报告精读 - 未来智库

2023年沪电股份研究报告：数通与汽车双轮驱动，PCB龙头行稳致远
- 方正证券
- 2023/11/17
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沪电股份是全球领先的高端PCB制造商。公司成立于1992年，于2010年在深交所上市。公司下游以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子等核心应用领域为主，2022年公司企业通讯板营收占比为65.9%，汽车板占比22.8%，合计占比达88.7%。
标签：沪电股份 PCB 汽车
2023年招金矿业研究报告：招远金龙欲乘风
- 广发证券
- 2023/11/17
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20世纪70年代布雷顿森林体系解体后，美元与黄金脱钩，黄金定价体系发生变化，但仍是各国央行储备资产，具备准货币属性，因此其定价仍取决于金融属性。按照购买力平价理论，当美元贬值时（购买力下降），购买单位商品所需要的美元增加，而黄金是一种非孽息资产，其具备内在价值（单位黄金所能兑换的商品数量不变），则以美元标价的黄金价格上涨，因此金价与美元存在负相关关系。
标签：招金矿业
2023年兆驰股份研究报告：LED全产业链放量在即，双轮协同带动成长
- 国金证券
- 2023/11/17
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公司于2005年4月成立，从2007年起开始批量生产液晶电视，深耕多媒体视听领域多年，其中智慧显示产品涵盖各主流尺寸的液晶电视、电脑显示器、MiniLED显示屏等代工业务。
标签：兆驰股份 LED
2023年北交所行业主题报告：AIGC驱动智算集群建设，算力租赁模式复现IDC高增路径
- 开源证券
- 2023/11/17
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2023年可以称作“AIGC”突破元年，在ChatGPT率先打破格局之后，国内厂商纷纷跟进大模型产品，如百度文言一心、讯飞星火、腾讯混元、华为盘古、阿里通义千问等。大模型所引领的AIGC（生成式AI）浪潮不仅限于语言模型的革命，还将涉及各领域的生产、学习、工作和管理等，经过大规模预训练的模型、云计算与开源的融合正在推动生成式人工智能（生成式AI）的全民化，这也将带动计算力的“普惠化”。据Gartner预测，使用生成式AI的API或模型、或在生产环境中部署支持生成式AI的应用的企业比例，将从2023年初的不到5%提升到2026年的80%；这一背景下涌现的技术趋势还包括AI增强开发、习得性智能应用、数字人“客户”、行业云平台等等，共同驱动全球产业深化发展。
标签：北交所 AI
2023年财务专题研究：从财务视角看汇率波动对报表的影响
- 中信证券
- 2023/11/17
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利润表中受到汇率波动影响的第一个科目是毛利。根据《企业会计准则第19号——外币折算》，外币交易在初始确认时，采用交易发生日的即期汇率或者近似的汇率将外币金额折算为记账本位币金额。汇率波动会影响折算后的记账本位币金额，从而影响收入、成本与毛利。例如：以某汽零公司为例，根据其IPO问询函的回复，公司部分收入以外币结算，假设外币升值1%，将使得2020-2022年度的毛利率分别增加0.63%/0.57%/0.56%，反之将对毛利产生不利的影响。
标签：财务汇率
2023年充电桩行业三季报总结：三季度充电桩投建热情持续高涨，业绩同比高增
- 长城证券
- 2023/11/17
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2023Q1-3行情回顾：2023年前三季度充电桩行业市场表现较为优异。以恒生A股充电桩基础设施主题指数作为分析对象，年初至今（2023年11月9日），申万31个一级行业中，电力设备板块表现较为落后（-15.42%），相较而言充电桩行业表现亮眼，恒生A股充电桩基础设施主题指数年初至今+1.17%，跑赢大盘，跑赢沪深300指数（-6.68%）近8%。目前市盈率市盈率23x，略高于电力设备大板块，但整体仍处于相对低位。
标签：充电桩
2023年传媒行业出版三季报总结：业绩保持稳健，关注教育新业态进展
- 中泰证券
- 2023/11/17
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出版行业整体2023Q1-Q3业绩保持稳健，出版行业营收1,072.6亿元，同比增长4.2%；归母净利润130.0亿元，同比增长7.9%。相关标的中，央企出版集团2023Q1-Q3业绩整体稳增，费用控制良好，盈利能力保持平稳；地方国企出版集团2023Q1-Q3业绩表现稳健，费用支出稳定，盈利能力继续改善；民营出版公司2023Q1-Q3业绩及费用率波动较大，继续呈分化趋势。目前，线下线上渠道随着疫情放开、开学季等因素影响边际改善较明显，伴随步入Q4图书促销活动密集期，市场景气度有望逐步回暖。
标签：传媒出版
2023年从赤字史和央地轮动看财政的拐点
- 德邦研究
- 2023/11/17
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受低基数影响，2023年一般公共预算收入同比增速较高，但近几年整体增长并不明显；从结构来看，生产税增速高于所得税和消费税。土地财政压力较大，房地产相关税收拖累一般公共预算收入，土地出让收入拖累政府性基金收入。一方面，财政收入增速受留抵退税带来的基数效应提振，前三季度同比增长8.9%。但剔除基数后，前三季度一般公共预算收入的两年复合增速仅为0.8%，收入规模为16.67万亿，与2021年同期（16.4万亿）相比增长并不明显。另一方面，按年初预算计划来看，前三季度收入进度偏慢。前三季度一般公共预算收入完成年初预算目标的76.7%，慢于2020-21年（均值80.6%），在最近十年同期排第六。
标签：财政赤字
2023年报电子行业2024年度策略报告：华为回归或改变行业格局，终端创新引领未来发展
- 西部证券
- 2023/11/17
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2023年电子板块涨幅靠前。2023年年初至今（11月10日）SW电子累计涨幅为10.73%，排名第四。分板块来看，光学元件、集成电路封测、面板涨幅领先，累计涨幅分别为29.40%、24.24%、23.39%；分立器件、被动元件、半导体材料跌幅前三，累计跌幅分别为-17.24%、-3.95%、-2.27%。从估值来看，截至2023年11月10日，SW电子板块整体滚动市盈率为48.27x，已恢复到近十年估值平均水平（46.98x）。电子板块涨幅靠前主要得益于：1）随着chatgpt正式发布，AI进入高增长阶段；2）苹果推出重磅新品VisionPro，消费电子终端创新带来行业新增长动能，刺激产业链上下游需求提升；3）华为5G手机回归重塑手机市场格局叠加消费电子见底复苏；4）智能驾驶迎来加速发展，城市NOA0-1突破。
标签：电子华为
2023年电子行业三季报总结：消费电子复苏强劲，电子行业迎来双拐点
- 中国银河证券
- 2023/11/17
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消费电子回暖，推动板块业绩环比增长。23年前三季度SW电子板块实现营收2.11万亿元，同比-4.67%，归母净利润745亿元，同比-33.6%。单三季度总营收同比+0.26%，单三季度归母净利润同比-3.88%。23年前三季度电子板块整体毛利率15.4%，同比减少0.81pct。23前三季度年电子板块净利润率3.6%，同比减少1.74pct。从细分板块来看，消费电子、元器件、光电子等板块业绩触底回暖。从基本面来看，整个电子行业迎来旺季，消费电子回暖明确，行业复苏拐点清晰。
标签：消费电子
2023年报房地产行业2024年投资策略：补新盘旧修复信用，高线开发双重影响
- 中信证券
- 2023/11/17
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2021年下半年以来，房企信用风险事件频发，不少企业开始债务重组和展期。信用风险的成因非常复杂，既有2020年以来新增土地质量偏低的问题，也有2021年以来销售去化和房价持续下降的背景，还有房屋交付领域信心缺失，产业供货方账期挤压，债权人信心循环下降等因素。
标签：房地产
2023年嘉和美康分析报告：电子病历领军，智慧医疗开启新征程
- 中信证券
- 2023/11/17
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深耕临床信息化领域，电子病历领军。嘉和美康2006年成立于北京，主营业务为医疗信息化相关软件产品研发、销售及技术服务，下游客户主要为医院。公司建立以电子病历为核心的临床数据采集、以数据中心为主的医疗数据处理、以大数据创新为主的数据应用闭环，深度覆盖临床信息化领域。
标签：嘉和美康智慧医疗电子病历
2023年匠心家居研究报告：产品力夯实护城河，自主品牌蓄势待发
- 广发证券
- 2023/11/17
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匠心家居于2002年在常州成立，公司成立初期主要从事抬升椅配件的生产和销售。经过多年的技术研发和客户积累，公司业务从零件拓展到成品，从OEM拓展到ODM、自主品牌。
标签：匠心家居家居
2023年港股消费电子专题分析：钛合金加速导入，潜望镜及终端侧AI趋势确立
- 方正证券
- 2023/11/17
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钛合金因硬度高、抗菌性强且更轻量的特性，成为3C终端材料的新选择。钛合金是以钛为基加入其他元素组成的合金，于20世纪50年代逐渐发展，具备密度低、强度高、抗腐蚀性好、耐热性高的特点。80年代以来，耐蚀钛合金和高强钛合金得到进一步发展，主要用于制作飞机发动机压气机部件，其次为火箭、导弹和高速飞机的结构件。随着3C终端的普及，相比于传统不锈钢、铝合金等材料，钛金属能更好的兼顾硬度和重量，在手机边框上的应用亦能有效缓冲手机跌落时的冲击，提高手机的安全性能。此外，高度抗氧化、抗菌性强的特点也为手机带来了更佳的耐用性和洁净度，对使用体验的提升也是其倍受欢迎的重要因素。
标签：消费电子港股钛合金
2023出海品牌冲刺黑五网一必备报告
- impact
- 2023/11/17
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由impact发布了《2023出海品牌冲刺黑五网一必备报告》这篇报告。我将以图表的形式介绍一下，如果有兴趣了解更多相关的内容，请下载原报告阅读。本报告通过分析与行业基准的差异，品牌能够更好地优化合作伙伴营销项目，在2023年“黑五网一”大促期间实现销量增长。
标签：出海品牌