关于完整准确全面贯彻新发展理 念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030 年前碳达峰行动方案》，是顶层设计，为双碳目标的实 现提供明确的工作路线。

“碳达峰” 目标对于 以能源 消耗为主要 成本和碳 排放源 的有色金属 行业而言 ，是推 动行业绿色 转型的源动 力。有色金属行业是国民经济建设的重要基础产业，是建设制造强国的重要支撑，也是 我国工业领域碳排放的重点行业。2021 年《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好 碳达峰碳中和工作的意见》明确提出，制定有色金属等行业碳达峰实施方案，支持有条件的地方和 重点行业、重点企业率先实现碳达峰；《2030 年前碳达峰行动方案》明确将有色金属行业碳达峰作 为重点任务之一。2022 年《有色金属行业碳达峰实施方案》提出加快绿色低碳转型，确保 2030 年 前实现碳达峰，方案聚焦“十 四五”和“十五五”两个碳达峰关键时期，提出了 2025 年前和 2030 年前 的阶段性目标： “十四五”时期是有色金属行业深度调整产业结构，加快构建清洁能源体系，研发应用绿色低碳技术 的关键时期，重点品种要依据能效标杆水平持续推进节能改造升级，降低碳排放强度。目标在 2025 年前，有色金属产业结构、用能结构明显优化，低碳工艺研发应用取得重要进展，重点品种单位产品能耗、碳排 放强度进一步降低，再生金属供应占比达到 24%以上。 “十五五”时期我国将建立清洁低碳安全高效的能源体系，到 2030 年形成非化石能源规模化替代化 石能源存量的能源生产消费格局，随着电解铝产能向可再生能源富集地区转移，使用可再生能源比例进一 步提高，有色金属行业用能结构大幅改善，产业绿色发展体系基本形成。目标到 2030 年前，有色金属行 业用能结构大幅改善，电解铝使用可再生能源比例达到 30%以上，绿色低碳、循环发展的产业体系基本 建立。

（二）推进冶炼用能结构改善，发展“绿铝”势在必行

从产业链来 看，冶炼 是有色 金属行业碳 排放核心 环节， 我国冶炼产 业虽规模 与技术 领先，但能 源结构仍以 火电为主 。有色金属产业链长，涉及矿山采选、冶炼及压延加工，其中冶炼环节碳排放 约占全行业碳排放总量的 90%。我国电解铜、电解铝、精炼钴、碳酸锂等重点品种产量全球占比显 著，分别达到 43%、59%、79%和 62%，冶炼技术成熟，单位产品能耗与污染物排放处于国际先进 水平。然而，受产业规模庞大，能源结构仍高度依赖火电，风电、光伏等非化石能源占比虽呈上升 趋势，但仍难以完全满足高载能冶炼生产的连续稳定用电需求，2024 年火电占比 68%，非化石能源 合计占比 32%，行业用能结构绿色转型面临较大压力。未来需加快构建多能互补的新型电力系统， 积极推动非化石能源消费比重提升，加强储能技术攻关和系统整合，为有色金属行业绿色低碳发展 提供坚实支撑。

从品种来看 ，铝冶炼 是我国 国民经济发 展的重要 基础原 材料产业， 也是能源 消耗和 温室气体排 放的重点行业。我国是铝冶炼生产和消费大国，全球占比近 60%，2024 年我国电解铝产量达到 4338 万吨，同比增长 4%。2024 年，我国电解铝直接间接碳排放量 4.3 亿吨左右，约占铝工业碳排放量 的 80%、有色金属行业碳排放量的 70%。因此，电解铝环节的碳排放控制是推动铝工业实现碳达峰 的决定性因素，也是整个有色金属工业实现低碳转型的核心抓手。

国家出台一 系列政策 ，推动 电解铝行业 绿色低碳 转型。国家持续加强电解铝行业绿色低碳转型 的政策引导与体系建设，先后出台《有色金属行业碳达峰实施方案》《电解铝行业节能降碳专项行 动计划》《关于 2024 年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》及《铝产业高质量发展实 施方案（2025—2027 年）》等一系列政策文件，明确提出提升能效、扩大绿电比例、发展循环经济 等多项具体目标，为行业低碳发展提供清晰路径和强力约束，构建起绿色低碳发展长效机制。

行业将深化 供给侧结 构性改 革，同时优 化产业结 构、强 化技术节能 降碳、加 快清洁 能源替代、 推动再生替 代原生，继续推 进电解铝绿 色低碳转 型。面向“十五五”，电解铝行业绿色转型将聚焦 以下方向深化推进：1）深化供给侧改革严控产能“天花板”总量，2025 年《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027 年）》进一步明确新扩建氧化铝项目须配套权益铝土矿资源，夯实碳达峰基础。 2）加快清洁能源替代与结构优化，推动产能向云南、四川等清洁能源富集区转移，能源结构持续优 化，截至 2024 年底，绿电使用比例已达 26.2%，绿电铝产量超 1100 万吨。3）强化技术节能与降 碳创新，广泛采用新型阴极结构、高导电钢棒、全石墨化阴极等先进技术，直接减少单位电耗；逐 步淘汰能耗更高的落后自焙槽，全面推广大型预焙槽技术，我国 2024 年吨铝综合交流电耗为 13262 千瓦时，比全球平均水平低超 700 千瓦时。4）大力发展再生铝产业，2024 年再生铝产量 1055 万 吨，同比增长 11.1%。

五、反内卷，全面提升行业各结构高质量发展

“十三五”规划提出要加快产业结构调整，优化产业布局、严控冶炼产能扩张、加快传统产业 升级改造、促进低效产能推出，强调要从严控制铜、电解铝、铅、锌、镁等新建冶炼项目，鼓励对 落后铅锌冶炼进行技术改造，对电解铝建设和改造项目，要严格落实产能等量或减量置换方案，并 适度控制黄金冶炼产能扩张。“十四五”规划要求推进产业结构合理化，巩固去产能成果、引导合 理布局、优化组织结构、推进产业协同，强调善并严格落实电解铝行业产能置换相关政策，防止铜 冶炼、氧化铝等盲目无序发展，新建、改扩建项目必须达到能耗限额标准先进值、污染物超低排放 值要求。 随着“十四五”收官与“十五五”谋划推进，新供给侧改革大幕渐启，破除行业“内卷”吹响 政策序曲。2025 年 7 月，中央财经委会议与《求是》杂志相继明确将“反内卷”纳入深化供给侧改 革的核心任务，为“十五五”期间产业结构升级与高质量发展奠定了关键基础，开启了新一轮改革 治理的新进程。行业层面，2025 年 7 月，中国有色金属工业协会表示，为遏制行业“内卷式”恶性 竞争，协会将建立产能预警机制，对铜冶炼、铝加工等过剩产能实施动态监测，并制定《有色金属 行业公平竞争公约》规范市场秩序。我们认为在当前“反内卷”政策背景下，有色金属行业将聚焦 于细分子行业供应过剩的领域，从“合法合规”维度遏制“内卷式”恶性竞争，从提升“低估”细 分子行业盈利水平与高质量发展维度而非从“提价”维度。行业或将以节能降碳的刚性约束和产业 链一体化优势最大化为核心政策导向，依法依规淘汰落后产能，从而迫使企业竞争从低水平产量扩 张转向绿色、技术与协同创新的高质量轨道，最终实现优化供给结构、提升行业整体盈利水平与产 能利用率的良性循环。

“反内卷”背景下，聚焦有色细分子行业政策调控

工业品价格持续下行、企业 利润被压缩背景下， 反内卷之风起。一段时期以来，无序扩张、低 价竞争的内卷，已经成为国内经济高质量发展过程中亟需解决的问题。同时，地方政府招商引资竞 争加剧，在产业布局上重复投资，也助长了“内卷式”竞争格局。我国工业产能利用率自 2021 年 以来处于下滑区间，截至 2025 年 7 月，PPI 已连续 34 个月同比为负。2024 年 7 月，中央政治局会 议首次指出反内卷，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。随后，中央经济工作会议、政府 工作报告、国家发展改革委新闻发布会、中央财经委员会第六次会议等陆续发布“反内卷”相关政 策，表明整治“内卷式”竞争成为宏观调控的重要抓手。7 月中央政治局会议更是明确提出“依法依 规治理企业无序竞争、推进重点行业产能治理、规范地方招商引资行为”。一系列政策加力推进， 既是对产业领域内卷乱象的精准施策，旨在破除低水平重复建设、恶性资源争夺等发展梗阻，也是 为了构建更高效、更公平的市场环境，引导各类要素向创新集中，为经济高质量发展筑牢制度根基。

有色金属行 业调控方 向或聚 焦于再生铅、铜加工 、硫酸 镍等低开工 率与低毛 利率行 业，以及行 业协会重点提到的铜冶炼、 铝加工等过剩产能行业。2025 年 7 月 18 日，工信部在国新办新闻发布 会表示实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着 力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。内卷行业往往表现为利润下 降中产能、投资持续扩张，形成“产能军备竞赛”，从行业开工率来看，2025 年 1-8 月硫酸钴（31%） <再生铅（32%）<氢氧化锂（37%）<碳酸锂（43%）<硫酸镍（48%）<铝棒（50%）；从毛利率角 度看，2025 年 1-8 月硫酸镍（-8%）<再生铅（-4%）<原生铅（-4%）<硫酸钴（-3%）<锌锭不含副 产品（-2%）<铝棒（-0.7%）。我们认为除了有色金属行业协会提到的对铜冶炼、铝加工等过剩产 能实施动态监测，再生铅、硫酸镍、铝棒、氢氧化锂、碳酸锂等行业亦具备潜在调控价值。

依托合法合规调控，构建有序市场与高效产能

相较于电解 铜和氧化铝行业 ，电解铝行 业经受过 供给侧 结构性改革 ，行业效 益得到 大幅提升。 2017 年 4 月，在党中央的正确领导下，国家发展改革委等四部委联合发布了《清理整顿电解铝行业 违法违规项目专项行动工作方案的通知》，确定了 4553 万吨合规产能“天花板”改革方案。改革 前，我国电解铝行业存在严重的产能过剩和恶性竞争问题，铝行业连续多年亏损。改革后，通过明 确的产能控制目标、严格的执法监管、产能置换与兼并重组同时推进等措施，电解铝行业的供需矛 盾得到了有效缓解，在控制有效供给的同时，着力扩大有效需求，行业效益得到大幅提升，也为其 他行业的产能调控与结构优化提供了有益经验和借鉴。

资源端紧缺 、冶炼产 能集中 扩张，矿冶 矛盾加剧 ，铜冶 炼企业盈利 承压。近年来，铜冶炼环节 在产业链中的话语权相较于铜矿资源端的弱势低位愈发凸显，表现为铜精矿加工费（TC/RC）持续 走低，截至目前为-41.42 美元/干吨，致使冶炼企业盈利空间受到严重挤压、甚至亏损，冶炼企业需 要依赖硫酸、金银等副产品收益维持生产。矿冶失衡背后的主要原因，除矿端紧缺外，根本因素在 于国内冶炼产能的集中扩张，加剧了上下游产能不匹配的矛盾。

氧化铝需求 端受电解 铝产能 的“天花板 ”限制， 但产能 仍处于扩张 周期，产 能过剩 格局下利润 微薄。氧化铝作为电解铝的关键原料，其需求受限于国内电解铝约 4500 万吨的产能天花板，总量明 确。而供应端则持续扩张，截至 2025 年 8 月，全国建成产能已达 1.1 亿吨，远高于需求，导致长期 产能过剩、利润微薄，价格持续承压。截至 9 月 12 日当周，氧化铝毛利润 108.2 元/吨，同比下降 90%，毛利率为 3.5%。

在反内卷政 策导向下 ，行业 将依托合法 合规调控 ，推动 行业向高质 量和可持 续发展。在“反内 卷”政策框架下，国家对有色金属细分行业的调控将更加注重通过市场化与法治化手段推动产能结 构优化，而非严格的产能规模控制，或重点聚焦一体化经营、能耗约束与绿色低碳发展，以治理产 能过剩与无序竞争问题，自动出清低盈利落后产能，从而促进高效集约、绿色低碳的高质量发展。 对于电解铜行业，《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023 年版）》为铜冶炼设定了明 确的能效门槛，要求新改扩建项目对标标杆水平，推动企业开展节能降碳技术改造；《铜产业高质 量发展实施方案》提出新建矿铜冶炼项目需配套相应比例的权益铜精矿产能，引导产能向资源能源 优势地区转移，推动低效产能退出，限制盲目扩张。 对于氧化铝行业，《产业结构调整指导目录（2024 年本）》限制新建、扩建以一水硬铝石为原 料的项目，《铝产业高质量发展实施方案》进一步要求新建项目需配套相应权益铝土矿资源与赤泥 综合利用能力，并明确“大气污染防治重点区域不再新增产能”；《GB 21346-2022》依据氧化铝单 位产品能源消耗限额国家标准对氧化铝生产的能耗进行约束，迫使企业开展节能技术改造或退出， 实现存量产能的绿色升级。

六、出口管制，资源输出向“规则强国”转型

应对新一轮中美贸易战，出口管制保护产业链安全

近年，随着新一轮中美贸易战的升级，美国对华出口管制措施不断加码，从传统制造业到高科 技领域，从实体清单到长臂管辖，手段逐渐激烈。从 2024 年 9 月美国对中国关键矿产加征 25%关 税，2024 年将 136 家中国半导体企业纳入出口管制清单，到 2025 年 4 月将对华关税提升至 125%， 部分商品综合税率达 145%。美国试图通过出口管制削弱中国企业在全球供应链中的竞争力，构建 技术封锁体系，试图切断我国高端制造的材料与设备供给，严重威胁中国产业链安全，更造成全球 产业链的紊乱。迫使我国将资源优势转化为战略防御能力，通过出口管制筑牢产业安全底线。

新形势下各国加强对关键矿产的开发和保护

全球地缘政治格局深刻调整下，各国加强对关键矿产的开发和保护。2022 年美国颁布史上最重大的气候相关法案《通胀削减法案》，动用约 3,700 亿美元为新能源行业和供应链提供资金和税收 抵免，显著提升了投向关键矿产的公共资金；2023 年 3 月欧盟发布《关键原材料法案》提出建立关 键矿产集中采购组织，初步提出针对关键矿产在欧盟集团内部'汇总需求’并建立采购体系；此外， 加拿大和英国也修订了《关键矿产战略》。2022 年 6 月，为刺激政府和私营部门的矿产投资，在美 国政府牵头下，澳大利亚、加拿大、芬兰、法国、德国、日本、韩国、瑞典、英国、美国、欧盟等 建立矿产安全伙伴关系(MSP)。同年，澳大利亚与印度达成《澳大利亚和印度关键矿产合作协议》 以加强关键矿产资产和供应链方面的合作。2023 年 3 月美国和日本达成《美国和日本关键矿产协 议》，针对电池矿产(锂、镍钴、石墨和锰)帮助日本汽车制造商和关键矿产加工企业获取《通胀削减 法案》补贴。2022 年澳大利亚出口融资局设立的关键矿产基金同意向澳大利亚矿企 lluka Resources 贷款 10.5 亿美元在西澳建造稀土精炼厂。澳大利亚政府从总额 150 亿美元的国家重建基金中拨款 帮 助 关 键 矿 产 企 业 在 国 内 建 设 加 工 、 精 炼 产 能 。 美 国 能 源 部 贷 款 计 划 办 公 室 向 美 国 电 池 回 收 商 Redwood Materials 提供了 20 亿美元的有条件贷款，用于在内华达州建造一座电池材料回收厂;向 美国矿业企业 loneer 提供 7 亿美元的有条件贷款，用于在内达华州建设 Rhyolite Ridge 锂和硼项 目。2025 年 7 月 MP Materials 宣布美国国防部将为其提供数十亿美元的资金支持，其中包括以 4 亿美元收购公司优先股，以及承诺 10 年内以 110 美元/公斤价格采购镨钕产品（约合人民币 79 万 元/吨）。

出口管制导致海外关键金属短缺，价格抬升

从资源禀赋看，我国在稀土、钨、锑、镓等关键金属领域占据不可替代地位：稀土储量占全球 49%且冶炼分离产能占全球超 90%，钨产量占全球超 80%，锑产量占 60%，这种“资源-技术-供应 链”三位一体的优势格局，使我国优势金属成为大国博弈的战略筹码。美国地质调查局数据显示， 其 50 种关键矿产中 12 种完全依赖进口，28 种进口依赖度超 50%，其中稀土进口 70% 来自中 国，59% 的天然石墨和 68% 的人造石墨依赖中国供应。 在这样的背景下，为保护产业链供给安全，近两年我国对部分关键金属的出口管制措施逐步强 化。2023 年 7 月 3 日起对镓、锗相关物项实施出口管制；12 月 1 日《两用物项出口管制清单》生 效，将大量稀有金属及含稀有金属成分的合金等物项列为两用物项。2024 年 8 月 15 日起对锑相关 物项实施出口管制，12 月 3 日起原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口； 2025 年 2 月 4 日起对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制并纳入《清单》，4 月 4 日起对钐、 钆、铽、镝、镥、钪、钇等稀有金属相关物项实施出口管制并纳入《清单》。

稀土出口管制导致 海外磁材 库存紧张，拉动价格抬升。稀土作为“工业维生素”、“工业味精”， 广泛应用于国防军工、航空航天、特种材料、冶金、能源和农业等诸多领域。我国稀土产业链具有 全球掌控力，根据 USGS 及百川盈孚统计，我国稀土储量占全球 49%，全球稀土分离产能有 90%以 上在中国。在美国实施对等关税后，2025 年 4 月 4 日，商务部、海关总署公告根据《中华人民共和 国出口管制法》等有关法律法规，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，对部分中重稀 土（钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等）相关物项实施出口管制，含有铽、镝的高性能稀土永磁出口 受到较大影响。此后，今年 4、5、6 月我国稀土永磁出口同比大幅下降 45%、74%、38%，5 月出 口量创近五年来新低。2025 年 6 月，海外多家车企因稀土永磁短缺影响生产，据澎湃新闻报道，日 本铃木暂停运营日本本土的部分汽车生产线，美国福特的芝加哥工厂阶段性暂停探险者（Explorer） SUV 的生产，宝马表示部分供应商网络已经受到稀土短缺的影响，特斯拉“擎天柱”也因稀土库存 紧张面临量产困难，欧洲汽车零部件协会表示由于稀土材料和磁铁的严重短缺，部分欧洲汽车零部 件供应商已暂停若干生产线。出口管制实施后的一个月时间内，欧洲氧化镝、氧化铽涨价近 2 倍。 根据阿格斯金属数据，2025 年 5 月底欧洲氧化铽价格为 2200-3500 美元/公斤，氧化镝为 500-900 美元/公斤，而同期国内氧化铽、氧化镝均价为 707.5/162 万元/吨，海外价格是国内价格的至少 2 倍 以上。进入 7 月之后，随着稀土出口的逐渐修复，受海外稀土磁材补库备库需求拉动，叠加传统行 业旺季的影响，氧化镨钕价格从 7 月初的 44.5 万元/吨上涨至 8 月中下旬的 63.5 万元/吨，不到两 个月内涨幅达到 43%。

锑、镓、锗 、钨等金 属的出 口管制也带 动价格抬 升。锑被广泛用于阻燃剂、蓄电池及铅合金、 玻璃陶瓷、化学制品、催化剂等工业及军事领域。锑金属静态采储比低，稀缺程度高，被多国列为 重要的战略资源。中国是全球锑资源供给主力，储量占全球 34%，产量占全球 60%。2024 年 8 月 15 日，中国商务部和海关总署联合发布了 2024 年第 33 号公告，宣布自 2024 年 9 月 15 日起，对 锑等特定物项实施出口管制措施。2024 年 12 月 3 日，商务部公告原则上不予许可镓、锗、锑、超 硬材料相关两用物项对美国出口。2024 年 10 月我国氧化锑出口量同比下降 98%，此后至今出口一 直未完全恢复。出口管制导致国内锑原料阶段性供给过剩，价格下跌，而海外的供给短缺导致介个 开始持续上涨，随后国内锑价从今年 2 月开始跟随海外一同上涨，但海外锑价较国内仍有较高溢价， 2025 年 3 月初海内外价差最大时，欧洲锑价超过国内 172%。此外，镓、锗、钨等金属也在出口管 制后出现价格大幅抬升。

资源大国向规则大国的转变

长期以来，我国虽为多数关键金属的全球主产国，却常陷入 “低价出口原料、高价进口制成品” 的价值链低端。出口管制措施通过控制初级产品外流，倒逼国内产业链向深加工、高附加值环节延 伸，推动 “微笑曲线” 向两端升级，从根本上降低高端产业被 “卡脖子” 的风险，实现从低附 加值原料出口向高附加值产品出口的华丽转身。关键金属在现代工业体系中地位举足轻重。钨是硬 质合金、穿甲弹、火箭发动机喷嘴等构件的核心材料，关乎国防军工与高端制造；铟是 IPO 靶材核 心原料，在显示设备、军用单色红外探测装置制造中不可或缺；锑用于现行军用双色和多色红外探 测装置；钼对航空航天发动机及钢材性能提升极为关键；铋在第四代核反应堆液态金属冷却快中子 反应堆中作为冷却用液态金属的关键成分。对镓、锗、锑的出口管制有望推动国内半导体材料国产 化；对钨上游原材料的出口管制将有望促进我国硬质合金和刀具向高端领域不断迈进，推动国产替 代的加速升级；对稀土及含镝铽高性能磁材出口管制有望进一步巩固我国稀土产业链的全球话语权 与掌控力。

我国作为全球主要的相关物项生产国和出口国，长期履行防扩散等国际义务，此次基于维护国 家安全和利益的出口管制，是统筹发展和安全理念的生动实践。近年我国列入出口管制的金属为我 国优势矿种，西方国家短期内难以寻觅替代方案。以稀土为例，我国经过多年发展具备完善的稀土 产业链，从上游开采到下游应用，产业集群效应和规模优势显著。而海外稀土开采面临成本高、环 保压力大等风险，产业链发展处于初期，短期内难以撼动中国的掌控地位。 中国有色金属工业协会党委常委陈学森在 2025 年 7 月曾明确表示，针对镓、锗、锑等稀有金 属两用物项出口管控，中国有色金属协会将系统总结政策实践经验，提出细化出口许可分类标准、 建立企业合规白名单制度、加强与国际原子能机构合作等优化方向，平衡国家安全与产业链稳定， 参与全球两用物项治理规则制定。未来我国有色金属出口管制将有望像精细化治理的方向继续推进。 细化分类标准将解决当前管制中的“模糊地带”。参考商务部 2023 年镓锗管制清单对单晶、外延 片等形态的精准界定，未来稀土、钨等品种可进一步按纯度、用途、技术参数划分管控等级，例如 将高性能稀土永磁按磁性强度细分许可类别，既确保敏感物项管控到位，又为民用级产品出口预留 空间。这种分类方式已在光伏行业自律中得到验证，通过区分 N 型与 P 型硅料的管控强度，实现了 产业升级与市场稳定的平衡。企业合规白名单制度则有望激发行业活力，白名单企业将可通过数字 化溯源、环保达标、技术研发投入等多维认证，通过政策设计使其享受简化审批、优先出口等政策 倾斜，从而促进企业开展技术革新、提高生产效率、提升市场竞争力。加强与国际原子能机构的合 作成为回应全球关切并提高全球话语权的有效抓手，既契合《中华人民共和国出口管制法》中履行 防扩散国际义务的要求，也借鉴了我国在核材料监管中的成熟经验，未来可以在稀土、锑等关键金 属领域建立跨境核查机制，参照核材料衡算标准建立“开采—冶炼—出口”全流程数据共享平台， 既满足国际社会对管制透明度的期待，又通过技术输出扩大规则影响力。 对战略金属实施出口管制，平衡国家安全与产业链稳定，参与全球两用物项治理规则制定，也 将促使西方国家重新审视对华政策，寻求在关键资源领域于中国的合作。在此过程中，我国将凭借 资源优势与规则制定权，在全球产业链供应链重构进程中占据主动，推动构建自主可控的产业链供 应链体系，推动产业链由低附加值的矿产资源原材料端向高附加值、高端制造的下游应用升级，逐 步实现从资源大国向规则大国的转型，在国际经济秩序重塑中发挥更为关键的引领作用。

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