报告精读 - 未来智库

车载摄像头产业研究：自动驾驶驶入快车道，车载光学迎来加速放量
- 东方证券
- 2021/07/07
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2021年以来，L3级别自动驾驶能力的蔚来ET7、小鹏P5、华为极狐相继发布。在政策、造车新势力、传统车厂、方案商、科技大厂等多方势力共同推动下，自动驾驶有望加速落地。根据IDC，2020年全球搭载L2级别及以上乘用车出货量为899万辆，预测到2024年将增长到1930万辆，20-24年CAGR为21%。在自动驾驶系统中，车载摄像头是实现众多预警、识别类功能的基础，超过80%的自动驾驶技术都会运用到摄像头。
标签：车载摄像头自动驾驶车载光学
电子材料深度研究：革故鼎新，电子新材料平台型企业扬帆起航
- 中银证券
- 2021/07/06
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2016年以来，雅克科技通过一系列并购重组转型进入电子材料领域，并逐步实现了在SOD、半导体前驱体、电子特气、光刻胶等电子材料领域的布局，向着电子新材料平台型公司的发展方向迈进。另一方面，公司培育多年的LNG板材业务的订单逐步落地，有望为公司的持续增长添砖加瓦。
标签：电子材料电子材料
阅文集团专题研究：从“起点”到IP生态，网文龙头大有可为
- 华安证券
- 2021/07/06
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网络文学行业龙头，内容生产及分发优势明显，IP运营反哺在线阅读1）流量端:阅文旗下有起点中文网、QQ阅读平台、红袖添香、小说阅读网与潇湘书院等网络文学内容阅读网站，2020年公司平台MAU高达229亿;2）内容生产端:内容库已储备超1390万部作品作品覆盖200多种文学体裁，同时，公司旗下签约作家超过900万名，占网络文学行业作家总数约5294％;3）内容分发端:除了公司自身拥有的网文阅读平台外，受益于腾讯持股，公司能依托臍讯系渠道（腾讯新闻，QQ浏览器等）进行内容分发;
标签：网络文学
快手科技专题研究：直播和短视频构建社区，基于信任经济变现
- 国联证券
- 2021/07/06
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“拥抱每一种生活”是快手的Slogan，背后价值观在于公平与普惠，基于普惠价值观，快手兴起于下沉市场，并形成了最初的老铁生态。针对平台用户需求，推出直播、广告、其他服务(主要为电商)等业务，截至2020Q1，三大业务营收占比分别为42.6%、50.3%和7.1%。
标签：短视频电商
招商银行专题研究报告：财富管理时代的弄潮儿
- 华安证券
- 2021/07/06
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从成立伊始，每一次银行业跌进漩涡的时候，招行都在思变:推出“一网通”突破地理界限、主动降速提质、零售转型、二次转型、打造金融科技银行、将MAU定为经营的北极星，提出财富管理大生态。这些变革在回溯时都无限接近最优解，可在当时都显得曲高和寡。就是这一次次的“快人一步”，层层加固了护城河，使其加冕“零售之王”。最重要的基石是卓越的管理能力和开放融合的组织文化。这基石也将让招行在财富管理时代乘风破浪。
标签：资产管理财富管理招商银行
东方财富和同花顺深度对比研究：从战略方向到业务弹性
- 国信证券
- 2021/07/06
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2015年后，东方财富和同花顺发展方向大相径庭。从2015年东方财富收购券商牌照之后，两家公司的发展方向开始不同。同花顺虽然没有券商牌照，但潜心深耕A技术，坚持用技术驱动品的策略为广泛的C端用户提供优质数据资讯产品，另一方面，公司继续扩展B端业务，重点放在iFid终端的推广以及其他机构业务的推进。
标签：同花顺东方财富
迈瑞医疗专题研究报告：市场上最关心的四大问题分析
- 华创证券
- 2021/07/06
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迈瑞的新五年稳定高速增长确定性较高。我们判断2025年迈瑞收入额有望突破500亿元，21-25年复合增速超过20%，对于各业务管线的收入，我们做出如下判断:1)成熟业务收入有望维持15%以上的复合增速，到25年达到394亿元;2)发光收入维持约35%的复合增速，到25年收入达到90亿元，是公司业绩增长驱动引擎;3)微创外科收入维持近60%的复合增速，到25年达到20亿元;4)AED收入维持约50%的复合增速，到25年达到15亿元;
标签：医疗器械迈瑞医疗
恒立液压专题研究报告：品类拓展、进口替代驱动高增长
- 浙商证券
- 2021/07/06
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工程机械液压件龙头，挖机油缸市占率第一，泵阀马达等液压件有望复制油缸成长路径。工程机械行业景气持续，公司同时向通用工业行业拓展。预计公司2021-2023年营收为100/119/138亿元，同比增长27%/20%/15%，归母净利润为29/35/41亿元，同比增长28%/22%/18%，对应PE40/33/28倍。
标签：恒立液压工程机械液压件
瀚川智能专题研究：“1+N”战略布局拥抱成长
- 国盛证券
- 2021/07/06
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瀚川智能是集自动化设备和工业软件一体化的智能制造整体解决方案提供商，公司持续推进“1+N”业务发展模式，深化行业战略布局:“1”指专注汽车电动化、智能化行业为战略深耕主要方向，包括汽车电子、新能源、工业互联以及正在筹建的工业零组件等领域;“N”指以“1”为基础，有节奏、有步骤地向其他智能制造应用场景探索拓展，目前包括医疗健康领域。凭借多年的技术积累和市场开拓，公司目前拥有泰科电子、大陆集团、欣旺达、宁德时代、亿纬锂能等优质客户。
标签：汽车电子工业软件瀚川智能
滴滴出行深度报告：格局无忧，深耕基建，出海多元
- 国泰君安证券
- 2021/07/06
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滴滴出行:巨头环伺，砥砺前行。1滴滴是中国最大的共享出行平台，是一家技术驱动的一站式出行服务提供商;2出行是重要的本地生活入口，体系价值高，巨头始终对出行服务虎视眈眈;3滴滴的诞生经历了多场惨烈大战，其发家史是一部血雨腥风的战斗史;4滴滴围绕出行发展了四大业务，构建起了完整的数字化本地出行基础设施。
标签：共享出行滴滴出行出行
石头科技专题研究：扫地机器人新贵，产品端全球竞争力逐步展现
- 东方证券
- 2021/07/06
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石头科技公司创立于2014年,以“米家”扫地机器人ODM业务起家，凭借研发优势驱动产品力持续提升，自2017年起迅速向自有品牌“石头”、“小瓦”战略转型，推动收入、利润快速增长，近三年CAGR分别达59%、173%;2020年自有品牌收入占比已提升至91%，成为推动收入增长的主要动力。公司于内、外销市场共同发力，推测2020年公司海外终端市场收入占比已达60%以上。
标签：石头科技家电扫地机器人
华测检测深度研究：精细化管理支撑盈利提升，新经济驱动未来成长
- 华安证券
- 2021/07/06
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全球检测市场2009-2019年CAGR11%，约为同期GDP增速的3倍，2019年增长至2053亿欧元，国内检测行业2014-2020年CAGR14%，2020年市场规模3586亿元，具备明显的抗周期性。行业驱动力是社会大众对品质生活的追求、制造业标准体系升级和新经济需求，壁垒在于企业公信力。
标签：检测服务环境检测华测检测
电子行业2021年三季度投资策略：半导体和苹果链
- 中信证券
- 2021/07/06
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下半年持续重点看好半导体的短中长期大逻辑:持续重点推荐半导体国产化机会，关注AIoT时代新技术布局。我们认为行业缺货在Q3或达到高峰，Q4部分芯片缺货可能逐步有所缓解，手机、AIoT持续拉动后续需求，例如鸿蒙系统的推出是终端大厂为了打通AIoT生态所做的布局，未来有望带动AIoT领域需求爆发。在当前中美硬科技分叉和海外大厂芯片缺货背景下，国产化仍是核心逻辑，2021年在国产设备材料领域有望看到积极进展，国产芯片设计公司有望抓住缺货机遇，快速推进国产替代，同时在AIoT等新下游应用领域持续开拓市场。
标签：半导体消费电子
华熙生物深度解析：“技术嫁接”浇灌“HA乔木”茁壮成长
- 华安证券
- 2021/07/06
- 1009
“酒香不怕巷子深”的前提是“酒酿得好”，再以香味远飘以吸引客户。因此，在“产品技术研发”与“销售渠道铺开”的打造上，华熙的发展更像是先打造具备竞争优势的技术壁垒，即“微生物发酵+交联”两大技术平台。对于在护肤品、医美终端产品及功能性食品领域的业务拓展，我们认为更像是通过“技术嫁接”实现业务的“传承”——选择想做且能做的板块，实现业绩贡献更多元且确定性强。“原料+终端+护肤+食品”的新老业务在业绩贡献的排布上实现“短期与中长期”相应结合的分配。
标签：华熙生物护肤品功能性食品医美
汽车行业2021年中期投资策略：自主品牌崛起，新能源汽车前景广阔
- 山西证券
- 2021/07/06
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2021下半年行业整体向好的趋势不变。1)乘用车下半年整体向好的大趋势不变，自主品牌乘用车和电动车有望维持高速增长。2)客车需求整体下行，随着新能源技术逐步推进，以及房车市场逐步壮大，公路客车的新能源化和新兴市场有望为客车市场提供增量。3)全年来看重型货车有望继续维持高位运行，但受排放法规影响，重型货车需求主要集中在上半年释放，下半年销量可能会一定程度收窄。
标签：新能源汽车汽车