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服务器行业2020投资策略
- 未来智库
- 2020/08/07
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云计算为服务器下游产业，它的需求量直接影响到服务器的采购数量。服务器上游主要包括CPU、GPU+、内存、硬盘等技术门槛较高的零部件，这一部分市场集中度较高，主要由美日韩企业主导；下游的数据中心主要包括云计算服务商、电信运营商等。云计算作为服务器的下游产业，近年来受到各个国家的大力支持，各大云计算供应商也在不断增加数据中心基础设施支出，以应对云技术的发展及信息化更替，从而带动服务器行业的需求。
标签： 服务器 云计算 数据中心 -
工业互联网深度研究与投资策略：5G的下一个上甘岭
- 未来智库
- 2020/08/07
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当前，全球国际形势云诡波谲，中美科技战持续拉锯，核心科技领域逆全球化趋势明显，工业互联网作为新基建核心要素，肩负着我国核心科技突破和制造业产业升级的历史使命。我们认为，我国推动的工业互联网是更加广义的工业互联网，不仅包括设备的联网。其核心是提升我国工业能力和工业水平，是我国制造业转型升级的重要推手和抓手。我们把工业互联网分为六个层级，包括设备层、网络层、平台层、软件层、应用层和安全层。设备层包括智能生产设备、生产现场智能终端、嵌入式软件及工业数据中心；网络层包括工厂内部和外部的通信，包括以太网、
标签： 工业互联网 5G -
科技长牛投资机会分析：内循环新格局，科技创新勇立潮头
- 未来智库
- 2020/08/07
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内循环新格局是中长期政策主线。进入2020年以来，国际政治经济形势错综复杂，新冠肺炎疫情的爆发进一步加剧了外部环境的变化，不稳定性不明确性明显增强。7月30日的政治局会议再次强调了我国发展仍然处于战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。因此，会议提出了要“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”（以下简称“内循环新格局”）。
标签： 股市 股票 -
有色金属行业投资策略：什么样的企业能成为价值创造型的矿业股
- 未来智库
- 2020/08/07
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矿业企业是强周期企业，由于利润=价格*销量-成本，商品价格的高波动性决定了矿业企业的盈利绝大部分由商品价格决定，而优秀的企业，其盈利中枢在一定程度上能够穿越周期而不断抬升。有色周期股大致可分为三类：①价值创造型：企业短期盈利跟随商品价格波动，中长期来看，依托于扩量降本、逆周期并购等方式，企业盈利中枢持续抬升，内在价值增长；②纯粹贝塔型：企业盈利基本跟随商品价格的波动而波动，股价也基本以金属价格为决定性因素；③价值毁灭型：由于公司治理、并购时点把握失误等问题，即便金属价格上涨，也难以
标签： 有色金属 -
医药生物行业深度报告：新疫苗、新接种率、新时代
- 未来智库
- 2020/08/07
- 862
历史上疾病从爆发到疫苗上市至少需要10年。目前已经研制出疫苗的传染病有11种：天花、流感、脑膜炎、百日咳、脊髓灰质炎、水痘、麻疹、乙肝、埃博拉、HPV、轮状病毒。从传染病疫苗的研制时间，我们可以发现从疾病暴发到疫苗上市至少需要10年（麻疹、流感、肝炎），时间长的甚至超过百年以上。近20年轮状病毒、HPV、埃博拉病毒的疫苗相继问世但至今对很多疾病也没有开发出疫苗：SARS病毒完成了临床1期没有继续进行；4种MERS病毒疫苗正在进行临床1期实验；2016年WHO宣
标签： 医药生物 疫苗 医药 -
数据中心行业深度报告：从财务分析看IDC行业的投资价值
- 未来智库
- 2020/08/07
- 3132
全球IDC市场持续保持高景气度，国内IDC市场规模增速更为突出。2019年国内IDC市场规模达到1,563亿元，同比增速为27.2%。预计2022年，中国IDC市场将迎来大规模增长，市场规模将达到3,200亿元。2018年全球IDC市场规模已达到6,253亿元，同比增速23.6%。我们认为IDC头部公司现有机柜盈利水平有望持续保持，这有赖于头部公司IDC主要分布在一线城市及周边，由于能耗指标限制，一线城市及周边IDC资源供给较稀缺，故单机柜收入水平有望保持，此外成本较刚性，整体来说盈利能力有望
标签： 数据中心 IDC 财务分析 -
工业机器人专题报告：复苏拐点将至，行业前路可期
- 未来智库
- 2020/08/07
- 1176
工业机器人的产业链上游主要包括三大核心零部件以及齿轮、涡轮、蜗杆等材料，其中三大核心零部件指减速器、伺服系统和控制器。核心零部件对机器人本体的性能、负荷能力、可靠性等指标起着决定性作用，而且有着较高的技术壁垒，国产化程度低。产业链中游是工业机器人的本体制造。瑞士的ABB、日本的发那科（FANUC）和安川电机、德国的库卡（KUKA）四大企业被称为机器人“四大家族”，在全球的工业机器人市场中占据领先地位。与技术壁垒非常高的零部件相比，本体制造的技术难度相对较低，但高端市场的国产化率依然很低。
标签： 工业机器人 -
半导体材料行业综合分析与投资策略：半导体材料迎进口替代良机
- 未来智库
- 2020/08/07
- 895
半导体是信息产业的“粮食”，通常指在常温下导电性能介于绝缘体与导体之间的材料。半导体芯片是工业设备的核心，广泛应用于应用于计算机、消费类电子、网络通信和汽车电子等核心领域。半导体产业主要由集成电路（IC）、光电子、分立器件和传感器构成，其中集成电路是半导体产业最大的组成部分，占比高达80%以上。目前，我国集成电路产业发展在处理器、存储器等方面和境外差距较大，芯片进口比例居高不下，这使得我国电子制造业很大程度上受制于境外企业。
标签： 半导体 半导体材料 -
军工检测行业专题报告：装备未动，检测先行
- 未来智库
- 2020/08/07
- 3039
试验和检测在国防科技工业自主创新、武器装备研制中起到极为重要的作用。作为科学评估装备性能水平的重要方式，试验和检测已成为保证现代装备系统实现先进性能指标的重要环节。武器装备从最初的立项论证和方案设计，到最后的性能试验、交付和鉴定等各个环节，都离不开相应的试验、检测。随着军事技术向高、精、尖方向的发展，各种武器装备的技术水平越来越高，系统越来越复杂，研制周期越来越短，如果没有先进的试验与检测技术和手段加以支持，其研究和发展都将受到制约。
标签： 军工 -
中国平安深度解析：寿险改革，布局未来
- 未来智库
- 2020/08/07
- 819
采用分部估值法，对平安寿险、平安产险、平安银行、平安证券、平安信托以及科技板块进行估值。平安寿险：我们保守假设2020年NBV零增长，预计平安寿险2020年EV同比增长15%。考虑到平安寿险的龙头优势以及目前低利率环境下的担忧，给予1.2-1.4倍PEV估值。平安产险：平安产险保费收入增速领先行业、综合成本率处于行业低位、ROE领先，预计2020年ROE可维持在15%或以上，给予1.5倍PB。平安银行：基于谨慎性，以目前市场估值计算（202
标签： 保险 中国平安 -
白酒行业研究与投资策略：茅台带动酱香热潮，赤水河畔百舸争流
- 未来智库
- 2020/08/07
- 1329
白酒行业进入成熟期、投资机会来自于结构性趋势，消费升级、集中度提升、酱香酒扩容是未来白酒行业三大趋势性机会。白酒行业逐渐进入10%以内增长，步入成熟期，我们认为未来行业中的结构性趋势会成为投资的主线，目前来看，除了消费升级、集中度提升两大趋势之外，酱香酒品类的扩容逐渐成为另外一个行业趋势，酱香酒行业的增速远超行业平均增速。根据权图工作室，2019年白酒行业实现总产量756万吨，酱香型白酒实现产量55万吨，同比增长37%，占白酒行业产量的7.28%；白酒行业实现总销售收入5621亿元，同比增长8
标签： 白酒 -
房地产行业专题报告：挖掘房地产价值宝藏，驱动不一样的估值提升
- 未来智库
- 2020/08/06
- 1104
从房地产本身估值来看，2015年供给侧改革后行业估值中枢下移，2018年资管新规等政策后行业估值中枢再次下移，因而我们针对2018年后的估值区间做估值参考系，并认为目前环境明显好于2018年10月行业估值底部（8.3倍）、并持平略好于2019年4月行业估值上沿（12倍），目前板块PETTM为10倍，预计后续仍有20%的提升空间。新冠疫情之下，流动性持续宽松，资金量价改善，信用利差或收窄，目前环境可对比2019年4月前后，预计阳光城（或中南）/保利地
标签： 房地产 -
锂电设备行业全景研究与投资策略分析
- 未来智库
- 2020/08/06
- 2333
锂电池设备作为生产工艺设备，直接决定了锂电池的品质和一致性。锂电池按照形态可分为圆柱电池、方形电池和软包电池等，其生产工艺有一定差异，但大体上其工艺流程可分为前端工序（极片制作）、中端工序（电芯制作）以及后端工序（化成分容及电池组装）。
标签： 锂电池 锂电设备 -
电商行业深度报告：阿里巴巴的数字化版图
- 未来智库
- 2020/08/06
- 3586
经过21年的发展，阿里的业务版图已经从最初的线上批发业务，拓展至线上、线下零售业务，并从商业拓展至云计算、数字媒体娱乐和多种创新业务。目前，阿里巴巴业务版图可分为核心商业、云计算、数字媒体及娱乐和创新业务四个板块，其中核心商业业务板块主要包含：淘宝、天猫和新零售业务等组成的中国零售商业业务，中国批发商业业务，口碑和饿了么组成的本地生活业务，菜鸟物流业务，Lazada、AliExpress等组成的国际零售业务，Alibaba.com等组成的国际批发业务；云计算板块主要包含阿里云开展的各项
标签： 电商 数字化 阿里巴巴 -
IDC行业深度研究与投资策略：行业供需格局研究
- 未来智库
- 2020/08/06
- 2408
短期来看，为响应推进“新基建”建设的号召，一线城市暂时放开能耗审批限制，行业供需格局迎来革新：（1）此前，国内一线城市和其他地区IDC供需格局明显分化，一线城市IDC供不应求，而其他地区IDC供给冗余明显；（2）当前，国内IDC行业政策和产业形势变化明显，IDC供给大幅提升。从政策面来看，为响应推进“新基建”建设的号召，一线城市暂时放开能耗审批限制。从产业面来看，各主流IDC运营商和转型企业紧抓机遇大幅扩张产能。我们认为，IDC市场短期内将呈现供不应求的
标签： 数据中心 IDC
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