报告精读 - 未来智库

化工行业专题报告：氟化工行业分析框架
- 国信证券
- 2021/07/10
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氟化工是我国具有特色资源的优势产业，产业水平在国际上具有较高的地位。近年来我国氟化工基础及通用产品产量占全球的55%以上，已成为世界氟化工产品产销大国，形成了无机氟化工、氟碳化学品、含氟聚合物及含氟精细化学品四大类氟化工产品体系和完整门类。目前，我国氟化工年产值超过600亿元，产业年增速在15%以上。其中，三代氟制冷剂方面，配额管理将在立法层面落地，随着供给侧结构性改革不断深化、行业竞争格局趋向集中，而下游需求恢复平稳增长，我们看好三代制冷剂有望迎来景气反转的拐点。
标签：氟化工化工
脱发行业专题研究报告：逝者如斯夫，春风吹又生
- 华泰证券
- 2021/07/09
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脱发的规范诊疗市场全面进入拐点:1)卫健委数据显示2020年中国脱发人群超2.5亿、绝大部分为雄激素性脱发，疾病谱存在年轻化、女性占比提升的趋势;2)得益于植发机构、相关药企的高强度线上/线下营销，大众对待脱发从洗发水等非规范手段逐步转为药品/植发等规范手段;3)医药电商的崛起与植发机构的扩张为药品提供新销售渠道。
标签：健康
固定收益专题报告：担保公司面面观
- 中泰证券
- 2021/07/09
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担保是通过債项増级以促进企业融资的重要手段，了解担保行业的发展状况及担保公司的増信能力，有助于帮助投资者更全面地后待偾投资价值和风险露情况担保业务主要分为直保和再担保，其中直保包括融资担保和非融资担保;按照主营业务及定位，担保公司可分为一般融资担保公司、信用增进公司与手担保公司戳至2021年6月29日，全国总计47冢专业担保公司尚有担保存续僚，其中37家一般融资担保公司、5家再担保公司和5家信用增进公司，37冢一般融资担保公司中中投保作为全国性担保公司。
标签：固定收益
光伏BIPV市场分析：BIPV蓝海来袭，分布式光伏风起在即
- 国泰君安证券
- 2021/07/09
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BIPV:“建筑+光伏”深度结合，助力分布式发展。随着全球低碳经济意识增强与光伏产业快速发展，分布式市场向纵深领域发展势不可挡，应用场景的丰富与创新成为光伏增量市场的重要突破口。BIPV将建筑与光伏深度结合，相较传统BAPV具有全方位优势，可形成多样化产品形态，全面覆盖客户需求，有望助力分布式光伏蓬勃发展。
标签：光伏 BIPV 建筑光伏
海外中资股专题研究报告：挖掘穿越周期的“中国智造”
- 中信证券
- 2021/07/09
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疫情后宽松的流动性环境下，制造业设备更新换代需求强劲，全球有望开启新一轮朱格拉周期。我们复盘20世纪80年代的一轮全球朱格拉周期，日本制造业脱颖而出。对比当前中国所处的时代背景，尽管经济增长、人口、城镇化率、对外贸易以及外部环境均较为相似，但相较彼时的日本，中国坐拥庞大的人口基数和丰沛的区位资源优势，城镇化率和人均GDP仍有较大的提升空间，我们持续看好中国高端制造业在“外需稳定，内需强劲”背景下的长期业绩成长能力。国产化是中国不同于日本的另一驱动，中国制造迈向“中国智造”。
标签：半导体设备光伏新能源设备
运动品牌行业专题研究报告：运动长青，国货崛起
- 国信证券
- 2021/07/09
- 7000
2020年中国运动鞋服市场超3千亿，CAGR513.5%，多层因素驱动增长动能逐步释放，未来空间广阔;CR5高达70.8%，呈现双超多强格局。在国际品牌全球资源壁垒高企的竞争下，本土公司逐步从细分领域寻求突破，目前更进一步在与本土消费者在文化共鸣上实现引领，预计未来头部梯队将继续超越行业增速，但趋势将随着品牌力、产品力和渠道力的竞争出现分化，在中国市场的本土头部集团将实现份额显著提升。
标签：运动服饰体育用品
亿联网络专题研究报告：行业趋势与公司发展共振
- 西部证券
- 2021/07/09
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亿联网络公司多项财务指标领先全行业。连续多年业务快速增长，近4年营收复合增长率超31%，毛利率维持60%以上，净利率接近50%，ROE接近30%。在云办公终端业务初步取得成功后，预计后期业务将继续快速增长，年复合增速有望达到40%以上。公司成本管制好，管理和销售费用均呈现下降趋势，研发投入积极增长。疫情期间敏锐把握商用耳机商机，凸显公司战略布局前瞻且高效。
标签： SIP 视频会议亿联网络
东方雨虹专题研究：迈向综合建材服务商，第二成长曲线显现
- 德邦证券
- 2021/07/09
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近年来随着环保监管趋严以及政策标准引领行业规范化发展，高耗能、落后的小企业逐步被淘汰，下游房地产集中度提升及精装修渗透率提升，集采模式下倒逼防水龙头市场份额提升;而下半年《建筑与市政工程防水通用规范》新标准有望实施，届时行业规模及产品质量要求进一步提升，则充分利好头部企业。我们认为，防水行业进入良币驱逐劣币阶段，未来集中度将加速向龙头企业聚拢。
标签：东方雨虹防水材料建材
南极电商深度报告：渠道更迭，需求不灭；品牌外延，模式升级
- 开源证券
- 2021/07/09
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不论电商平台如何变化，好货不贵的需求不灭，品牌之间的竞争最后会回归到比拼供应链的维度上，南极电商掌握着各行业优质的供应链以及庞大稳定的客群，长期来看公司发展并不会受限于不同平台的兴起和衰落。公司业务模式能够有效地解决传统零售模式下的资源错配问题，实现高周转、低库存、高ROE并产出“好货不贵”的产品。价值链连接着消费者、供应商、经销商和平台，合理的价值链可以使交互过程中的各方都能获利，使价值链长期稳定。公司本身具备品牌、渠道等资源，且能有效调动、共享优质供应链资源。
标签：电商南极电商
数据中心产业深度报告：IDC产业链景气周期及投资框架分析
- 国信证券
- 2021/07/09
- 1074
2021年下半年IDC行业供需关系有望得到改善，景气度迎来反转，2022年全年将进一步提升。受益于移动互联网的爆发和应用场景的不断丰富，我国第三方IDC产业得到高速发展，未来将进一步受益于产业互联网的高速发展和企业IT架构的云化重塑，具有长期投资价值。
标签：数据中心 IDC 投资框架
康复赛道行业研究：老龄化加速需求觉醒，康复服务迎黄金发展期
- 国盛证券
- 2021/07/09
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在当前老龄化背景下，以第七次人口普查数据为核心的康复行业“产业拐点”已经到来，2020年我国60岁以上人口为2.64亿，占18.7%，其中65岁及以上人口1.9亿，占13.5%。相应的，以《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》为核心的“政策拐点”随之出现，从顶层设计角度强调了发展康复医学的重要性与紧迫性，康复与养老成为下一阶段的重点民生话题。通过总结与比较以美国、英国、日本为代表的的发达国家康复医疗发展历程，可以窥见我国未来行业的大致走向。
标签：康复医疗健康
疫苗技术专题分析报告：mRNA疫苗开启疫苗行业新时代
- 中银证券
- 2021/07/09
- 1804
新冠疫情的持续凸显了疫苗的重要性以及全球对疫苗的迫切需求。借此契机，mRNA疫苗登上了舞台，并以极高的保护率成为所有新冠疫苗种类中热度最高的C位选择。本报告介绍分析了mRNA疫苗相较于其他技术路径疫苗的优势，mRNA疫苗的核心技术，以及未来的发展空间和方向。
标签：疫苗 mRNA mRNA疫苗
有色金属行业研究与中期投资策略：拥抱新能源，布局碳中和
- 中信建投
- 2021/07/09
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能源金属:新能源汽车改普锂镍钻供需，价格上行带动企业盈利锂:从供给来看，根据我们的梳理，2020年全球在产氢氢化锂产能22万吨，预计25年产能扩张至51万吨（剔除不确定新建产能）:从需求来看，动力三元电池高镍的使用将带来氢氢化锂需求的大幅増长，根据我们测算，2025年全球氢氬化锂需求或将达到62万吨，首次出现短缺格局，预计短缺11万吨。高端氢氢化锂市场来看，预计2023年首次出现供给缺口，短缺6万吨，建议重点关注赣锋锂业、盛新锂能、融捷股份和天齐锂业等。
标签：有色金属锂钴
种植牙行业深度报告：消费升级种植牙市场冲刺千亿
- 国海证券
- 2021/07/09
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种植牙是治疗牙齿缺失的最佳方案，兼具医疗与消费属性。2020年我国种植牙植入数量预计400万颗，2016-2020年CAGR=30%。按消费端单颗种植牙患者支付7400元计算，2020年市场规模297亿元。
标签：种植牙医疗牙科
汽车通信产业专题研究：汽车通信构建新循环，数据驱动成长
- 国泰君安
- 2021/07/09
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汽车“四化”按下加速健，场景和算力演进驱动汽车系純数据通信变草，汽车通信架构在智能化和网联化带动下呈体系性变荜，丰内通信车外连接锛就智能化和网联化底座，自动驾驶场景的丰富和欻据量的爆炸，引起汽车通信骨千一一汽车电子电气（EE）架构的的分布式→集中式变化的新趋势。
标签：汽车