报告精读 - 未来智库

2023年苏轴股份研究报告：国内滚针轴承龙头，国产替代未来可期
- 西南证券
- 2023/07/19
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深耕滚针轴承行业的创新型实体制造业企业，主营业务为滚针轴承及滚动体的研发、生产及销售。公司前身苏州轴承厂，最早成立于1958年，成立60余年以来，一直专注于滚针轴承行业，在滚针轴承行业拥有丰富的制造经验和深厚的技术积累。
标签：苏轴股份滚针轴承
2023年保险资管行业专题报告：欧洲，固收、另类产品特色，三方业务快速增长
- 国泰君安证券
- 2023/07/19
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保险资管机构指主要股东或母公司为保险公司的资产管理机构，即保险系资产管理机构。作为保险母公司的下属子公司，保险资管公司处理来自公司内部负债端的收入，也对第三方资金进行财富管理。
标签：保险资管
2023年投资策略专题：新科技周期下的产业投资框架
- 招商证券
- 2023/07/19
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逆全球化背景下，我们提出新政策周期驱动下，以新科技周期为主体的“金字塔-双环”梯度投资框架。我们的投资框架以“金字塔”结构的新科技周期为主体。从金字塔尖到塔底自上而下可划分为四个产业投资阶段，分别为“0-1”、“1-5”、“5-10”和“第二增长曲线”。拆分来看，塔尖到塔底各部分体积依次递增，具象地理解为：从“0-1”阶段到“第二增长曲线”阶段，各阶段产业的市场规模和公司规模、市场流通性和产业发展的确定性是递增的。
标签：投资策略新科技
2023年通裕重工研究报告：风电零部件综合性制造平台，稳健发展致力行业降本
- 华金证券
- 2023/07/19
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通裕重工股份有限公司成立于2002年5月25日，位于山东省德州（禹城）国家高新技术产业开发区，主要从事球墨铸铁管管模和MW级风力发电机主轴等大型锻件产品的研发、制造及销售，是国家经济建设和国防建设所需核心产品和大型高新技术重大装备的研发、制造基地。公司经过多年发展，现已形成集大型铸锻坯料制备、铸锻造、热处理、机加工、大型成套设备设计制造于一体的完整产业链，并可为能源电力（含风电、水电、火电、核电）、矿山、石化、海工装备、压力容器、机械等行业提供大型铸锻件及核心部件。凭借过硬的产品质量，公司与美国GE、德国恩德、西班牙安信能、丹麦维斯塔斯、浙江运达等国内外众多高端客户建立了长期稳定的合作关系。
标签：风电零部件
2023年汽车行业研究及中期策略：把握出海和产业升级机遇
- 国信证券
- 2023/07/19
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中国汽车工业发展从20世纪50年代开始，1956年7月长春第一汽车制造厂内第一批解放牌汽车成功下线，1974年中国汽车产量突破10万辆，1992年突破100万辆，2009年突破1000万辆，2013年突破2000万辆。2010年是国内汽车行业增速的分水岭，国内汽车产量增速从两位数下降至个位数，行业处于震荡向上阶段，增长依赖于国内经济上行，以及汽车消费政策的刺激。
标签：汽车
2023年储能行业专题分析：亚非拉分布式储能刚需有望迎来快速增长元年
- 国海证券
- 2023/07/19
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我们认为，分布式储能（工商储+户储）对于电力基础设施条件较差的地区更容易成为刚需，亚非拉分布式储能有望成为全球新能源相关市场的弹性环节。对于电力基础设施条件较好地区，分布式光储一体化发展是新能源发展的长期趋势，但分布式储能短期并非刚需，其需求取决于新能源发展节奏、低压电网容量、消纳成本分摊政策设计等因素，例如欧洲需求部分是经济驱动，更多是政策驱动。对于电力基础设施条件较差地区，“分布式光储降本+煤电援建退出”将加速这些地区新能源跨越式发展，发展新能源有望改善“缺电用”问题，分布式储能更是解决分布式新能源和用户用电时间错配的刚需，也是光储降本的弹性环节。
标签：储能
2023年德邦科技研究报告：高端电子封装材料“小巨人”，先进封装材料稀缺标的
- 财通证券
- 2023/07/19
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烟台德邦科技股份有限公司是一家成立于2003年，专业从事高端电子封装材料研发及产业化的国家级专精特新重点“小巨人”企业，于2022年9月19日在上交所科创版上市。公司生产广泛应用于集成电路封装、智能终端封装和新能源应用等新兴产业领域的电子级粘合剂和功能性薄膜材料，主要产品包括集成电路封装材料、智能终端封装材料、新能源应用材料、高端装备应用材料。公司专注研发创新，截至2022年12月31日，拥有国家级海外高层次专家人才2人，研发人员119人，研发人员占总人数的比例为18.51%。公司在集成电路封装、智能终端封装、动力电池封装、光伏叠瓦封装等领域实现技术突破，构建了高端电子封装材料领域完整的研发生产体系并拥有完全自主知识产权，先后承担多项国家级、省部级重大科研项目。
标签：电子封装材料
2023年迪威尔研究报告：油气开采设备专用件龙头，深海产品进入收获期
- 招商证券
- 2023/07/19
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随着油价走高，油气资本开支进入新一轮扩张周期。七大国际石油公司的资本开支与油价强相关。从2013年开始，美国页岩油革命爆发、OPEC采取增产保额策略持续扩产，导致油价大幅下降，全球油气资本开支因此陷入下行周期。2016年，OPEC冻产、以俄罗斯为代表的产油国减产推高油价，原油市场走向供需平衡，资本开支有小幅回暖。2020年新冠疫情使全球油气行业陷入资本回报降低、融资成本上升的双重困境，并引发全球油气企业破产潮，资本开支再次下探。2022年随着疫情放开、俄乌冲突影响，全球油价创十年新高，油气勘探资本开支开启了新一轮扩张周期，七大国际石油公司资本开支同比增长28%，预计2023年将继续增长17%。
标签：油气油气开采设备
2023年固定收益专题：低调的省会，济南市城投信用观察
- 国盛证券
- 2023/07/19
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济南是山东省的省会城市，山东省政治、经济、文化、科技、教育和金融的中心，也是山东半岛城市群和济南都市圈的核心城市。济南市位于山东省中西部，与淄博相邻，与聊城毗邻，与泰安和莱芜交界，与德州和滨州相连。济南市辖10个区(市中区、历下区、槐荫区、天桥区、历城区、长清区、章丘区、济阳区、莱芜区、钢城区)、2个县(平阴县、商河县)，总面积10244.45平方千米。2019年，莱芜市并入济南并设立莱芜区，合并之后，新的济南市超越烟台，成为山东省GDP排名第二的城市。截止2022年末，济南市共有常住人口941.5万人，城镇化率为74.3%。
标签：固定收益
2023年华兰疫苗研究报告：疫苗行业龙头，业绩有望强势复苏
- 国金证券
- 2023/07/19
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华兰生物疫苗股份有限公司是一家从事疫苗产品研制、生产和销售的高新技术企业，公司成立于2005年，是深主板上市公司华兰生物控股的高新技术企业，拥有我国目前规模最大的流感疫苗生产基地。公司主要从事人用疫苗的生产、研发及销售业务，拥有流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、冻干人用狂犬疫苗(Vero细胞)、吸附破伤风疫苗等上市产品，涵盖病毒类疫苗、细菌类疫苗、基因重组类疫苗三大领域。
标签：疫苗
2023年中基金投顾回顾与展望：投顾大时代将至，基金投顾机构何以突出重围？
- 中国平安
- 2023/07/19
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截至2023年6月30日，60家试点机构中已有56家机构展业，仅1家基金公司、3家银行未获得展业资格。机构类型上包括25家基金及基金子公司、29家券商、3家第三方销售机构。2023年6月证监会出台《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》，推动试点转常规，长期来看更多类型机构有望进入赛道，进一步加速投顾业务竞争力度，发挥更多投顾作为大财富管理产业链下游高附加值一环的作用。
标签：基金
2023年江河集团研究报告：BIPV幕墙龙头，布局异型组件质地稀缺
- 中泰证券
- 2023/07/19
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江河集团是国内幕墙行业领军品牌。公司前身是成立于1999年的北京江河幕墙装饰工程有限公司，于2011年在A股上市。2012-2016年期间，公司先后收购“承达”、“港源装饰”、“梁志天设计师有限公司”，并购Vision，重组“江河幕墙”，向双主业、多品牌、多元化方向发展。2021年，公司入选《财富》中国500强企业，江河幕墙已成为幕墙领域全球第一品牌。布局BIPV组件转型异型组件制造。2022年，公司拟投5亿元建设300MW光伏建筑一体化异型光伏组件柔性生产基地，积极向BIPV转型。公司光伏建筑业务向上游产业链延伸，选择走差异化产品路线生产异型光伏组件，有助于解决光伏建筑个性化设计需要的行业难点，有助于光伏建筑行业的快速发展。
标签：幕墙
2023年中期金融科技及券商行业策略：业绩修复确定性较强，垂类模型引领行业变革
- 东吴证券
- 2023/07/19
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蚂蚁集团处罚落地，互联网金融进入常态化监管期。1）蚂蚁集团多项整改措施取得实质性进展。自2020年11月蚂蚁集团暂缓上市以来，蚂蚁集团的整改方案围绕纠正支付业务不正当竞争行为、打破信息垄断、纳入金融控股公司监管等方面取得实质性进展。2）蚂蚁消金增资落地，释放金融科技暖风渐近信号。2022年11月14日，蚂蚁集团更新增资方案，本轮总增资金额为105亿元，用于解决消金发展规模的瓶颈问题，为未来业务规模增长拓宽空间。3）蚂蚁集团处罚落地，意味着互联网金融监管进入常态化，行业发展或迎来新阶段。2023年7月7日，金融管理部门公布对蚂蚁集团等平台企业的处罚结果，意味着平台企业金融业务集中整改工作暂告段落，大型平台企业将正式进入常态化监管阶段。
标签：金融科技券商
2023年保险行业专题报告：银保大有可为，亟待精耕细作
- 国联证券
- 2023/07/19
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银保渠道是保险公司重要的业务销售渠道之一，其主要合作模式为保险公司通过银行渠道获取保费收入和客户资源，银行基于庞大的客户资源和完善的销售网络替保险公司销售保险产品从而获取手续费和佣金收入以及完善客户的理财产品配置。
标签：保险
2023年跨境电商行业深度报告：探讨AIGC应用带来的新变革
- 德邦证券
- 2023/07/19
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我们认为，跨境电商公司的利润可拆解为如下公式“销售利润=流量（自然流量+付费流量）×转化率×客单价-商品成本-其他运营成本费用”。从这个公式可知，获取流量是跨境电商运营中最重要的也是最基础的工作，决定了跨境电商公司可触及的用户规模。转化率决定了对触及用户的有效转化，是衡量流量利用率的一个重要指标，从搜索到点击到加购到最终实现购买，转化率越高意味着流量的利用效率越大。客单价和成本费用，决定了产品的利润率高低。
标签：跨境电商