报告精读 - 未来智库

泰和新材专题报告：氨纶景气提升业绩，芳纶放量催化增长
- 中信证券
- 2021/09/16
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泰和新材专题报告：氨纶景气提升业绩，芳纶放量催化增长。公司是氨纶、芳纶双行业龙头，积极推动新旧动能转换和产能扩张，提高成本优势和盈利能力。今年以来氨纶行业景气度高，中期来看，芳纶景气度持续提升，公司未来几年仍将有较大的增量空间，看好公司长期发展。公司是高性能纤维龙头企业，盈利能力表现优异。公司是国内氨纶企业和芳纶领军企业，经长期技术攻关，掌握了氨纶、间位芳纶、对位芳纶等纤维的产业化技术。氨纶产能7.5万吨/年，居全国前五，芳纶产能1.55万吨，居全国第一、全球第三。
标签：氨纶泰和新材
宁波银行专题报告：机制优势突出、长期稳健增长的标杆银行
- 国泰君安证券
- 2021/09/16
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宁波银行专题报告：机制优势突出、长期稳健增长的标杆银行。宁波银行地处市场化氛围浓厚的浙江地区，使其先天具备较好的客户基础；政府、战投股东长期支持，多次参与增资，形成了稳定高效的公司治理机制；现任董事长、行长长期任职，使得战略保持定力“不折腾”；市场化激励机制到位将高管与银行发展牢牢绑定。战略方面，深耕中小企业客群，与所处地区的经济特征相匹配，并依靠异地快速扩张提升市占率。
标签：宁波银行银行
招商轮船深度研究报告
- 华创证券
- 2021/09/16
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招商轮船深度研究报告：招商轮船散货船队价值与弹性或被市场明显低估；油运:强经营能力保障行业冰点时期亏损有限，关注旺季后右侧信号。
标签：航运油运招商轮船
机械行业专题报告：专用机械看行业景气度，工业机器人看成长
- 华福证券
- 2021/09/16
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机械行业专题报告：专用机械看行业景气度，工业机器人看成长。机械行业的护城河来源主要是无形资产（专利和技术）、成本优势和转换成本。专利和技术不仅确保"造得出来"，还间接影响成本高低。对于专用设备而言，转换成本也是其护城河来源。专用机械看行业景气度。专用机械的行业属性强，因此beta属性较高。当行业快速发展、景气度较高、盈利水平较高时，行业扩产动力较足，对专用设备的需求快速增加。工业机器人看成长。随着社会进步、老龄化加深、人力成本提高，智能制造是确定性的方向，而技术的进步使得工业机器人行业迎来迅速发展。
标签：工业机器人
汽车行业专题报告：混合动力的春天到了吗？
- 东吴证券
- 2021/09/16
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汽车行业专题报告：混合动力的春天到了吗？政策、技术、产品三个因素综合驱动下，混合动力（HEV+PHEV）将迎来春天，我们预计到2025年，国内混合动力汽车乘用车市场占有率将从2021年的7%上升到50%，销量达到1264万辆，其中自主品牌占比达到65%。一、政策因素：2025年百公里油耗降低至5L(NEDC)是国家政策目标，PHEV政策前期一直支持，而HEV强混在双积分最新版+节能路线技术图2.0版均加强重视，按照国家目标2025年混合动力渗透率达到40%。
标签：混合动力 PHEV 汽车
家电行业新消费深度报告：朝阳似火，璀璨燎原
- 国信证券
- 2021/09/16
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家电行业新消费深度报告：朝阳似火，璀璨燎原。新消费赛道的“低渗透高增长、成本敏感性低”的特点依然代表了行业的长期发展方向，尽管在外生影响下行业经历短期波折，但差异化需求主导下的量价齐升依然有望成为家电消费的大势。智能按摩器：低渗透大需求，产品为王创空间。局部按摩器的需求人群基数广，但近3亿的需求基数下人均支出仅53元仍处低水平，高空间下产品、渠道和营销依然是品牌脱颖而出的关键。
标签：家电新消费智能按摩器
元宇宙专题报告：始于游戏，不止于游戏
- 中信建投证券
- 2021/09/16
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元宇宙专题报告：始于游戏，不止于游戏。元宇宙是什么：一言以蔽之，与现实世界平行的虚拟世界。Facebook、Roblox、腾讯等公司都有对元宇宙的解释和定义。为什么要创造一个元宇宙：无论是哪种元宇宙的解释，创造元宇宙核心目的是通过元宇宙（虚拟世界）实现真实世界的功能。类比移动互联网时代的转型，手机端的社交、娱乐、支付、视频等功能实现了之前电话、线下娱乐、纸币和银行卡等功能。
标签：元宇宙游戏
半导体行业124页专题报告：射频前端千亿蓝海，国产化东风渐起
- 招商证券
- 2021/09/16
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半导体行业124页专题报告：射频前端千亿蓝海，国产化东风渐起。射频前端是无线通信模块的核心组件，国产份额不足10%。本深度专题系统梳理射频前端行业在5G&WiFi6驱动下市场规模、工艺技术的变化，海内外龙头产品优势及发展历程，并描绘不同类型国内公司发展路径，最后深度梳理了近30家国内射频前端公司发展现状。我们认为在国内终端客户大力支持、全球晶圆产能短缺、5G模组技术难度降低等背景下，射频前端国产化迎发展东风，布局齐全产品线的国内龙头、细分赛道特色厂商具备投资机遇。
标签：半导体射频前端 5G
物联网模组行业深度报告：千亿空间，强者恒强
- 中信证券
- 2021/09/16
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区别于5G和云计算板块，物联网不是靠巨头资本开支带动整个产业链景气周期，而是下游应用波浪式爆发。未来是物联网做大连接的5年，模组作为物联网最重要一环，预计在2021年迎来量价齐升周期。行业逐步摆脱低价竞争影响，未来ROE将从10%+回升到20%+。当前主要投资物联网连接层，建议配置芯片-模组-终端组合。
标签：物联网通信
光伏逆变器行业深度报告：储能加持的广阔赛道
- 国联证券
- 2021/09/16
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在全球各主要经济体陆续公布了双碳目标的大背景下，光伏行业延续蓬勃发展的态势具有较高确定性。逆变器作为光伏系统的必要设备，将充分受益于光伏装机量的提升以及存量市场的替换需求，预计全球光伏逆变器需求量将实现2020-2025年16.20%的CAGR，到2025年达到400GW级别，对应市场规模为800亿左右。
标签：储能光伏逆变器
投资策略专题报告：从主题投资角度思考专精特新
- 东方证券
- 2021/09/16
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投资策略专题报告：从主题投资角度思考专精特新。“专精特新”四个字我们认为其对应的分别指的是专业、精细、特色和新颖。“专精特新”并不是一个新名词，但重要性却不可同日而语。在2019-2021年间工信部公布了三批4762家专精特新“小巨人”名单，其中上市公司有299家。今年730政治局会议提出：要强化科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业。中央层面的发声使全国人民开始再次重视起“专精特新”，尤其是来自资本市场的关注。
标签：投资策略专精特新
A股21年中报深度分析：中报的制造业投资线索
- 光大证券
- 2021/09/16
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A股21年中报深度分析：中报的制造业投资线索。A股净利润同比增速如期下滑，但剔除基数影响后，A股业绩继续改善。全部A股、全A非金融、全A非金融油Q2净利润同比增速分别为35.4%/41.6%/30.2%，较Q1分别-18.2pct/-121.6pct/-84.2pct。从相比于2019年的复合增速来看，全部A股、全A非金融、全A非金融油Q2单季度相比于2019Q2的复合增速分别为8.7%/17.8%/17.9%，较Q1分别抬升了0.2pct/2.9pct/4.2pct。
标签： A股投资策略
煤炭开采行业分析：煤价怎么了？估值高了么？
- 广发证券
- 2021/09/16
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煤炭开采行业分析：煤价怎么了？估值高了么？煤炭板块怎么了——蛰伏三年后煤炭板块迎来快速上涨。我们今年以来我们发布多篇超预期、弹性等为关键词的深度报告：包括《煤炭新十年：有周期，也有格局》、《煤炭行业：不能忽视的超预期》、公司弹性系列报告、《行业盈利创十年新高，Q2有望环比继续增长》、《兑现弹性：煤价、盈利、估值》、《利润弹性兑现，煤价持续强势》等。
标签：煤炭开采能源
游戏行业研究：多元驱动，游戏龙头迎拐点投资机遇
- 华泰证券
- 2021/09/16
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游戏行业研究：多元驱动，游戏龙头迎拐点投资机遇。当前A股游戏板块估值处历史相对低位，具备高配置性价比，推荐龙头截至2021年9月13日收盘，中信CS游戏板块市盈率（TTM，中值，剔除负值）水平为21.72X，位于近年低位（近五年8.0%分位），以Wind一致预期计算，游戏板块2021/22年预测市盈率20.8X/16.0X。元宇宙作为互联网下一站被越来越多的产业玩家认可，产业快速发展，游戏有望成为未来元宇宙中最重要的数字内容形式之一。
标签：游戏元宇宙
投资策略专题研究报告：资源股景气高点将至
- 国海证券
- 2021/09/16
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投资策略专题研究报告：资源股景气高点将至。资源股一般领先商品价格率先见顶，经济下行导致需求回落、供给约束政策出现放松是行情结束的核心因素。资源股上涨往往伴随着指数冲关，资源股行情结束后市场出现调整概率较大，风格上大概率转向消费，可能的原因在于PPI和CPI剪刀差收敛之后的利润再分配。
标签：投资策略