报告精读 - 未来智库

2025年传媒行业年度策略：政策与AI应用共振，行业景气度高
- 中原证券
- 2025/11/27
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截至11月21日，2025年中信传媒指数上涨26.42%，跑赢沪深300（+13.18%）13.24pct，跑赢上证指数（+14.41%）12.01pct，跑输创业板指（36.35%）9.93pct。从涨跌幅排名来看，传媒板块在31个行业分类中排在第7位。
标签：传媒 AI
2025年房地产行业专题报告：潜在财政贴息房贷探讨，动机、影响和路径
- 方正证券
- 2025/11/27
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首先要明确，当前财政支持地产既有必要性，也有充足空间。从必要性来看，地产关联上下游涉及行业众多，其平稳运行直接关系到经济大盘与金融安全，而当前市场面临的房价预期下行、居民购房成本压力等问题，需要财政层面给出精准回应。
标签：房地产地产
2025年食品饮料行业年度投资策略：稳基调黎明将至，抱主线向阳而生
- 国投证券
- 2025/11/27
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板块行情表现回顾：食饮板块绝对收益为负，排名靠后。从25年年初至11月7日，股市整体回暖，高端制造相关表现较好，有色金属、通信、电气设备、电子涨幅靠前，红利、地产相关行业表现偏弱。食品饮料收益为-6.0%，位列31/31，主要是传统消费板块消费疲软，叠加禁酒令的影响，酒类、饮料等传统消费权重子板块表现不佳导致。
标签：食品食品饮料饮料
2026年机械行业年度策略报告：科技擎旗，周期共振
- 中国银河证券
- 2025/11/27
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机械是中游制造业最大也是最主要的板块，上市公司众多、子行业众多、产品众多、连接众多上下游产业，下游涉及固定资产投资各个方面。机械设备行业包括专用设备制造业、通用设备制造业、运输设备制造业、仪器仪表制造业等。机械类公司的产品多为资本品，主要为下游扩产所用，机械设备景气度与下游行业景气度和需求直接相关。
标签：机械
2026年信用债年度策略：信用利差扩大的观察之年
- 东吴证券
- 2025/11/27
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2025年以来，信用债市场稳健扩容，存量规模持续增长，券种之间增速较2024年有所变化，全年发行节奏或靠后发力。
标签：信用债信用利差
2026年社服行业年度投资策略：曙光将至，革故鼎新
- 浙商证券
- 2025/11/27
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2025年初至今社会服务与商贸零售板块估值修复，表现略输于大盘。受终端需求波动影响，消费2025年整体跑输大盘，年初至今（2025年1月1日至2025年11月12日），商贸零售板块上涨7.84%，社会服务板块上涨10.95%。
标签：社服
2025年电力行业2026年度投资策略：看好海风成长潜力，火水核价值回归可期
- 华创证券
- 2025/11/27
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2025年电力整体基本跑输上证指数。2024年大盘整体震荡，一方面，以红利资产为代表的水电因较强的业绩稳定性表现优异并大幅跑赢指数；另一方面，火电因为业绩释放预期在2024年上半年跑赢指数。
标签：电力
2025年阿里巴巴：AI云业务前景乐观，即时零售达成里程碑
- 招商证券国际
- 2025/11/27
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阿里巴巴从6月季度起将其业务划分为四个主要的部门：1）阿里巴巴中国电商集团（包含此前的淘天集团、饿了么/淘宝闪购、飞猪）；2）阿里国际数字商业集团；3）云智能集团；4）所有其他业务（包括盒马、菜鸟、阿里健康、虎鲸互娱、高德地图、智能信息平台（主要包括UC浏览器和夸克业务）、灵犀游戏、钉钉及其他业务）。
标签：阿里巴巴即时零售 AI
2025年量化专题报告：“量价淘金”选股因子系列研究（十五），高低位放量事件簇，正负向信号的有机结合
- 国盛证券
- 2025/11/27
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在传统多因子选股策略的体系中，投资者往往在截面上寻找稳定且具有显著溢价的因子特征，实现为量化组合贡献稳健超额收益的目标。
标签：选股量化
2025年宏观经济深度报告：制造业投资，当下特征与趋势展望
- 平安证券
- 2025/11/27
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在历经2022年至2024年的持续高增长后，2025年制造业投资进入优化调整阶段。2025年前10个月制造业投资同比增长2.7%，较2024年回落6.5个百分点；在2022年至2024年间，制造业投资增速分别达到9.1%、6.5%和9.2%，持续较快增长。
标签：宏观经济投资制造业投资制造业
2025年家电行业2026年度策略报告：经营韧性，出海红利，左侧成长
- 浙商证券
- 2025/11/27
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财报总结：白电在Q2-3进入国补退坡和关税结转的压力测试期，美的集团、海尔智家彰显了经营韧性。综合来看，盈利端一线和二线白电走出分化。
标签：家电
2025年建材行业26年年度策略：“反内卷”下拐点渐显，关注出海及转型机遇
- 中邮证券
- 2025/11/27
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截止25年11月23日，申万建筑材料指数上涨15.41%，同期沪深300上涨13.18%，排名所有行业第11名。细分板块来看，玻纤制造、水泥制品表现明显优于其他细分板块，两板块25H1盈利均有明显同比改善，此外玻纤行业中细分电子布受益于AI发展，估值与盈利预期大幅上修。管材与玻璃制造板块表现靠后，主要受到竣工需求下降导致盈利持续下滑的影响。
标签：建材
2025年龙迅股份公司研究报告：国产高清视频芯片龙头，车载及HPC业务构筑新增长极
- 中信建投证券
- 2025/11/27
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公司自2006年成立以来一直深耕于高速混合信号芯片。在产品方面，公司持续进行产品品类的丰富以及产品料号的升级迭代，2008年推出首款HDMI芯片，2009-2012年推出VGA协议转换芯片，2014年推出USB2.0信号延长芯片，2016年及之后，推出DP/Type-C/eDP和MIPI/LVDS等多种类型的信号协议转换芯片。
标签：视频芯片高清视频 HPC 芯片
2025年第48周金融市场流动性与监管动态周报：近期人民币为何全面走强？对A股有何影响？
- 招商证券
- 2025/11/27
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近期，随着美联储降息预期反复波动，美元指数阶段性走强，美元指数中枢震荡上移，一度攀升至100关口上方，但人民币对美元展现出了较强韧性。
标签：金融金融市场 A股
2025年金属价格多数上涨，存储器、新能源材料价格持续强势
- 招商证券
- 2025/11/27
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近一周涨价商品主要集中在有色、钢铁、鲜果蔬菜、新能源产业链和存储芯片。1）有色方面，锑锭、黑钨精矿、锡、钴、贵金属涨幅居前，主要受益于美联储降息预期回升；2）钢铁方面，钒铁、热轧板卷、铁矿石、热轧优质带钢等涨幅居前，主要受益于反内卷政策持续推进，供给持续出清，叠加美联储降息预期改善，成本上涨推动，需求端表现仍然偏弱；3）新能源产业链价格普遍上涨，VC、锰酸锂、六氟磷酸锂等涨幅居前，主要受益于反内卷政策持续推进，下游储能等需求持续放量，供需格局持续优化，叠加成本传导和库存低位影响；4）存储器方面，受益于AI模型快速迭代驱动推理和存储需求，HBM持续供不应求，行业产能向高端系列迁移，供需紧张，DDR5、DDR4、NANDFLASH、WAFER价格持续上涨；5）农产品方面，价格涨跌分化，蔬菜、水果、玉米、棉花等受益于极端天气与季节性供应收缩驱动，价格有所上涨。
标签：金属新能源材料新能源存储器