报告精读 - 未来智库

两轮车行业前瞻：从交通工具到休闲用品，消费升级带来新兴赛道
- 未来智库
- 2020/06/17
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我国两轮车产业发展经历自行车→摩托车→两轮电动车。自行车产业发端自1940年上海自行车厂成立，1978年年产量达到854万辆，跃居世界第一。70年代中后期，改革开放后军工企业转型民用摩托车生产，我国的摩托车产业快速成长，1994年成为世界第一大摩托车产销国；20世纪后期的主要交通工具从自行车逐步向摩托车发展，市场渗透率持续提升。进入21世纪，各地“禁摩令”陆续落地，两轮电动车产业飞速发展，占全球产量的90%以上；2018年电动自行车年产量达到近4000万辆的高峰。
标签：两轮车
卫星互联网行业深度报告：掘金产业链新机遇
- 未来智库
- 2020/06/17
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卫星通信是利用卫星转发器作为中继反射或转发无线电信号的通信方式。根据中国卫通招股说明书，卫星通信系统是以人造通信卫星作为核心基础设施，利用卫星中的转发器作为中继站，通过反射或转发无线电信号，实现两个或多个地球站之间的通信。卫星通信系统的核心是卫星空间段，主要包括空间轨道中运行的通信卫星，以及对卫星进行跟踪、遥测及指令的地面测控和监测系统。卫星地面段以用户主站为主体，包括用户终端、用户终端与用户主站连接的“陆地链路”以及用户主站与“陆地链路”相匹配的接口。卫星通信具有抗毁性强、覆盖范围广、通信距
标签：卫星互联网
电子元器件行业中期投资策略：几家欢喜几家愁
- 未来智库
- 2020/06/17
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2020年上半年，席卷全球的新冠肺炎疫情对于社会的生产生活产生了不可忽视的影响，从资本市场看，无论是国内A股市场，还是全球其他主要的资本市场，大幅度的波动成为主弦律，在疫情最初阶段，对于未来的不确定性大幅增加带给投资者恐慌的情绪。进入2020年下半年之后，我们认为疫情的影响也将进入到下半段，尽管仍然有不确定性的存在，但是随着大众的认知增加，以及相关医疗产品和方案的预期，社会大众和资本市场参与者都会逐步回归理性的状态。
标签：电子元器件半导体
数字新基建深度报告：云管端三大新基建投资机会分析
- 未来智库
- 2020/06/17
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数字经济时代，数据将成为新生产要素。根据联合国的定义，数字经济由狭义到广义，包含了三层定义：（1）半导体、科技硬件、通信服务、互联网等数字部门；（2）平台经济、零工经济、共享经济等基于数字产业技术的数字经济；以及（3）电子商务、工业4.0、精准农业等数字产品及服务使能增值的数字化经济。
标签：云计算 5G 新基建
家用电器行业中期投资策略：优质赛道乘势而上，小家电迎来大发展
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- 2020/06/17
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小家电行业前景广阔，目前我国小家电市场无论从可选产品种类和实际拥有数量来看均有较大提升空间。近年来随着新消费群体兴起，消费者需求愈发多元化，小家电行业率先拥抱消费新趋势，推动行业加速进入上升通道，助力其在20年初的疫情危机中实现逆势表现，更显优质赛道的充沛活力。未来随着生活水平提高及人们对美好生活的追求，小家电产品需求料将持续释放，且基于小家电对新消费的积极把握，有望迎来发展的黄金阶段，行业中产品推新及渠道运营能力突出的公司，如小熊电器、新宝股份（摩飞）等新兴品牌以及紧跟行业变革的传统龙头
标签：家用电器小家电
汽车行业深度报告：新能源乘用车普及路线图
- 未来智库
- 2020/06/17
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电动车是智能化的最好载体，终将替代燃油车。智能车是下一个移动智能终端，是真正颠覆传统车的新物种，消费者的强需求。电动车相比燃油车，并非只是能源供给的改变，而是以电子电气架构为核心的整车结构的简化和革命。汽车智能化要求对整车的实时精准可控，这在传统燃油车上是难以实现的，而电动车是机电一体化的综合体，可通过电流、电压的改变对整车精准操控，是智能化最好的载体。因此，未来的智能车必然是纯电驱动的，电动车终将替代燃油车。
标签：新能源汽车新能源乘用车汽车
快递行业深度报告：成本优化的结构与空间分析
- 未来智库
- 2020/06/17
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快递提价一般为成本上行驱动，价格带流动容易造成快递提价的假象。不管哪种价位的市场，成本管控与规模效应的共振才是快递利润率和市占率双高的长逻辑。过去20年，通达百通过网络化、自动化，实现了干运和分拣的快速降本，其底层逻辑是规模经济。目前，干网的规模效应边际已经较小，降本重心正转向加盟商。
标签：快递物流成本
机械设备行业2020年中期投资策略：把脉新能源，拥抱强基建
- 未来智库
- 2020/06/17
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机械设备行业的投资逻辑来自两方面，一方面是下游的CAPEX，即资本开支的逻辑，也可以说是需求的逻辑；另一方面是更新的逻辑，这里面也包含两个层面，一是自然更新，即折旧，二是技术更新，即替换。我们把这个简单的框架应用到各个细分领域，就可以得出不同的推荐强度。
标签：机械设备新能源基建
掩膜版行业深度报告：光刻工艺“底片”，国产替代步伐加快
- 未来智库
- 2020/06/17
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掩膜版（Photomask）又称光罩、光掩膜、光刻掩膜版、掩模版等，是微电子制造过程中的图形转移工具或母版，是承载图形设计和工艺技术等知识产权信息的载体。掩膜版用于下游电子元器件制造业批量生产，是下游行业生产流程衔接的关键部分，是下游产品精度和质量的决定因素之一。
标签：半导体光刻工艺
光伏行业深度报告：光伏辅材，光伏行业的隐形冠军
- 未来智库
- 2020/06/16
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光伏组件主要由玻璃、胶膜、电池片、背板、铝边框、接线盒、焊带、硅胶和包材等构成。其中，电池片的生产经历了硅料——硅片——电池片的环节，这三个环节在光伏行业从实验室到步入商业化过程中起到决定性作用，当前光伏行业的蓬勃发展离不开这三个环节不断的技术变革的产业化应用。但是不可忽视的是，在光伏组件除去电池片以外的其他材料（通常称为辅材）也占有相当的地位，且由于辅材环节技术变革相对较少，成本下降幅度也不大，因此在光伏组件中的地位不断提升。
标签：光伏新能源光伏辅材
航天及军工行业投资策略：布局核心成长公司
- 未来智库
- 2020/06/16
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随着宏观经济下行压力不断增加，我国GDP增速不断下滑。而且2020年开年以来，新冠肺炎疫情更是对短期经济运行产生重大影响，我国2020年一季度GDP同比下降6.8%，在过去四十多年里极为罕见。据《环球时报》英文版报道，中国2020年国防预算为1.268万亿元，较2019年国防预算增长约6.6%，我国政府对国防建设持续保持着较大投入力度。
标签：军工航天
通信行业下半年投资策略：5G后周期机会临近
- 未来智库
- 2020/06/16
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截至2020年5月29日，上证指数，创业板和中小板涨幅分别为-6.5%、16%和5.5%。中信通信行业指数涨幅-2.5%，在29个一级行业（中信）中位居15位；在TMT行业中表现最弱，弱于计算机（上涨8%）、弱于电子（上涨5%）、弱于传媒（下跌0.4%）。
标签：通信 5G
氢氧化锂行业深度报告：电动化大时代，谋远者得利
- 未来智库
- 2020/06/16
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“政策驱动”转向“消费驱动”，高性能、长续航新能源汽车将成未来全球新能源汽车市场主流。随着中国新能源汽车市场由“导入期”逐步迈入“快速增长期”，2016年至今国家新能源购置补贴逐步“退坡”，截止目前续航里程250公里以下乘用车型补贴逐步取消，续航里程400公里以上乘用车型补贴较2019年减少10%至约2.25万元，至2022年将进一步减少至约1.26万元；随着补贴政策的放缓，新能源汽车产业“主导力量”正逐步由政府过渡到市场，高性能、长续航里程新能源汽车成为全球各大车企争
标签：锂氢氧化锂新能源汽车
电力新基建专题报告：新一轮投资蓄势待发
- 未来智库
- 2020/06/16
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国内电网投资增速经历了2018-2019的低位徘徊，目前有回暖趋势。本轮电网投资回暖是需求、基建加码共振并叠加政策导向的共同结果，在此支撑之下，我们预计电网投资预计将在2020触底反弹，并在2020-2022年间均维持稳定增长。
标签：新基建电力电网特高压
掘金餐饮行业：海底捞、九毛九、呷哺呷哺深度对比
- 未来智库
- 2020/06/16
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中国餐饮行业规模大增速快，受宏观经济影响有限。2019年中国餐饮行业的规模超过4.67万亿元，2010-2019年CAGR为11.4%。餐饮行业属于刚需，受宏观经济的影响有限。根据弗若斯特〃沙利文测算，预计2019-2022年餐饮行业CAGR为9.6%。中国餐饮行业品类众多，可以分为中式正餐和中式快餐。正餐中辣味受众最广，因此火锅/四川菜市占率较高，分别达到14%/13%，其次是广东菜/江浙菜/湖南菜等。
标签：餐饮海底捞九毛九