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半导体特种气体行业专题报告：“创新”引领特气投资新时代
- 未来智库
- 2020/10/27
- 970
气体类资产备受资本青睐。其中特气类资产估值中枢由2019年上半年的50倍PE提升至当前的平均近100倍PE，空分类资产估值中枢由2019年上半年不到20倍的PE提升至当前30倍以上。气体:工业的“血液”：特种气体为工业气体的重要分支，其中电子半导体为特种气体的重要市场。半导体电子特气应用于沉积、光刻、刻蚀、热处理、掺杂等晶圆制造的各个环节。主要的气体大类为氟碳类(刻蚀、清洗为主)、单质类(稀释，绝缘，氧化)、掺杂类(砷烷、磷烷等)、光刻类(惰性气体混合气)、CVD类(硅烷、锗烷等)等。
标签： 半导体 特种气体 -
金融科技专题报告：全球领先的投行与资管如何自建科技生态
- 未来智库
- 2020/10/27
- 1623
全球领先的头部金融机构大多倾向于自建IT，并通过自身IT基础设施对外输出形成科技生态。究其原因，自建IT并构建科技生态的主要优势是，其不仅可以支撑自身业务发展，还可以对外输出自身科技能力并实现变现，最重要的是可以形成相对于竞争对手的独特优势。
标签： IT 金融 金融科技 -
全球信息通信监管改革趋势报告（2020年）
- 未来智库
- 2020/10/27
- 980
本报告跟踪观察近年来国际组织和重要国家地区在信息通信监管方面的革新历程，总结了在监管目标、职能、方式、手段方面的最新态势，梳理了近两年来各重点领域的主要进展，对下一步全球信息通信监管改革趋势进行了展望。数字经济深入发展带来的行业融合挑战原有的监管模式和框架，最大化释放数字经济潜力需要敏捷、创新、协作式的新型监管模式。信息通信行业作为各行各业的关键支撑和连接纽带，更是要求信息通信监管与时俱进、锐意改革、大胆创新，适应数字化转型新形势、新要求。根据ITU的最新研究显示，全球目前正在从面向信
标签： 通信 监管 -
电子行业深度报告：新技术与国产替代中的投资机遇
- 未来智库
- 2020/10/27
- 1038
消费电子:5G渗透率持续提升，手机终端创新不止，射频、光学、无线充电、散热等方面都有较大改变或升级;智能可穿戴景气度上行，TWS耳机、智能手表、VR/AR行业蓬勃发展;汽车智能化是大势所趋，ADAS渗透率得到快速提升;AIoT受政策、产业、消费三大作用力推动，快速发展。电子周期品:手机功能创新、可穿戴产品放量以及汽车电子发展带来的FPC需求增长;手机主板集成度提升，促进HDI/SLP渗透率提升;服务器平台升级，高频高速高多层PCB/CCL将得到放量。ML
标签： 5G 半导体 消费电子 -
投资策略报告：投资区域的择区择时择线
- 未来智库
- 2020/10/27
- 745
2016年以来，投资者对区域主题关注度下降，但从实体角度，不同区域之于一国经济增长有β属性或α属性的差异;从股市角度，历史上区域主题投资机会未缺席各轮牛市;从时间角度，每个五年规划的区域战略变化较大，当前临近五中全会及十四五;从流动性角度，历史上3.5%以下的利率环境不压制区域主题估值;从风格角度，下半年以来市场向顺周期、低估值风格平衡，区域主题的投资主线兼具两种属性。十四五区域主题投资，我们建议关注:长三角的区域银行和基础设施、粤港澳大湾区的短腿行业、成渝双城经济圈的短腿行业和区域银行
标签： 投资 -
蚂蚁金融帝国产业链深度报告：四大问题，三大主线
- 未来智库
- 2020/10/27
- 2734
起步于支付宝，专注C端/B端普惠金融解决方案，渐成金融科技全球龙头。蚂蚁集团，即蚂蚁科技集团股份有限公司，起步于2004年成立的支付宝。2013年3月支付宝的母公司宣布筹建小微金融服务集团，蚂蚁金服的前身蚂蚁小微金融就此成立。2020年7月蚂蚁金服正式更名为蚂蚁集团，助力金融机构和生态伙伴向“互联网+”转型，为C端个人消费者和B端小微企业提供普惠金融服务。不仅如此，蚂蚁集团还深耕移动互联、大数据、云计算等前沿技术领域，通过技术输出的形式进一步支撑普惠金融实践。目
标签： 金融 蚂蚁金服 -
芯片产业专题报告：开源模式赋予国内处理器换道超车机会
- 未来智库
- 2020/10/27
- 726
美国太平洋时间2020年9月13日，美国图形处理器和人工智能芯片巨头英伟达（NVDAUS，无评级）在官网宣布计划以总价为400亿美元的英伟达股票和现金从日本的软银和软银愿景基金收购全球最大处理器内核IP（IntellectualProperty）供应商ARMLimited。据ARM官网介绍，全球超过95%的智能手机基于ARMIP开发，中美贸易摩擦的时代背景下，继X86架构被美国牢牢掌控之后，ARM架构或同时被美国公司掌控，引发市场对中国缺少自主处理器架构
标签： 集成电路 芯片 -
解析逻辑思维母公司思维造物：能否成为知识付费第一股
- 未来智库
- 2020/10/27
- 1042
9月25日，罗辑思维母公司北京思维造物信息科技股份有限公司（以下简称“思维造物”）预披露招股书。结合线上课程学习、线下实践转化和社交的创新知识服务产品“得到大学”，提供终身教育。思维造物成立于2014年，由前央视主持人罗振宇创办。罗振宇合计持有46.61%表决权，为公司实控人。
标签： 知识付费 -
中国社交互联网行业深度报告：社交领域机会是否尚存
- 未来智库
- 2020/10/27
- 1199
1.本篇报告复盘了中国互联网社交的发展历程，并阐述了当时整个互联网行业的时代发展背景。2.本篇报告对中国社交历史上4款重要的产品（人人网，开心网、QQ和微信）进行了深度复盘，总结了他们成功和衰落的原因，并提炼了其成功背后共性的原因。3.随着18年开始不断兴起的“微信看衰论”，行业中涌现出了很多社交新产品，本篇报告提炼了社交产品的底层逻辑，并分析了最近几年的“微信挑战者们”问题的共性所在。4.本篇报告分析了短视频巨头入局社交背后的原因，分析了他们切入社交的优势
标签： 互联网 -
紫金矿业深度解析：高成长金、铜矿业龙头
- 未来智库
- 2020/10/27
- 1053
紫金矿业作为国内金、铜矿业开发龙头，产量将迎高增，且具备长期成长能力，价格预期向上，股价将继续受益于盈利增长和估值扩张。差异化观点公司股价9月以来受金、铜价格震荡有所调整。我们认为，其一，公司产量计划增长明确、将投产项目盈利能力高于在产项目，预计现价下产量增长可带动2022年利润达2019年3.5倍，成长或成公司股价的主导因素；其二，周期因素，随着疫后复苏、欧美刺激政策明朗和“平均通胀目标制”贯彻，通胀应不会缺席，当前水平下金价易涨抗跌，铜价受益于新
标签： 紫金矿业 铜 有色金属 -
医药行业专题报告：双特异性抗体，曙光初现的抗体V2.0
- 未来智库
- 2020/10/27
- 1563
双特异抗体可通过特有的作用方式，发挥单抗无法实现的生物学功能，这些功能包括但不限于衔接T细胞和肿瘤、协同抑制信号通路、形成蛋白复合物等;全球已有3款双抗药物(Trion的Removab、安进Blincyto、罗氏Hemlibra)获批上市，适应症包括肿瘤和血友病。双抗新启动临床数逐年增加，适应症聚焦肿瘤领域;国内外药企通过管线引进和技术平台授权在双抗领域的布局逐渐加速➢双抗生产的难点在于避免链错配问题，为解决该问题，主流的双抗技术公司均拥有自身的双抗技术平台，按照双抗结构的不同。可分为两大类
标签： 医药生物 抗体 肿瘤 医药 -
半导体硅料企业的核心竞争力和价格专题分析报告
- 未来智库
- 2020/10/27
- 1197
硅料价格至7月底下探到6万/吨以下后迅速反弹，目前在9万/吨附近高位震荡，而明年的价格趋势是市场关注的重点。价格判断来源于供需关系，明年市场对于需求端预期较为一致，但供给端存在一定分歧，主要原因在于硅料企业的核心竞争力来源于成本管控，各家成本曲线不同，导致不同价格下，产能开工率存在差异，因此本文将从硅料企业的成本差异根源入手，测算明年硅料价格中枢，并进行价格敏感性分析。
标签： 半导体 硅料 -
私人银行业专题报告：私行业务百舸争流，谁主沉浮
- 未来智库
- 2020/10/27
- 3406
私人银行（Privatebanking）指以高净值客户为对象（资产百万美元以上），向其提供集传统商业银行、资产管理、投资银行等为一体的综合银行服务。按照银监会2011年9月30日颁布的《商业银行理财产品销售管理办法》，私人银行客户是指个人在银行的金融资产达到600万元人民币及以上的商业银行客户。一般而言，商业银行根据客户金融资产规模，将私人银行客户分为高净值客户、超高净值客户、极高净值客户，其资产等次分别为600万~2000万、2000万~1亿、1亿以上。
标签： 银行 私人银行 -
数字阅读专题报告：行业之变全梳理，赛道拓宽价值凸显
- 未来智库
- 2020/10/27
- 1637
自2003年数字阅读WAP网站出现以来，中国数字阅读行业经历了近二十年从萌芽、探索到高速发展阶段，在全民阅读、打击盗版等产业政策扶持及技术推动下，数字阅读行业发展迅速，成为国民日常阅读中重要的形式。目前来看，在中国数字阅读市场还尚未完全成熟，行业呈现出更多元的变化而迈向了转型发展的阶段。
标签： 数字阅读 阅读 -
速冻食品行业深度报告：把握速冻行业后疫情时代新趋势
- 未来智库
- 2020/10/27
- 2992
速冻食品指的是在低温（0℃以下，冷却、冷冻、速冻等）工艺下加工，并在消费者使用之前始终保持在冷链状态下贮存、运输、销售、配送的包装食品。其上游为农副产品加工，通过中游冷链物流体系进行配送，再通过庞大的销售网络销往终端消费者。由于十分依赖中游配送和销售环节，安井食品在招股说明书中也将该行业形容成一个“生产+流通”的行业。冷链物流的建设完善为速冻行业发展提供基础保障。国家规定速冻食品的标准储存温度是-18℃，因此冷链物流是速冻食品行业发展的关键。冷链物流对储存及运输的要求相对较高，国外先进制冷
标签： 速冻食品 后疫情时代
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