恒生A股电网设备指数投资价值分析：国内外需求共振带动电网行业高景气发展，一键布局电网高质量发展核心资产.pdf

恒生A股电网设备指数投资价值分析：国内外需求共振带动电网行业高景气发展，一键布局电网高质量发展核心资产。

1 国内：十五五电网投资加速，重点布局特高压、配网、数智化

国家电网公布十五五四万亿电网投资计划超市场预期，结合十四五实际情 况后续有望上调指引或实际完成情况高于预期，电网景气度提升。预计特高 压/配网/数智化投资占比分别为 35%/40%/10%，三大方向将成为布局重点。

2 海外：新增及更换需求共同驱动，欧美市场需求广阔

美国数据中心建设加速带动用电量激增，电力设备成为制约美国 AI 发展的 核心瓶颈，同时美国电网多建于 20 世纪 50-70 年代，老化现象严重已经步 入更换周期。欧洲新能源装机高增刺激电网配套需求，叠加升级改造需求旺 盛带动电力设备需求高增。

3 恒生 A 股电网设备指数：覆盖电网产业链核心公司，营收增速止跌回升

营收利润预期高增 指数编制：恒生 A 股电网设备指数 2025 年 12 月 16 日修订编制规则，样本 数量从 100 只精简至 50 只，进一步聚焦电网设备产业链核心股票。 指数权重股：聚集产业链龙头公司，权重集中度较高。前十大权重股包括特 变电工、思源电气、国电南瑞等公司，覆盖输变电设备、电网自动化设备、 通信线缆及配套等细分赛道龙头公司，前十重仓股权重之和为 56.17%。 指数特征：市值分布均衡，2025 年-2027 年预期净利润增速高。2024 年二 季度后迎来景气度拐点，营收同比增速由平稳震荡转为加速上行；2025 年 /2026 年/2027 年预计净利润增速分别为 13.89%/29.15%/19.03%。 指数收益表现：业绩走势区别其他电力设备主题指数，回撤表现稳定占优 兼具业绩弹性。2019 年-2020 年，指数收益弹性弱于新能车、光伏、电池等 其他电力设备行业指数；2022 年-2023 年市场调整阶段，指数跌幅远小于对 标指数，抗跌性突出；2025 年及 2026 年初至今，指数收益率分别为 72.27% 和 19.27%，最大回撤控制 20%以内，收益和风险表现均明显优于对标指数。

4 广发恒生 A 股电网设备 ETF：聚焦电网高质量发展核心资产

广发恒生 A 股电网设备 ETF（159320）为广发基金旗下跟踪恒生 A 股电网 设备指数的 ETF 基金，成立于 2024 年 12 月 12 日，由基金经理夏浩洋负责 管理。截至 2026 年 1 月 20 日，基金规模为 5.11 亿元。2025 年 12 月以来 市场资金开始积极申购产品，场内流通份额从 2025 年 9 月底的 0.30 亿份大 幅增至 2026 年 1 月 20 日收盘的 2.60 亿份；2025 年 10 月以来日均成交 2633.71 万元，日均换手 16.66%，流动性表现活跃。